从股市大跌,看世界危局下的中国走势

从股市大跌，看世界危局下的中国走势2016-05-1006:40:25今天A股大跌。为什么？笔者以为，除了走势自身已经孕育跌势这个最重要的因素之外，市场资金对《人民日报》5月9日“权威人士”访谈文章的理解，也是一个可能的方面。1、也算是中国未来之福这未尝不是一件好事。有些事情，就是个短痛与长痛的选择问题。比如股市。在5月8日（昨天）的《一周政经趋势解读》的中国部分，笔者曾经这样谈到A股：A股制度底的不确定，是当前A股最大的问题。从注册制到战略新兴板，从退市制度到中概股回归，从监管到执业资格考试，统统都存在着不确定性，管理层的意图一直也没有向市场明确。这个模糊在牛市时可能问题不大，但到了熊市，就是个大问题。以往的积弊太多了，解决方式不外乎长痛与短痛两种方案。短痛是壮士断腕，推到重来，向死而生；长痛就是慢慢维护，慢慢解决，长期煎熬。到底是长痛还是短痛，目前还没有看到拍板的迹象。在上期的一周中，我们谈到2980（最低2972）是决定反弹继续与否的关键一线，周五这条线已经跌破，因此，下周，A股继续震荡走弱调整的可能性比较大。总体而言，这轮反弹走得将会比较曲折（差的情况下，甚至不排除中途夭折），因为中期（6个月）以后的情形，现在大家都不能太确定。这是周日我们的判断，有了周一《人民日报》的那篇文章，A股大跌也可以理解了。这轮反弹的夭折命运，也基本来临。场外的资金，不等到更低的位置，恐怕也是不会进场了。A股的积弊，如果能够花一点时间，可以清理好，也算是中国未来之福。尤其是在当前这个时间窗口，世界经济存在着极大的不确定性。我们更需要潜身底伏，整饬好自己内部的问题。其实，从今天的世界形势，回头来看看A股的走势，我们就知道，2014年11月以券商股狂拉涨停为肇始的、那一轮为期7个月的疯牛，是多么违背中国的根本利益。在2013年的旧作中，笔者曾经谈到，2015年前后，美国一定会尝试强势美元战略，试图以至少为期5年的强势美元，来刺破中国的资产泡沫，以一轮对中国的金融大收割，彻底完成从次贷危机中转身，因此，中国只要保持股市与房市，两个大类资产的低泡沫状态，就足以完胜美联储的这轮大战略。虽然，并没有多少人赞成笔者的观点。但是，当时的舆论氛围来看，也都认为美元要强势大反转的。因此，当时的操作主流资金，应该是了解这个大势的，但却依然去做了一轮疯牛，将中国的股市，推高到极为危险的境地。不管是否有主观故意，其客观结果，是极其完美地配合了美联储的强势美元政策。2、一个值得重视的信号不仅是资金出逃，它还带来了另外一个困境。疯牛破灭，扼杀了众多股民的财富，消费受到抑制，随后，中国不得不重新启动房地产刺激政策，房地产在GDP中的贡献，再次大幅度飙升今天的15%左右。作为一个人均GDP只有美国1/10，人均收入只有美国1/8的国家，把一线城市的房价炒到了美国的水平，虽然说，我们是高储蓄率国家，居民借贷空间比较大，还可以加杠杆，但是，这种房价收入比，对其他行业的碾压，是非常残酷的。前一段时间，南京的房地产限价政策，说的是，要求房价一年涨幅不能超过10%。好吧，一年10%，以30%的首付来算的话，这意味着买房，一年至少有25%的近净利润，两年就是50%。坐家不动，无需应对工商、税务、酒席、往来，等各种有形无形的付出，就有这样的暴利，决定了其他产业，基本只能靠边。进来一组数据，值得管理层注意。2016年3月，M1同比增长22.1%，是2009年来第一次突破20%高线。M1包括3部分：M0、企业活期存款与机关团体存款。本轮M1的上升中：企业活期存款快速增加到32%，M0也就是流通中的现金，从2.9%到4.4%，机关与团体存款下降。这表明，民间投资受到抑制，企业增加囤积现金，已经无动力进入实业。这是值得重视的信号。在资本全球流动的今天，不论是房市还是股市，价格过高，必然会导致聪明的资本外流，肥了他人。美国、加拿大、澳大利亚的不少城市，因为中国资本的买买买，而房价大涨。加拿大国家银行3月底数据显示，2015年温哥华房市如火如荼，中国买家占比约达三分之一。仅温哥华一个城市，2015年中国买家就投入了127亿加元（96亿美元），占当地房产销售总额的33%。而据美国的数据，2015年，中国买家至少为美国房地产行业至少贡献了400亿美元以上，这还只是已知的。各种资本通过地下钱庄、虚假贸易流出中国。这也让我们在不少领域，陷入了一种奇怪的左右互搏。我们要保汇率，但是同时却通过我们自己推升的房地产，让大量获利的资本从高位撤离。回想一下过去一年，多少大公司都搞了海外房地产战略，有的甚至要进军买来西亚与印度。3、不要让水，最终流入他人田历史一再证明，世界经济一旦增长停滞，国家之前的博弈，最具零和特征。所谓零和，就是你之所得，是我之所失。这很简单，老大老二要分家，家财就那么多，老大多一点，就是老二少一点。国家之间也基本如此，世界经济整体不增长，或者增长缓慢，那么，美国所得多一些，中国等其他国家自然就会少一些。资本世界也一样，资产价格终要取决于企业利润，企业利润就那么多，资产价格再涨也就那么多。在这里，笔者想再引用往期所说的放水的故事。有几个村庄，张庄在水库最边上，李庄等其他村庄，都在水库较远的地方。每逢旱季，张庄总是绷着不放水，其他村庄熬不住，纷纷放水，结果只有张庄一滴水没有放，庄稼也得到了充分灌溉。为何？因为下游放水的村庄，都要经过张庄，被雨露均沾了，尤其是李庄，人口农田是张庄的4倍，被揩油最多。但是，这一年，李庄硬是绷住，没有先放。最后，张庄熬不住了，先放了水。李庄这才放水，结果同样的农田干旱程度，所放水量，只是以往的一半不到。可见，这些年来，张庄揩了李庄多少水啊。不能说张庄搞阴谋，只要没有天下大同，任谁到了张庄这个位置，估计都会这样想的。在当前，这个资本零和博弈为主要特征的、后次贷危机，货币放水，与上面这个故事，还真有几分相似。美国就是这张庄，中国就是这李庄。商品与资源，就是这过水沟。中国若先放水，美国必然得益最大。现在来看，这个过水沟，还有中国的房价，还有中概股高溢价的回归等等。这都是中国资本的漏点，不把这些漏点堵上，放再多的水，最终都是流入他人田！资本市场是个小局，服从的是中国国民利益这个大局。而中国国民利益的这个局要搞好，则必须客观认识当前世界经济这个更大的局，要客观认识这个更大的局，关键在于认清这个局里的最大玩家——美国经济！4、包括中国在内的很多国家都没有看清楚这一点在5月9日《一周政经趋势解读》的美国部分中，政经纵横谈曾经谈到，美国当前两党精英与华尔街，竟然联合起来反对特朗普，堪称历史罕见，一个非常关键但却没有说出口的原因是：特朗普这个地产富翁，没有理解华尔街的全球吸血机制，这个机制才是美国全球主义的经济基础。其实，特朗普更像一个孤立主义者，即主要从美国的眼前利益上去考虑一切问题，什么世界警察，国际义务，统统都要让位美国利益，所以，特朗普可以肆无忌惮地破坏美国传统的政治正确，对穆斯林移民、墨西哥移民、北约盟友义务，美日关系等等问题，都发表让人瞠目结舌的看法。特朗普的主张，过于强调美国对世界的付出，而忽略了世界给美国带来的巨大利益。而这正是华尔街说不出口的话，华尔街不愿意过度聚焦这一点，因为那就等于承认美国从世界霸权中获得了很多利益。次贷危机后，美国的内外政策可以用一句话来概括，那就是：美联储救美国富人，世界救美国穷人。全世界尤其是中国等新兴经济体，通过自己的债务扩张，支撑了美国债务杠杆，暂时免去了其塌陷的命运。而特朗普的政策主张，是要与世界能切割就切割，这将导致美国庞大债务杠杆的崩溃。遗憾的是，这一点，可能也只有华尔街与美联储是最清楚的，包括中国在内的很多国家都没有看清楚这一点。看不清这点，我们就会进退失据，就会自己吓唬自己，替别人放水。1月份，几乎席卷全国的人民币对美元大贬值恐慌，对很多人还是历历在目吧。当时笔者谈到美元会进入阶段性贬值通道，信者何其寥寥，微信后台讥笑嘲骂的留言是几百条。结果呢？是美元指数自爆，人民币之围不战而解！5、山雨欲来，潜身低伏目前，世界经济前途依然是相对悲观的，短暂的宁静之后，未来更多黑天鹅，恐怕该来的一个都不会少。经济学上这叫墨菲定律：担心发生的事情，往往一定发生！而在此难得的机遇时间窗口，我们需要的是，切切实实的解决自己的问题，壮士断腕，破除利益集团的阻碍，而不是得过且过，把难得最后刺激空间用尽。只有这样，才能最大程度避免被他人收割的命运。实际上，当前，我们解决问题的环境，在世界大国中是最好的。只要我们解决好自己的问题，不给他人收割的机会，那么，不论世界经济未来有多大的震荡，中国都有可能迎来最好的新局。山雨欲来，潜身低伏！