人民币升值对我国商业银行的影响研究

人民币升值对我国商业银行的影响研究温彬内容提要：本文从银行资产和负债、国际结算、外汇资金、资本充足率管理等多角度具体分析了此次人民币升值给我国商业银行带来的影响。作者认为此次人民币小幅升值，既可以避免给整个国民经济造成较大的冲击，同时又有助于各经济行为主体增强防范汇率风险的意识。对金融中介的商业银行来说，不仅要加强自身的汇率风险管理能力，同时还要向市场提供规避汇率风险的产品。这对我国商业银行应对汇率风险提出了更高的要求。因此，如何尽快提高管理和驾驭汇率风险的能力和水平已成为中资银行的当务之急。对商业银行来说，汇率风险是其经营中面临的最常见的风险之一。然而，2005年7月21日人民币对美元汇率“出其不意”地升值2%，还是给我国的银行业带来了不小的震动。究其原因，是因为长期以来，我国人民币汇率水平保持相对稳定，这固然对我国经济、贸易和投资的发展起到了积极的作用，但同时也使企业、居民，乃至商业银行对汇率风险缺少足够的了解和重视。此次人民币升值2%．虽然幅度很小，但对以经营货币为对象的商业银行来说，其影响深远。人民币汇率的调整不仅使商业银行的本外币资产和负债结构产生一定的变化，更重要的是我国商业银行开始面临利率风险和汇率风险的双重考验。尽快提高管理和驾驭市场风险的能力和水平已成为中资银行的当务之急，也是衡量商业银行经营管理水平和综合竞争力的重要标志。一、商业银行经营中的汇率风险汇率风险和利率风险是商业银行经营中面临的主要市场风险，但在1988年版的《巴塞尔协议》中只考虑了银行经营中的信用风险，随着20世纪80年代以后金融衍生产品的迅猛发展，以及巴林银行等因进行衍生产品交易而导致亏损、破产的事件频繁发生，因此，巴塞尔委员会于1996年对资本协议做了补充，将市场风险纳入资本监管范畴。2004年6月通过的《巴塞尔委员会新资本协议》又明确把操作风险和信用风险、市场风险一起并称商业银行经营的三大风险。商业银行汇率风险主要是由于汇率波动的时间差、地区差以及币种和期限结构不匹配等是因素造成的。通常，我们把汇率波动带来的风险分为交易风险、折算风险和经济风险三种类型。交易风险是指银行在对客户外汇买卖业务或在以外币进行贷款、投资以及随之进行的外汇兑换活动中，因汇率变动可能遭受的损失。比如：银行开展代客购汇业务，如果在得到客户定单与交割期间汇率发生异常变动，就可能给银行造成损失；银行外汇存款和外汇贷款的币种头寸错配时，银行的汇率风险就会增加；外币存款期限与外币资金运用的期限不匹配时，也会导致银行的汇率风险上升；银行在日常经营中需要保留一定量的未平盘头寸，也承担了汇率风险。折算风险是指由于汇率变动而引起商业银行资产负债表某些外汇项目金额变动的风险，其产生是因为进行会计处理时将外币折算为本国货币计算，而不同时期使用的汇率不一致，所以可能出现会计核算上的损益。比如：银行为了编制合并财务报表，需要将以外币表示的资产和负债换算成本币表示的资产和负债，这时就会面临汇率换算风险，从而影响银行的财务报告结果；再比如，根据我国有关政策规定，中资银行国际业务形成的利润需逐年办理结汇，如果在利润结汇前发生人民币汇率的变动，就会对银行当期收益产生影响。经济风险是指由于汇率非预期变动引起商业银行未来现金流量变化的可能性，它将直接影响商业银行整体价值的变动。汇率波动可能引起利率、价格、进出口、市场总需求等经济情况的变化，这些又将直接或间接地对本行的资产负债规模、结构、结售汇、国际结算业务量等产生影响。如：本币汇率上升时，国内出口下降，收汇减少；进口增长，对外付汇增加；外资外债流A减少，对外投资则可能扩大，这些变化可能导致银行外汇存款减少，使银行的外汇负债规模缩减。下面，我们将从银行资产和负债、国际结算、外汇资金、资本充足率管理等多角度具体分析此次人民币升值给我国商业银行带来的影响。二、对银行负债的影响随着我国对外开放程度的提高和外汇管制的逐步放松，我国企业和居民持有的外汇资产的数量猛增，由于外汇的投资渠道有限（尽管自2001年起，我国境内居民可以以投资B股的形式持有外币证券）。这些外汇资产主要以定期或活期存款的形式存入银行，对银行来说则表现为负债。截至2005年6月末，我国金融机构各项外汇存款余额!652.86亿美元，其中：企业外汇存款718.55亿美元，是10年前的2.69倍；居民外汇储蓄存款达到765.41亿美元，是10年前的5.14倍。近几年，主要受人民币升值预期的影响，外汇存款增速下降，特别是自2003年9月以来，储蓄存款持续负增长，参见图1。在人民币升值预期下，居民储蓄存款之所以比企业外汇存款对汇率变动的敏感性更高有以下两个原因：(1)企业为了满足日常生产和经营的需要，即使预期人民币升值，也会保持足额的外汇存款以备随时支用；(2)居民持有外汇的动机大致可以分为两类：一是未来用于留学、旅游等支出，有明确的用途；二是在预期人民币贬值的情况下持有外汇可以保值。但随着居民出国留学、旅游用汇更加宽松，同时人民币从亚洲金融危机时的贬值预期转向强烈的升值预期，再加上法定的本外币存款利率倒挂使外汇存款收益下降等诸多因素的共同作用下，居民持有外汇的意愿下降，从而导致居民外汇储蓄存款绝对额连续3年下降，2002年、2003年、2004年居民外汇储蓄存款分别为893.59亿美元、855,14亿美元、802.37亿美元。事实上，商业银行为抑制外汇储蓄存款下滑的趋势，自2003年下半年以来，纷纷推出与利率或其他基础资产挂钩的外汇理财产品，市场销售火爆，对稳定居民外汇储蓄起到了一定的作用。但是，从中、外资银行先期推出的外汇理财产品来看，其存在两大缺陷：一是期限较长，多以3年期为主，且居民没有提前终止权；二是产品设计主要与外币的利率和汇率、金价、油价等挂钩，缺少与人民币汇率挂钩产品。即使外汇理财产品的年收益率达到3.5%，如果人民币升值幅度较大，那么其实际收益率会大打折扣，甚至亏损。此次人民币升值2%．可能会使公众对人民币继续升值的预期加强。因此，在今后几个月外汇储蓄存款有可能进一步下滑。对商业银行来说，今后一段时期内，外汇理财产品将成为稳定储蓄存款的重要手段，中外资银行在外汇理财产品设计、开发、宣传和销售方面的竞争将更加激烈。三、对银行资产的影响自2003年我国实施宏观调控政策以来，金融机构的现汇贷款（不舍境外筹资转贷款）增长速度受到控制。2005年1月15日起，央行把所有金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%，但受人民币升值预期的影昀，现汇贷款需求旺盛、因此，央，吁通过变动外汇存款准备金率抑制信贷扩张的效应并不明显，参见图2。近几年，我们应特别关注外资银行现汇贷款的快速扩张。2003年6月和2004年6月，外资银行现汇贷款分别同比增长13.97%和83.82%，增幅位居银行业首位，市场份额也从15.970/0上升至22.86%。由于外商投资企业通过借入外资金融机构的外汇贷款并结汇成人民币使用、降低融资成本，外汇贷款需求旺盛，但是，外资银行外汇贷款的急速扩张受到了外汇存款的制约，于是从境外母行借入大量短期债务，导致我国短期外债余额和流量大幅上升。2004午末，我国短期外债占外债总额的45.6%，比上年末上升了5.81个百分点。为了抑制短期外债快速增加的势头，减缓人民币升值压力，2004年6月三部委出台了《境内外资银行外债管理办法》，对外资银行从境外拆借资金用于国内投放实行额度控制，并对现汇贷款可以结汇的优惠政策进行了调整，外资银行现汇贷款的增速才开始下降。人民币继续升值的预期会刺激企业和居民的外汇贷款需求，而外汇存款则会呈反向变动。在商业银行外汇负债增长放缓的情况下，为了满足外汇贷款的需求，整个金融机构的外汇存贷比不断攀升，甚至超过了中国人民银行制定的外汇存贷比不得超过85%的警戒线(参见表1)。而且，从贷款期限来看，中长期外汇贷款占全部现汇贷款的比重由2002年6月末的43.73上升到2005年6月末的46.77%，短期贷款则由39.370/0下降到37.27%（参见表2）。这样就形成了银行外汇资产向贷款集中，而贷款期限则又以中长期贷款为主，导致金融机构外汇资产的流动性风险增加。下一阶段，商业银行在外汇领域将面临更大的汇率风险和流动性风险的挑战。四、对其他方面的影响人民币升值除对银行资产和负债产生较大影响之外，还将表现在以下方面：1．对国际结算的影响人民币升值后，会起到鼓励进口和抑制出口的作用。国内出口下降，收汇减少；进口增长，对外付汇增加。因此，汇率变动对国际结算的影响会因银行的客户和业务结构不同而不同。除此之外，客户贸易融资的需求也会增强。2．对资金业务的影响人民币汇率调整对商业银行的外汇资金业务的影响是双重的。一方面，会使银行自身的投资和交易业务面临汇率波动的损失，另一方面，进出口企业的汇率风险意识显著提高，会主动采取规避汇率风险的措施，那些拥有大量外汇资产的公司的保值和增值的理财需求会更加迫切，这些为商业银行拓展中间业务收入创造出巨大的市场空间。3．对资本充足率的影响为了推进国有商业银行的股份制改革，政府先后向中行、建行和工行累计注资600亿美元。尽管政府对人民币升值导致外汇资本金缩水已经采取了政策安排，但是应该考虑境外战略投资者以及在境外上市后所增加的外汇资本金会因人民币汇率变动而影响其实际价值。从长远看，人民币汇率变动将更富弹性，波动幅度和波动频率将进一步扩大，因此作为计算资本充足率公式分子的资本金的不确定性也会增大。同时，为了规避汇率风险，衍生品交易的规模会扩大，由于外汇衍生品交易的风险权重比较高，也会使资本充足率公式中的分母对汇率变动更加敏感。因此，人民币汇率形成机制的改革将给商业银行资本充足率的管理将带来更大的挑战。目前市场上缺乏人民币汇率衍生工具，人民币汇率风险基本无法对冲。如果外汇资本金不能结汇，就只能通过投资境外证券的方式，获得一定的投资收益，但目前投资收益率相对不高（参见表3），若人民币升值幅度过大，投资收益将无法弥补汇率变动造成的损失。4．引进战略投资者和中资商业银行的海外并购引进战略投资者是我国商业银行进行股份制改革和实现上市的重要内容。人民币升值后，汇丰参股交通银行、美州银行和新加坡淡马锡参股建设银行已使它们获得了升值收益。在此示范效应下，如果海外预期人民币继续升值，将有利于增强我国商业银行在引进战略投资者时的谈判地位，同时也使参股价格的确定变得更加复杂。海外并购是我国商业银行实现国际化的主要途径，人民币升值有利于降低并购成本，加速我国商业银行走出去的进程。五、政策建议基于对当前状况和今后发展趋势的判断，笔者建议商业银行采取以下措施应对人民币升值后可能出现的新变化：1、外汇存款关注近期外汇存款结汇后的资金流向，及时抓住新的市场机会。通过区分市场和客户打造一系列特色产品，树立品牌。现阶段，要特别抓紧对外汇理财产品的发展规划和开发，满足客户需求，应对可能出现的外汇储蓄存款持续下滑的不利局面。大力发展双币卡和国际卡产品，通过银行卡稳定外汇储蓄。为高端客户提供优质高效的外汇现金管理服务，稳定企业外汇存款。2、外汇贷款客户的外汇债务负担因人民币升值而减轻，商业银行应积极与外汇不良贷款客户沟通，化解不良外汇贷款。人民币升值后，客户的贸易融资需求会增加，商业银行应积极开拓风险相对较小的贸易融资业务。中资企业海外并购如火如荼，一旦中资银行被允许做海外并购贷款业务，我国商业银行将获得巨大的增长空间。中资银行可以大力发展向外籍人士发放外汇按揭贷款业务，抓住这个新的市场机遇。3、国际结算业务分析人民币升值后有哪些受益的行业和客户，加大营销力度，增加付汇业务比重，提高国际结算收入。4、外汇资金业务积极协助中国人民银行的外汇市场建设，尽快推出人民币汇率衍生产品。争取政策支持，代客户进行境外NDF交易，丰富产品，增加收益，更重要的是通过境外NDF交易积累经验，提高中资银行人民币汇率衍生产品交易和定价的能力。加强对人民币远期结售汇产品的宣传和营销力度，提高产品定价能力。现在是外汇存款变动最敏感的时期，因此，商业银行外汇理财产品创新速度要加快，近期应以期限短、收益高和灵活性强的产品