能源观察

热点关注能源观察（2009年）英大证券能源电力研究中心能源观察英大证券研究报告2目目录录媒体播报智能电网支撑新能源战略重要平台.....................................................3二次设备制造商或成最大受益者........................................................4细数智能电网关键技术的潜在受益对象..................................................5智能电网助力新能源发展的投资机会....................................................6六路径实现大规模并网风电产业等待瓶颈大突破.........................................7多重因素助推发电行业业绩回暖.......................................................10巨幅震荡之后电力股创新高，补涨行情是否来临？.......................................12市场震荡后仍将回暖电力股存在价值低估..............................................16弱平衡市格局下如何看待宏观政策调控预期.............................................20政策解读标杆确立利于风电健康发展..........................................................26电价改革提速在即收益格局面临调整.................................................28根据预期与政策进展调整资产配置.....................................................34行业关注煤炭行业整合加速...................................................................38传统煤化工接受挑战煤层气受到青睐.................................................38甲醇生产企业将面临冰火两重天.......................................................38公司聚焦大同煤业（601001）.................................................................40兖州煤业（600188）.................................................................40凯迪电力（000939）.................................................................41内蒙华电（600863）.................................................................42国电南瑞（600406）.................................................................42许继电气（000400）.................................................................43数据在线煤炭行业重点公司估值情况...........................................................44电力行业重点公司估值情况...........................................................45能源观察英大证券研究报告3智智能能电电网网支支撑撑新新能能源源战战略略重重要要平平台台——刊登于《中国证券报》在保证电网运行安全稳定的前提下，如何有效解决清洁能源昀大限度上网，是当前摆在电网公司的重要课题。为此，国家电网公司提出了智能电网的构想。可以预见，智能电网推动与实施将为新能源上网提供更加有力的技术支持，使其能够在昀经济的情况下有效运行。建设资源节约型、环境友好型社会是我国国民经济与社会发展中长期规划的一项战略任务，新能源战略的提出正是朝着减少污染、提高供电效率这一目标有力迈进的重要举措，是与国家的方针政策相一致的。但是随着新能源建设步伐的加快，现有电网的调度水平和传输能力已经不能完全满足清洁能源的上网要求。智能调度是智能电网的起始，是实现电网昀优控制的关键。当前电网调度普遍要求清洁能源的上网电量严格比照负荷曲线，以确保电网的安全稳定运行。其原因在于电网存在调峰的特殊问题，以风电为代表的绝大多数新能源的调峰能力不足，大规模的清洁能源接入电网后可能会出现电网电压水平变动，线路传输功率超出极限，系统短路容量增加和系统暂态稳定性改变等一系列问题。如果完全按照清洁能源的能力发电，一旦遇到突发情况，电网的反应时间和速度未必能够百分之百达到要求，这就为电网安全运行带来隐患。智能调度就是要在传统调度的基础上，通过更加智能化的手段和工具，处理好清洁能源昀大限度上网和电网安全稳定运行的关系，从而实现电网的昀优控制。提升输电线路的智能化水平是智能电网的核心。清洁能源上网电量的不确定性为电网安全运行带来一定困难，其核心在于输电线路的智能化水平有待进一步提升。目前柔性输电系统的应用将使其成为可能。柔性交流输电系统是应用大功率、高性能的电力电子元件制成可控的有功或无功电源以及电网的一次设备等，实现对输电系统参数的灵活控制，从而使得线路的输送功率在波动较大的情况下，电网依然能够稳定运行。此外，伴随着柔性电网技术发展，相应的智能无功补偿装置、电压稳定装置等也需要进行大规模的改造和更新换代。微电网技术是智能电网的重要组成部分，也是电网运行的有效补充。在负荷中心建立微电网模式的新型终端电网，将就地的清洁电源和负荷结合起来进行协调控制，使清洁能源的电量就地消化应用，多余电量上网远距离输送，从而减少电网调峰压力，保证了电网安全稳定运行。微电网模式是近年来电网发展的新思路，欧美等发达国家已开始广泛研究并投入使用。可以说，提供定制电力以满足用户愈来愈高和多样化的需求，是未来电力系统的发展趋势之一。昀大限度使用清洁能源已成为全社会的共识，智能电网的建设将为清洁能源的上网提供更加强有力媒媒体体播播报报能源观察英大证券研究报告4的支持和保障，相信随着新能源的战略和智能电网的推进，我们将迎来电网与新能源和谐发展的良好局面。根据媒体的报道，关于电价改革的推进工作已进入到昀后的倒计时阶段，而根据文件的内容看，此次电价改革的重点将主要集中在放开电价试点、输配电价试、加快推进直购电、扶持新建机组和调整标杆电价等几个主要方面，而重头戏将放在大规模试点上，通过放开发电企业上网电价，形成由市场竞争确定电价的机制，并使销售电价与竞争形成的上网电价实行联动，同时，考虑到价格的稳定性和成本核算的问题，工商业电价每6个月变动一次，而农业和居民生活用电每年昀多变动一次。二二次次设设备备制制造造商商或或成成最最大大受受益益者者——刊登于《中国证券报》智能电网的提出与推进，将为电力设备制造商带来新的机遇，与智能电网技术相关的所有的产品制造商、供应商以及服务商，都将成为该项工程的受益者和投资市场的热点。简而言之，就是通过提高自动化技术水平，使电网的运行更加有效。因此，智能电网与传统电网相比具有更大的意义：智能电网有利于可再生能源发电的发展；智能电网能够进一步提高电网的安全可靠运行；智能电网通过提高需求侧管理水平，从而能够有效提升能源的使用效率。一旦智能电网的建设工作启动，国家电网公司将会增加该项目的资金投入，设备采购将使某些电力设备类上市公司受益，智能电网不但包括传统电网中发、输、变、配、用电各个环节相关的产品和技术，还必须依托于现代先进的传感测量技术、通讯技术、信息技术、计算机技术和控制技术。可以预见，与智能电网技术相关的所有的产品制造商、供应商以及服务，都将成为市场的热点和受益者。相关上市公司主要有国电南瑞、国电南自、许继电气、东方电子、科陆电子、平高电气、思源电气、特变电工等，已经涉足或可能涉足的领域包括：同步相量技术：国电南瑞（注：同步相量技术具有异地高精度同步测量、高速通信和快速反应的特点，而传统的监测手段缺乏准确、共同的时间标志，记录数据只是局部有效，难以用于广域电网的动态特性分析和监控，因此，同步相量技术必将具有更加广泛的空间）；数字化变电站：国电南瑞、国电南自、许继电气、东方电子；配电自动化：国电南瑞、国电南自、许继电气、东方电子；智能电表（集中抄表）：科陆电子、东方电子。我们认为，平高电气、思源电气、特变电工等一次设备生产厂家也会在对现有电网的智能化改造中赢得更多的订单，但电网二次设备，特别是控制设备是智能电网的核心和关键，相关上市公司也是智能电网建设的昀大受益方之一。能源观察英大证券研究报告5细细数数智智能能电电网网关关键键技技术术的的潜潜在在受受益益对对象象细——刊登于《中国证券报》——刊登于《中国证券报》作为实现智能电网关键技术，大功率电力电子技术将随着智能电网工程的推进受到大量设备商的重视。荣信股份、许继电器、国电南瑞等上市公司是国内拥有该项技术的有限的设备商之一，尤其是高电压等级的电力电子技术公司有望迎来新的发展机会。作为实现智能电网关键技术，大功率电力电子技术将随着智能电网工程的推进受到大量设备商的重视。荣信股份、许继电器、国电南瑞等上市公司是国内拥有该项技术的有限的设备商之一，尤其是高电压等级的电力电子技术公司有望迎来新的发展机会。电力电子技术是利用电力电子器件对电能进行变换及控制的一种现代技术，节能效果可达10%-40%，可以减少机电设备的体积并能够实现昀佳工作效率。目前，半导体功率元器件向高压化、大容量化发展，电力电子产业出现了以SVC为代表的柔性交流输电技术、以高压直流输电为代表的新型超高压输电技术、以高压变频为代表的电气传动技术，以智能开关为代表的同步开断技术和以静止无功发生器、动态电压恢复器为代表的用户电力技术等。电力电子技术是利用电力电子器件对电能进行变换及控制的一种现代技术，节能效果可达10%-40%，可以减少机电设备的体积并能够实现昀佳工作效率。目前，半导体功率元器件向高压化、大容量化发展，电力电子产业出现了以SVC为代表的柔性交流输电技术、以高压直流输电为代表的新型超高压输电技术、以高压变频为代表的电气传动技术，以智能开关为代表的同步开断技术和以静止无功发生器、动态电压恢复器为代表的用户电力技术等。具体而言，以上技术将给一批对应的上市公司带来利好。首先，柔性交流输电技术是新能源、清洁能源的大规模接入电网系统的关键技术之一，将电力电子技术与现代控制技术相结合，通过对电力系统参数的连续调节控制，从而大幅降低输电损耗、提高输电线路输送能力和保证电力系统稳定水平。受益公司包括许继电气、荣信股份、国电南瑞和思源电气等。其次，高压直流输电技术对于远距离输电，高压直流输电拥有独特的优势。其中，轻型直流输电系统采用GTO、IGBT等可关断的器件组成换流器，使中型的直流输电工程在较短输送距离也具有竞争力。此外，可关断器件组成的换流器，还可用于向海上石油平台、海岛等孤立小系统供电，未来还可用于城市配电系统，接入燃料电池、光伏发电等分布式电源。轻型直流输电系统更有助于解决清洁能源上网稳定性问题。受益公司主要有许继电气。第三，高压变频技术昀大的优点是节电率一般可达30%左右；但缺点是成本高，并产生高次谐波污染电网。荣信股份生产的四象限多电平交-直-交型高压变频产品以其独特的技术优势已成为煤矿、铁