中国航空公司财务风险问题研究完结版

广东金融学院学年论文论文题目《中国航空公司财务风险问题研究》基于南方航空公司的案例分析学号：131551135姓名：曹文莹专业班级：1315511指导老师：卢燕职称：副教授2016年6月30日摘要2008年国际金融危机以来，国际航空运输业正从重创中缓慢复苏，而国内航空运输业却已呈现出高速发展的态势，尤其是国内航空公司更是获得了前所未有的发展机遇——旅客周转量继续以年均超过8%的速度增长，机队规模持续扩张。虽然面临着难得的历史机遇，但2008年国内航空公司遭遇重创的惨痛教训仍在眼前，诸多财务风险事件依然不断重演。受宏观环境、行业特色及公司自身经营活动等因素的影响，相较国内大多数行业的公司而言，航空公司的财务风险显得更为显著，因此，对其财务风险的研究也就更具现实意义。关键词：财务风险航空公司风险防范AbstractSince2008,theinternationalfinancialcrisis,theinternationalairtransportisaslowrecoveryfromthehit,andthedomesticairtransportindustryisalreadyshowsatendencyofrapiddevelopment,especiallythedomesticairlineshavegainedunprecedenteddevelopmentopportunity,passengerturnovercontinuestogrowatanannualrateofmorethan8%perheadandfleetsizecontinuedtoexpand.Althoughfacingararehistoricalopportunity,buthitthepainfullessonsofdomesticairlinesin2008isstillinsight,manyfinancialriskeventsstillhappenrepeatedly.Themacroenvironment,industrycharacteristicsandtheinfluenceofsuchfactorsascompany'sownbusinessactivities,comparedtodomesticcompaniesinmostindustries,thefinancialriskofthecarrierismoresignificant,therefore,thestudyofthefinancialriskismorepracticalsignificance.Keywords:Financialriskairlinecompanyrisk-prevention目录第一章绪论……………………………………………………1第一节研究背景与研究意义……………………………1一、研究背景………………………………………1二、研究意义………………………………………1第二节研究方法与研究内容……………………………2一、研究方法………………………………………2二、研究内容………………………………………2第三节本文创新之处……………………………………2第二章文献回顾………………………………………………3第一节风险相关概念……………………………………3一、风险的定义……………………………………3二、风险的特性……………………………………3三、风险的类别……………………………………3第二节财务风险相关概念………………………………4一、财务风险的含义………………………………4二、财务风险的类别………………………………4三、财务风险的成因………………………………4第三章国内航空运输业发展现状……………………………5第一节我国民航运输指标回顾…………………………5一、三大运输指标…………………………………5二、机队规模………………………………………5三、航线网络发展规模……………………………5四、机场业务量……………………………………5第二节国内航空公司发展现状…………………………6一、国内航空公司基本情况………………………6二、国内航空公司运营情况………………………6三、国内航空公司规模与效益……………………6第三节国内航空运输业发展规划………………………7一、国内民航运输业整体发展规划………………7二、国内航空公司发展规划………………………7第四章南方航空公司概况及财务风险分析…………………8第一节南方航空公司概况………………………………8一、公司简介………………………………………8二、股权结构………………………………………8三、发展规划………………………………………8第二节南方航空公司财务风险分析…………………9一、债务筹资风险分析…………………………9二、投资风险分析………………………………9三、收益分配风险分析…………………………9四、会计政策及运用风险分析…………………9五、成本风险分析………………………………9六、汇率风险分析………………………………9第五章南方航空公司财务风险防范对策研究……………10第一节内部风险防范措施…………………………10一、控制负债率与杠杆系数……………………10二、合理控制扩张速度…………………………10三、制定稳定的股利分配政策…………………10四、谨慎运用会计政策…………………………10五、优化公司内部机制…………………………10第二节外部风险防范措施…………………………11一、适度利用套期保值…………………………11二、建立市场化的管理概念……………………11结束语………………………………………………………17参考文献……………………………………………………18第一章绪论第一节研究背景与研究意义一、研究背景2008年国际金融危机以来，国际航空公司正从经济重创中缓慢复苏，而国内航空公司则获得了前所未有的发展机遇，2009年至今，国内旅客周转量以年均超过8%的速度增长，机队规模持续扩张。尽管面临着难得的历史机遇，但是近年来国内航空公司因为忽视财务风险管理，遭遇重创的事件屡屡见诸报端，如2008年国航、东航因燃油套期保值亏损约130亿元，又如2009年东星航空因资金链断裂被迫破产清算，鹰联航空同样因资金问题不得不进行重组，再如2012年以来关于海南航空资不抵债的传闻不绝于耳，更有甚者南航因为内部管理问题出现了多起影响恶劣的窝案。如此之多财务风险事件的发生，在一定程度上反映出国内航空公司财务风险管理能力较为薄弱的现状，这一方面是由于整个行业的财务风险管理体系建设起步较晚，另一方面则是由于很多航空公司只看到了发展机遇，而忽视了足以毁灭企业的诸多财务风险的存在。古语云“居安思危思则有备”，正是基于这样的背景，对于国内航空公司财务风险问题的研究才显得及其现实意义。二、研究意义本文的研究具有以下几方面的意义：（一）为国内航空公司提高财务风险管理能力提供参考本文通过南方航空公司的案例研究，对航空公司具有共性的财务风险类别进行系统的识别，对于风险成因进行了全面分析，并从公司及行业角度提出了防范措施。通过上述极具针对性的行业财务风险分析，旨在为风险管理起步较晚的国内航空公司提升财务风险管理能力提供参考。（二）为国有航空公司市场化改革提供借鉴本文在进行财务风险成因分析时，不拘泥于对财务数据的分析，而是对经营风险、管理手段等影响因素进行了全面论述。目前占据国内航空市场绝大部分份额的三大航（国航、东航、南航）均属于央企，在国家高度重视完善国有资产管理体制，提倡国企改革的历史背景下，本文提出了优化内部管理体制，创造市场化的经营环境等风险防范措施，希望能对国有航空公司的改革起到一定的借鉴意义。（三）为民航运输业稳健发展提供警示国内航空运输产业近20年来均呈现出了高速发展态势，尤其是在国际金融危机之后更是赢来了难得的历史发展机遇，但是在发展的过程中财务风险也正在逐渐酝酿，本文期望能为行业内相关公司提供一定的警示，希望他们在前行的途中能稍微放慢一下脚步，避免出现大的决策失误。第二节研究方法与研究内容一、研究方法本文采取了规范性研究与案例研究相结合，以案例研究为主的研究方式。在具体研究的过程中主要采取了案例研究的方式，通过针对具有行业特色的特定航空公司的研究，归纳出了行业普遍存在的财务风险问题。为了使得文章更具说服力，在研究设计上采用了定性与定量相结合的研究方法。采用了比率分析法、比较分析法、Z计分模型法、敏感性分析法等定量分析方法，同时采取了事件分析法等定性研究方法。二、研究内容本文研究的对象为航空公司财务风险问题，选取了南方航空公司作为案例研究对象，同时对于国内其他上市航空公司2009年至今的年报数据，在个别问题分析中选取了新加坡航空的年报数据。结论与建议：对全文进行了总结，并指出了文章中存在的不足之处，为后续进一步研究明确了方向。第三节本文创新之处本文在以下几方面具有创新之处：首先，采取从个体推断总体的案例分析方法研究航空公司财务风险。关于航空公司财务风险分析以前也有学生或者毕业生做过研究，但是选题多以整个行业作为背景，将全体航空公司作为研究对象，这样难免会因为选题过大而使得论述较为空泛，研究结论缺乏针对性与实用性。本文的视角与上述研究对象有所不同，选取了行业中较为典型的公司作为研究对象，这样既方便集中精力将问题分析的透彻，又因为行业财务风险的共性特征，使得分析结论具有普遍适用性。其次，将管理学及会计学相关理论与财务风险问题分析相结合。在进行财务风险成因及防范措施分析过程中，对于一些重要的风险类别引入了管理学及会计学相关理论，使得全文论述更具深度与广度。最后，论述及结论极其具有时代特色。本文以2008年金融危机后的数据及事件为研究对象，贴近航空公司现实情况。在利润分配分析等方面结合了国企改革的最新时代发展方向，因而使得全文更具现实意义。第二章文献回顾第一节风险相关概念一、风险的定义英文中——“Risk”一词源于意大利古语”Riscare”，意思是“失去的危险”，然而在风险管理研究及实践过程中，对于风险进行定义则显得并非那么容易，直到现在学术界对风险的概念依然莫衷一是。风险的提出始于19世纪末的西方社会，1895年，美国学者海因斯在《风险：一项经济因素》一书中最早提出了风险的概念，他在该著作中指出：风险意味着损害或损失的可能性，某种行为能否产生有害的后果应根据其不确定性进行判断。继海因斯之后，有很多学者都从不确定性的角度对风险进行了阐释。1901年，美国学者威力特在其论文《风险与保险的经济理论》中指出：风险是关于不愿意发生的事件所发生的不确定性的客观体现。1921年，美国经济学家奈特在其著作《风险、不确定性和利润》一书中将风险定义为风险并非一般的不确定性，而是可测定的不确定性。1964年，美国教授威廉姆斯和汉斯在《风险管理与保险》一书中将风险定义为：风险是在给定的情况下和特定的时间内，那些可能发生的结果间的差异。2001年，国际内部审计师协会将风险定义为可能对目标的实现产生影响的不确定性。2002年，英国风险管理协会、保险和风险管理师协会、以及公共部门风险管理协会共同发布了风险管理标准，将风险定义为事件及其后果的可能性的结合，既关注风险的消极面，也关注风险的积极面。学术界对于风险的定义尽管见仁见智，但有一个共同点就是都强调了风险的“不确定性”。随着时代的进步，学者们除了看到风险所造成的失败之外，也开始高度重视风险所导致的变革与机会。二、风险的特征（一）风险具有客观性风险的存在与发生，不以人们的意志为转移，独立于人们的主观意志之外。只能采取风险管理办法降低风险发生的频率以及损失的程度，不能期望彻底消除风险。（二）风险具有普遍性在现代社会，尤其是在企业经营管理过程中，个体以及企业都面临着各种类型的风险，随着科学技术的发展以及劳动生产力的提高，前所未有的风险会不断产生。（三）风险具有不确定性由于客观环境的复杂性，使得人们对于事件未来产生的结果不可能完全确定。各种事物都面临不确定性，对于管理当局的挑战在于确定追求利益