《证券投资学》知识结构总结

1证券投资学第第一一章章证证券券投投资资工工具具总总论论第第二二章章证证券券市市场场第第三三章章有有价价证证券券的的价价格格决决定定第第四四章章证证券券投投资资的的宏宏观观经经济济分分析析基基本本分分析析第第五五章章证证券券投投资资的的产产业业周周期期分分析析第第六六章章公公司司财财务务分分析析第第七七章章证证券券投投资资技技术术分分析析概概述述第第八八章章技技术术分分析析主主要要理理论论与与方方法法技技术术分分析析第第九九章章技技术术指指标标第第十十章章证证券券组组合合管管理理第第十十一一章章风风险险资资产产的的定定价价组组合合管管理理第第十十二二章章证证券券监监管管市市场场监监管管第第一一章章证证券券投投资资工工具具第一节证券投资概述一、证券的定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。如股票、债券、基金证券、票据、保险单、提单、存款单等。二、证券的类型按其性质可以分为三种：（一）证据证券：只是单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证据（书面证明）等。（二）凭证证券：认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。如：存款单、借据、收据、定期存折等。（三）有价证券有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让买卖的所有权或债权证书。狭义的证券指有价证券，本书所指的证券是有价证券。（三）有价证券有价证券的分类：1、按其发行主体分类：（1）政府证券（2）金融证券（3）公司证券2、按其所体现的内容不同分类：（1）货币证券（2）资本证券（3）货物证券3、按其是否上市分：（适用于股票、债券）（1）上市证券（挂牌证券）（2）非上市证券（非挂牌证券、场外证券）三、投资概述（一）投资的概念投资是指货币转化为资本的过程。（二）投资对象——资产投资对象包括真实资产与金融资产。（三）投资目的1.本金保障2.资本增值3.经常性收益2（四）投资风险风险是指个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判定与认知。按对风险的承受能力，可将投资者分为：风险规避者、风险中立者、风险爱好者。第二节债券一、债券的定义（一）债券的定义债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券是一种有价证券。（二）债券的要素1、债券面值。2、票面利率。3、付息期。4、偿还期。影响债券利率的因素：（1）银行利率水平；（2）发行者的资信状况；（3）债券的偿还期限和计息方法；（4）资本市场资金的供求状况。债券的偿还期取决于以下因素：（1）债务人对资金需求的时限；（2）未来市场利率的变化趋势；（3）证券交易市场的发达程度。二、债券的价格债券价格分发行价格（平价、溢价、折价）和交易价格。三、债券的特征1、偿还性2、流通性3、安全性4、收益性四、债券的分类（一）按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。（二）按偿还期限分类：短期债券、中期债券、长期债券、永续债券。（三）按计息方式分类：附息债券、零息债券(贴现债券)、累积利息债券。（四）按券面形态分类：实物债券、凭证式债券、记账式债券。（五）按是有抵押担保分类：抵押债券、信用债券。（六）按能否转换分类：可转换债券、不可转换债券。（七）按利率是否固定分类：固定利率债券、浮动利率债券。（八）按能否提前偿还分类：可赎回债券、不可赎回债券。五、债券筹资的优缺点（一）债券筹资的优点1.资本成本低；2.具有财务杠杆作用；3.所筹集资金属于长期资金；4.债券筹资的范围广，金额大。（二）债券筹资的缺点1.财务风险大；2.限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。第三节股票一、股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表持有者(股东)对股份公司的所有权。世界上最早发行的股票：1553年，英国穆斯查维股份公司对外公开发行的每张25英镑的股票。新中国最早发行的股票：1983年7月深圳宝安企业（集团）股份公司成立并发行股票，实际上当时发行的是股份3证。1984年，北京天桥百货商场首次向社会发行股票，但该股票并非真正意义上的股票，因为该股票3年还本，每年付息，公司盈利后还可参与分红，所以实际上是股票与债券的混合物。1984年11月，上海飞乐音响公司公开向社会发行新中国第一张真正意义的股票。二、股票的特征1、不可偿还性2、参与性3、收益性4、流通性5、价格的波动性和风险性三、股票的分类按股东权利划分:（一）普通股是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取相应股息的股票。1、普通股股票的特征：（1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。（2）普通股股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。（3）普通股股票是风险最大的股票。2、普通股股东享有的权利：（1）公司决策参与权。（2）利润分配权。（3）优先认股权。（4）剩余资产分配权。（二）优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。1.优先股股票的特征：（1）约定股息率；（2）优先分派股息和清偿剩余资产；（3）表决权受到一定限制；（4）股票可由公司赎回。2.优先股股东的权利：（1）公司利润优先分配权；（2）剩余财产优先分配权。四、我国目前的股权结构（一）国家股（二）法人股（三）公众股（个人股）上述三种为A股。（四）外资股包括境内上市外资股（B股）和境外上市外资股（H股、N股、S股等）。A股、B股是同一家公司发行的两种不同类型的股票，区别主要表现在股票的面额和股票包含的股东权内容上。一般情况下，A股面额大，B股通常只有A股的十分之一。A股与B股相比较，一般有完全的投票权，而B股则有限甚至无，但也有A股无B股有的情况。我国的A股与B股与上述不同：A股是以人民币标明面值供境内居民用人民币购买，并在境内证券交易所上市交易的股票。B股则是以人民币标明面值，以人民币折合成外汇供境外居民、机构及港澳台投资者购买，在境内证券交易所上市交易的股票。A股与B股在票面金额和股东权内容上均一样。股票简称前的字母ST——公司经营连续二年亏损，特别处理*ST——公司经营连续三年亏损，退市预警4S——还没有完成股改SST——公司经营连续二年亏损，特别处理+还没有完成股改S*ST——公司经营连续三年亏损，退市预警+还没有完成股改XD——除息，买该股后将不再享有派息的权利XR——已除权，买该股后将不再享有分红的权利DR——既除权又除息股权登记日——就是划分投资者是否享有相关权利（如送股、派息、配股等）的日子。截止到登记日收市时持有或当日成功买入该只股票者，都可以享受相应权利。除权（除息）日——就是当天买入该股的投资者均不能享受当次的相应权利了。但投资者在除权除息日抛售原来持有的股票，不影响其享受相应的分红派息权利。第四节金融衍生工具一、金融衍生工具的类型金融衍生工具是指一种双边合约，它建立在基础金融工具之上，其价格取决于或派生于基础金融工具的价格及其变化。(一)根据产品形态分类：远期、期货、期权、掉期1、远期合约与期货合约的区别：（1）买卖双方关系及信用风险不同。期货交易双方分别与期货交易所的清算所签订合同成为买卖关系，而实际的买卖双方无直接合同责任，因此无信用风险；远期交易双方直接签订远期合约，具有合同责任关系，因此具有信用风险。（2）标准化规定不同。期货交易是标准化的合约交易；远期交易由双方自行议定。（3）交易方式不同。期货交易在期货交易所内交易，买卖双方委托经纪人公开竞价；远期交易为场外交易，双方可直接接触成交。（4）清算制度不同。期货交易双方实行每日结算制；远期交易到期一次交割结清。（5）交割方式不同。期货交易不一定发生实际交割，在完善的市场中，实际交割量小于1%；远期交易到期必须进行实际交割。我国的股指期货在我国，要求建立股票指数期货的呼声由来已久。特别是从2004年开始，市场对股指期货呼声日益高涨。特别是芝加哥期货交易所2004年10月1日正式推出中国概念股指期货，在此之后，香港交易及结算所有限公司也推出了类似的产品。2006年9月5日，新加坡交易所推出了新华富时A50指数期货，一个以A股市场指数为标的指数期货被新加坡抢先推出。同一时区内的同一期货产品，后推出者处于竞争的不利地位，我国必须及早建立自己的股票指数期货市场。2006年9月8日，中国金融期货交易所开始沪深300股指期货仿真交易。2010年4月16日（4月的第3个星期五），我国的股指期货正式推出。如IF1012合约即于当日（4月16日）开始交易，该合约的最后交易日为2010年12月17日。股指期货合约的主要内容交易代码：IF上市交易所：中国金融期货交易所合约标的：沪深300指数合约乘数：每点300元报价单位：指数点5最小变动价位：0.2点合约月份：当月、下月及随后两个季月交易时间：上午9：15-11：30下午13：00-15：15最后交易时间：上午9：15-11：30下午13：00-15：00最大波动限制：上一个交易日结算价的±10%最低保证金：合约价值的12%最后交易日：合约到期月的第3个周五，遇法定节假日顺延交割日期：同最后交易日交割方式：现金交割说明：仿真交易时的最低保证金为10%。2、期权期权又称选择权，是指在约定的时间里，持有人享有按照事先约定的价格买进或者卖出某项资产的权利。在期权交易中,合约是否执行取决于期权的买方,买方可以选择对自己有利的方案。即期权持有者（期权买方）只有权利没有义务，而期权发行者（期权卖方）只有义务没有权利。期权持有者必须支付给期权发行者一定的费用，即期权费（或权利金）。期权交易的种类：(1)按购买者的权利不同，分为：看涨期权（买入期权）和看跌期权（卖出期权）。(2)按执行的期限不同，分为：欧式期权和美式期权。(3)按执行价与标的物市场价之间的关系，分为：实值期权、虚值期权、平价期权。(4)按合约标的物的性质不同，分为：现货期权和期货期权。（二）根据原生资产分类：股票类、利率类、汇率类（三）根据交易方法分类：场内交易、场外交易二、金融衍生工具的功能1、转移风险2、形成权威价格3、调控价格水平4、提高资产管理质量5、提高资信度6、可使收入存量和流量发生转换三、金融衍生工具的缺陷1、具有杠杆效应；2、具有不确定性；3、具有高风险性。案例1西门子公司有优先股100万股，每股面额100欧元，固定的股息率为8%，最终收益率的上限为10%；普通股400万股，每股面额100欧元。该公司在按固定的股息率分派了优先股股息和不少于优先股收益率的普通股股利后，尚余1500万欧元供再次分配，那么，在全部参与优先股票、部分参与优先股票和非参与优先股票情况下，优先股票和普通股票每股可分别再获得多少元的额外股利？解：（1）在“全部参与优先股”的情况下，因“同权”，因此，优先股和普通股每股可分别再获得：1500÷（100+400）=3（欧元）（2）在“部分参与优先股”的情况下，优先股有10%的上限，因此，需再分配给优先股每股：100×（10%—8%）=2（欧元）这样，留给普通股的、可供再次分配的金额：1500—2×100=1300（万欧元）6普通股每股可再获得：1300÷400=3.25（欧元）（3）在“非参与优先股”的情况下，由于优先股不参与再次分配，因此，全部1500万欧元由普通股分配，即每股可再得到：1500÷400=3.75（欧元）案例2在5月1日，某投资者预计在7月1日可收到金额为15万美元的款项，他准备用这笔款项购买A公司股票。A公司股票的现在价格为15美元，若投资者现在用15万美元购买股票，则可以购买1万股。为了防范股票价格在7月1日上涨造成损失，投资者以450的价格买进10份3月期S＆P500股指期货进行套期保值。如果在7月1日，A公司股票价格上涨为20美元，S＆P500股指期货的价格上涨