MPACC课程《投资项目评估》第一章

第一章投资项目评估概述本章主要内容一、投资与项目二、项目发展周期三、投资项目评估的主要内容四、项目评估与可行性研究一投资与项目（一）投资1、概念：投资是社会经济活动的重要的内容之一，因而也是经济学的基本范畴之一。随着经济生活内容的不断发展和丰富，投资已经成为个多层次、多侧面的经济概念。投资是现代经济生活中最为重要的内容之一。今天，无论政府、公司企业、金融组织还是个人，作为经济主体，都在不同程度上以不同的方式直接进行或间接参与投资活动。从商品经济一般的角度观察，投资即投资者将货币或实物预先投放于社会再生产领域，以形成某种资产，并借以获得未来收益的经济活动。投资的基本目的，是实现投资者即投资主体的利益追求，取得某种未来的收益。作为特定性质的经济活动，投资体现为一种资源垫付行为。从物质运动内容上看，投资发生的过程，也就是货币、物资、土地、劳动力、技术、管理、信息等资源的投放、消耗或运用过程。投资活动的直接结果，是形成某种生产能力（或某种具有获利能力的资产）。投资的收益只有在投资形成的生产经营或获利能力有效发挥时才能逐步实现。从投资者的角度来看，投资意味着为争取将来利益而对现实消费的抑制。在一般情况下，投资后最终获得的回流价值必须大于投资时所预付的价值；否则，投资便失去了意义。广义的投资，是指经济主体为获取预期收益投入经济要素，以形成资产的经济活动。在广义的投资概念中，经济主体即投资者，包括经济法人和自然人，在现时的社会经济生活中，他们表现为各种类型的企事业单位、个人、政府以及外国厂商等。预期收益不仅包含着投资的动机与目的，也体现着一定的经济关系，包括可计算的微观经济收益，还包括不可直接计算的社会效益和环境效益等。投入的经济要素，是指从事建设和经营活动所必需的物质条件和生产要素。它可以是现金、机器设备、房屋、运输工具、通讯、土地等有形资产，也可以是劳务，还可以是专利权、商标、工艺资料、技术秘诀、经济信息等无形资产投入的事业或领域，可以是建设领域、生产领域，也可以是流通领域、服务领域；可以是固定资产，也可以是流动资产；可以是物质产品的生产，也可以是精神产品的生产。投入的形式，包括直接投入、间接投入。投人的地点，包括国内和国外。搜虎、腾讯、爱奇艺，战略布局一投资与项目2、类型：投资是为了获取效益而投入资金用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。广义的投资包括生产性投资和金融投资。生产性投资即直接投资，也称作实业投资，它是通过购置生产资料的活动增加经济生产能力，实现经济的增长。金融投资是通过货币所有权的转移取得投资的回报，就其本身而言，并不增加经济生产能力。金融投资是一个商品经济的概念，它是在资本主义经济的发展过程中，随着投资概念的不断丰富和发展，在实物投资的基础上形成的，并逐步成为比实物投资更受人们关注和重视的投资行为。国内国际上主要的金融投资产品有：基金，股票，债券，黄金，外汇，期货，权证，理财产品.有A股、B股、H股、N股和S股2、投资的影响投资活动作为国民经济发展的重要促进因素，对一国的经济增长在数量和结构两方面都有着显著的影响。投资的数量增加意味着积累现时国民财富，是保证未来经济发展的重要动力；投资数量减少将延迟下一个经济周期的发展速度，使经济运行陷入低谷。与此同时投资也对一国或一个地区，一个行业的经济结构的改变产生重要的引导作用。因此，从宏观上来看，不但要从投资项目的总量上进行控制，同时也应该从结构上加以引导。带你来看，一部《星星》引发的7个经济学效应：1、“炸鸡与啤酒”挽救家禽业？2、Line进入中国；3、奢侈品牌服装大卖；4、代购、高仿、定制大受益；5、营销效应；6、《爱德华的奇妙之旅》一书火了（新蕾出版社）；7、报纸广告能被提振吗？权力黑洞：江西九江防洪墙曾被称为“样板工程”。可在1998年的长江特大洪水面前，防洪却发生了墙塌。后经抗洪军民五天五夜的艰苦奋战，才筑起了新的围堰，排除了险情。而北京的西客站当初则被称为“亚洲第一站”，誉为首都的新大门。可在1996年前开始营运后，车站的候车室、通道口等处，赫然可见漏水、渗水，天棚塌落、墙面剥落的惨象，令旅客进出车站胆战心惊。目前在少数机关和干部中出现了一些怪异的经济行为。它既不是产品经济、计划经济，也不属于商品经济、市场经济。人们只能讥称为“官场经济”。“官场经济”一词在任何词典里找不到，是一个不该产生的畸形儿。房屋质量：1996年有仅4万人住进劣质楼房。3、投资特征第一、投入资金多第二、资金占用时间长第三、实施风险高。第四、影响难以逆转性。4、投资主体具有独立投资决策权并对投资负有责任的经济法人或自然人。5、投资与项目由于投资的最终载体是所投资的项目，在一定时期内，全国从总体上无论投入多么庞大的资金量，但都是通过将资金分别投入到一个个具体的项目中去，因此项目作为开展投资活动的现实经济实体，是对投资进行管理的主要对象和恰当的场所之一。可以这样认为，全国每个投资项目的效益不仅对项目自身有影响，而且对宏观投资效益也有着重大影响。（二）项目1、概念：项目是指那些作为管理和控制的对象，按限定时间、预算和质量标准完成的一次性工作或任务。2、特征：基本建设项目（建设项目）更新改造项目（设备更新和技术改造）我国目前投资管理体制（1）建设项目:以固定资产兴建的工程项目，是我国投资项目的主要部分。建设项目是在一个或几个建设场地上，并在同一个总体设计或初步设计范围内，由一个或几个有内在联系的单项工程所组成的，经济上实行统一核算，行政上有独立组织形式，实行统一管理的建设工程总体。①必须是在同一个总体设计范围内，由单项工程所组成。②按照预定的概预算，实行统一核算和统一组织管理的工程项目。③建设项目应有明确的目标任务。④建设项目是按目标任务一次性建成。⑤建设项目投资大、工期长、项目类型繁多和单一性强。（2）更新改造项目:即为对原有企业进行设备更新或技术改造的项目，是我国投资项目的另一主要部分。①更新改造项目一般具有独立设计文件或计划的更新改造工程。②更新改造项目主要属于固定资产内涵扩大再生产或简单再生产。③设备更新项目是以设备更新为主，土建工程为辅，土建投资应在30％以下。3、项目的分类：分类投资用途建设性质建设规模建设阶段技术来源资金来源技术水平隶属关系案例：70年代初期，计划建设：“葛洲坝水利工程”，计划投资13亿，建设周期为7年。1981年开始发电1989年全部建成的葛洲坝工程不仅缓解了华中地区电力紧缺的局面，显著改善了三峡河段航道条件，还在科学技术方面取得了巨大成就，受到国内外的广泛赞誉。在河流泥沙研究，深水围堰修筑，大流量、高水头截流技术，大型船闸及大型水轮发电机组的设计、制造和安装，大规模机械化施工，洄游珍稀鱼类人工繁殖与资源保护等方面，都达到或接近世界先进水平；同时，还培养锻炼了一支具有高水平的巨型水利水电工程的科研、设计、施工、管理队伍，为建设三峡工程积累了宝贵的经验，也为修建三峡工程作了实战准备。必要性：1度电工业产值增加额：华东地区：8元／度华中地区：5元／度西北地区：3－4元／度华东地区就发电一项一台机组（12.5kw）一天可产生的工业产值：12.5×24×8＝2400000元长江三峡工程1992年3月16日，李鹏总理向七届全国人大五次会议提交了《国务院关于提请审议兴建长江三峡工程的议案》。议案在论述了兴建三峡工程的必要性和紧迫性，三峡工程建设方案，以及技术可行性、经济合理性之后，说:“三峡工程规模空前，技术复杂，投资多，周期长，特别是移民难度很大。对于已经发现的问题要继续研究，妥善解决，对今后可能出现的各种困难和问题，要有足够的思想准备。要谨慎从事，认真对待，使工程建设更加稳妥可靠，努力把这项造福当代、荫及子孙的事情办好。3月21日，邹家华副总理在七届全国人大五次会议全体会议上作了《关于提请审议兴建长江三峡工程的议案的说明》。说明共分七大部分：一、三峡工程的审查过程；二、关于兴建三峡工程的重要性和必要性；三、关于三峡工程的建设方案；四、关于三峡工程的技术可行性；五、关于建设资金筹集的可行性；六、关于水库移民、生态与环境和人防问题；七、对三峡工程决策的建议。全体代表经过分组审议，于4月3日下午大会表决“三峡决议”，表决结果是：赞成1767票，反对177票，弃权664票，未按表决器25票。赞成票占全部票数的67.1％，超过半数，《关于兴建三峡工程决议》通过。这是一项历史性决议。从此，长达近40年的三峡工程规划、科研、论证工作结出丰硕成果，中国历史上最大的水利工程进入具体实施阶段。三峡工程的建设将进一步展示我国人民艰苦创业、自强不息的伟大精神和具有中国特色社会主义的强大生命力，因此，它的建设，无论在政治上、经济上，都具有重大而深远的意义。三峡工程分三期，总工期18年。一期5年（1992一1997年），主要工程除准备工程外，主要进行一期围堰填筑，导流明渠开挖。修筑混凝土纵向围堰，以及修建左岸临时船闸（120米高），并开始修建左岸永久船闸、升爬机及左岸部分石坝段的施工。二期工程6年（1998-2003年），工程主要任务是修筑二期围堰，左岸大坝的电站设施建设及机组安装，同时继续进行并完成永久特级船闸，升船机的施工。三期工程6年（2003一2009年），本期进行的右岸大坝和电站的施工，并继续完成全部机组安装。届时，三峡水库将是一座长远600公里，最宽处达2000米，面积达10000平方公里，水面平静的峡谷型水库。.二项目发展周期（一）项目发展周期特点项目发展周期是项目运动规律的总概括。项目发展周期是指任何一个项目，按照自身运动的客观规律，从项目设想立项，直到竣工投产，收回投资达到预期目标的过程。我们把按过程每循环一次的现象，称为投资项目发展周期。项目发展周期主要特点周期性综合性时限性（二）项目发展周期运行阶段项目设想（形成新的项目设想）项目准备（形成具体项目）项目评估决策（审查与批准前评估）项目初选（形成项目概念）项目评价与总结（后评估）项目实施与监督（中间评估）项目投产与经营（可持续发展评估）（二）项目发展周期运行投资前期投资时期生产和使用时期投资机会研究项目建议书（立项）可行性研究评估与决策谈判和订立合同项目设计阶段施工阶段试运转阶段项目事后评价项目运营投资支出三项目评估的概述（一）含义项目评估（ProjectAssess)是对投资项目建设的必要性、可行性及其成本、效益的评审与估价。在项目投资过程中，依据开展评估活动的时间及其所处的阶段，把项目评估分为项目前评估、项目中评估、项目或评估。（二）项目评估的原则1、项目的兴建需从社会发展的现实需要出发，项目的产品要适应市场的需要。2、项目评估要讲求经济效益。3、坚持选优。4、实事求是，客观、公正、科学的评价项目。（三）项目评估的内容1、建设必要性方面。2、建设与生产的条件方面。3、技术选择方面。4、关于投资项目成本、效益数据的预测与分析方面。5、企业财务效益方面。6、国民经济效益评估方面。7、项目的社会效益方面。8、进行项目效益的不确定性分析。9、项目总评估。（四）项目评估的工作程序明确评估对象组建评估小组制定评估工作计划开展调查搜集评估资料审查分析写出评估报告四项目评估与可行性研究（一）可行性研究（FeasibilityStudy)1、含义可行性研究是在项目的投资前期，对拟建项目进行全面、系统的技术经济分析与论证，从而为项目投资决策提供可靠依据的一种科学方法和工作阶段。2、可行性研究的工作阶段投资机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究。2、可行性研究的发展本世纪30年代起源于美国，开发田纳西统域，对新建工程项目投资时，第一次使用“Feasibilitystudy”这个词组。•1978年联合国工业发展组织出版了《工业可行性研究编制手册》、《工业项目评价手册》、《工程项目评价准则》、《项目估价实用指南》，1992年，工发组织改写手册第2版。可行性研究的发展•50年代初，156项重点建