5不完全市场.

管理经济学第5讲不完全市场第二节信息不对称与逆向选择不完全信息信息不对称逆向选择逆向选择问题的解决乔治·阿克洛夫——2001年诺奖得主课前案例：Hartford集团Hartford提供的保险计划(团体与个体)面向麻省全职雇员：基本人寿保险+自选人寿保险面向普通公众：限制性人寿保险保险计划的要求基本人寿保险：无任何要求，保额为5000美元自选人寿保险：有基本人寿保险，保额为工资8倍限制性人寿保险：健康审查乃至体检，保额50万美元为何限制麻省雇员选择自选人寿保险计划？为何要求公众申请者通过健康审查？二手车市场在二手车市场，卖主对其汽车质量状况很了解，而买主并不十分清楚。假定优质车(Plum)和次品车(Lemon)各占一半市场份额。优质车卖主要价2万元，次品车卖主要价1万元。买主根据优质车次品车的比例出价1.5万元。这会使一半的优质车卖主退出而另一半急等用钱的优质车卖主留在市场，此时优质车次品车的比例是1:2，于是买主的出价变成1.33万…，最终优质车全部退出，市场上仅剩次品车，“优胜劣汰”的市场机制遭到破坏。不完全信息不完全信息(Incompleteinformation)：尚未掌握某事物的相关知识。不完全信息与不确定性相联系，而不确定性是普遍存在的。未来天气下周上证指数明年经济增长率非对称信息(Asymmetricinformation)：一部分人掌握比其他人更多的信息。许多市场具有非对称信息的特征。二手货市场保险市场信贷市场劳动力市场不完全信息风险(risk)：关于收益或成本的不确定性一旦影响收益或成本的因素存在不完全信息，风险就会产生风险厌恶与保险(insurance)风险规避者(在期望值相同时倾向于确定性选择而不是风险选择)/风险中立者/风险承担者保险就是用一定的投保金额来消除风险信息不对称信息不对称信息不对称是双方掌握的信息不对等或不同。一方拥有对方无法证实或对方不掌握的信息信息劣势方有不完全信息，意味着其收益或成本的不确定性，因而面临着风险信息优势方会利用其掌握的信息而导致资源配置无效率(市场失灵)俗话说，买的没有卖的精，是吗？信息不对称原因之一：私有信息如果我知道一些你不知道的东西，我之所知就是我的“私有信息”。如果一则信息是大家都知道的，或者是所有相关的人都知道的，它就叫“公共信息”或“公共知识”。社会分工带来现代文明，也加剧信息不对称。在乡土经济年代，不少人样样在行；如今，每个人都有许多不懂的东西。为什么很多合同是不完善的？价格机制能引导生产和消费，人们的活动通过一系列交换来协调。对于已做好的产品，市场交易就是一手交钱一手交货。对于尚未做好的产品，主要依靠合同进行交易。怎样保证商定的产品能够落实？这就需要制订详尽完善的合同。由于存在私有信息造成的信息不对称，合同要想完善几乎是不可能的。既然不能预知所有的可能性，也就不可能制订完善的合同。信息不对称隐蔽信息与隐蔽行为合同前已经发生的、已经存在的有关事实(信息优势方的个体特征)，就叫做隐蔽信息。合同后发生的有关事情(信息优势方的未来行为)，就叫做隐蔽行为。两者分界线在于合同成立之前或是之后逆向选择逆向选择(adverseselection)：因信息不对称的存在而导致人们选择低质量产品的行为。卖主可提供高质量产品，也可提供低质量产品；买主可出高价购买，也可出低价购买。由于卖主担心提供高质量产品而买主只出低价，它只提供低质量产品，接受低价。这就是逆向选择问题。逆向选择问题存在于非对称信息发生在合同之前，因此是一种事前机会主义行为。信息不对称的真品古董市场数量(件/月)供给曲线价格（元\件）5003000a需求曲线教材p.351逆向选择：真假混合的古董市场数量（件/月）真品供给曲线价格（元\件）80050020030008000a真品需求曲线(边际收益曲线)70030010002000b真品赝品的混合供给曲线实际需求曲线(边际收益曲线)在逆向选择中，信息劣势方会得到那些品质较差的物品教材p.352市场失灵：赝品充斥的古董市场800200cd8,000价格（元\件）真品赝品的混合供给曲线真品需求曲线(边际收益曲线)实际需求曲线(边际收益曲线)数量(件/月)F0大量赝品充斥→价格下降，真品卖主退出，市场上只有赝品，买主不愿买(实际需求曲线变为横坐标轴)→无市场均衡教材p.354案例：Faberge彩蛋的拍卖拍卖行通常都非常小心谨慎。如果你在拍卖会上买到了赝品，不要指望它们能提供什么帮助。拍卖行的合同声称不会为假冒品承担任何责任。在Faberge彩蛋拍卖会上，有个人拍下这件珍贵的藏品后拒绝向佳士得（Christies）拍卖行付款，因为他认为这可能是个赝品。佳士得把他告上了法庭，并聘请了这方面的顶尖专家出具了真品鉴定。这位买家被迫向佳士得付了款，还承担了后者的律师费。后来，这位收藏者想把这颗彩蛋出手，却遭到了佳士得的拒绝。搞笑的是佳士得称这颗彩蛋是赝品，而且又请出那位原先说该彩蛋是真品的专家出具了赝品鉴定书。故事：劣币驱逐良币在古代，铸币出现两种品质的货币：贵金属含量高的足值货币(也称“良币”)与低于法定重量或成色较低的铸币(也称“劣币”)。大多数人认为，良币更加受欢迎，劣币会逐渐被淘汰。然而事实却是：当时的人们将良币收藏起来或将其熔化而退出流通领域，劣币反而充斥市场。这就是著名的“劣币驱逐良币”定律(格雷欣法则，因16世纪英国财政大臣格雷欣发现而得名)。中国人在日本买中国生产的马桶盖，为什么？金融市场中的逆向选择保险市场的逆向选择：如果保险公司索取较高保费，更容易吸引那些高风险的投保人，把低风险的投保人赶出保险市场。信贷市场的逆向选择：如果商业银行提高利率，容易吸引那些信用不良的借款人，把那些信用优良的借款人赶出信贷市场。逆向选择问题是由信息不对称引起的！团体保险：消除保险中的逆向选择团体保险选择特定群体(如公务员，避免高危人群)最高保额限制(高危险人通常寻求大额保险)不要求健康审查价格低于个体保险逆向选择问题的解决鉴定(identifying)：直接获取信息取样：产品鉴别/试用/品尝检查：寿险的体检/贷款的信用核查/招聘的能力测试应具有两个条件非对称信息必须能被客观的第三方提供鉴定成本要低于鉴定带来的潜在收益案例：穆迪公司鉴定负债穆迪公司(Moody’s)为遍布90个国家价值约14万亿美元的债券评级向发行债券的公司收费对债券信用评定等级，信用等级有Aaa、Aa、A、Baa、Ba及B注：该行业是寡头市场三大机构：Moody’s、StanderandPoors、Fitch主要原因：生产信息拥有庞大经济规模逆向选择问题的解决…筛选(screening)：掌握信息较少的一方为了间接得到另一方的特征所采取的行动区分变量：信息劣势方构建一组有效的变量自我选择：性质不同的各方会作出不同的选择适用条件：信息劣势方能控制某种变量，信息优势方各群体对该变量的敏感度不同商业应用：间接细分市场的差别定价(教材p.239)保险市场的起赔限额(教材p.362)起赔限额：保险市场的筛选综合汽车保险该保险包含因各种原因导致的汽车丢失或损坏。如何区分车主是否粗心或风险规避程度？起赔限额：保险公司只对丢失或损坏超过限额的部分作出赔偿。筛选：细心的车主会选择起赔限额高的低价保险，而粗心的则相反。一个变量不能解决两个特征的信息不对称！故事：谁是真正的母亲？所罗门(Solomon)国王：“拿一把剑给我，我把孩子切成两半，这两个女人可各分到一半。”真正的母亲说：“尊贵的大王，请不要伤害那个婴儿，你就把他送给另一个女人好了。”另一位说：“他既不是我的，也不是你的，我们就把他分了吧！”逆向选择问题的解决…拍卖(auction)：依据竞标者对拍卖物价值评估的不同而引发竞标者的自我选择公开拍卖(英式/荷兰式)与密封拍卖(首价/第二价)底价(reserveprice)：低于此价格时拍卖者不会出售拍卖物竞标者的合谋(collusion)：压低价格拍卖者以底价来抵制竞标者合谋逆向选择问题的解决…差别拍卖与非差别拍卖差别拍卖：每个中标者支付其竞标价非差别拍卖：中标者按边际中标者的竞标价支付胜者的诅咒：中标者由于高估拍卖物的实际价值而中标。影响因素：竞标者人数拍卖物实际价值不确定性密封竞标案例：拍卖行的营业额逆向选择问题的解决…信号显示(signaling)：信息优势方将其特征以一种可信的方式传递给信息劣势方可信度回购承诺是一种可靠的信号沉没成本是可信的信号广告声誉古玩店门外的“本店商品一律保真”牌子可信吗？品牌就是服务质量的信号。怎么解决信息不对称导致的欺诈问题？声誉机制。亚当·斯密说声誉是一只看不见的手，是一双隐性的眼睛。你看不见它，它看得见你。保修承诺：产品市场的信号显示质量认证或保修承诺是告知买主有关产品质量的有效方法。如果卖主提供诸如“本公司对产品保修三年”的保证，那么买主将这样推理：“次品卖主是不可能提供这种保修服务的，所以产品质量可能真的不错”。次品卖主如果实行保修，这将给他带来比优质产品卖主高得多的维修成本。这样保修承诺所传递的信息就变得可信了。卖主可以借此传递潜在可信的信息。学历：劳动力市场的信号显示应聘者的素质和能力水平是他们的私有信息，雇主招聘时很难获得应聘者素质和能力的信息，只好给每个雇员支付相同工资，造成逆向选择：素质和能力高于平均水平的会退出劳动力市场，剩下的人素质和能力会较低。通过应聘者教育程度的高低将他们区分开来。一般来说，学历较高的人素质和能力也较高，值得付给他们较高工资。正是由于不同素质的劳动力在获取像教育程度这样有传递价值的信息时所需支付的成本不同，使教育水平作为传递能力高低的信号变得可信。逆向选择问题的解决…或有支付(contingentpayment)：当特定事件发生时的一种支付保险赔付：所有保险都使用了或有支付律师费逆向选择问题的解决：小结直接与间接方法直接方法：鉴定间接方法：筛选(含拍卖)、信号显示、或有支付哪种方法最好，依据多种因素主观/客观信息(产品质量信息不对称时)产品成本多种未知特征的可能冲突解决的费用课堂讨论在下面例子中，信息优势方在哪方面有不同的敏感性?汽车保险：保险公司提供不同保费折扣的选择医疗保险：保险公司提供不同自付额的选择