2011电子商务行业分析报告[1]

第章电子商务行业投资分析报告一、2010年中国电子商务行业整体概况互联网如今已深入到人们生活的各个领域，作为互联网产业最重要、发展最健康的一支，电子商务行业从1997年起已经跨过了13年了。截至2010年6月，我国总体网民达到4.2亿①，较2009年底增加3600万人。互联网也逐渐由早期的门户、新闻娱乐向电子商务和生活服务应用为主转变，电子商务正以低成本、高效率、覆盖广、协调性强、透明度高等一系列明显的交易优势席卷经济的各个层面。（一）行业发展概况截止2010年6月底，中国电子商务市场（包括B2B、B2C、C2C）交易额达到2.25万亿元；其中B2B交易额达到2.05万亿元，B2C与C2C网购交易额达到2000亿元。预计2010年全年B2B交易额为3.85万亿元，网购交易额为4300亿元②。中国网上支付（第三方支付）市场交易规模达到4500亿元，同比增长71.1%；移动电子商务实物交易规模达到13亿元，用户数为5531.5万人；截止2010年6月底，我国规模以上电子商务网站总量达20700家，其中B2B为8200家，B2C、C2C及其他模式的为达12500家，预计全年超过2.3万家。中国B2B交易规模增长图2.22.83.283.854.24.500.511.522.533.544.552007200820092010e2011e2012e年份交易规模（万亿元）①中国互联网络信息中心。②中国电子商务研究中心。中国网购交易规模增长图520130026004300600072000100020003000400050006000700080002007200820092010e2011e2012e年份交易规模（亿元）中国B2B电子商务企业数量规模增长图4500508075809350118001350002000400060008000100001200014000160002007200820092010e2011e2012e年份数量（家）中国B2C、C2C电子商务企业数量规模增长图48505460996214500178002050005000100001500020000250002007200820092010e2011e2012e年份数量（家）（二）行业发展特点总体上来看，我国电子商务已进入全面应用时期，呈现出七大特点。1.电子商务行业越来越受到风险投资追逐2010年上半年，中国电子商务行业保持高速增长，正引发新一轮资本进驻。根据ezCapital的数据显示，截止2010年9月底，国内电子商务企业已经完成23笔投融资、7笔收购案例，已披露涉及金额达3.42亿美元。从投资时间上来看，今年6月共有乐淘文化、红孩子、梦芭莎等9笔企业获得风险投资，另外还包括酷团网收购优团网，比今年其他月份融资活跃得多，是电子商务行业融资高潮的月份。另外，上半年北极光、恩颐投资、凯鹏华盈创投对红孩子领投的5000万~1亿美元以及京东商城1.5亿美元的第三轮投资，从规模上看甚至可以算作是PE。此外，服装类电子商务企业上海麦考林国际邮购有限公司10月份赴美国NASDAQ市场上市，极可能引爆电子商务B2C类企业的上市情绪。2.移动电子商务撑起未来一片天“3G”时代的到来，将电子商务引到发展移动电子商务市场的方向上来。实际上在较早时期，电子商务行业内的“巨无霸”企业，如阿里巴巴、百度等早已在移动电子商务领域布好了局，移动电子商务基于更方便、更快捷、随时随地的优势，蕴藏着巨大的发展潜力，可能会远远超乎人们的想象，因此这块大蛋糕会吸引更多的企业加入进来。现在来看，已经有越来越多的电子商务企业将触角伸向移动支付、移动IM、移动旺铺等；而鉴于移动电子商务良好的发展势头，必然会吸引嗅觉灵敏的中小企业加入进来，加剧行业市场竞争。3.电子商务服务企业主要分布在发达省市目前我国电子商务服务企业主要分布在珠三角、长三角、北京等发达地区，从地域来看，电子商务发展得非常不平衡，但是，这种不平衡是非常好理解的：电子商务的发展离不开环境的高承载能力、较发达的金融水平、良好的物流配送等，长三角、珠三角以及北京等发达地区是经济发展的第一梯队，具有一流的电子商务配套设施，因此电子商务在这些省市发展水平靠前是经济基础的反应。2010年上半年中国电子商务企业地域分布比例35.27%33.68%9.32%21.73%长三角珠三角北京其它地区4.网络团购刮起旋风今年上半年，国内电子商务行业刮起了一阵团购旋风，一时间到处都是团购网站和怀揣梦想的IT创业青年，在一些团购导航网站的页面上，爱家团、家有团、爱帮团、窝窝团、糯米团、饭团、可可团、团酷······罗列着这些新奇又陌生的团购网站名字。在一些早先网站取得佳绩之后，新浪、腾讯等互联网巨头纷纷加入，使得网络团购炙手可热。截止2010年8月底，国内网络团购企业为1215家，这不包括已倒闭、未开团的团购网站及未被登记在册的小型团购网站。2010中国网络团购企业数量图5387154240358485732121502004006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月月份数量（家）5.电子商务人才缺口大，尤其是一线运营人才在国内电子商务行业如火如荼发展的同时，人才供给却相对缺乏，形成供不应求的局面。这主要是由于电子商务行业比较注重实践技能，虽然很多高校开展了电子商务专业，但是毕业生仅凭着在校期间学到的专业知识是不能胜任工作的，导致专业就业率偏低，毕业生改投其他方向，更加剧了人才缺口的拉大。截止2010年6月底，电子商务企业直接从业人员超过130万人，带动其他行业其他行业就业人数超过1000万人③。中国电子商务企业直接从业人员数量37451001652132650501001502002503002007200820092010e2011e2012e年份数量（万人）6.线上商务平台与线下实体平台逐步融合出于产业链上下游控制的需要，电子商务企业线上平台已经开始向线下平台扩张，这在弥补以往电子商务较低的上下游技术、服务融合度的同时，也增强了电子商务企业自身的综合实力，改变单一的盈利模式，提高企业抗风险的能力。在B2B领域，传统五强企业等上市公司已经覆盖到线下展览、认证服务等；在B2C、③中国电子商务研究中心。C2C领域，京东商城、当当网在做好线上销售的同时，一方面投入资金到第三方物流，另一方面在一些重要城市自建物流，积极向线下实体平台扩张，抢占市场份额。而传统的制造商和渠道商则积极直面这些电子商务企业带来的威胁，不满足已有的线下销售渠道和份额，纷纷加入到B2C领域，自建网上直销商城，如苏宁易购、海信、国美等。7.电子商务各领域呈寡头垄断格局，短期内中小企业难以撼动截止2010年6月底，中国电子商务企业营业收入总额达到105亿元人民币，其中B2B、B2C两块分别为45亿元和60亿元。从运营商格局来看，国内五强B2B上市公司占整个市场3/4份额，其中阿里巴巴独占一半以上，为54.6%，环球资源为11.8%，慧聪网3%，中国制造网2.8%，网盛生意宝2.5%，五强优势明显；而在B2C领域里，京东商城继续保持领先优势，占34.5%市场份额；当当网和卓越亚马逊则为9%和8.8%，新蛋、红孩子、凡客诚品、麦网、易讯、世纪电器网、苏宁电器共占有17.7%的份额，前三甲占据半壁江山；C2C网络购物平台中，无疑淘宝网一家独大，独占整个市场八成以上，其次是拍拍网、ebay易趣和百度有啊，分别为11.5%、4.4%、0.6%。上半年中国B2B运营商份额占比54.60%3.00%11.80%2.80%2.50%25.30%阿里巴巴慧聪网环球资源中国制造网网盛生意宝其他上半年中国B2C平台网络购物份额占比34.50%9.00%8.80%17.70%30.00%京东商城当当网卓越亚马逊新蛋、红孩子、苏宁易购等其他上半年中国C2C平台网络购物份额占比83.50%11.50%4.40%0.60%淘宝网拍拍网易趣网百度有啊二、电子商务企业发展概况2010年中国电子商务企业总体状况良好，这主要是由宏观经济持续回暖，外贸经济逐渐复苏所引起的，随着电子商务优势的突出，越来越多的中小企业运用电子商务，整个B2B行业呈现繁荣的局面。同时，更多的传统制造企业和渠道商加入到线上销售，加入到B2C领域，原有的B2B企业也将触角伸向这一块，使得B2C市场逐渐取代C2C市场，这是由于B2C比C2C在孕育市场方面更加耐心、在市场基础设施方面更加完善。（一）整体概况截止2010年9月底，中国B2B电子商务前三季度市场营业收入规模为70.1亿元，Q1、Q2、Q3分别为20.8、24.2、25.1亿元④，呈现增长态势。每一季度同比增长率分别为50.7%、55.1%、46.6%，环比增长率分别为13.7%、16.3%、3.6%。从第三季度主要运营商市场格局来看，阿里巴巴继续保持中国B2B电子商务市场的垄断优势，占57.0%的市场份额；环球资源不断扩充旗下展会的举办次数，并进一步加强整合全方位的专业媒体，Q3市场份额为10.7%；慧聪、中国制造等B2B运营商同样表现良好，市场份额分别为4.1%、3.4%。在中国购物网站平台领域（C2C），三季度的市场格局略有变动，淘宝网一家独大，占84.8%，比上半年市场份额增加1.3个百分点，腾讯旗下的拍拍网略增长0.1%，至11.6%，易趣网下滑明显，从4.4%降至3.6%。而在自主式购物网站中（B2C），京东商城继续领跑，三季度月均销售额超过10亿元，市场份额增长1.1个百分点，达到35.6%，与之相比，当当网、卓越亚马逊的增速有所放缓，均占8.9%市场份额，此外，与上季度相比，VANCL增速超平均水平跃居第四，为5.3%。（二）电子商务行业上市企业的发展状况及业绩分析目前我国B2B电子商务公司已上市的有四家，分别是2000年4月17日在美国纳斯达克市场上市的环球资源（GSOL,NASQ）；2003年在香港联交所上市的慧聪网（08292，HK）和2007年11月在香港联交所上市的阿里巴巴（01688，HK）；2006年12月在深圳中小板上市的网盛生意宝（002095），国内交易规模前五名的B2B运营商就占其四。B2C领域目前只有今年10月份赴美纳斯达克上市的麦考林，但是如京东商城、当当网等行业龙头很可能在未来两三年上市。在四家B2B上市公司里，阿里巴巴的商业模式主要以线上外贸服务为主，主要收入来源主要为：会员费、提供增值服务所带来的广告和搜索引擎排名费用，及向认证供应商收取④艾瑞咨询。的企业信誉等认证费用；慧聪网和环球资源主要以线下内贸服务为主，主要收入来源为：线下会展、商情刊物、出售行业咨询报告等所带来的广告和所收取的增值服务费用；生意宝以“行业门户+联盟”为主，以联盟的方式对各行业B2B网站进行资源整合，提供“既综合、又专业”的B2B服务，主要收入来源为：网络基础服务、网络信息推广服务、广告发布服务行业门户加盟服务等。2010年第三季度，各大电子商务上市企业相继发布季度财务报告，报告显示各大上市公司整体状况基本良好（环球资源在纳斯达克上市，难以搜集数据），其中阿里巴巴运营最稳定，盈利能力最强，今年第三季度净利润为3.661亿元，同比大增55.0%；生意宝虽然在业务规模上不及阿里巴巴，但保持较高的净利润率和强劲的上升势头，第三季度净利润为1044.13万元，同比增长24.38%；相比之下，慧聪网的经营活动波动相当剧烈，并且今年以来直到三季度才扭亏为盈，第三季度当季盈利1156.5万元，同比增长8倍多。阿里巴巴三季度整体付费会员已经超过100万人，第三季度国际交易营收占总营收58.5%，国内交易营收占34%。在国际方面，阿里巴巴第三季度在印度进行一项直接投资，此外，阿里巴巴还完成收购美国Vendio和Auctiva，并将这两个平台和旗下批发交易网站“速卖通”接通，进一步整合B2B与B2C电子商务价值链，实现B2B2C业务模式。通过这些投资和收购交易，阿里巴巴帮助小企业创造更多价值，进一步推进阿里巴巴从“MeetatAlibaba”转型到“W