2011年工程造价案例分析模拟试题与答案c

2011年工程造价案例分析模拟试题与答案（C卷）定稿背景：某企业拟建一个市场急需产品的工业项目。建设期1年，运营期6年。项目建成当年投产。当地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。其他基本数据如下：⒈建设投资1000万元。预计全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，期末残值100万元。投产当年又投入资本金200万元做为运营期的流动资金；⒉正常年份年营业收入为800万元，经营成本300万元产品营业税及附加税率为6%，所得税率为33%，行业基准收益率10%；基准投资回收期6年；⒊投产第一年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均按正常年份的80%计算。以后各年均达到设计生产能力。⒋运营的第4年预计需更新新型自动控制仪表购置投资20万元才能维持以后的正常运营需要，该投资额计入当年总成本。问题：⒈编制拟建项目投资现金流量表；⒉计算项目的静态投资回收期；⒊计算项目的财务净现值；⒋计算项目的财务内部收益率；⒌从财务角度分析拟建项目的可行性。答案：问题1：解：编制拟建项目投资现金流量表1编制表1前需要计算以下数据：⒈计算固定资产折旧费：固定资产折旧费＝（1000－100）÷10＝90（万元）⒉计算固定资产余值：固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧。所以，运营期末固定资产余值为：固定资产余值＝年固定资产折旧费×4＋残值＝90×4＋100＝460万元⒊计算调整所得税：调整所得税＝（营业收入－营业税及附加－息税前总成本）×33%第2年息税前总成本＝经营成本＋折旧费＝240＋90＝330万元第3、4、6、7年的息税前总成本＝300＋90＝390万元第5年息税前总成本＝300＋90＋20＝410万元第2年调整所得税＝（640－38.40－330）×33%＝89.63万元第3、4、6、7年调整所得税＝（800－48－390）×33%＝119.46万元第5年调整所得税＝（800－48－410）×33%＝112.86万元表1项目投资现金流量表单位：万元序号项目建设期运营期12345671现金流入074080080080080014601.1营业收入06408008008008008001.2补贴收入1001.3回收固定资产余值4601.4回收流动资金2002现金流出1000568.03467.46467.46480.86467.46467.462.1建设投资10002.2流动资金投资2002.3经营成本2403003003003003002.4营业税及附加38.4048.0048.0048.0048.0048.002.5维持运营投资20.002.6调整所得税89.63119.46119.46112.86119.46119.463净现金流量-1000171.97332.54332.54319.14332.54992.544累计净现金流量-1000-828.03-495.49-162.95156.19488.731481.275折现系数10%0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51326折现后净现金流-909.10142.12249.84227.12198.15187.72509.377累计折现净现金流-909.10-766.98-517.14-290.02-91.8795.85605.22问题2：解：计算项目的静态投资回收期静态投资回收期＝(累计净现金流量出现正值年份－1)＋＝（5－1）＋＝4＋0.51＝4.51（年）∴项目静态投资回收期为：4.51年问题3：计算项目的财务净现值解：项目财务净现值就是计算期末的累计折现后净现金流量605.22万元。见表1。问题4：计算项目的财务内部收益率解：编制项目投资现金流量延长表2。表2项目投资现金流量延长表单位：万元序号项目建设期运营期12345671现金流入074080080080080014602现金流出1000568.03467.46967.46467.46467.46467.463净现金流量-1000171.97332.54332.54319.14332.54992.544折现系数25%0.80000.64000.51200.40960.32770.26210.20975折现后净现金流-800.00110.06170.26164.94104.5887.16208.146累计折现净现金流-800.00-689.94-519.68-354.74-250.16-163.0045.147折现系数28%0.78120.61030.47680.37250.29100.22740.11768折现后净现金流-781.20104.95158.55123.8792.8775.62161.729累计折现净现金-781.29-676.34-517.79-393.92-301.05-225.43-63.71流首先确定i1＝25%，以i1作为设定的折现率,计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1＝45.14（万元），见表1－10。再设定i2=28％,以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2＝-63.71（万元）,见表１－10。试算结果满足：FNPV10，FNPV20，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。45.14由表１－10可知：i1＝25％时，FNPV1＝45.1425%x（3%-x）28%i2＝18％时，FNPV2＝-63.7163.71用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。即：FIRR＝i1＋(i2－i1)×〔FNPV1÷(|FNPV1|＋|FNPV2|)〕＝25%＋(28%－25%)×〔45.14÷(45.14＋|-63.71|)〕＝25%＋1.24%＝26.24%或按图作：45.14:63.71＝X:（3%-X）X＝3%×45.14÷（45.14＋63.71）＝1.24%，∴FIRR＝25%＋1.24%＝26.24%问题6：从财务角度分析拟建项目的可行性本项目的静态投资回收期分别为：4.51年未超过基准投资回收期和计算期；财务净现值为605.22万元＞0；财务内部收益率FIRR＝26.24%＞行业基准收益率10%，所以，从财务角度分析该项目投资可行。试题二：融资后经济评价背景：某建设项目固定资产投资总额5600万元，预计形成固定资产4800万元（含建设期贷款利息75万元），无形资产800万元。固定资产使用年限为10年，残值率为5%，固定资产余值在项目运营期末收回。该项目的建设期为2年，运营期为8年。⒈项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表3。⒉建设投资借款合同规定还款方式为：投产期前４年等额还本付息。年利率为6%；⒊无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本；⒋流动资金全部为自有资金600万元，在项目的运营期末收回；⒌设计生产能力为年产量125万件某种产品，产品售价为43元/件，营业税及附加税率为6%，所得税率为33%，行业基准收益率为8%；⒍该项目正常年份的固定成本为当年总成本25%；⒎行业平均总投资收益率为8%，平均资本金净利润率为10%。表3某建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元序号年份项目12345~101建设投资：自有资金部分贷款（不含贷款利息）250052525002流动资金：自有资金部分贷款部分3602403年销售量（万件）721251254年经营成本226837803780问题：⒈编制借款还本付息计划表、总成本费用表和利润与利润分配表；⒉计算静态盈利能力分析指标：总投资收益率和资本金净利润率；⒊计算第5年盈亏平衡产量和盈亏平衡单价；⒋从财务角度和抗风险能力，评价项目的可行性。答案：问题1解：⒈按贷款利息公式列出借款还本付息计划表中各项费用，编制借款还本付息表4。表4借款还本付息计划表单位：万元序号年份项目1234561借款11.1期初借款余额002575.001986.381362.44701.071.2当年借款0250000001.3当年应还本付息0743.12743.12743.12743.121.3.1其中：应还本金0588.62623.94661.37701.071.3.2应还(或应计)利息（6%）075154.50119.1881.7542.061.4期末余额025751986.381362.44701.070.002借款2（临时借款）2.1期初借款余额000.0052.620.000.002.2当年借款0052.620.000.000.002.3当年应还本息000.0055.780.000.002.3.1其中：应还本金000.0052.620.000.002.3.2应还(或应计)利息（6%）000.003.160.000.002.4期末余额0052.620.000.000.003借款合计3.1期初借款余额（（1.1）+（2.1））002575.002039.001362.44701.073.2当年借款（（1.2）+（2.2））025000.000.000.0003.3当年应还本付息（（1.3）+（2.3））0743.12798.90743.12743.123.3.1其中：应还本金（（1.3.1）+（2.3.1））0588.62676.56661.37701.073.3.2应还(或应计)利息（（1.3.2）+（2.3.2））075154.50122.3481.7542.063.4期末余额025752039.001362.44701.070.00第3年年初累计借款额＝2500＋（0＋2500÷2）×6%＝2575万元，第3年应计利息＝2575×6%＝154.50万元⒉计算投产后的前４年应偿还的等额本息按一下公式计算：Ａ＝P×＝2575×＝2575×0.28859＝743.12万元⒊根据总成本费用的组成，列出总成本费用表中的各项费用。并将还本付息表中第３年的贷款利息154.50万元、年经营成本，并计算年折旧费、摊销费一并填入总成本费用表中，汇总得出第３年的总成本费用为：2958.50万元。见表5。固定资产折旧费＝（5600－800）（1－5%）÷10＝4560÷10＝456万元无形资产摊销费＝800÷10＝80万元表5总成本费用表单位：万元序号费用名称3456789101年经营成本226837803780378037803780378037802年折旧费4564564564564564564564563年摊销费80808080808080804长期借款利息154.50119.1881.7542.0600005临时借款3.16总成本费用2958.504438.344397.754358.064316.004316.004316.004316.00⒋将各年的营业额、营业税及附加和第３年的总成本费用填入该年份利润与利润分配表内，并按以下公式计算出该年的利润总额、所得税及净利润。见表6。⑴第３年利润总额＝（年营业收入－年营业税及附加）－总成本费用＝72×43×（1－6%）－2958.50＝-48.26万元故第3年为亏损年份，不交纳所得税，不提取法定盈余公积金、未分配利润和应付投资者的股利。为了还清当年贷款，必须向其他银行临时借款。临时借款额＝当年应还本金－折旧费－摊销费＝588.62－（456＋80）＝52.62万元⑵第4年年初累计欠款额＝2575－588.62＋52.62＝2039万元第4年应计利息＝2039×6%＝122.34万元将第4年应计利息填入总成本费用表中，汇总得出第4年总成本费用为：4438.34万元。再将该总成本值填入利润与利润分配表内，计算出该年的利润总额、所得税及净利润。第4年利润总额＝125×43×（1－6%）－4438.34＝614.16万元第4年应交纳所得税＝（614.16－48.26）×33%＝565.90×33%＝186.75万元第4年净利润＝614.