6矿产资源资产评估

第六章矿产资源资产评估第一节资产与矿业权第二节矿产资源资产评估概念第三节矿产资源资产评估理论与方法第一节资产与矿业权一、资产与矿产资源资产1.资产：企业（任何公司、机构和个人）拥有和控制的能够用货币计量，并能够给企业带来经济利益的经济资源。资产=资本、财富、资源法学中，资产被表达为财产权，财产权包括物权和债权。2.资产的分类按存在形态分：有形资产无形资产：专利权、著作权、商标权、租赁权、土地使用权、特许权资源资产：土地、矿藏、森林、湖海等固定资产：厂房、机器、设备等流动资产：原材料、产成品、现金等专项资产：在建资产：3.矿产资源资产：是一种资源性资产，属有形资产。矿产资源与矿产资源资产的区别：前者反映的是矿产资源的自然属性。后者则反映了具有所有权属性的矿产资源，即为其所有者或投资者带来收益。自然属性的不可改变性不可再生性和耗竭性不确定性和风险性价值的差异性和相关因素的复杂性国家所有性二、矿产资源资产特点三、矿业权的资产属性矿业权：指矿产资源使用权。采矿权：是指在依法取得采矿许可证规定的范围内，开采矿产资源和获得所开采矿产品的权利。探矿权：是指在依法取得的勘查许可证规定的范围内，勘查矿产资源的权利。第二节矿产资源资产评估概念一、资产评估承包、租赁经营的资产评估，目的是为了评价企业或经营者的经营业绩；联营、股份经营、中外合资合作经营的资产评估，目的是为了资产现值来确定参与投资各方合理的权益；资产拍卖、转让、破产清算的资产评估，目的是确定资产拍卖的底价；抵押贷款、经济担保的资产评估，目的是测定企业的资产现值，取得信用；纳税的资产评估，目的是为了确定应纳税额。1.目的浙江宁波的罗蒙集团始创于1984年，是国家工商总局核准的全国性、无区域、跨行业、现代化的著名大型服装企业集团，罗蒙西服年销量居全国第一。西服国内市场综合占有率排名第二。2002年销售15亿元，突破利税1.2亿元，集团还是我国西服出口量最大企业，已累计出口西服500多万套（件），出口量国内名列第一。集团现拥有固定资产10亿元，拥有当今世界一流高新科技服装生产设备比重98%，高素质从业人员万余名，公司通过ISO9002国际质量体系认证和ISO14001国际环境管理体系认证。罗蒙现为美国、法国、意大利、俄罗斯、日本等20多个国家的注册商标，为中国驰名商标、中国名牌、浙江名牌。2007年9月经国家权威评估机构北京北方亚事资产评估有限责任公司评估，其商标价值高达26亿元，成功在中国农业银行抵押贷款7.8亿元，开创了国内无形资产抵押贷款之最。案例1：以商标权质押成功贷款7.8亿元——浙江罗蒙集团商标价值26亿元2.资产评估的概念专业机构和人员按照国家法律法规以及资产评估准则，根据特定目的，遵循评估原则，依照相关程序，选择适当的价值类型，运用科学方法，对资产价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。简言之，资产价值形态的评估。评估专业：资产评估、房地产估价、土地估价、矿业权评估、旧机动车鉴定估价和保险公估等六大类。3.资产评估的特点现实性预测性市场性公正性咨询性4.资产评估的价格标准重置成本现行市价收益现值清算价格5.资产评估的要素6.资产评估的必要性二、矿产资源资产评估的内涵1.矿产资源资产评估的目的和意义：有助于推行和完善矿产资源有偿使用制度，给资源补偿费和矿产资源税的征收和公平税负提供依据，有利于矿产资源的资产化管理；将矿产资源的实物量转化为货币量，进而在国民经济核算体系中反映经济增长与矿产资源消耗之间的关系；帮助投资企业确定投资方向、生产能力、经营指标等；为矿产资源交易双方提供矿产资源机制的基础资料。矿产资源自身价值：即未经人类劳动参与的天然产生的那部分价值，又称原始价值，记为V0。由于人类劳动投入所产生的价值，记为V1。2.矿产资源资产价值的构成：矿产资源资产价值=V0+V13.矿产资源资产价值的评估：矿产资源自身价值V0：即租金价值矿业权价值：即投资者投入后所产生的价值，其评估方法有很多种。矿产资源总价值：即矿产资源开发利用所产生的的全部价值之和，包括矿产资源所有者应收益的那部分，也包括投资者应收益的那部分。4.矿产资源资产评估的定义：由依法取得矿产资源资产评估资格的机构，对经过矿产勘探并达到工业开发利用要求的矿产资源的价值进行科学评定和估算。5.矿业权评估的定义：由依法取得矿业权评估资格的机构，对矿业权的价值进行评定和估算。当矿业公司发生重组、兼并、分设、收购、合作经营、合资经营、以矿业权作抵押、上市，以及矿业权有变更时必须对其进行评估。第三节矿产资源资产评估理论与方法采矿权评估方法贴现现金流量法可比销售法高精度勘查阶段探矿权评估方法重置成本法地勘加和法约当投资-贴现现金流量法低精度勘查阶段探矿权评估方法地质要素评序法粗估法联合风险勘查协议法采矿权评估有两种方法：贴现现金流量法、可比销售法；一、贴现现金流量法1.定义：DCF（DiscountedCashFlow)，国内通常将它称为“收益现值法”。是指通过估算被评估资产的未来预期收益，并折算成现值，借以确定被评估资产价值。ntttiRP1)1(1Rt：资产预期净收益i：折现率n：资产经营年限工业制造业的资产评估是以投入的物化劳动和活劳动为基础的各种成本法进行资产评估的。矿产资源资产具有特殊性，这些资产仍然是埋藏在地下的矿产资源，因此，首先需要对评估对象的矿产资源资产进行实物评估（地质评估和技术评估）；其次，模拟被评估对象未来开发利用的生产过程；最后，以选定的折现率将其分别折现到规定的基准日，求得净现值。净现值作为矿产资源资产和采矿权的评估值。2.矿产资源资产评估时特别需要注意以下几点：（1）矿产储量：它是确定生产规模、服务年限和总收益的重要依据。应该以符合工业开发利用要求的可采储量为准。（2）生产规模：它涉及到建设投资的大小、生产成本和服务年限，以及总收益等。建议做多种生产规模方案的资产评估，从而提出最优的评估值。（3）收益分配：总收益是投入的劳动、资金、技术、管理与矿产资源本身共同创造的。因此，需要把非矿产资源因素的收益扣除，实践中扣除方法有三种。（4）折现率：反映资金成本水平、项目风险大小和收益高低等。第一种：从剩余利润中扣除社会平均收益。niibiaiPr])1(1)[(Wp——采矿权转让价值；Wai——年剩余利润额（Wai=Epi－Sji－Ybi－Yqi，其中，Epi为年销售收入；Sji为年经营成本；Ybi为年资源补偿费；Ysi为资源税金；Yqi为其他税金）；Wbi——社会平均收益额（Wbi=Epi·δ），其中δ为社会销售收入平均利润率；r——货币贴现率；n——计算年限（i=1、2、3……）niitiaipr])1(1)[(第二种：从剩余利润中扣除投资收益其中：Wti——投资收益额[Wti=Tou·ρ，其中Tou为矿山建设总投资，ρ为社会平均投资收益率（或国家规定的投资收益率）。niiaiprWW1])1(1[其中：R——混合贴现率。第三种：交切割比例计入贴现率的方法即贴现率除包括安全利率，风险溢价外，再计入投资收益率或社会平均收益率，直接计算净现值，计算公式：3.案例：以某金矿为例，依据上述三种扣除方法对矿业权评估。按1994年评估基准日的基本参数如下：矿石平均品位：20.48克/吨。矿石储量（D+E级）：14.036吨（Au金属量）矿石量：68.57万吨年生产能力：6.6万吨/年·矿石开采年限：12年年成品金产量：933.37公斤成品金价格：96元/克单位经营成本：250元/吨（单位成本估算390元/吨）总投资：1.007亿元，其中，勘探费0.1120亿元，流动资金0.0950亿元，资金收益率为10%，销售收入利润率为8%。项目按扣除社会平均收益方法计算按扣除投资收益方法计算按混合贴现率方法计算1．产品销售收入（+）76162.9876162.982．经营成本（-）140251402576162.983．基本建设投资（-）91209120729.64．流动资金（-）9509509505．税前收入小计52067.9852067.9877842.586．增值税（-）8568.348568.347．所得税（-）15652.8315652.8391208．资源税（-）140.25140.259509．税后收入小计27706.5627706.561402510．资源补偿费（-）3046.493046.498568.3411．净利润小计24660.0724660.07140.2512．社会平均收益（-）6093.056847.63046.4913．回收固定资产余值（+）729.6729.615652.8314．回收流动资产余值（+）95095051502.9115．剩余利润小计20246.6219492.0726339.6716．剩余利润净现值5066.084757.632940.74社会平均收益按销售收入的8%计算；投资按10070万元计算，收益率按8%计算有三种不同的结果：第一种按扣除社会平均收益计算，其金矿采矿权转让价值为5066.09万元；第二种按扣除投资收益计算，其金矿采矿权转让价值为4757.63万元。第三种按混合贴现率的方法计算，其金矿采矿权转让为：2940.74万元。用上述三种方法计算的结果有差别应该说是正常的。从计算方法上看出，在评估中，虽然对投资效益做了必要的分析，但由于所选生产规模很难最优化，所以其总投资必然会偏大或偏小的，最终影响收益，影响对矿业权价值的确定；采用扣除社会平均收益方法，不受投资大小的影响，也不受矿产品价格的影响（或者说影响幅度小），水涨船高，比较公平合理。所以，我们认为，按扣除社会平均收益的计算方法较为适宜。4.一些参数的经验取值表1矿山合理服务年限计算方法矿山合理服务年限（T/年）大型矿山中型矿山小型矿山经验公式法281913建设周期法26189平均折旧法251911推荐指标25以上18以上10以上矿井设计生产能力万吨*年矿井设计服务年限开采0°～25°煤层的矿井开采25°～45°煤层的矿井开采45°～90°煤层的矿井240以上＞9030～40－－90～18060～8020～3020～3015～2030～6030～5015～2015～2012～159～2115～25108～108表2矿井及水平设计服务年限二、可比销售法与类比法、现行市价法大致相同。即利用已知采矿权转让中的市场成交价，来评估未知采矿权转让价的评估方法。在西方国家的矿权评估实践中，对黄金、石油、煤炭少数矿种，比较广泛地使用可比销售法。目前，采矿权交易在我国并不普遍，寻找一对相同的采矿权交易对象还很困难，采用可比销售法时机不太成熟，所以，人们还不习惯利用可比销售法。但随着国内市场经济的发展，矿业产权交易会逐渐增多，当市场发育比较成熟时，大致相似的参考对象逐渐增多，利用可比销售法进行评估的条件逐渐成熟。三、重置成本法高精度勘查阶段探矿权评估的有三种：重置成本法、地勘加和法、约当投资-贴现现金流量法1.评估原理：是目前国内外普遍采用的一种资产评估方法，采用重置成本法对探矿权评估是利用重置的基本原理，在模拟现行技术条件下，按原勘探规范要求所实施的各种勘探手段，依据新的工业指标，将所投入的有效实物工作量，利用新的价格和费用标准，重置与被评估矿的探矿权具有相同勘探效果的全新探矿权全价（相当于西方国家采用的“地勘费用倍数法”中的“地勘支出”），再扣除技术性贬值，以估价探矿权净值的办法。2.特点：在已知矿体规模，形成，构造情况下，在充分调查现行矿产品市场价格后，调整最低开采品位，得出合理的矿床规模，重新按勘探规范要求，模拟新的施工控制，寻求最佳勘探方案，再充分考虑现实条件下最经济的勘探投入，这就避免了复原重置所造成的投入越多，评估价值越高弊端，比“地勘费用倍数法”要准确得多。3.计算方法：根据所获得探矿权的地质勘查特点，主要采用有效实物工作量进行重置，其他投入将按分摊的办法作出处理。)1()1(