豆油和棕榈油期货止跌反弹

豆油和棕榈油期货止跌反弹东华期货陶金峰2010年12月目录•第一部分利多利空因素分析•一、国内货币政策由适度宽松转向稳健•二、强化期货交易监管打击过度投机•三、物价调控紧中有松•四、外部因素主导商品止跌反弹•五、天气炒作值得关注•六、资金因素内紧外松•七、欧债危机起伏不定•八、美日欧保持量化宽松货币政策•第二部分技术分析与结论•豆油和棕榈油期货中长线看涨第一部分利多利空因素分析一、国内货币政策由适度宽松转向稳健•12月3日，中央政治局会议指出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。我国货币政策将由此前的“适度宽松”调整为“稳健”。•这是继1998年为应对亚洲金融危机实施积极财政政策和稳健货币政策之后，再现“一松一稳”的调控组合。•财政和货币政策的组合，体现宏观经济政策的取向。•1998年，为应对亚洲金融危机，我国开始实施稳健的货币政策。2007年底，为抵御日渐明显的通胀压力，货币政策由“稳健”转为“从紧”。•2008年11月，为应对国际金融危机，我国开始实施适度宽松的货币政策。•稳健的货币政策有助于缓解当前的通胀压力。•2011年新增信贷或将降至6.5万亿-7万亿元，全年或将加息3-5次。•2010年底仍有加息的可能，关注12月11日公布的11月经济数据。二、强化期货交易监管打击过度投机•10月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。会议要求继续采取措施稳定市场价格。加强市场监督,大力整顿和规范市场秩序,从严惩处囤积居奇、串通涨价等各类违法违规行为。加强对重要商品供求价格信息发布工作,有效引导社会预期。•11月20日，国务院发布《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》（俗称“国十六条”）。其中，第十一条明确要求，完善农产品期货市场交易规则，严厉打击操纵市场等违法违规行为，抑制过度投机。•11月30日起，上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所上调交易保证金水平和交易手续费，还将涨跌幅度限制扩大。•11月30日，中国证监会表示，坚决贯彻落实《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》要求，强化期货市场监管，坚决抑制过度投机，密切关注异常交易行为，严厉打击违法违规交易，切实做好市场风险的防控工作。•12月3日，中国证监会主席助理姜洋表示,发展期货市场风险防范永远是第一位的,下一步证监会将继续加强监管,严厉打击诱导、欺诈投资者的行为,严厉打击内幕交易和市场操纵。三、物价调控紧中有松•12月3日，中央政治局会议指出，要大力推进现代农业建设，促进农业稳产增产。要加强市场保障和价格稳定工作，落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，完善市场调控预案，继续整顿和规范市场价格秩序。•国家发改委11月30日称，目前没有必要在全国范围内实施价格临时干预措施，因近期经过各方面努力，稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的工作取得了初步成效。即使在必要时采取价格临时干预措施，也不会改变市场经济条件下企业定价的自主权。•近期国家有关油料（大豆）和食用植物油（菜籽油）的抛储调控效果有限。近期国家菜籽油和大豆抛储结果时间品种抛储数量（万吨）成交均价（元/吨）成交率（%）11月25日菜籽油（新疆临储）1.880%11月26日菜籽油10.04923770.02%12月3日大豆29.570%12月3日大豆（黑龙江临储）24.6377222.34%12月7日菜籽油(国家临储）9.94由于抛储大豆和菜籽油附加条件较严，抑制了部分相关企业参与竞拍的积极性，成交率较低，调控效果并不十分理想。四、外部因素主导商品止跌反弹•近日豆油、棕榈油等期货的反弹，主导因素来自国外，包括美日欧继续保持量化宽松货币政策，资金炒作并未停止，南美大豆主产区不利天气，马来西亚、印度尼西亚等棕榈油主产区不利天气，原油等国际大宗商品强劲上涨，国际豆油和棕榈油期货走高，传导至国内豆油和棕榈油期货市场，并跟随反弹。•近日，国家发改委召集中粮、益海嘉里、九三粮油工业集团等大型食用油生产企业召开座谈会，要求以上食用油企业未来4个月内不能上涨。•国内宏观调控和物价调控的利空因素基本得到消化，后期国内相关宏观调控政策变化仍值得密切关注。•12月6日，纽约原油期货近月合约最高涨至89.76美元，纽约黄金期货2月合约报收于历史新高1416.1美元，CRB指数反弹至317.97，逼近11月9日的前期高点320.38。•12月6日，CBOT豆油期货1月合约最高涨至53.96美分/磅，逼近11月12日的前期高点55.43美分/磅。马来西亚BMD毛棕榈油期货基准2月合约最高涨至3616令吉/吨，突破11月11日的高点3450令吉/吨；马来西亚交易所棕榈油期货5月合约最高涨至3502令吉/吨，突破11月11日的高点3440令吉/吨。五、天气炒作值得关注•今年全球的拉尼娜天气对于油料和油脂产量的影响不容低估。•南美大豆主产区不利天气。阿根廷干旱，可能导致大豆减产。阿根廷是国际豆油头号出口国。•马来西亚、印度尼西亚棕榈油主产区不利天气。•雨季的大量降雨往往会妨碍棕榈油收获，并使得马来西亚主要棕榈油生产地区受到影响。•继续关注国内油菜生长期的天气变化。六、资金因素内紧外松•国内：近期分别两次上调存款准备金率、一次加息，国内货币政策由原来的适度宽松转为稳健，年内仍有再次加息的可能，2011年新增信贷有可能降至6.5万亿-7万亿元。•国际：近期美国、日本和欧元区仍保持历史低利率、量化宽松货币政策，国际资金流动性仍十分宽裕。美国有可能启动第三轮量化宽松（QE3)。七、欧债危机起伏不定•欧盟当地时间11月28日批准通过对爱尔兰的850亿欧元(1,150亿美元)援助计划，爱尔兰成为继希腊之后第二个接受欧盟援助的国家。•投资者认为欧洲债务危机将无法划上休止符，葡萄牙甚至是西班牙都有可能成为下一个欧债危机的主角。•欧元11月下滑近7%，录得5月以来的最差单月表现，当时希腊接受了援助。•末日博士鲁比尼直言，葡萄牙应该在其融资局势恶化之前考虑申请援助。•葡萄牙央行警告，一旦葡萄牙公共财政整固计划失败，特别是如果欧洲主权债务危机继续扩散，该国银行业将陷入危险之中，或将面临“难以承受的风险”。八、美日欧保持量化宽松货币政策•美国东部时间12月3日(北京时间12月4日)消息，美国劳工部发布就业报告，11月非农就业不及市场预期，失业率环比增至9.8%，失业率触及今年4月以来最高。•美国经济复苏仍处于步履蹒跚阶段，联储或加快实施二轮量化宽松(QE2)。伯南克日前称，不排除通过量化宽松计划购买超过6000亿美元国债的可能性。市场预期，美联储可能推出新一轮量化宽松（QE3）。•12月2日，欧洲央行理事会决定：•第一、欧洲央行将保持1%的基准利率不变，这是欧洲央行基准利率连续第20个月保持在历史最低水平；•第二、鉴于欧元区国家债务危机的压力，欧洲央行决定推迟回收流动性，继续为商业银行打开流动性闸门，目前正在实施的“非常规临时性”宽松融资措施将至少延长至明年4月份。美国、日本、欧元区央行基准利率走势美国、日本、欧元区失业率走势美国、日本、欧元区核心CPI年率第二部分技术分析与结论豆油和棕榈油期货中长线看涨豆油期货Y1109技术分析（截止到12月6日）豆油期货Y1109技术分析（截止到12月6日）•11月10日，豆油期货Y1109盘中创下10554的近一轮大涨行情的高点，但是未能有效突破2008年3月4日至2008年12月8日大跌行情的0.5位，即10209处的强阻力位，随后遇阻展开回调。•11月18日，豆油期货Y1109最低回调至9100，随后遇到支撑反弹。•Y1109在回调至本轮大幅上涨行情（2010年7月6日至11月10日）的0.618位，即9224附近有显著支撑。•Y1109在2008年3月4日至2009年2月24日大级别下跌行情的0.618位，即9164附近也有较明显的技术支撑。•12月6日，Y1109报收于9858，突破最近回调行情（11月10日至11月18日）的0.5位，即9827；并且突破10月26日（近期第一波小幅回调）的前期高点9818。•豆油期货Y1109中级反弹行情基本确认，并很可能进一步演化为新一轮上涨行情。棕榈油期货P1109技术分析（截止到12月6日）棕榈油期货P1109技术分析（截止到12月6日）•11月10日，棕榈油期货P1109盘中创下9772的近一轮大涨行情的高点，但是未能有效突破2008年3月4日至2008年12月8日大跌行情的0.382位，即9715处的强阻力位，随后遇阻展开回调。•11月18日，棕榈油期货P1109最低回调至8352，随后遇到支撑反弹。•P1109在回调至本轮大幅上涨行情（2010年7月6日至11月10日）的0.618位，即8410附近有显著支撑。•12月6日，P1109报收于9230，达到最近回调行情（11月10日至11月18日）的0.382位，即9230。•棕榈油期货P1109中级反弹行情基本确认，并很可能进一步演化为新一轮上涨行情。结论：豆油和棕榈油期货中长线看涨•经过11月10日-11月23日的回调，豆油和棕榈油期货已经基本消化了利空因素，主要是政策调控的影响。11月23日至今（12月6日），豆油和棕榈油期货出现明显的止跌反弹，突破前期高点指日可待，豆油和棕榈油期货中长线看涨。•12月底豆油期货Y1109将冲击10554元/吨的前期高点。明年一季度有望冲击12000元/吨。•12月底棕榈油期货P1109将挑战9772元/吨的前期高点。明年一季度有望冲击11000元/吨。谢谢各位领导和评委!