XXXX年08月19日星期四宏观经济宏观政策三大前提正

2010年08月19日星期四宏观经济宏观政策三大前提正在发生微妙变化国务院部署促进蔬菜生产和价格稳定政策业内信息涨18.06%光大银行首日表现超预期市场评论沪综指盘中创出新高机构对后市分歧加剧关前放量滞涨调整仍将延续静极思动短期新方向即将展现银华动态银华成长先锋混合型基金获批海外视野美联储重启救市金融市场再迎利美英法德主权信用评级面临调降风险昨日行情回顾上证指数2666.30↓0.21%沪深3002937.36↓0.17%深圳成指11282.330.00%上证国债126.62↑0.02%银华基金净值基金名称最新累计银华优势企业混合1.08132.7113银华保本增值混合1.00841.0084银华-道琼斯88指数0.98452.7845银华价值优选股票1.46264.9480银华优质增长股票1.66863.1186银华富裕主题股票1.20452.1575银华全球优选（QDII-FOF）0.8900.890银华领先策略股票1.50941.8894银华增强收益债券1.1141.224银华和谐主题混合1.1601.240银华内需精选股票（LOF）0.9650.917银华沪深300指数（LOF）0.9010.901银华深证100指数分级1.1061.106银华稳进1.0151.015银华锐进1.1971.197银华信用债券封闭1.0201.020银华基金净值名称万份收益年收益率银华货币A0.33981.820银华货币B0.40332.058宏观经济宏观政策三大前提正在发生微妙变化《上海证券报》由于影响宏观经济走向的外部环境、内部结构、社会效果等三个基本前提都已经发生了微妙变化，日益突出了政策调整的必然性和紧迫性。在未来可预见的时间内，中国的宏观经济政策作适度调整势在必行。明年是“十二五”规划的头一年，“十二五”定什么调将会影响未来30年的走向。在这种情况下，几乎可以肯定地说，中国的宏观经济政策调整势在必行。尤其是决定宏观政策走向的三个基本前提都已经发生了变化，政策调整的必然性和紧迫性正日益突出。那么，为什么说“十二五”如此重要，会影响未来30年的走向呢？因为这一甲子的中国经济到“十一五”结束后，正好走过了两个30年的大阶段。到“十二五”开始又将是一个历史新起点。就经济而言，影响“十二五”及未来政策走向的三大前提，也就是外部环境、内部结构、社会效果，与前30年相比，都已发生了微妙而又深刻的变化。这是分析未来经济走向的重要观察点。首先是外部环境问题。外部环境的变化是影响中国经济未来走向的重要因素。先来看几个信号。今年稍早前，美国总统奥巴马称，“大家都必须实现再平衡。那些存在对外逆差的国家需要增加储蓄和出口。那些存在对外顺差的国家需要增加消费和内需。”他表示，今后5年要把美国的出口翻一番。为了重振本土工业，美国还提出了“再工业化”的战略，后又推出了制造业促进法案。来自德国的数据显示，今年上半年德国出口同比增长18．2%。其中，与中国等新兴市场国家的贸易额显著增长，为德国经济复苏注入了强劲动力。今年1月到6月，中国对东盟等新兴经济体的进出口贸易明显提速。尤其是中国—东盟自贸区建立以来，东盟已超过日本成为中国第三大贸易伙伴。今年上半年，中国东盟双边贸易增长54.7%，其中出口增长45.4%，进口增长64.0%。透过上述事例可以发现，中国经济的外部环境正在发生重大变化。第一，中国正在成为发达经济体平衡贸易关系、加大出口的对象。但中国对发达经济体的出口则难有起色，只能在别的方面寻找突破。第二，由于发达经济体开始加大出口、实施“再工业化”战略，这将对中国的出口和产业升级构成直接挑战。过去那种依赖外需以求得发展的条件已完全改变了。这是一个非常大的变化。其次是内部结构问题。内部结构的调整是影响中国经济未来走向的关键因素。2008年秋，华尔街爆发了金融危机。表面上看，这是金融领域的事，实际上这是全球生产、贸易及其他经济关系总调整的标志。从那一刻起，世界经济便开始了大调整，中国与外部经济的关系也因此遭遇了“被调整”的尴尬，并发生了深刻变化，并直接导致了自己的内部经济结构必须作出相应调整。这种调整不是局部的改造，而是整个系统、整个结构的重置，是发展的外源性动力正在减弱与内生性动力需要加强之间的调整。包括这样几个方面，一是投资、消费、出口三者关系的调整；二是产业结构与区域经济布局的调整；三是商品及要素市场的调整；四是收入分配关系的调整。这中间，最为关键的是要改变非均衡增长的发展方式，使经济社会的发展向均衡性增长的方向转变。这就牵涉到另一个问题，经济发展的社会效果问题。经济发展的社会效果如何，将对未来中国经济的走向产生催化性影响。从前30年的情况看，改革开放之初，由于国民经济濒临崩溃边缘，一缺技术，二缺外汇，三缺资本，四缺人才，在这种情况下，采取在少数特区先行先试，让一部分地区、一部分人先富起来等政策，以此积累财富，做大产业，有其历史的必然性。事实证明，这种非均衡发展战略在特殊时期，对一个地区的经济发展、国民财富的积累，确实能够起到非常明显的促进作用。但问题的另一面是，它的负面作用也同样突出。比如，经济发展与环境、资源及社会和谐方面的矛盾日益尖锐，经济增长的环境代价与社会代价也在日益加大。别的不说，仅就地区发展的不平衡和基本公共服务的失衡看，问题就很突出。在这种情况下，如果不改变已经失衡的社会资源配置，不慎重处理财富分配的公平问题，不考虑社会公众对平等发展权的要求，不改变非均衡的发展方式，那是很难再取得公众认可的社会成效的。由此观察，当影响经济走向的外部环境、内部结构和社会效果等三大前提条件都已发生深刻变化时，相应的宏观经济政策作出适当调整就不会是很遥远的事了。国务院部署促进蔬菜生产和价格稳定政策《上海证券报》国务院总理温家宝18日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步促进蔬菜生产、保障市场供应和价格基本稳定的政策措施。会议指出，党中央、国务院高度重视蔬菜生产和市场供应工作，制定实施了“菜篮子”工程等政策措施，促进了蔬菜生产和流通快速发展，基本满足了城乡居民日益增长的消费需要。但是，近年来一些地区“菜篮子”市长负责制弱化，措施不落实，蔬菜生产水平和组织化程度低，流通设施能力不足，部分大城市蔬菜自给率过低，蔬菜价格大起大落、农民“卖菜难”和居民“买菜贵”并存等问题日益突出。今年入汛以来洪涝灾害频发，也给蔬菜的生产供应造成一定影响。必须在充分发挥市场机制作用的基础上，加大政府调控力度，把解决当前问题和建立长效机制结合起来，采取更有针对性的措施，进一步促进蔬菜生产，保障市场供应和价格基本稳定。会议确定了以下政策措施：（一）切实强化“菜篮子”市长负责制。实行更严格的占补平衡和补偿机制，稳定和增加大城市郊区蔬菜种植面积，实行菜地最低保有量制度，切实增强本地应季蔬菜的自给能力。加强城市蔬菜批发市场、农贸市场和社区菜店等的建设、服务与管理，在特定时段为流动菜摊开辟专门销售区域。制定完善蔬菜市场供应应急预案，建立蔬菜储备制度，确保重要的耐贮存蔬菜品种５－７天消费量的动态库存。（二）加强蔬菜生产基地建设。加大对重点蔬菜生产基地建设的资金和政策支持力度，提高蔬菜生产水平和重要时节的应急供应能力。加强蔬菜良种研发推广和蔬菜品种改良中心、良种繁育基地建设。支持蔬菜标准园创建工作，建立健全发展高产、高效、优质、安全的蔬菜产业约束机制和标准园质量安全检测及追溯机制。鼓励银行金融机构加大对蔬菜生产的信贷支持力度，完善蔬菜保险产品，积极引导菜农投保。（三）改善蔬菜流通设施条件。加快实施《农产品冷链物流发展规划》，加强产地蔬菜预冷设施、批发市场冷藏设施、大城市蔬菜低温配送中心建设。加快产地农产品批发市场建设，升级改造一批大型蔬菜批发市场，支持城市菜市场建设改造。加强产销地铁路专用线、铁路冷藏运输车辆及场站设施建设，促进大批量、长距离蔬菜的铁路运输。（四）落实和完善“绿色通道”政策。在全国范围内对整车合法装载运输鲜活农产品的车辆免收车辆通行费。扩大“绿色通道”政策覆盖的蔬菜品种范围。（五）提高蔬菜产销组织化程度。大力扶持蔬菜生产合作社发展。引导大型零售流通企业和学校、酒店等最终用户与产地蔬菜生产合作社、批发市场、龙头企业等直接对接，促进蔬菜产区和销区建立稳定的产销关系。（六）强化蔬菜信息体系建设。抓紧建立覆盖主要蔬菜品种生产、流通、消费各个环节的信息监测、预警和发布制度，强化对蔬菜生产、市场和价格走势的分析预警，引导蔬菜种植户、经营者合理安排生产经营活动。严肃查处捏造、散布虚假价格信息行为。会议要求，各地区、各有关部门要高度重视，加强督促指导，确保各项措施落到实处。要建立健全“菜篮子”市长负责制的考核评价体系。在做好蔬菜生产供应的同时，统筹抓好肉蛋奶和水产品等“菜篮子”产品的生产供应。支持菜地大棚、畜禽圈舍和池塘网箱等洪涝灾害损毁设施的修复重建，帮助尽快恢复生产。业内信息涨18.06%光大银行首日表现超预期《中国证券报》光大银行18日在上交所挂牌，上涨18.06%，超出市场预期。光大银行开盘上涨8.71%，随后震荡上扬，最高触及3.72元，涨幅近20%，收报3.66元，换手率达85.46%，创金融股上市首日换手率新高。光大银行董事长唐双宁当天在媒体见面会上表示，光大银行定价合理及业绩良好，是上市首日表现不俗的主要原因。机构成为当天交易中的买入主力。据上交所提供的交易信息，4家机构专用席位买入金额合计13.68亿元，占成交总额的18.63%，中信证券总部买入金额也高达1.82亿元。不过，光大银行的良好表现并未点燃整个银行板块的热情。当天申万银行指数下跌0.09%，多数银行股出现不同程度的下跌。数据显示，光大银行上半年实现净利润68.3亿元，已达2009年的90%；息差水平显著提升，净息差从2009年的1.95%提升到今年上半年的2.12%；中间业务快速发展，上半年手续费及佣金净收入25.4亿元，中间业务收入占14.7%。同时，资产质量不断改善，不良贷款余额下降至68.7亿元，不良贷款率下降至0.95%，继续保持“双降”；拨备覆盖率达到238.1%。在一个月内农业银行与光大银行相继挂牌上市后，除去正在与中国平安进行资产重组的深发展银行，Ａ股银行板块总市值已超过４．７万亿元，成为Ａ股市场中行业板块“巨无霸”。以８月１８日收盘价计算，农业银行和光大银行上市新增的Ａ股市值，就让银行板块市值扩大了２０％即９３００多亿元。在此背景下，未来银行板块对Ａ股市场的影响力将继续凸显出来。市场评论沪综指盘中创出新高机构对后市分歧加剧《上海证券报》在连续多日蓄势整理后，昨日，市场在光大银行上市大涨的带领下盘中终于刷新反弹新高，但受地产股走势疲软的拖累，沪指尾盘收跌。分析人士认为，政策的不确定性导致市场在当前点位分歧加剧，大盘正面临方向抉择。光大银行的上市表现无疑是周三市场的亮点。同样穿着“绿鞋”上市，其走势却明显强于农行。光大银行发行价3.10元，早盘以8.71%的涨幅开盘，随后股价进一步拉升，最高达到3.72元，涨幅一度扩大至20%。在其带动下，银行板块整体活跃度提升。与此同时，区域概念、有色金属等板块也加入做多队伍，带动大盘展开上攻，沪指终于在连续多日的蓄势后一举突破了前期高点，最高上摸至2687.76点。但短暂突破后，银行股出现回落，地产股也因利空打压表现萎靡，大盘随后冲高回落，最终以小阴报收。截至收盘，上证指数收报2666.30点，跌5.59点，跌幅为0.21%；深证成指收报11282.33点，微涨0.37点；沪深300指数收报2937.36，跌4.93点，跌幅为0.17%。两市合计成交2441亿元，较上一交易日小幅放大。从盘面看，市场热点依然活跃，大盘短线兴奋点犹存。新兴产业受追捧，除了锂电池概念，资源股中连续走强的包钢稀土、厦门钨业，以及不少持续走强的汽车股，包括午后有所活跃的物联网板块，都与新兴产业规划紧密相关。但从资金流向上看，市场多空分歧明显。大智慧超赢数据显示，两市大资金合计净流出17.2亿元；板块方面，银行类、有色金属、通信、煤炭石油、电子信息净流入位居前五，房地产、运输物流、酿酒食品