财务报表分析---基于乐视

1/23系别：经济管理系班级及专业：学号：姓名：上市公司综合财务报表分析案例研究——乐视网公司近3年年报分析一.乐视网公司的简介乐视网是中国第一专业长视频网站，坐落在北京中关村高科技产业园区，2010年8月12日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码300104，是行业内全球首家IPO上市公司，中国A股唯一上市的视频公司。乐视网信息技术(北京)股份有限公司是一家专注于互联网视频及手机电视等网络视频技术的研究、开发和应用的公司。公司主要从事为互联网用户提供网络高清视频服务、网络标清视频服务、个人TV服务、企业TV服务、网络超清播放服务，为手机用户提供手机电视服务，为广告主提供视频平台广告发布服务，为合作方提供网络版权分销服务，为具有相关用户群体的网站提供视频平台用户分流服务。乐视网连续三年获得德勤“中国高科技高成长50强”“亚太500强”，并获中关村100优高新技术企业、2013福布斯潜力企业榜50强、互联网产业百强、互联网进步最快企业奖等一系列奖项与荣誉。视频行业形成乐视网、优酷土豆两家独立视频公司和腾讯视频、爱奇艺两家“富二代”视频公司的“2对2”市场格局。乐视网是增速第一的互联网公司，用户规模和广告营收双双跃居互联网公司前列，乐视网用户增速高达255.6%，远超第二名76%的增速；凭借最全的影视剧库和“乐视制造”这自制第一品牌，乐视网已成为专业长视频第一的视频网站，付费业务依然稳居行业第一，广告业务增长300%左右，TV终端业务也遥遥领先。乐视网截止2014年1月30日其股价已经上涨到55.7，而支撑其股价的是迅速成长的互联网视频产业以及企业不断的扩张。但是在其欣欣向荣的背后却是越来越难支撑的高昂的运营费用和资金上的捉襟见肘。二.乐视网公司财务报表分析本部分主要针对该公司的资产负债表、利润表、现金流量表进行分析。所有数据均来自该公司2012年及2013年的年报数据。2/232.1乐视网资产负债表分析2.1.1资产负债垂直分析表表一：资产负债垂直分析表（单位：元）项目20132012变动额变动情况流动资产：货币资金6082181051935203964146977092.14应收票据5436335348676344949571910.17应收账款9502480213709517965792962251.56预付款项270742919246774686239682330.10其他应收款331485369254098238944382.58存货146626151266604341199657174.50其他流动资产2300000039377224-16377224-0.42流动资产合计208634708589140626911949408161.34非流动资产：长期股权投资20318734200000003187340.02固定资产1794562781786872247690540.00无形资产264151425717511154678903987900.51开发支出659316475670515892264890.16商誉854893-854893-1.00递延所得税资产2675696523805212437644410.24非流动资产合计293397788120097432639242346180.463/23资产总计5020324966290114953221191754340.73流动负债：短期借款9700000005089000004611000000.91应付票据2250000022500000应付账款7821829783274516704547313081.39预收款项443277476828379374993685.49应付职工薪酬29482105154888-2206678-0.43应交税费15562444586195713694287320.81应付利息258356452089564549400000.24其他应付款1270719121828069-9120878-0.42一年内到期的非流动负债2831653481273270591558382891.22其他流动负债207309915897895019833096522.09流动负债合计2506601478111356037413930411041.25非流动负债：长期借款1670000033700000-17000000-0.50应付债券39861048939559196130185280.01长期应付款1888724977013376-58126127-0.75其他非流动负债7856582-7856582-1.00非流动负债合计434197738514161919-79964181-0.16负债合计2940799216162772229413130769220.81所有者权益：实收资本(或股本)7984662984180000003804662980.914/23资本公积金179633638438158705-258525067-0.59盈余公积金6360535834741116288642420.83未分配利润5590402143537947612052454530.58外币报表折算差额-1205363-102998-110236510.70少数股东权益4799856062883565545114995115.65归属于母公司所有者权益合计159954014512445915833549485620.29所有者权益合计207952575112734272388060985130.63负债和所有者权益总计5020324966290114953221191754340.732.1.2（二）资产负债表总体分析（见表一）视总资产在2013年增长了5020324966元，增幅达73%，说明公司总资产规模有较大增长，公司正处于一个快速增长期。一般而言，流动资产的变现能力强，其风险较小，而非流动资产则正好相反。2013年乐视的非流动资产比重58.4%，上年比重69.3%，比上年下降了15.6%，变动幅度不大，相对比较稳定，同时资产流动性中等，经营的潜在风险适中，与发展相适应。乐视2013年所有者权益比重为41.42%，负债比重为58.58%，相比2012年变动不大，这表明公司资本节共进一步得到优化与均衡。由于该比重变动幅度不大，公司的资本结构稳定度也较高。进一步重视借贷资本的运用，说明公司的负债经营理念得到加强。2.1.3资产负债垂直结构项目分析（见表一）⑴货币资金：2013年度增加了414697709元，增长了214%，这一方面与企业营销规模扩大带动货币资金增加有关，另一方面是为大笔现金支出做准备，因为企业与一年到期的非流动负债增加了155838289元，应付票据增加了22500000元，这些款项偿还都需要企业提前做好准备，积累大量货币资金以备需要。⑵应收票据：2013年度增加了49495719元，比上年增长1014%，是业务收入大量使用承兑汇票结算所致，但是突然增加巨大，坏账也可能会巨额增加。⑶应收账款：2013年度增加了579296225元，增长幅度达156%，主要是企业处于成长期，乐视致新在全面推进智能机顶盒业务基础上，推出超级电视，实施多重颠覆性的创新。5/23⑷存货：2013年度增加了119965717元，增长了450%，由于推出新业务，材料等费用增加，存货一般会随业务量增加而增加，对于一个成长期的公司应当处于正常状态。(5)短期借款增加了461100000元，增长了91%，这增加主要是由于企业扩大生产经营规模需要而大量举债。同时长期借款减少了50%，企业短期期借款增加，长期借款减少，说明企业筹资政策正在发生变化，更倾向于降低风险的筹资方式。⑻应付票据：2012年没有应付票据，而2013年突然增加22500000，我认为可能是企业在快速增长期中购买原材料设备等用票据结算，这是该项突增的重要原因。⑼股本和资本公积：前者增加了380466298元，后者减少了258525067元。这两者的变化主要是公司在2013年度股东大会上决议以总股本为基数，按10转增股9派息0.5元的比例用资本公积转增股本。2.2乐视网公司利润表分析2.2.1.利润结构分析表表二：利润结构分析表年份20132012增减额增减情况一、营业总收入:营业收入2,361,244,730.861,167,307,146.721,193,937,584.141.02利息收入----二、营业总成本:营业成本1,668,684,007.47684,246,822.49984,437,184.981.44利息支出----营业税金及附加25,921,973.1945,132,765.55-19,210,792.36(0.43)销售费用194,520,082.60133,586,195.9760,933,886.630.46管理费用89,988,324.2957,784,961.5832,203,362.710.56财务费用116,298,019.8842,240,407.8174,057,612.071.75资产减值损失27,769,539.786,904,764.7320,864,775.053.026/23三、其他经营收益:公允价值变动净收益----投资净收益-1,355,138.81--其中：对联营企业和合营企业的投资收益-90,791.38--四、营业利润:营业利润236,707,644.84197,411,228.5939,296,416.250.20加：营业外收入10,694,405.7231,100,500.00-20,406,094.28(0.66)减：营业外支出1,001,167.33500,000.00501,167.331.00其中：非流动资产处置净损失1,167.33--五、利润总额:利润总额246,400,883.23228,011,728.5918,389,154.640.08减：所得税14,020,132.7338,045,914.33-24,025,781.60(0.63)六、净利润:净利润232,380,750.50189,965,814.2642,414,936.240.22减：少数股东损益-22,628,944.32-4,228,328.13-18,400,616.194.35归属于母公司所有者的净利润255,009,694.82194,194,142.3960,815,552.430.31七、每股收益：(一)基本每股收益0.320.46-0.14(0.30)(二)稀释每股收益0.310.46-0.15(0.33)2.2.2利润增减变动水平分析评价（见表二）⑴净利润分析:2013年度，乐视实现净利润209751806元，比上年增加了24014320元，增长了13%，增幅较大。从水平分析表看，公司净利润增长主要是由于营业利润增长了18,389,155元引起。而由于所得税比上年减小24,025,782二者作用，导致净利润增长了24014320元。⑵营业利润分析：2013年度乐视营业收入比上年增加了39,296,416元，增幅达20%，主要是公司各主营业务继续快速发展，品牌知名度以及用户规模得到持续提升，公司“平台+内容+终端+应用”的完整生态全产业链得以顺利运转。7/23同时，公司网站的流量、覆盖人数等各项关键指标继续稳健提升，主营业务取得持续增长。⑶利润总额分析：2013年度乐视网公司利润总额增长了18,389,155元，关键原因是公司的营业利润增长了39,296,416元，增长率为20%，但营业外支出的不利也增加了，抵减了一些润总额的增加了57515968.30元。2.2.3利润结构变动分析评价（见表二）从从计算可以看出本年度企业各项财务成果的构成情况，营业利润占营业收入的比重（营业利润/营业收入*100%=236,707,645/2,361,244,731）为10%，比上年度降低41%。可见，从企业利润的构成情况看，盈利能力比上年降低，各项财务成