第十九章 开放经济下的短期经济模型

1第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用2第一节汇率和对外贸易一、汇率及标价汇率的含义汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。汇率的两种标价法直接标价法间接标价法3如1美元=人民币6.6495；1欧元=人民币8.8624；1日元=人民币0.0796；1澳元=人民币6.5204；1美元=英镑0.6352；1人民币=美元0.1504直接标价法是用一单位的外币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。间接标价法是用一单位的本币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。4国家外汇管理局统计数据与报告人民币汇率中间价567二、汇率制度汇率制度包括固定汇率制度和浮动汇率制度两种。固定汇率制（fixedexchangerateregime）指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。浮动汇率制（flexibleexchangerateregime）是指一国中央银行不规定官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。8浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。自由浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求关系自发地决定。管理浮动指中央银行对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。9我国的汇率制度沿革1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。这一汇率制度符合中国国情，为中国经济的持续快速发展，为维护地区乃至世界经济金融的稳定做出了积极贡献。1997年以前，人民币汇率稳中有升，海内外对人民币的信心不断增强。但此后由于亚洲金融危机爆发，主动收窄了人民币汇率浮动区间。10自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。11三、自由浮动制度下汇率的决定汇率是外币的价格，汇率由外币供求决定。在某一汇率水平上，如果外币供过于求，则汇率下跌;反之，如果外币供不应求，则汇率上升;只有外币供求相等时，汇率才稳定下来。12欧元与美元的交换过程如同均衡价格的形成过程E：均衡汇率供给曲线是向右上方倾斜的，说明如果欧元可以兑换更多的美元时，将有更多的欧元持有者愿意供给欧元，构成对欧元的更多的供给。需求曲线是向右下方倾斜的，说明当欧元的价格越低时，会有更多的美元持有者愿意将美元兑换成欧元，两条曲线的交点E即为市场均衡点。对应的价格即为汇率E欧元数量S(欧元的供给曲线)D(欧元的需求曲线)E均衡价格均衡数量欧元的价格E13均衡汇率的变动德国进口需求增加欧元供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，欧元均衡汇率下降，即1欧元能够换取的美元减少，欧元贬值。美国进口需求减少美国对德国商品的需求减少，导致对欧元需求减少（在外汇市场上），需求曲线左移，欧元均衡汇率下降，即1欧元能够换取的美元减少，欧元贬值。欧元数量SDJ均衡汇率的变动D1欧元价格＄/EuroS114四、固定汇率制度的运行如果汇率过高（本币升值），央行须以本币收购过多的外币，以维护固定汇率；如果汇率过低（本币贬值），央行须抛出外汇储备收购过多的本币。固定汇率的运行将会影响货币供给。15五、实际汇率实际汇率是两国产品的相对价格，即按什么比率用一国的产品交换另一国的产品。fePP16六、净出口函数净出口被定义出口与进口的差额。当出口大于进口时，即当净出口为正时，存在贸易顺差；反之，当出口小于进口时，即当净出口为负时，存在贸易逆差。净出口的概念17影响净出口的因素实际汇率（间接标价）净出口反向地取决于实际汇率。影响净出口的最重要因素是：汇率和国内收入。即nx=nx（y，e）18一国的实际收入当收入提高时，消费者用于购买本国产品和进口产品的支出都会增加。一般认为，出口不直接受一国实际收入的影响。因此，净出口反向地取决于一国的实际收入。基于以上考虑，在宏观经济学中，常将净出口简化地表示为：净出口函数19()fPnxyneP净出口函数表示为：式中，q,,n均为参数，参数被称为边际进口倾向，即进口变动与引起这种变动的收入变动的比率。从式中可以看出，在边际进口倾向既定时，净出口与收入反向变动，与实际汇率反向变动。200nx净出口与实际汇率()nx21人民币升值压力•近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大，加剧了国际收支失衡。•2010年，我国外汇储备达到26220亿美元。居世界第一。对外贸易顺差迅速扩大，贸易摩擦进一步加剧。人民币面临升值压力。222005年11月25日上午，中国银行报出的现钞买入价为1美元兑换7.9997元人民币。这是人民币兑美元汇率11年来首次突破8元大关。事实上，11月23日、24日，银行间外汇市场人民币兑美元便连续两日创出新高。23人民币升值的原因和影响原因：经济增长近年来的国际收支双顺差，外汇储备增加影响：利：降低进口成本；减轻外债还本付息压力；增加已在华投资的外资企业的利润，促使其追加投资；有利于出国旅游和留学。Youarewelcome!如果人民币升值，出国留学更加便宜24弊：抑制出口不利于外国游客入境旅游；增加国内就业压力；25第二节蒙代尔—弗莱明模型一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济国内利率=世界利率r=rw国内和国外的物价水平是固定的，名义汇率变动率=实际汇率变动率26二、开放经济中的IS曲线在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。均衡收入公式比较封闭经济：y=c+i+g开放经济：y=c(y)+i(r)+g+nx(ε)资本完全流动下：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*方程式27实际支出(b)凯恩斯交叉图Eyy145º计划支出y2Δnxy2y1eyIS*(c)IS*曲线e1e2Δnxe净出口nx(a)净出口曲线IS*曲线的推导e1nx(e1)e2nx(e2)28在其它条件不变时，政府购买增加会使IS*曲线向右移动。反之，政府购买减少时，使IS*曲线向左移动。IS*曲线向右下方倾斜，这是因为较高的汇率减少了净出口，减少了收入。29三、货币市场与LM曲线),(yrLPMw),(yrLPMLM方程式LM*方程式30OryLM(a)LM曲线r=rwey(b)LM*曲线LM*LM*曲线的推导31四、蒙代尔—弗莱明模型y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)),(yrLPMwey蒙代尔—弗莱明模型LM*IS*32第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用一、浮动汇率制下的财政政策和货币政策1.浮动汇率制下的财政政策若政府购买增加或减税，使IS1*右移到IS2*，从而汇率上升，收入不变。OyIS1*浮动汇率制下的财政政策IS2*LM*ye332.浮动汇率制下的货币政策OyIS*浮动汇率制下的货币政策LM2*LM1*ey2y1在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。34二、固定汇率下的财政政策和货币政策OyIS1*固定汇率下的财政政策LM2*LM1*ey2y1IS2*OyIS*固定汇率下的货币政策LM*ye35三、蒙代尔—弗莱明模型中的政策：小结y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)),(yrLPMw36四、小型开放经济的总需求曲线eyLM*(p1)(a)蒙代尔—弗莱明模型IS*py(b)总需求曲线ADe2e1y2y1LM*(p2)p1p2y1y237思考题：1.均衡汇率是怎样决定的？2.推导开放经济条件下的政府购买乘数的表达式。3.汇率变动和净出口变动有何相互影响？（间接标价法）4.人民币面临升值压力的原因及利弊分析。5.用蒙代尔-弗莱明模型分析在固定汇率制下和资本完全流动时的财政政策与货币政策效果。6.用蒙代尔-弗莱明模型分析在浮动汇率制度和资本完全流动时的财政政策与货币政策效果。