原油知识培训

国际原油&中国原油期货（草案）介绍迈科期货研究部张巧云I原油品种介绍II国内外原油期货交易规则对比III原油价格影响因素IV国际原油历史走势回顾目录I原油品种介绍1.品种基础简介1.1物理与化学性质原油即石油，也称黑色金子，是一种粘稠的、深褐色（有时有点绿色的）液体，是石油刚开采出来未经提炼或加工的物质。由不同的碳氢化合物混合组成，其主要组成成分是烷烃，此外石油中还含硫、氧、氮、磷、钒等元素。1.2分类根据不同的标准，原油可以进行以下分类：按生产方式分类：直接开采就可以获得的天然原油；经过加工和合成后才能得到的，如油砂，页岩油等。按组成分类：石蜡基原油、环烷基原油和中间基原油三类；按硫含量分类：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类；按相对密度（API度）：轻质原油、中质原油、重质原油三类。1.3单位1.4原油的用途及炼制工艺原油通过一定的炼制加工流程可以生产各种原油产品，在社会经济发展中具有非常广泛的应用，是当前主要能源来源。a.能源供应b.材料工业支柱(高分子合成材料、有机化工原料)c.金属加工及机械润滑材料等d.建材工业、轻工、纺织工业原料e.农业化工原料2.国际原油市场的全球格局2.1储量分布：主要在中东波斯湾沿岸、北美地区、中南美洲、非洲和俄罗斯等地区和国家。世界原油已探明储量及其增长率近年各大洲已探明原油储量2016年原油已探明储量为1.7万亿桶以上中东原油储量占全球半壁江山2016年中东地区储量为8134.7亿桶，占全球份额47.66%；北美洲储量为2274.8亿桶，占全球份额13.338%；中南美洲储量为3278.6亿桶，占全球份额19.21%；非洲储量为1279.7亿桶，占全球份额7.50%；亚洲及大洋洲储量为460.5亿桶，占全球份额2.70%。此外，2016世界石油储采比(石油储量/石油产量)为50.74年，较2015年增加0.21年。2016年各大洲已探明原油储量全球占比2.2生产及消费世界原油生产主要集中在中东、北美和欧洲及欧亚地区世界原油消费主要集中在亚太、北美和欧洲及欧亚地区地区中东北美洲中南美洲欧洲及欧亚非洲亚太世界总计消费量（2016）417.841046.89326.25884.63185.401557.264418.25产量（2016）1496.92882.62384.48860.58374.78383.014382.39单位：百万吨/年2.3国际上重要的原油进、出口地区2016年世界主要原油进口国家进口量2016年世界主要原油出口国家出口量2.4国际组织OPEC（OrganizationofthePetroleumExportingCountries）石油输出国组织-现有14个成员国；1-960年9月14日在伊拉克首都巴格达成立-2015年探明原油储量占全球的81.2%；-2016年产量占全球的42.5%-一揽子原油价格体系目的：协调和统一各成员国的石油政策，并确定以最适宜的手段来维护他们各自及共同的利益。OPEC组织成员国列表IEA（InternationalEnergyAgency）国际能源署-26个成员国共同控制着大量原油库存以应付紧急情况-消费占全球51.5%小结：OPEC控制着全球剩余石油产能的绝大部分，而EIA拥有大量石油储备，他们能在短时期内改变市场供求格局，从而改变市场对石油走势的预期。3.国内石油市场概况3.1中国石油占世界原油市场份额根据EIA发布数据显示，截至2016年底，-中国生产原油430万桶/天，占世界原油产量的5.3%，是世界第五大原油生产国。-中国石油消费量为1152万桶/天，占世界消费量的12.1%，是世界第二大石油消费国。3.2中国石油产业三巨头3.3我国石油战略储备管理模式政府储备国家战略储备我国石油储备体系包括企业义务储备商业储备￫企业储备中减去义务储备的部分序号名称产量占比（2011）旗下油田a中石油59.54%大庆油田、长庆油田、延长油田、新疆油田、辽河油田、吉林油田、塔里木油田等；b中石化20.98%胜利油田、中原油田、河南油田等；c中海油19.48%渤海油田3.4进出口情况及对外依存度2016年中国原油进口数量达3.81亿吨。进口主要来自俄罗斯、沙特、安哥拉、伊拉克等。2016年原油出口数量有限，不过多关注。因需求旺盛，进口可观，对外依存度逐年升高，2016年为65.95%。2016年度中国原油进口来源国中国原油对外依存度一览II国内外原油期货交易规则对比1.国际原油主要期货品种伦敦布伦特原油期货合约（Brentoil）美国西德克萨斯轻质原油期货合约（WTI）2.国内原油期货合约2.1上市机构上海国际能源交易中心股份有限公司是经中国证监会批准的面向全球交易者的国际性交易场所，经营范围包括组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市场信息，提供技术、场所和设施服务。2.2中央对手方制度的建立中央对手方：能源中心2.3能源中心参与主体与参与资格境外交易者参与模式2.4开户条件期货交易者适当性要求要求个人投资者机构投资者（特殊法人除外）可用资金（申请交易编码前5个工作日）不低于50万人民币或等值外币不低于100万人民币或等值外币知识测试（测试成绩不低于80分）本人参加指令下达人参加交易记录（满足其中一项即可）10个交易日、10笔以上境内期货仿真交易近三年内具有10笔以上境外期货投资交易近三年内具有10笔以上境内期货投资交易无不良诚信记录不属于期货市场进入者或者禁止、限制从事期货交易者其他具有完全民事行为能力具有期货交易管理制度和信息通报制度3.原油期货合约（草案）原油期货标准合约（草案）交易品种中质含硫原油交易单位1000桶/手报价单位元（人民币）/桶（交易报价为不含税价格）最小变动价位0.1元（人民币）/桶每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±4%合约交割月份最近1-12个月为连续月份合约，以及随后8个季月合约交易时间上午9:00-11:30，下午1:30-3:00和上海国际能源交易中心规定的其他交易时间最后交易日交割月份前第一月的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级中质含硫原油，基准品质为API度32，含硫量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源中心另行规定交割地点上海国际能源交易中心指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码SC上市交易所上海国际能源交易中心4.国内外原油期货合约对比序号对比主体布伦特原油期货WTI原油期货中国原油期货（草案）1交易品种轻质低硫原油轻质低硫原油中质含硫原油2交易单位1000美式桶（42000美式加仑）/张1000美式桶(42000美式加仑)/张1000桶/手3报价单位美元/桶美元/桶元（人民币）/桶竞价交易，报价不含关税、增值税4最小变动价位0.01美元每桶0.01美元每桶0.1元/桶5每日价格最大波动限制无板上的交易或出价达到5分钟，则停盘5分钟。之后，涨跌停板扩大10.00美元/桶。如果再次出现同样情况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大10.00美元/桶。不超过上一交易日结算价±4%6合约交割月份18个连续月份30个连续月份，加上最初挂牌的，还未到期的36、48、60、72及84月份合约。36个月以内，其中最近1-12个月为连续月份合约，12个月以后为季月合约。7交易时间人工喊价交易时间：9：45-14：30。ACCESS系统电子交易时间：15：15-9：30（周一到周四）19：00-9：30（周日）人工喊价交易时间：10：00－14：30ACCESS系统电子交易时间：15：15－9：30(周一到周四)，19：00－9：30(周日)上午9:00-11:30，下午1:30-3:00或上海国际能源交易中心规定的交易时间序号对比主体布伦特原油期货WTI原油期货中国原油期货（草案）8最后交易日交割月份前一个月的最后一天之前第15日前的那个工作日如果交割月份前一个月的25日是工作日，则该日之前倒数第三个交易日是最后交易日；如果交割月份前一个月的25日不是工作日，那么25日前倒数第四个交易日是最后交易日交割月份前一月份的最后一个交易日（上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日）9交割日期所有交割应当在整个交割月即当月的第一天至最后一天均匀安排最后交易日后连续五个交易日10交割油种轻质低硫原油轻质低硫原油中质含硫原油，基准品质为API度32，硫含量1.5%。具体可交割油种及升贴水由INE另行规定11交割方式现金交割实物交割实物交割12交割地点ICE指定交割仓库NYMEX指定交割仓库上海国际能源交易中心指定交割仓库13最低交易保证金初始保证金2.12%-3%,维持保证金1.93%-2.71%1.38%-2.29%合约价值的5%14交割代码BRNCLSC15上市机构ICE洲际交易所NYMEX纽约商业交易所INE上海国际能源交易中心5.国内原油期货合约（草案）要点5.1保证金交易保证金：单边收取交易保证金；时间梯度保证金；与石油沥青品种相比：取消了按合约持仓规模变化进行的保证金水平梯度调整，同时取消交割月份的第一交易日起15%梯度设置。结算准备金：是指会员为了交易结算在能源中心专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金最低余额增加结算准备金最低余额期货公司非期货公司最低余额200万元50万元情形增加额会员每接受一家境外特殊经纪参与者200每接受一家境外特殊非经纪参与者50每接受一家境外中介机构200境外特殊经纪参与者每接受一家境外中介机构2005.2持仓限额原油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额按照下表执行：合约挂牌至交割月前第一月合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日交割月前第二月交割月前第一月某一期货合约持仓量限仓比例（%）限仓数额（手）限仓数额（手）限仓数额（手）期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者客户非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者客户非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者客户原油≥15万手253000300015001500500500原油期货合约最后交易日前第八个交易日闭市后，不能交付或者接收能源中心规定发票的自然人客户该期货合约的持仓应当为0手。自最后交易日前第七个交易日起，对该自然人客户的交割月份持仓直接由能源中心强行平仓。5.3套保业务及套保额度原油期货合约套期保值交易、套利交易持仓所涉的一般月份是指合约挂牌至交割月前第三月，所涉的临近交割月份是指交割月前第二月和交割月前第一月。一般月份临近交割月份挂牌交割SC1806合约2017年6月642018年3月5套期保值额度实行审批制：客户应当向开户机构提交套期保值交易持仓额度申请，开户机构审核后按照规定向能源中心办理申请手续；非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者应当直接向能源中心提交套期保值交易持仓额度申请。套保申请要求一般月份：1）一般月份套期保值额度申请（审批）表：包括申请人基本信息、申请合约、一般月份套期保值额度需求及其他信息2）企业营业执照副本或者公司注册证书等能够证明经营范围的文件3）上一年度现货经营业绩或者最新经审计的年度财务报告4）当年或者下一年度现货经营计划，与申请套期保值交易相对应的购销合同或者其他有效凭证；5）套期保值交易方案：主要内容包括风险来源分析、保值目标；6）非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者申请的，提供套期保值交易管理制度7）能源中心要求的其他材料。临近交割月：1）临近月份套期保值额度申请（审批）表：包括申请人基本信息、申请合约、临近月份套期保值额度需求及其他信息；2）企业营业执照副本或者公司注册证书等能够证明经营范围的文件；3）证明临近交割月份套期保值交易需求真实性的相关材料：包括当年或者上一年度生产计划书、与申请额度相对应的现货仓单、加工订单、购销合同、购销发票或者拥有实物的其他