中投顾问-热点深度分析（6月第一周煤炭篇）

热点深度分析核心客户参阅中投顾问产业研究中心出品研究创造价值疾风暴雨中前行的山西煤改中投顾问投资内参2008年9月2日，山西省发布了《山西省人民政府关于加强推进煤矿企业兼并重组的实施意见》（晋政发[2008]23号），来开了轰轰烈烈的山西煤改的大幕，通过煤改各方2009年一整年的努力，山西煤改终于在2010年初进入了收官阶段，基本完成了煤改的各项任务，也创造了我国煤炭行业改革的“山西模式”，为其他产煤省份的改革提供了宝贵经验。山西煤改的主要成果中投顾问煤炭行业研究员宋智晨指出，在08年发布的《意见》中，山西省政府要求通过大型煤矿企业兼并重组中、小煤矿，形成大兴煤矿企业为主的办矿体制，通过科学整合，合理布局，关小建大，扩大单井规模，提高煤矿安全保障程度，提升煤矿整体发展水平。到2010年底，省内煤矿企业规模不低于300万吨/年，矿井个数控制在1500座以内。在全省形成2-3个年生产能力亿吨级的特大型煤炭集团，3-5个年生产能力5000万吨级以上的大型煤炭集团，使大集团控股经营的煤炭生产量达到全省总产量的75%以上。2010年1月5日，国家发改委和山西省政府联合通报了山西煤矿企业兼并重组整合情况。截止到2009年年底，山西省重组整合煤矿正式协议签订率达到98%，兼并重组主题到位率94%，特别具有决定性意义的是，采矿许可证变更已超过80%。煤矿复产、改造和关闭工作已全面展开，“多、小、散、乱”的产业格局已经发生根本性转变。煤炭行业生产规模化、经营集约化、技术现代化、产权多元化的格局已初步形成，山西省煤炭企业兼并重组整合工作取得了重大阶段性成果。（一）产业技术水平明显提升。矿井数由2600座压减到1053座，70%的矿井规模达到90万吨/年以上，30万热点深度分析中投顾问出品核心客户参阅2010年6月让投资更安全·经营更稳健研究员宋智晨中投顾问煤炭行业研究员毕业于同济大学，曾在大型煤炭企业任职。2008年加入中投顾问产业研究中心，从事煤炭行业研究。电话：[phone]邮箱：[e-mail]相关研究成果2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告2010-2015年中国煤层气产业投资分析及前景预测报告2010-2015年中国煤化工产业投资分析及前景预测报告2010-2015年中国煤矸石工业投资分析及前景预测报告2010-2015年山西煤炭工业投资分析及前景预测报告热点深度分析核心客户参阅吨/年以下的小煤矿全部淘汰，平均单井规模由30万吨/年提高到100万吨/年以上，保留矿井全部实现机械化开采。（二）产业集中度明显提高。企业主体由2200多家减少到130家，形成4个年生产能力亿吨级的特大型煤炭集团、3个年生产能力5000万吨级以上的大型煤炭集团。（三）办矿体制明显优化。通过这次煤矿企业兼并重组整合，形成了以股份制为主要形式，国有、民营并存的办矿格局。从煤炭企业数量上看,国有企业办矿占20%，民营企业办矿占30%，股份制企业办矿占50%。（四）安全保障能力明显增强。兼并重组整合后的保留矿井将按照安全质量标准化矿井建设，矿井机械化、信息化和现代化水平将得到大幅度提升。（五）集约发展和可持续发展能力明显增强。全省煤炭资源回收率和循环利用率、原煤洗选加工率、主要污染源治理率将得到显著提高，为山西省经济由资源依赖型向创新驱动型转变，为和谐山西建设打下坚实基础。2009年，随着煤矿企业兼并重组整合的推进,成效不断显现。煤炭产量逐月逐季增长，一季度月均3667万吨，二季度月均4966万吨，三季度月均6000万吨以上。煤炭工业经济的质量和效益不断提高，全行业上缴税金同比增长了6.42%。煤矿安全生产形势稳定好转，煤矿事故起数和死亡人数同比分别下降40%和32%。争议之中的“山西模式”中投顾问煤炭行业研究员宋智晨指出，所谓的“山西模式”，就是通过大规模的兼并重组，实现煤炭行业集中度的迅速提高，彻底清理关闭小煤矿，改造兼并中等规模煤矿，整合大型煤矿，使得山西省内的煤炭资源迅速的集中到少数具有实力的大型煤炭企业之中。山西省在此次煤炭企业兼并重组过程中。主要做法有几个方面，（一）上大、改中和关小与淘汰落后产能相结合。此次煤矿企业兼并重组整合要走跨越式转型的路子，从根本上解决问题，尽最大可能向国际水平迈进。在工作中，坚持政府协调指导和市场作用发挥相结合，煤矿企业重组整合与煤炭开采秩序治理整顿相结合，上大、改中与关小和淘汰落后产能相结合，注重发挥省内外国有大企业作用与注重发挥民营骨干企业作用相结合。中投顾问产业研究中心出品研究创造价值热点深度分析核心客户参阅（二）大量关停小煤矿，提高矿井规模标准。根据国家在山西建设晋北、晋中、晋东三大煤炭基地和18个矿区的总体规划,结合煤炭资源赋存、矿井布局、企业结构等情况，在深入调研、广泛征求意见和科学论证的基础上，制订了煤矿企业重组整合的总体规划，提出了重组整合后全省保留1000座矿井，70%的矿井规模达到90万吨/年以上，保留矿井全部实现机械化开采的目标。（三）兼并重组建立旗舰企业。依据国家煤炭产业政策，坚持以先进生产力为标准，鼓励大型煤矿企业发挥资本、人才、技术、管理优势，兼并重组中小煤矿，建立煤炭旗舰企业；具备一定生产规模的民营煤矿也可作为主体,兼并重组小煤矿；支持电力、冶金、化工等与煤炭行业相关联的大型企业以参股方式参与煤矿企业兼并重组。（四）尊重各方利益，实现合理补偿。这次兼并重组，山西省以资源为基础，以资产为纽带，以股份制为主要形式，兼顾各方面的利益。对被兼并重组煤矿的资产，依法进行评估，由兼并重组双方协商确定转让价格或作价入股。对被兼并重组煤矿采矿权价款，在退还剩余资源量采矿权价款的同时，给予适当的经济补偿。实行属地注册公司，维持原有税费上缴渠道不变，并承担相应的社会责任，落实工业反哺农业、以煤补农方针，支持当地新农村建设和公益事业发展，努力做到被兼并煤矿、整合主体、当地群众和地方政府都满意。而山西煤改主要存在的争议之处正是对于这样大规模兼并重组的合理性以及合法性的质疑。反对者认为，民营煤炭企业主通过合法的途径，取得了煤炭资源的开采权，山西省以行政手段强行推进兼并重组以与法律精神不相符合的。同时，山西煤炭资源整合也有在煤炭行业实现“国进民退”的嫌疑，经过此次的大规模的企业重组之后，将有大量的民营资本会从山西煤炭行业中退出。另外，对于被并购的小煤矿的补偿问题也是山西煤改被投资者所诟病的一个问题。后煤改时代山西煤炭业的发展之路中投顾问煤炭行业研究员宋智晨指出，山西省在完成全省煤炭资源整合之后，即将进入“大煤矿”时代。率先完成煤炭资源整合的山西省，下一步就是要实现煤炭行业的转向。煤炭行业转型目标一旦实现，意味着山西作为中国最重要的传统煤炭基地，资源服务年限可延长一倍以上，过去能采100年的煤炭资源，因为资源回采率的提高，可中投顾问产业研究中心出品研究创造价值热点深度分析核心客户参阅以延长到200年以上。同时，采煤也将从最危险的行业名单中逐渐淡出，向着本质安全型行业迈进。另外，山西省申报国家资源型经济转型发展综合配套改革试验区正在紧锣密鼓进行中。目前，“试验区”政策方案已上报国家发改委，并获得有关领导和相关部门的基本认同，获批时间指日可待。随着山西“试验区”的诞生，相关优惠政策也将逐项被批准，山西“中国中西部能源经济特区”呼之欲出。未来，山西煤炭行业应该逐步向产业链的下游发展，大力推进煤焦电化一体化进程，加大煤炭资源的本地消化能力，依靠大集团、大企业的优势，大力发展现代煤化工，提高煤炭产品的附加值，推进煤炭的环保利用，推动清洁煤技术的应该，这些都是山西煤炭行业未来主要的发展方向。同时，加大力度实现煤电一体化的进程，加大建设坑口电站的力度，缓解我国煤炭运力缺口较大的问题，平衡国内能源分布的不平衡。中投顾问发布的《2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》指出，山西煤炭资源丰富，全省国土面积15.7万平方千米，含煤面积5.7万平方千米，占近40%，全省118个县级行政区中94个县地下有煤，91个县有煤矿。1995年全国第三次煤田预测资料显示，全省2000米煤炭资源总量为6400亿t，占全国的16%，截止1996年末累计探明储量2662亿t，占全国27%（其中：煤焦煤占57%），保有储量2613亿t，占全国的27%，境内各类煤矿批准占用储量约1500亿t。中投顾问产业研究中心出品研究创造价值