第二章 工程项目投资的经济效果评价

第二章工程项目投资的经济效果评价第一节工程项目投资经济效果的基本概念第二节工程项目投资的经济要素第三节工程项目投资的时间价值计算第四节工程项目投资经济效果的评价第一节工程项目投资经济效果的基本概念一、经济效果的概念效果生产活动领域所产生的效果——可用经济数字表示非生产活动领域所产生的效果——一般很难直接用经济数字表示经济效果：对人们为达到一定目的而进行的实践活动所作的关于劳动消耗量的节约或浪费的评价。人们为达到一定目的而进行的实践活动都有一个效果问题和经济效果问题。经济效果=效果和劳动消耗量的比较E（经济效果）=X（效果）L（劳动消耗量）1二、工程项目投资经济效果的概念工程项目建设投资：用货币量表示的固定资产再生产过程中所消耗的劳动。工程项目投资经济效果：投入工程项目建设的人力、物力和财力，经过工程项目建设活动所得到的效果。它反映工程项目建设领域的劳动消耗和由此获得的固定资产之间的关系。经济效益：实现了的经济效果，即有用的效果。也就是说，所产生的效果，是被社会所承认的和需要的，而且，为产生这一效果，所消耗的劳动也是节约的。工程项目投资经济效果形成的固定资产和生产能力或社会效益工程项目投资=三、经济效益的概念四、工程项目投资经济效果包含的因素⑴微观经济效果和宏观经济效果⑵近期效果和远期效果⑶综合的、全面的经济效果⑴可以计量的因素⑵不可计量的因素五、工程项目投资经济效果的评价原则1.符合社会主义市场经济基本经济规律和国民经济有计划按比例发展规律的要求2.宏观经济效果和微观经济效果相结合3.近期经济效果和长远经济效果相结合4.使用价值和价值效果相结合5.正确处理政治效果与经济效果的关系一、投资：指用于工程项目建设的全部费用的总和（一）投资的类别第二节工程项目投资的经济要素⑴工程项目投资拨款⑵对外筹借资金⑶自有资金1.按投资供应渠道划分⑷引进外资⑴无偿投资⑵有偿投资2.按投资回收方式划分1)单利计息2)复利计息⑴单位投资估算法⑵生产能力指数估算法⑶比率估算法1.估算方法2.概算和预算方法（二）投资额的确定⑴单位投资估算法：已建成的规模相近的同类项目，简便但误差大，需引入校正系数。⑵生产能力指数估算法：与已建成的同类项目规模或生产装置不同时，mAABBVCCV，m一般取0.6左右⑶比率估算法11niiiCQPK二、流动资金流动资金：生产性工程项目建成后，为投入生产经营，用于购买原材料、燃料、支付职工工资等需用的资金，是维持生产顺利进行的前提条件。三、产品成本产品成本：拟建的生产性工程项目投产后花费在产品生产和销售上面的各项费用之总和。1.产品成本的构成原料及主要材料费辅助材料费燃料费动力费生产工人费生产工人工资附加费车间经费企业管理费·················销售费·····························车间成本工厂成本销售成本（全部成本）⑴直接费用⑵间接费用按费用摊入成本的方式⑴可变费用⑵固定费用按费用随产量变化的关系2.产品成本的估算四、折旧折旧：以货币形式表现的固定资产在使用过程中，由于有形和无形的损耗而逐渐减少的价值。五、销售收入和税金销售收入：拟建工程项目投产后预计的年销售量与出厂价格的乘积。税金：国家根据税法，按预先规定的税种和缴纳数额标准，对纳税人的经济收入强制无偿地征收的金额。六、利息和利润利润（纯收入）=销售收入—成本—税金第三节工程项目投资的时间价值计算一、投资时间价值的概念1.货币的时间价值：货币通过投资在一定时期内能获得一定利息，相等的货币量，在不同的时点，就获得不同的值。2.利率、利息周期：利率：每单位时间增加的利息与原金额（本金）之比，称为利率。利率=每单位时间增加的利息原金额（本金）×100%利息周期：用以表示利率的时间单位。一年、半年、一个季度、一个月、两年3.现金流量图⑴水平线表示时间坐标，时间的推移从左到右，上面记有计息的时间单位。第n格的终点和第n+1格的起点是相重合的。⑵垂直箭头的长短表示现金流量的大小，向上的箭头表示现金收入（现金的增加），向下的箭头表示现金支出（现金的减少）⑶现金流量图与立脚点有关。1000万01234年1125.51万1000万01234年1125.51万贷款人的现金流量图借款人的现金流量图二、单利利息的计算方法仅用本金来计算利息，不计算利息的利息，即利息不再生利。IPin利息Interest本金Principal利息周期数number利率interestrate(1)FPIPin本金和利息和（投资的未来值）Future1000万01234年?（按单利计算）i=3%(1)1000(10.034)1120FPin万元【例1】三、复利利息的计算方法除了要计算本金的利息之外，还要计算利息的利息，即利息还要生利，利滚利。1000万01234年?（按复利计算）i=3%（一）一次支付复利公式P0123n-1nF……i(1)(/,)nFPiPFPin【例2】1000万01234年？按一次支付复利公式计算i=5%/5,4)1.2161000()1216FPF一次支付复利系数万元（二）一次支付现值公式折现（贴现）：把将来一定时间所得收益（或应支付费用）换算成现在时刻的价值（即现值）。(1)nFPi1(1)(/,)nPFiFPFin一次支付现值系数与一次支付复利系数互为倒数。1216万元01234年？i=5%【例3】1216(/5,4)12160.82271000PPF万元（三）等额支付系列复利公式A0123n-1nF=?……iAAAAA第i年末支出A第n年年末的终值nn-1n-2……21第n年末共需偿还本利和FAA(1+i)A(1+i)2……A(1+i)n-2A(1+i)n-1=∑贷款人的221221(1)(1)(1)(1)[1(1)(1)(1)(1)]nnnnFAAiAiAiAiAiiii22122(1)(1)(1)(1)(1)[(1)(1)(1)(1)]nnnniFAAiAiAiAiAiiii⑴⑵⑵-⑴[(1)1][(1)1](/,)nniFAiiFAiAFAin等额支付系列复利系数A——n次等额支付系列中的一次支付，在各个利息周期末实现。【例4】100001235F=?4i=6%10001000100010001000(/6,5)10005.6375637FFA元（四）等额支付偿债基金公式？0123n-1nF……i？？？？？(1)1niFAi(1)1(/,)niAFiFAFin等额支付偿债基金系数【例5】？01235F=56374i=6%？？？？5637(/6,5)56370.17741000AAF元（五）等额支付系列资金回收公式A=？0123n-1n……iA=？A=？A=？A=？A=？P等额支付偿债基金公式：为了未来得到资金F，现在每年年末必须存入A，求A=？；等额支付系列资金回收公式：现在投资P，为了未来每年年末得到资金A，求A=？因此将现值P转化为未来值F，就可以了。PF(1)nFPi(1)1niAFi(1)(1)(1)1(1)1nnnniiiAPiPii【例6】A=？012378……i=5%A=？A=？A=？A=？A=？P=10001000(/5,8)10000.1547154.70AAP元（六）等额支付系列现值公式(1)(1)1nniiAPi(1)1(1)nniPAii等额支付系列现值系数【例7】(/5,8)154.706.4631000PAPA元154.70012378……i=5%154.70P=？154.70154.70154.70154.70（七）均匀梯度支付系列复利公式01234n-1n······A1A1+GA1+2GA1+3GA1+(n-1)GA1+(n-2)GG2G3G(n-2)G(n-1)G01234n-1n······A1=+01234n-1n······G2G3G(n-1)G(n-2)G系列一：等额支付系列A1系列二：A201234n-1n······GGGGG设法将梯度支付系列二转化为等额支付系列由上图可知，系列二可分解为(n-1)个年末支付为G的等额支付系列[(1)1]niFAi由等额支付系列复利公式，求出各个系列的未来值，将其汇总后就得出系列二的未来值F2。12212122122(1)1(1)1(1)1(1)1[(1)(1)(1)(1)(1)][(1)(1)(1)(1)1](1)1nnnnnnniiiiFGGGGiiiiGiiiiniGnGiiiiiiGinGiii由等额支付偿债基金公式，即可求出A2(1)1niAFi22(1)1(1)1(1)1(1)1(1)1(1)1(1)11(/,)(1)1nnnnnnnniAFiGinGiiiiiGiinGiiiiiiGnGiinGGAGinii均匀梯度支付系列复利系数【例8】1000+7000123478······10001000+1001000+2001000+3001000+600i=10%已知A，求F121000100(/10,8)10001003.00451300.45AAAAG(/10,8)14871.82FAFA万元万元四、名义利率与实际利率名义利率：利息周期利率×每年的利息周期数【例】若利息周期利率为1%/月，则名义利率为多少？解：每年名义利率=1%/月×12月=12%说明：计算名义利率时，忽略了利息的时间价值，正如计算单利时一样，仅用本金来计算利息，不计入在先前利息周期中所累加的利息。实际利率：以利息周期利率来计算年利率，考虑了利息的时间价值。解：以名义利率计算时：【例】P=1000元，以名义利率和实际利率分别计算一年后的未来值F=？如存款按复利计息，利息周期为半年，年利率8%。名义利率=8%/年1(1)1000(10.08)1080nFPi元以实际利率计算时：实际半年利率=4%/半年2(1)1000(10.04)10001.08161081.60nFPi元由名义利率求实际利率的计算公式为：(1)(1)trit实际利率名义利率复利周期数(1)1trit当t=1时，i=r。第四节工程项目投资经济效果的评价一、多指标评价法二、多指标综合评价法（一）宏观经济效果的评价指标体系（二）微观经济效果的评价指标体系（一）总折算费用法（二）指数评价法（一）宏观经济效果的评价指标体系1.建设周期2.固定资产交付使用率3.未完工程投资占用率4.大中型建设项目投产率5.项目投资新增国民收入率6.项目投资税利率（二）微观经济效果的评价指标体系1.建设工期2.单位生产能力投资3.投资回收期4.借款偿还期5.财务内部收益率6.单位产品的预计成本1.总折算费用的计算（一）总折算费用法2.单位产品建设投资效果系数E的计算3.由于改变工期带来的损益G的计算