期货入门基础培训教学PPT

期货的概念什么是期货？所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货市场的起源•期货是现货贸易的升级•第一个现代期货市场于1848年在美国芝加哥成立（CBOT）•芝加哥商品期货交易所在1865年推出第一份标准化合约，并同时实行了保证金制度•中国的期货市场经过了1993年和1998年两次大规模整顿后，即将迎来飞速发展期货市场的功能•规避风险•价格发现1.规避风险的功能•市场经济中的基本风险：价格波动风险商品生产经营者生产投入销售利润目的：尽可能避免价格波动来获得预期的稳定的利润。商品投机者低价买入高价卖出目的：通过预期价格走势利用价格波动来获利。现代期货市场如何规避风险套期保值者在现货市场和期货市场建立一种盈亏冲抵的机制，无论价格如何波动，都能取得在一个市场盈利和另一个市场亏损，两者大致相当，从而将价格变动的风险大部分转移出去。套期保值者（风险转移）投机者（风险承担者）转移价格波动风险扩大市场流动性，为套期保值创造条件投机者通过保证金制度、双向交易和对冲机制等交易制度，利用价格波动来获利。套利者利用不同市场之间的不合理的价格差异来谋取低风险的利润。2、价格发现的功能现货市场•现货市场的价格是买卖双方私下达成的，因而是分散的，只反映某个时点的供求状况，可预测能力差。期货市场•价格发现功能是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。价格发现的原因•供求集中，市场流动性强。期货交易参与者众多，可以代表供求双方的力量，有助于价格的形成。•信息质量高。期货交易的交易者大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道及科学的预测方法，因而期货价格反映了大多数人的预测，比较接近代表供求变动趋势。•期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化。价格发现的意义•在期货市场的两个主要功能中，价格发现更为重要。经过期货市场交易者充分竞争而形成的价格体系有利于社会资源的优化配置，其经济作用不可低估。•同种期货品种在全球不同期货市场上的价格差异和价格波动推动了资源在全球的合理配置，并进一步促进价格联动作用。期货市场组织结构•参与者：套期保值者，投机者，套利者•核心服务层：期货交易所，结算机构，期货公司•相关服务机构：交割仓库，信息咨询机构，会计师事务所，律师事务所等•监管机构：中国证监会，期货行业协会，期货交易所二、期货市场组织结构政府监管部门投资者期货公司期货交易所结算机构期货行业协会相关服务机构：交割仓库信息咨询机构：结算银行会计师事务所律师事务所核心服务层基本术语期货合约的买卖：开仓、持仓、平仓•开仓：指交易者新买入或卖出一定数量的期货合约（分别称为：买入开仓，卖出开仓）。•持仓：指交易者持有期货合约的过程，也叫未平仓头寸。买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。•平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持合约的品种、数量和交割月份相同但交易方向相反的合约，了结期货交易的行为。（分别对应为：卖出平仓，买入平仓）基本术语买入开仓（买）卖出开仓（卖）卖出平仓（卖）买入平仓（买）看涨看跌基本术语•保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是尚未被合约占用的保证金，交易保证金是已被持仓合约占用的保证金。•结算：是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。•交割：是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。期货交易所•定义：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所。•“期货交易管理条例”：设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构（中国证监会）审批。•我国现有期货交易所4家：大连商品交易所郑州商品交易所上海期货交易所中国金融期货交易所期货交易所职能•提供交易场所、设施和服务•制定并实施业务规则•设计合约、安排合约上市•组织和监督期货交易、结算和交割•监控市场风险•保证合约履行•发布市场信息•对会员进行监督管理•监管指定交割仓库期货交易所的组织形式•会员制：由交易所全体会员共同出资组建的实行自律性管理的非营利性的会员制法人。•特点：1.缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，不是投资行为，不存在回报问题；2.权力机构是由全体会员组成的会员大会，其常设机构是由其选举产生的理事会，理事会下设若干专业委员会，负责某一方面的工作。3.期货交易所由中国证监会垂直领导，交易所的总经理和副总经理由中国证监会任命。•大连商品交易所，郑州商品交易所和上海期货交易所实行会员制。期货交易所的组织形式•公司制：由若干股东共同出资组建，以营利为目的股份有限公司。•特点：1.股份可按规定转让，盈利来自于从交易所进行的期货交易中收取的各种费用，投资者从中分享收益；2.权力机构是由全体股东组成的股东大会，其常设机构是董事会，董事会下设若干专业委员会，负责某一方面的工作。另外设有监事会。3.董事长、副董事长的任免，由中国证监会提名，董事会通过。董事长不得兼任总经理。独立董事由中国证监会提名，股东大会通过。•中国金融期货交易所实行公司制，由大连商品交易所，郑州商品交易所，上海期货交易所，上海证券交易所和深圳证券交易所各出资1亿组成。期货结算机构•目前我国结算机构是作为交易所的内部机构•结算机构的作用1.计算期货交易盈亏2.担保交易履约3.控制市场风险•两级结算体系1.结算机构对会员进行结算2.会员对其所代理的客户进行结算结算制度分级结算制度•交易所会员由结算会员和非结算会员组成•交易所对结算会员进行结算，结算会员对投资者或非结算会员结算，非结算会员对投资者结算中国金融期货交易所非分级结算制度•交易会员即结算会员•不做结算会员和非结算会员之分大连商品交易所郑州商品交易所上海期货交易所3.期货公司•期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。•职能：1.根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；2.对客户账户进行管理，控制客户交易风险；3.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询。•设立条件：注册资本最低限额为人民币3000万元等。4.期货监管机构•政府监管机构：中国证监会是期货市场的监管机构。•期货行业协会：中国期货业协会成立于2000年12月29日，注册地和常设机构在北京，是自律性组织，社会团体法人。受国务院期货监督管理机构的指导和监督。2007年3月共有186家会员单位，其中团体会员183家（期货公司为主），特别会员（期货交易所）3家。•期货交易所：大连、郑州、上海、金融5.相关服务机构•交割仓库是经交易所指定的为期货合约履行实物交割的交割地点，是独立法人。•结算银行是交易所指定的、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。•介绍经纪商（IB）：为期货佣金商（期货公司）开发客户或接受期货期权指令，但不接受客户的资金，且必须通过期货佣金商进行结算。•我国券商IB制度：由券商担任期货公司的介绍经纪人提供中间介绍业务。期货的品种合约•大连商品期货交易所：黄大豆豆油豆粕玉米棕榈油塑料焦炭郑州商品期货交易所：白糖棉花强麦硬麦菜籽油PTA甲醇上海期货交易所：铜铝锌燃料油橡胶黄金铅中国金融期货交易所：沪深300指数合约期货交易制度•保证金制度（5％-15％）•T+0制度•双向交易制度符合上述三项交易制度的都可以看作是期货交易标准化合约特点：除价格外，其他规格全都确定交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元(人民币)/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1-12月交易时间上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级符合国标GB/T4134－2003规定，金含量不低于99.95%的金锭。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的9%交割方式实物交割交易代码AU上市交易所上海期货交易所1、由期货交易所统一制订的，规定在一定的时间、地点、交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的“标准化合约”2、标准化合约具有法律约束力期货交易的其他制度•当日无负债制度•涨跌停板制度（扩板）•持仓限额制度•大户报告制度•交割制度•强行平仓制度•风险准备金制度•信息披露制度期货交易的流程•开户•下单•竞价•结算•交割期货与股票的对比期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：1、期货合约有到期日，不能无限期持有；股票可以无期限长时间持有。2、期货是保证金交易，实行每日无负债结算制度，保证金不足时需追加保证金；股票不用追加保证金。3、股指期货既可以做多，也可以做空；股票只能做多，不能做空。4、股指期货是T+0交易，股票是T+1交易。期货市场的主要参与者•生产商、经销商（套期保值者）占1%左右•投机者—价格预测、风险承担者。占99%期货的套期保值•套期保值的类型：1.卖出套期保值2.买入套期保值•套期保值的作用：预防价格波动风险，锁定成本和利润套期保值的方法•套期保值的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相等，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一个时间、通过卖出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期货交易带来的利润或亏损，以此来补偿或抵消现货市场变动所带来的实际价格风险或利润,使交易者的经济收益稳定在某一个一定的水平上。（即预期的合理盈利额度）套利交易•套利交易的种类：1跨期套利2跨市场套利3跨品种套利时间市场品种期货投机•期货交易采取T+0制，您可以抓住日内价格波动的每一次机会进行交易，日内可获利了结，并可多次交易。•看涨做多看跌做空双向选择机会：您判断价格要上涨时可以买进，等价格上涨到目标价位时卖出了结，完成一次赚钱的机会，您也可以在判断价格要下跌时卖出期货合约，等到价格下跌到目标价位时买入同一期货合约进行了结，同样完成一次赚钱的机会。•利润大、投资回报率高：在现货市场上，商品价格波动10%-30%是很正常的，要赚取这个差价利润必须投入全额的资金，所以投资回报也就只有10%-30%，而在期货市场，由于投入资金只需交易额的7-10%，所以回报率高达150-300%，这就是期货市场的杠杆作用。资金安全保证•客户资金存入经纪公司指定专用保证金账户专款专用，并实行封闭式管理，买卖双方都是通过交易所进行交易。结算、资金划传也是通过交易所进行，不存在交易双方的资金拖欠问题，免除了现货市场的三角债现象，所以资金很安全。期货价格预测方法•基本面分析方法：判断较长时期价格趋势•技术面分析方法：判断较短时期价格趋势基本面分析法•基本分析法，是根据商品产量、消费量和库存量（或者供需缺口）,即据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。•其理论基础——供求原理•期初库存＋本期生产量＋进口量＝期末库存＋本期消费量＋出口量需求•需求：是指在一定时间、一定地点和某一价水平下，消费对某一商品所愿意并有能力购买的数量。•一般来说，在其他条件不变的情况下，商品价格越高，人对它的需求量就越小；反之，商品价格越低，人们对它的需求量就越大。•这就是一般商品的所谓“需求法则”。供给•供给，是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，生产者或卖方愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。•一般来说，市场价格越高，卖方愿意为市场提供较多的产品数量：即价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小。•这就是“供给法则”。影响商品期货市场价格的其他因素•经济波动周期因素（危机、萧条、复苏、高涨）•金融货币因素（利率和汇