浙大金融班了解到股权投资机理与方案选择

1股权投资与企业上市发展2一、股权投资的目的与需求31、投资者的目的与需求（1）作为战略投资者，为获取中长期投资收益（主流模式）（2）形成多层次投资与产业格局(主业与副业的关系)；（复星模式）（3）是合作促发展的重要途径。（宝钢理念）42、引进者的目的与需求（1）获取中长期发展资本，扩充公司实力；（2）完善公司法人治理，提高公司管理水平；（3）为公司股票上市或公司可持续发展打下坚实基础。5二、股权投资的两种基本类型与特征61、企业的发展周期图①成长期；②成熟期；③上升期或衰退期。①②③③轨迹时间72、成熟型股权投资（含PE投资——私募股权投资基金）：（中大投资案例）是对准上市公司或成熟期企业的股权参股投资。这也是目前比较普遍的投资类型。8其特征是：（1）目标公司经营风险可控，有一定的经营规模和盈利能力，具有可持续发展的基础和管理水平；（2）项目投资选择竞争较为激烈，股权溢价水平较高；（3）存在一些信息不对称和潜在的投资风险或不确定性。93、风险型股权投资，亦称VC投资（含天使投资）：（软银、红杉资本案例）是对处于成长期、有一定发展潜力的公司或项目或技术进行的风险投资。10其特征有：（1）目标公司（项目）有较高的市场风险或不确定性，基本还没有经营规模和盈利能力；（2）项目有一定的市场发展潜力和行业预期，领导人和团队有相当魅力；（3）股权溢价水平不高，甚至可以有控股地位。11三、股权投资的原则、技巧和注意点121、投资原则把握13（1）充分把握国家宏观经济规划与政策导向：国家产业规划（扶持或限制）区域规划（重点或限制）财政、货币政策（松与紧）低碳环保、民生政策（鼓励或限制）竞争性周期变化（经济周期）14（2）充分把握行业变化规律和企业成长规律：掌握行业的变化趋势（如造船业）；相关企业的运行与行业变化趋势;股票市场的变化趋势.15（3）投资者自身的投资定位,技术与偏好选择。162、具体项目投资技巧分析：（中大投资三花股份案例）17（1）对项目公司的历史沿革、法人治理、组织体系、法律及关联关系的分析与考察；18（2）对项目公司的生产经营现状、商务模式特点、发展趋势、行业地位及产品市场竞争力的分析与考察；19（3）对项目公司近二~三年的财务数据的收集与分析净资产收益率销售利润率同比与环比税后利润资产负债率“三张表”（资产负债表、利润表和现金流量表）20（4）对项目公司募集资金投向、核心竞争力的判断与分析；21（5）公司领导人（团队）、企业文化的特征与能力。223、几个注意的方面（1）资料与面谈相结合；（2）外围调查不可少（同行、银行、税务、网络等）；（3）同行比较很重要（与同类上市公司比较）；（4）第三方审计不可少；（5）重点是法律、财务和产品三要素；（6）股本设计、溢价水平、保障机制。23四、引进者的原则与注意点（阿里巴巴引进资本案例）241、引进资本的原则：（1）溢价原则：适度为主；（2）股权结构和法人治理要合理；（3）除了钱，还需要他们什么？（4）引进资本与产业发展相配合是直接融资的核心。。252、几个注意的方面：（1）投资者的资本实力是很重要的，决定了能否中长期合作；（2）与投资者的理念和文化上的异同情况是成功的关键；（3）投资者的品牌、集成服务能力十分重要；（4）股权结构是重要环节。26五、方案设计分析（主要涉及股本结构、溢价水平和保障机制）271、方案一：大股东及关联方投资改造模式（1）利益保留、方便，没有溢价问题。（2）一股独大、审批有难度（除中央国有企业）28有限公司股份公司大股东关联人股东80%20%292、方案二：老股东+众多投资者模式（1）大股东地位不变、法人治理不强。（2）外来投资者作用单一，溢价较高，平衡老股东压力大，保障谈判有压力。30有限公司股份公司老股东多个法人股≧70%≦30%313、方案三：老股东+1~2家投资者模式（1）可以优化公司治理结构、提高公司运行水平，溢价适中；（2）外来投资者的平衡很重要，保障条款有压力。32有限公司股份公司老股东1~2家法人股≧70%≦30%334、方案四：老股东+高管团队股+1~2家投资者模式（在方案三的基础上，又考虑到公司团队作用，从而提高人力资本积极性。）34有限公司股份公司老股东1~2家法人股60%20%高管团队20%35私募股权课程收益1、掌握资本运营方面的专业知识。提升资本运作能力，获取高额投资回报，实现企业财富倍增；2、项目与资金的相互对接。通过学员间面对面地交流获得私募、风投的青睐，解决企业融资难问题的同时强化企业内部管理；3、建立企业上市快速通道。券商、会计师事务所、律师事务所将全力扶持学员企业上市；4、结识高端精英人脉。免费的终身制学习服务，永不毕业的学习平台，发展同学经济，共享同学资源。36私募股权课程增值服务1、体验互动平台。定期举办俱乐部、项目路演、同学联谊会等活动，为学员提供交流与头脑风暴的平台，实现发展共赢；2、成为浙大校友。共享全球高端人脉，创造事业巅峰；3、加入杭商全国理事。知名商会，资源共享；4、参与“千里马”工程。浙大为学员企业长期免费提供人才引荐服务。37私募联系方式电话：[phone]传真：[phone]联系人：齐文婷（老师）手机:[phone]地址：浙江省杭州市凯旋路268号浙大华家池校区中心南楼142办公室