食品饮料行业下半年投资策略

食品饮料行业-下半年投资策略报告主要内容消费升级大背景下，食品饮料行业获得超额收益下半年食品饮料行业中白酒板块估值低估，成长性突出、增长确定。重点推荐白酒行业。下半年旺季来临、提价预期。中报业绩超预期、2011年年报业绩超预期重点推荐公司：五粮液、洋河股份、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒05年-11年食品饮料与白酒行业于各指数比较02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000上证综指食品饮料中小板指沪深300白酒(申万)(右轴）2005年06月06日-至今（上证指数998点-至今）08年-11年食品饮料和白酒行业与各类指数比较02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000上证综指食品饮料中小板指沪深300白酒(申万)(右轴）05年-11年食品饮料和白酒行业与CPI比较9294969810010210410610811002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002005/06/302006/06/302007/06/302008/06/302009/06/302010/06/302011/06/30上证综指食品饮料白酒(申万)(右轴）CPI（右轴）05年-11年食品饮料和白酒行业与上证指数TTM市盈率比较020406080100120行业TTM市盈率变化趋势图Wind食品、饮料与烟草SW白酒上证A股2011年1月-6月白酒行业跌出了机会7.314.634.463.603.452.511.870.550.09-1.05-3.06-3.30-4.84-6.17-7.10-7.27-7.48-9.23-9.95-10.03-11.54-14.21-18.03-18.32今年以来行业涨幅排名一线高端白酒估值水平具备吸引力白酒行业所处的竞争阶段白酒行业壁垒高，未来强者恒强高端白酒：寡头垄断格局形成茅台、五粮液、国窖1573零售价格比较图重点推荐公司-贵州茅台（600519）贵州茅台:白酒行业中的标杆性公司。白酒界的贵族，走向奢侈性路线茅台缺的不是业绩，缺的是业绩释放的动力。贵州省十二五规划，茅台集团承担了更对的发展责任公司2010年股东大会透露重大信息公司十二五计划的收入目标由260亿元，大幅提高到400亿元。2011-2013年业绩预测分别为：7.48元、9.82元和12.32元元重点公司推荐-五粮液（000858）五粮液：证监会处罚结果公布利空出尽。公司人事变动，公司进入唐桥时代。下半年出厂价上调是大概率事件中报、11年年报存在超预期2011年-2013年业绩预测分别为：1.56元、2.02元、2.49元重点公司推荐-洋河股份（002304）洋河：白酒界的时尚模式。代表了新一代白酒行业的模式洋河股份的核心竞争力是创新模式洋河充分分享此高端、中高端白酒的黄金成长期省外的高增长才刚刚开始，公司全国化战略空间较大洋河2011-2013年业绩预测分别为4.158元、6.612元和9.880元重点公司推荐-山西汾酒（600809)汾酒：通过两年大力投入和营销网络建设，效果开始体现山西汾酒：青花瓷发展进入快车道中报超预期、年报超预期2011-2013年业绩分别为2.18元、3.16元和4.28元。重点公司推荐-古井贡酒（000596)古井贡酒受益与结构升级，老名酒复兴年份原酱酒推出适应消费升级的趋势，取得了成功营销改革逐步推进，全国化战略任重道远2011年-2013年业绩预测分别为2.418元、3.391元和4.813元。主要公司盈利预测201020112012201320102011600519贵州茅台5.357.259.4811.7140.527.1推荐000858五粮液1.161.541.992.5132.924.8推荐000568泸州老窖1.582.042.653.3229.923.2谨慎推荐002304洋河股份4.903.835.397.5555.035.1推荐600809山西汾酒1.142.002.894.1667.238.3推荐000596古井贡酒1.342.363.605.0562.635.4推荐000869张裕A2.723.544.475.6037.929.1推荐600887伊利股份0.970.770.981.2437.323.5谨慎推荐000895双汇发展1.804.897.419.1239.014.3谨慎推荐EPSPE代码公司评级