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©2009South-Western,apartofCengageLearning,allrightsreservedCHAPTER货币政策和财政政策对总需求的影响宏观经济学N.格里高利·曼昆12本章我们将探索这些问题的答案：利率效应如何帮助我们解释总需求曲线的斜率？中央银行如何使用货币政策来移动总需求曲线？财政政策通过哪两条途径来影响总需求？支持和反对使用政策来稳定经济的理由分别是什么？1货币政策和财政政策对总需求的影响2介绍前面章节包括：财政政策对于利率、投资和经济增长的长期影响货币政策对于物价水平和通货膨胀率的长期影响本章主要介绍货币政策与财政政策通过变动总需求来影响经济的短期效应货币政策和财政政策对总需求的影响3总需求总需求曲线向右下方倾斜有三个原因：财富效应利率效应汇率效应下面：一个供求模型帮助解释利率效应和货币政策如何影响总需求对美国经济而言最重要的效应货币政策和财政政策对总需求的影响4流动性偏好理论一个关于利率的简单理论利率的调整使货币供给与货币需求平衡货币供给：假设由中央银行的政策固定，不取决于利率货币政策和财政政策对总需求的影响5流动性偏好理论货币需求反映了人们想以流动性的形式持有多少财富为简化期间，假设家庭财富只包括两种资产：货币—具有流动性但不支付利息债券—支付利息但不具有流动性一个家庭的“货币需求”反映了它对流动性的偏好影响货币需求的变量：Y，r和P.货币政策和财政政策对总需求的影响6货币需求如果其他条件不变，而真实收入（Y）增加，那货币需求会发生什么变动？如果Y增加：家庭想购买更多的物品与劳务，因此他们需要更多的货币为得到货币，他们会试图出售一些债券就是说：其他条件不变，Y增加会引起货币需求的增加A假设r上升，而Y和P不变。货币需求会发生什么变动？B.假设P上升，但Y和r不变。货币需求会发生什么变动？主动学习1货币需求的决定因素7A.假设r上升，而Y和P不变。货币需求会发生什么变动？r是持有货币的机会成本r的上升降低了货币需求：高利率会使家庭试图购买债券因此，其他条件不变，r的上升会降低货币需求主动学习1参考答案8B.假设P上升，但Y和r不变。货币需求会发生什么变动？如果Y不变，人们希望购买相同数量的物品与劳务而由于P上升，人们需要更多的货币才能购买相同数量的物品与劳务所以，其他条件不变，P的上升导致货币需求的增加主动学习1参考答案9货币政策和财政政策对总需求的影响10利率是如何决定的MS曲线是垂直：货币供给量由美联储固定，r的变动并不影响MSMD曲线向右下方倾斜：r下降会使人们增加货币需求M利率MSMD1r1由美联储固定的货币量均衡利率货币政策和财政政策对总需求的影响11利率效应如何起作用YPM利率ADMSMD1MD2P2P1Y1Y2r2r1P的下降减少货币需求，降低了rr的下降增加了投资与物品与劳务的需求量货币政策和财政政策对总需求的影响12货币政策与总需求为实现宏观经济目标，美联储用货币政策来移动总需求曲线美联储的政策工具是货币供给新闻中经常说美联储把利率定为目标更准备地说，是联邦基金利率—银行相互之间对短期贷款收取的利率为改变利率和移动总需求曲线，美联储通过公开市场操作来改变货币供给货币政策和财政政策对总需求的影响13货币供给减少的影响YPM利率AD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2美联储可以通过减少货币供给来提高rr上升减少了物品与劳务的需求量对于下述的每个事件：-分析对产出的短期影响-分析联储应该如何调整货币供给和利率来稳定产出A.国会试图减少政府支出来平衡预算B.股市繁荣增加家庭的财富C.中东爆发战争，导致石油价格猛涨主动学习2货币政策14A.国会试图减少政府支出来平衡预算这会减少总需求与产出为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求主动学习2参考答案15B.股市繁荣增加家庭的财富这会增加总需求，使产出高于自然产量率为抵消这个事件的影响，联储应该减少货币供给和提高利率来减少总需求主动学习2参考答案16C.中东爆发战争，导致石油价格猛涨这会减少总供给，使产出下降为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求主动学习2参考答案17货币政策和财政政策对总需求的影响18财政政策与总需求财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定扩张性财政政策政府购买增加或减税使总需求曲线向右移动紧缩性财政政策政府购买减少或增税使总需求曲线向左移动财政政策对总需求有两种效应……货币政策和财政政策对总需求的影响191.乘数效应如果政府从波音公司购买200亿美元的飞机，那波音公司的收入就增加200亿美元收入一部分分给波音公司工人（作为工资），另一部分分给股东（作为利润或股票红利）这些人同时也是消费者，他们会将增加收入的一部分作为消费支出额外的消费引起总需求进一步增加乘数效应：当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动货币政策和财政政策对总需求的影响201.乘数效应政府购买最初增加200亿美元使总需求曲线向右移动200亿美元Y的增加使C上升，使总需求曲线进一步右移动YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$20billion货币政策和财政政策对总需求的影响21边际消费倾向乘数效应有多大？它取决于消费者对收入增加的反应边际消费倾向(MPC)：家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例例如：MPC=0.8，如果收入增加$100，那消费会增加$80货币政策和财政政策对总需求的影响22注：G表示政府购买的变动量Y与C是产量与消费的最终变动量Y=C+I+G+NX恒等式Y=C+GI与NX没有改变Y=MPCY+G由于C=MPCY解出Y11–MPCY=G乘数公式乘数货币政策和财政政策对总需求的影响23乘数的大小取决于边际消费倾向例:如果MPC=0.5乘数=2如果MPC=0.75乘数=4如果MPC=0.9乘数=1011–MPCY=G乘数公式乘数MPC越大，消费对收入变动的反应越大，因此乘数也越大货币政策和财政政策对总需求的影响24乘数效应的其他应用乘数效应：政府购买增加1美元使总需求的增加大于1美元它适用于改变GDP的任何一个组成部分例如：国外的经济衰退使其对美国净出口的需求减少了100亿美元起初，总需求减少100亿美元收入的下降使消费减少，从而进一步减少总需求和收入货币政策和财政政策对总需求的影响252.挤出效应财政政策对总需求还有一种相反的效应扩张性财政政策引起r上升，减少投资，从而减少总需求的净增长因此，总需求移动的规模要小于最初的财政扩张这称为挤出效应货币政策和财政政策对总需求的影响26挤出效应如何起作用YPM利率AD1MSMD2MD1P1r1r2政府购买增加200亿美元最初使总需求曲线向右移动200亿美元但Y上升增加了货币需求与r，这又减少了总需求AD3AD2Y1Y2200亿美元Y3货币政策和财政政策对总需求的影响27税收变动减税增加了家庭可以拿回家的工资家庭对于这种收入的增加的反应是增加消费支出，使总需求曲线向右移动总需求移动的幅度要受乘数效应与挤出效应影响另一个因素：家庭对税收变动是持久变动还是暂时变动的感觉持久的减税会比暂时的减税增加更多的消费支出，使总需求曲线移动的幅度也更大主动学习3练习28经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退A.如果MPC=0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？B.如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量？主动学习3参考答案29经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退A.如果MPC=0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？乘数=1/(1–0.8)=5政府购买增加400亿美元会使总需求曲线向右移动5x400亿=2000亿主动学习3参考答案30经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退B.如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量？挤出效应减少了政府购买对总需求的影响为抵消挤出效应，国会批准的政府购买应该大于这个数量货币政策和财政政策对总需求的影响31财政政策与总供给大多数经济学家认为，财政政策的短期宏观经济效应主要是通过总需求发生作用的然而财政政策也会影响总供给第一章的经济学十大原理之一：人们会对激励做出反应税率的降低会使工人增加工作时间，因此会增加物品与劳务的供给量，并使总供给曲线向右移动供给学派的经济学家认为减税对总供给的影响很大货币政策和财政政策对总需求的影响32财政政策与总供给政府购买可能会影响总供给，例如：政府增加对公路的支出更好的公路提高了企业的生产率，增加物品与劳务供给，从而使总供给曲线向右移动这种对总供给的影响也许在长期中比在短期中更重要：因为政府修建新公路并使之投入使用需要一段时间货币政策和财政政策对总需求的影响33运用政策来稳定经济自从1946年的《就业法案》颁行以来，经济稳定一直是美国政策的一个明确目标经济学家对政府在稳定经济上所扮演的角色存在争议货币政策和财政政策对总需求的影响34支持积极稳定政策论凯恩斯：“动物本能”使家庭和企业产生悲观主义与乐观主义，从而使总需求移动和产出与就业的波动其他因素也会引起波动，比如：外国经济的繁荣与衰退股市的高涨与低迷如果政策制定者不作为，这些波动会影响企业，工人与消费者货币政策和财政政策对总需求的影响35支持积极稳定政策论积极稳定政策的支持者认为政府应该使用政策来减少这些波动：当GDP低于自然产量率时，使用扩张性货币或财政政策来阻止衰退当GDP高于自然产量率时，使用紧缩性政策来防止或降低通货膨胀货币政策和财政政策对总需求的影响36白宫的凯恩斯主义者1961年：约翰·F·肯尼迪主张用减税来刺激总需求，他的一些经济顾问是凯恩斯主义的追随者2001年：乔治·w·布什主张用减税来帮助正面临进入衰退的美国经济复苏货币政策和财政政策对总需求的影响37反对积极稳定政策论货币政策对经济的影响有相当长的时滞：企业提前做出投资计划，因此投资需要时间来对利率的变动做出反应大多数经济学家认为，货币政策变动对产量和就业产生相当大影响至少需要6个月财政政策对经济产生影响也有相当长的时滞：政府支出与税收的变动需要国会的批准而立法过程需要几个月甚至几年货币政策和财政政策对总需求的影响38反对积极稳定政策论由于这些时滞，积极稳定政策论的反对者认为政策可能是不稳定经济，而不是稳定经济：当这些政策引起总需求变动时，经济状况可能已经发生改变这些反对者认为政策决定者应该关注长期目标，比如经济增长与低通货膨胀货币政策和财政政策对总需求的影响39自动稳定器自动稳定器：当经济进入衰退时，决策者不必采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动货币政策和财政政策对总需求的影响40自动稳定器：例子税制：当经济进入衰退时，政府所征收的税收量会自动减少，刺激总需求政府支出：当经济进入衰退时，更多人申请社会补助(福利补助、失业保险补助)政府在这些项目上的支出自动增长，也会刺激总需求货币政策和财政政策对总需求的影响41结论政府决策者做出任何政策变动之前，他们需要考虑他们决策的所有影响。例如：当国会减税时，它应该考虑对减税总需求与就业的短期影响，以及对储蓄与经济增长的长期影响当美联储降低货币增长率时，它不仅要考虑对通货膨胀的长期影响，也要考虑对产出与就业的短期影响内容提要在流动性偏好理论中，利率的调整使货币的供求平衡利率效应可以帮助解释为什么总需求曲线向右下方倾斜：物价水平上升增加了货币需求，提高了使货币市场均衡的利率，并减少投资，进而减少物品与劳务的需求量42内容提要货币供给的增加降低了物价水平既定时的均衡利率，刺激投资，从而使总需求曲线向右方移动扩张性财政政策—政府支出增加或减税—使总需求曲线向右移动。紧缩性财政政策使总需求曲线向