第四章 项目可行性分析

第四章工程项目的可行性研究学习目的与要求•了解可行性研究的对象与作用；理解可行性研究是程序和主要内容。•了解市场调查的作用域内容，掌握市场调查的方法，了解市场需求的估计及市场预测的作用于程序，掌握市场预测的方法。•掌握工程建设项目的财务评价和国民经济评价，了解财务评价和国民评价的关系，了解技术改造项目的特点和评价指标，掌握“有无对比”法，了解技术引进项目的财务评价和社会评价。第一节可行性研究的对象与作用可行性研究：就本课程而言，可行性研究是指对拟建项目在技术上是否适用，经济上是否有利、建设上是否可行所进行的综合分析和全面科学论证的工程经济研究活动。可行性研究的是为了避免或减少建设项目决策的失误，给投资决策者提供决策依据，提高投资的综合效果。同时为银行贷款、合作者签约、工程设计等提供依据和基础资料。可行性研究的对象是很广泛的，一般包括新建、改建、扩建的工业项目、民用项目、科研项目、地区开发技术措施的应用与技术政策的制定等。一、可行性研究的对象二、可行性研究的作用第二节可行性研究的程序和内容工程项目建设的全过程：正式投产机会研究初步可行性研究详细可行性研究评价和决策谈判和签订合同工程项目设计施工安装试运转投资前期生产期投资时期▲可行性研究主要在投资前期进行，可行性研究的程序包括机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究及评价报告和决策。（一）机会研究要解决两个方面的问题：一是社会是否需要；二是有没有可以开展的基本条件。又称投资机会论证：这一阶段的主要任务是提出工程项目投资方向的建议。▲也称为预可行性研究：是在对机会研究的结论仍有怀疑时才进行，用以判断项目是否有生命力，是否有较高的经济效益。（二）初步可行性研究▲要解决的问题：投资机会是否有希望；是否需要作详细可行性研究；有哪些关键性的问题需要作些辅助研究；初步筛选方案。又称技术经济可行性研究：是可行性研究的主要阶段。它为投资开发的工程项目投资决策提供技术、经济、生产等各方案的依据，作出详细的技术经济评价，提出最后的结论。（三）详细可行性研究评价报告是可行性研究的最后结论及成果展现。（四）评价报告和决策国外可行性研究阶段总结表工作阶段目的任务投资与成本的估算精度可研费用占项目投资费用的比例时间要求投资机会研究选择项目，寻求投资机会±30%0.1%~1.0%一个月初步可行性研究对项目作初步估价，筛选方案，避免作无用功±20%0.25%~1.25%一至三个月详细可行性研究对项目进行深入的技术经济论证，并进行方案比较，作出可研报告±10%大项目：0.8%~1.0%小项目：1.0%~3.0%三至六个月或更长评价和决策对可行性报告评价和决策±10%1至3个月二、可行性研究的主要内容•1.市场调查：为决策和计划提供可靠的依据。•2.企业生产规模：用产品表示的工程项目年综合生产能力；规模报酬不变/递增/递减。•3.技术选择：先进性、实用性、可靠性、连锁效果、巩固国防等。•4.厂址选择：建厂地区和建厂地点的选择。•5.投资估算和总成本费用估算：第一章。•6.经济评价：本章第四节。第三节市场调查与预测一、市场调查（一）市场调查的作用与内容▲市场调查作用：掌握可靠的市场信息，有利于工程项目设想的产生，克服盲目性，加强自觉性，使产品适销对路。了解消费者当前的和潜在的需要，为生产的发展和开发新产品提供依据。了解市场的大小和性质，决定产品的销售量。（1）调查国内需求量。了解谁是主要消费者，消费者的欲望和购买动机，以及他们的购买习惯，消费者的收人变化，消费者生活方式的变化，弄清现有和潜在的市场容量以及发展趋势。市场调查内容：市场调查的主要内容是要对影响市场大小，销售量多少、决定市场性质的有关因素进行调查。（国内外需求和供给）（2）调查国内的供应量。了解竞争企业的数量和规模，竞争企业所采取的市场政策、竞争策略和手段，采用新技术和开发新产品的动向，竞争产品的市场占有率等，弄清产品的国内供应量以及生产能力的增加水平。（4）调查国外供应量。了解我国的进口政策、每年产品的进口量及变化趋势，进口产品的价格、品种、性能、质量等。（3）调查国外需求量。了解产品目前的出口量、出口对象国或地区，以及出口的增长情况。国际市场的产品价格及外商对产品的要求，国际市场上的质量管理条例、关税、银行、保险、商品检验、外汇收支等。（二）市场调查的方法1、观察法•观察法是收集最新资料的一种方法，是调查者在现场观察有关的对象和事物。•（1）无方向的观察：无特定目的。•（2）有条件的观察：有目的的接触信息。•（3）非正式搜集观察：比较有限和无组织。•（4）正式搜集观察：有计划、程序或方法。▲市场调查的方式：普查、典型调查和抽样调查三种•2、调查法•调查法主要是了解人们的认识、信任、偏好、满意等，并衡量其在人口中的数量比例。•调查问题分为两种形式：封闭式（有选择答案）和开放式（主观描述和回答）。•调查方法有三种：电话访问、邮件调查或面谈访问。•3、实验法•实验法是最正式的一种调研方法。实验法要求选择相匹配的目标小组。分别给予不同的处理，控制外来的变量和核查所观察到的差异是否具有统计上的意义。•其目的是通过排除观察结果中的常有争议性的解释来捕捉因果关系，使调研的结果具有可信性。（三）市场需求估计•市场需求的内涵：一个产品的市场需求是在一定的地理区域和一定的时期内，一定的营销环境和一定的营销方案下，由特定的顾客群愿意购买的总数量。•其中有8个要素：（1）产品；（2）总数量；（3）购买；（4）顾客群体（5）地理区域；（6）时期；（7）营销环境；（8）营销方案•▲市场需求达到的极限值称为市场潜量；市场最低量称为不可扩展市场；市场预测指的是预期的市场需求，而不是最大的市场需求。二、市场预测（一）市场预测的作用（l）为企业生产规模及其发展任务、新的工程项目的设立提供依据。（2）为企业制定经营计划提供依据。（3）为企业的经营决策提供基础。（二）市场预测的程序•1.明确预测目标：目标不能太宽或太窄。•2.搜集分析资料：准确性、可靠性和可比性；资料来源。•3.选择预测方法：由预测目的、占有资料情况、预测精度要求及预算费用所决定。•4.建立预测模型：模型根据技术划分可有3类：①文字模型；②图形模型；③数学模型。一般，定量预测要建立数学模型，定性预测要建立文字模型或图形模型。•5.评价修正结果——找出预测结果与未来实际之间可能产生的误差有多大。预测结果和客观实际很难完全吻合，不能直接应用模型预测的结果，要进行分析评价（误差产生原因）。（三）市场预测的方法•一般用于数据资料不全和不完全依靠数据进行决策的情况。主要靠预测者的经验和综合分析能力，对各种可能的未来发展，评价其重要程度和概率，对事件进行反复评价，并在进行过程中不断修正其假设和判断。▲预测方法分定性预测和定量预测。1.定性预测方法▲常见的有：专家会议法、销售人员意见综合法、特尔非法、主观概率法、交叉影响分析法。•（1）专家座谈法：聘请有识之士及有关方面的专家，通过座谈讨论，依靠专家的知识和经验进行预测（优缺点）。•（2）销售人员意见综合法：即把销售人员的判断综合起来的一种方法（优缺点）。•（3）特尔非法：实际上就是采用函询的形式进行反复多次的匿名交流；具有匿名性、反馈性和统一性。•（4）主观概率法：是对预测现象的未来做出各种可能的估计。与客观概率的区别。•（5）交叉影响分析法：先确定一组关键趋势；建立相互影响事件的逻辑关系矩阵，并作分析；修正先前确定的关键趋势。•主要有时间序列法和回归分析法两类。2.定量预测方法▲是在占有历史和现实数据资料的基础上，选择合适的数学模型，进行科学计算，得出初步预测结果，再根据企业内外部情况加以修正，并获得最终的预测结果。（1）时间序列法▲时间序列：是把历史统计资料按时间顺序排列起来的一组数字序列。▲时间序列法：就是从以往历史按时间顺序排列起来的一组数字中找出发展趋势，推算未来的情况，也称趋势外推法。▲优点及适用：比较简单、迅速、适用范围广，用于短期预测效果好。1）移动平均法)(21)1(ntnYYYMntttt▲定义：移动平均法是按数据点的顺序逐点推移，逐段平均的一种平均方法。▲计算公式▲其中t—时间序列的下标；Mt(1)—第t期的一次移动平均数；Yt—第t期的数据；n—每一分段的数据点。n取值大小的意义▲适用于短期预测2）指数平滑法)0()1()1(1)1(tSYSttt▲在移动平均法中，近期的数据和远期的数据在平均数中所占的比重是一样的，没有加权是明显的不足。一般情况下，离预测期越近的数据应起较大的作用。一次指数平滑法基本公式：式中：St(1)—第t期一次指数平滑值（即t+1期的预测值）；Yt—第t期的实际观察值；St(1)—第t-1期一次指数平滑值（即第t期预测值）；α—平滑系数，1≥α≥0.（α大小的取值问题）一次指数平滑移动平均法和指数平滑法区别1.移动平均法没有考虑到远期数据和近期数据的不同重要程度，指数平滑法考虑了（通过α来表现）。2.移动平均法中计算出的本期预测值不参与下期预测值的计算，指数平滑法则用到了。3.指数平滑法设计初始值S0(1)的估算问题。当时间数据比较多时，初始值可用序列第一数据值，即Y1。二次指数平滑法是对一次指数平滑数据St(1)再作一次指数平滑运算，得到数据序列St(2)，方法同上。是通过对历史资料的统计与分析，寻求变量之间相互依存的相关关系规律（函数关系）的一种数理统计方法。又分为线性回归和非线性回归，线性回归又分为一元回归模型和多元回归模型。iiiiiXXXYXYXb2XbYaY=a+bX回归系数a,b的计算公式的算术平均值。和数据序列序列表示数据其中iiYXYX,（2）回归分析法400600Y1020304050X一元回归方程图解200Y=a+bXknYYSniii12)(一元线性回归模型的检验▲要对计算求得的回归方程进行检验，只有检验通过才能用来进行预测，否则不能。▲常用的检验方法有S检验和相关性检验（γ）])([])([))((2222iiiiiiiiYYnXXnYXYXn检验通过。就认为的函数值。如果处程在时间点表示回归方SYSYi%15i点吻合程度高。表明直线和数据越大,10一元线性回归主要解决3个问题1.从一组历史数据出发，确定变量Y与变量X之间的定量关系式——回归方程；2.对这个关系式的可信程度进行统计检验；3.利用所求得的回归方程进行预测。第四节工程项目的经济评价一、工程建设项目的经济评价▲工程建设项目的经济评价分财务评价和国民经济评价。（一）财务评价▲含义：是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。▲常用的基本报表：有现金流量表、损益表、资金来源与运用表资产负债表及外汇平衡表。1.基本报表（1）现金流量表反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。(2)损益表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。(3)资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。(4)资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理、用以计算资产负债第、流动比率及速动比率，进行清偿能力分析。(5)财务外汇平衡表它适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。2、评价指标的计算▲计算在前面章节已经学过，这些指标大部分可以从字面上理解其含义并到得到其计算公式。可以参照前面的公式对比进行记忆。（1）财务内部收益率（FIRR）内部收益率（IRR）（2）财务净现值（FNPV）净现值（NPV）（3）投资利润率（4