“人民币升值”及其中的中美关系

“人民币升值”及其中的中美关系微电子系00348157印海友目前形势•美国财政部长斯诺声称，中国须在10月前放宽汇率，如果中国拖延采取行动，可能会受到美国的贸易报复人民币汇率博弈回顾•第一波：2003年2月，西方七国集团财政部长会议上，日本财务大臣盐川正十郎提案，要求效仿1985年《广场协议》，让人民币升值。一场有关人民币汇率的博弈从那时起一直延续到今天。•第二波：2003年9月，美国财长斯诺来华访问。要求中国政府放宽人民币的波动范围，他认为，最佳的汇率政策是让货币自由浮动，让市场自行制定汇率，政府应该尽量减少干预。掀开向人民币施压的新一轮。•第三波：始于2004年10月，周小川首次受邀参加G7会议。这被一些人士看成了一次鸿门宴。同时站出来的还有国际货币基金组织(IMF)。国外政界、机构再次表示，中国应放弃住美元的汇率安排。这一轮的汇率博弈，弥漫着更浓烈的火药味。人民币汇率博弈回顾（续）•第四波：2005年4月23日，博鳌亚洲论坛的部长级对话会上，央行行长周小川在回答记者提问时说：“正加快准备人民币汇率机制的改革步伐，确立了汇率改革的步骤。”有敏感的市场人士认为周的表态是对今年人民币升值的暗示。人民币升值的影响人民币升值的影响•人民币升值的积极影响1.有利于中国进口2.原材料进口依赖型厂商成本下降3.国内企业对外投资能力增强4.在华外商投资企业盈利增加5.有利于人才出国学习和培训6.外债还本付息压力减轻7.中国资产出卖更合算8.中国GDP国际地位提高9.增加国家税收收入10.中国百姓国际购买力增强•人民币升值的负面影响1.人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义2.人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力3.人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资；4.给中国的外贸出口造成极大的伤害5.人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力6.财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定美国缘何要施压•美国找中国当替罪羊？？–有人认为，如果完全期望通过美元贬值来化解美国的经常账户逆差问题，美元至少要再贬值30-40%，这不是美国所希望看到的。因此，美国希望其他国家的货币升值以缓解美元的贬值压力。从客观上说，这是美国极力促使人民币升值的根本原因之一。–这种方法会有用吗？里根时期美国同样遇到财政赤字和贸易赤字的双重压力，最后是通过广场协议，其他国家尤其是日元大幅度升值、美元大幅度贬值解决了这一问题。–1985年9月，在美国的策划下，美、日、英、法、西德密会于纽约广场饭店，签约降低美元对日元和欧洲货币的比价，史称“广场协议”，之后日元汇价从250日元兑1美元升值至1996年的87日元兑1美元，升值近两倍。此后，日本即失去10年的经济增长，美国却得到了10年的经济持续增长。美国缘何要施压•美国当局会有这么傻？？–以中国目前的有限规模，人民币汇率即使大幅度升值，对于美国贸易状况改善的影响也十分有限。美国的贸易逆差超过了6000亿美元，中国的顺差只有400亿美元，即使通过人民币升值全部消除中国对于美国的顺差，也并不能扭转美国的贸易格局，更何况中国与美国的贸易结构存在巨大差异，双方的贸易更大程度上是互补的。–从全局考察，目前美方迫使人民币升值，并不一定会形成对美国有利的格局。目前的人民币汇率机制所形成的盯住美元的汇率制度，使得中国积累的大规模的外汇储备在以美元为主要形式持有时，为美国的国际收支失衡和财政失衡提供了融资支持，同时也有利于美国维持一个有利于增长的低利率水平。人民币升值可能会打破这种脆弱的平衡。美国缘何要施压•究竟为哪般？？–政治性的问题•制造业和民众向国会施压（制造业不景气和失业率升高）–明年的美国中期大选。美国的中期选举将选出三分之一的参议员，全部的众议员，36个州的州长和众多的州和地方政府官员。•国会向政府施压美国缘何要施压•政府相当理智–美国政府27日拒绝了国会少数议员提出的有关对中国人民币汇率问题进行调查的诉求。这是美国政府第三次拒绝类似诉求。–中国持有6000亿美国公债，盲目要求人民币升值可能造成金融风险–中美是世界性的合作伙伴，良好的关系有利于双方的发展（冷战思维的减淡）•中国为联合国安理会常任理事国，双方在政治上存在合作例如朝核六方会谈•中国为世界第七大经济实体，又是最大的世界市场，双方存在经济上的合作谢谢大家！