4.6 资产负债表分析

资产负债表分析第一节资产负债表阅读与分析一、资产负债表的基本结构与内容资产负债表的含义：资产负债表是反映企业在某一时点财务状况的会计报表。它是根据“资产=负债+所有者权益”的会计等式，依照一定的分类标准和一定的次序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益项目予以适当安排，按一定的要求编制而成的。资产负债表的基本格式：资产负债和所有者权益（或股东权益）流动资产非流动资产流动负债非流动负债所有者权益（或股东权益）资产总计负债和所有者权益（或股东权益）总计资产负债表左方反映资产的存放形式，右方反映资产的来源渠道。左右两方按照不同分类反映同一事物。通常的阅读步骤是由粗到细，先了解总括，再了解大类项目，然后逐层分解，最后到具体项目。ZX股份有限公司简单资产负债表单位：百万元项目年末年初项目年末年初资产总计6777.507107.06负债合计1178.791388.54股东权益合计5598.705718.52ZX股份有限公司历年资产与权益单位：百万元项目2005年2004年2003年2002年2001年资产总计6777.507107.067372.717394.146942.41负债合计1178.791388.541983.742304.192010.23股东权益合计5598.705718.525388.975089.954932.18二、资产负债表结构分析结构分析的意义：能够揭示企业的行业特点经营管理特点发展特点支付能力偿债能力1.资产结构分析总括的资产结构即指流动资产、非流动资产占总资产的比重。通过资产结构的总括分析，可以大致了解企业资产的基本构成情况，认识企业生产经营与管理的优势与不足，为进一步分析这些优势与不足形成的原因提供资料。例如：对ZX公司的资产构成基本情况分析如下表。ZX股份有限公司资产构成基本情况分析表单位:百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)流动资产合计3844.593957.794000.4356.7355.6954.26非流动资产合计2932.913149.273372.2843.2744.3145.74资产总计6777.507107.067372.71100.00100.00100.00企业实际经营中，资产的基本构成会受到：企业所处行业、企业的经营规模、经营策略、盈利模式等众多因素的影响，这需要分析者结合具体情况来分析。2.资本结构分析资本结构通常是指企业的全部资金来源中负债和所有者权益所占的比重大小。对于债权人来说，可以判断企业债权的保障程度，评价企业的偿债能力，从而为决策提供依据。对于投资者来说，可以判断其投资所承担的财务风险的大小，以及负债对投资报酬的影响，从而为投资决策服务。对于经营者来说，通过资本结构分析，评价企业偿债能力的高低和承担风险能力的大小，发现企业理财中存在的问题，采取措施调整资本结构，实现资本结构最优化。ZX公司资本结构分析表单位:百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)负债合计1178.791388.541983.7417.3919.5426.91股东权益合计5598.705718.525388.9782.6180.4673.09负债及股东权益总计6777.507107.067372.71100.00100.00100.003.资产结构与资本结构适应性分析资产结构与资本结构适应性，是指企业资本结构(期限构成上）与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的情况。（1）保守结构资产负债表流动资产临时性占用流动资产长期负债永久性占用流动资产所有者权益非流动资产标志：是企业全部资产的资金来源都依靠长期资金来满足。结果：①企业风险极低；②较高资金成本；③筹资结构弹性弱。（2）稳健结构资产负债表流动资产临时性占用流动资产流动负债永久性占用流动资产长期负债非流动资产所有者权益标志：是企业流动资产的一部分资金需要使用流动负债来满足，另一部分资金需要由长期负债来满足。结果：①较强的短期偿债能力和较小的企业风险；②负债成本相对较低；③无论是资产结构还是资本结构，都具有一定的弹性。（3）平衡结构资产负债表流动资产流动负债非流动资产长期负债所有者权益标志：是流动资产的资金需要全部全部依靠流动负债来满足。结果：①企业风险均衡；②负债政策要依据资产结构变化进行调整；③存在潜在的风险。（4）风险结构资产负债表流动资产流动负债非流动资产非流动资产长期负债所有者权益标志：是以短期资金来满足部分长期资产的资金需要。结果：①财务风险较大；②负债成本最低；③企业存在“黑字破产”的潜在危险。例：结合表2-4的数据，分析ZX公司的资产结构与资本结构的适应性。（二）资产负债表大类项目结构分析1.流动资产结构分析一般情况下，我们可以编制流动资产结构分析表来具体分析，编制分析表时，一般可选择以流动资产合计数为基数。例：ZX公司流动资产结构分析表ZX公司流动资产结构分析表单位：百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)流动资产货币资金670.23715.08829.6017.4318.0720.74应收票据1063.35896.51957.9527.6622.6523.95应收账款1012.35958.04613.1526.3324.2115.33预付款项148.63375.61750.553.879.4918.76应收股利0.040.010.000.000.000.00其他应收款71.87161.32247.171.874.086.18存货878.11851.21602.0022.8421.5115.05流动资产合计3844.593957.794000.43100.00100.00100.002.非流动资产结构分析ZX公司非流动资产结构分析表单位：百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)长期应收款68.4174.54101.522.332.373.01长期股权投资1259.781379.991446.5542.9543.8242.90固定资产1506.541597.261704.4851.3750.7250.54在建工程29.7722.9437.741.020.731.12无形资产67.1673.4080.562.292.332.39长期待摊费用1.241.141.430.040.040.04递延所得税资产0.000.000.000.000.000.00非流动资产合计2932.913149.273372.28100.00100.00100.003.负债结构分析ZX公司负债结构分析表单位：百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)流动负债合计721.73783.451392.2661.2356.4270.18非流动负债合计457.07605.09591.4838.7743.5829.82负债合计1178.791388.541983.74100.00100.00100.004.流动负债结构分析ZX公司流动负债结构分析表单位：百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)短期借款7.000.00645.000.970.0046.33应付票据0.000.0020.000.000.001.44应付账款333.08324.64239.8646.1541.4417.23预收款项29.57138.7451.414.1017.713.69应付职工薪酬23.1934.0144.373.214.343.19应交税费7.73123.20102.351.0715.737.35应付股利72.0950.2270.299.996.415.05其他应付款110.70112.64218.9815.3414.3815.73一年内到期的长期负债138.360.000.0019.170.000.00流动负债合计721.73783.451392.26100.00100.00100.005.非流动负债结构分析ZX公司非流动负债构成分析表单位：百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)长期借款0.00138.36138.360.0022.8723.39长期应付款455.70458.22446.8799.7075.7375.55专项应付款1.378.516.250.301.411.06递延所得税负债0.000.000.000.000.000.00非流动负债合计457.07605.09591.48100.00100.00100.006.股东权益结构分析ZX公司股东权益结构分析表单位：百万元项目2005年2004年2003年2005年比重(%)2004年比重(%)2003年比重(%)股本1196.471196.47797.6521.3720.9214.80资本公积2933.722933.723173.0152.4051.3058.88盈余公积1323.141197.961071.7023.6320.9519.89其中：公益金547.95486.46469.579.798.518.71未分配利润145.37390.37346.602.606.836.43股东权益合计5598.705718.525388.97100.00100.00100.00三、资产负债表重点项目分析（一）货币资金项目分析货币资金的特点：流动性最高，收益性最低。货币资金项目分析的重点：规模的合理性。决定公司货币资金规模的因素有以下几个方面：1.企业的资产规模、业务规模。2.企业筹集资金能力。3.企业对货币资金的运用能力。4.企业财务战略。5.企业的行业特点。6.关注附注信息ZX公司货币资金明细单位：元项目2005年12月31日2004年12月31日现金8，370.771，932.81银行存款670，143，653.39714，828，522.15其他货币资金81，559.10254，493.09合计670，233，583.26715，084，948.052005年12月31日银行存款余额中包括存放于ZX集团财务有限责任公司的存款计62893万元，该项存款余额中包含半年期存款260,00万元，其中：20000万元的到期日为2006年5月9日；6000万元的到期日为2006年6月7日。公司2005年第一次临时股东大会审议通过的总计8.1亿元的投资项目中，除5000万元已在2005年进行投入外，剩余资金约7.6亿将按照项目具体情况在2006年逐步投入到位，这些资金来源均为公司自有资金。（二）应收票据项目分析应收票据是指企业持有的、尚未到期兑现的商业票据。商业票据是一种载有一定付款日期、付款地点、付款金额和付款人的无条件支付证券，也是一种可以由持票人自由转让给他人的债权凭证。票据的法律约束力和兑付力强于一般的商业信用，在结算中为企业广泛使用。应收票据的分析重点：是应收票据占总资产的比重及与其销售规模、销售模式的适应性。表2-19（三）应收账款项目分析应收账款是指企业在生产经营过程中因销售商品或提供劳务而应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。应收账款的主要功能：扩大销售和减少存货。应收账款分析的重点：是对应收账款流动性的分析，也就是应收账款的可回收性分析。应收账款分析的方法：结构分析——可以发现企业外部环境以及内部管理、经营策略方面的变化线索。趋势分析——可以了解企业信用政策的变化，进而判断其与经营状况的联系。应收帐款分析的内容：1.应收账款账龄分析应收账款的账龄,是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起,至资产负债表日止所经历的时间,简而言之,就是应收账款在账面上未收回的时间。帐龄分析的意义：内部：加快货款回笼,减少坏账损失；外部：分析应收账款的质量状况、评价坏账损失核算方法的合理性。ZX公