鑫财富・乐享1号产品推荐资料(完整版)20120621

本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。“鑫财富·乐享1号”集合资产管理计划产品推介本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。一、为什么要配置股票资产二、为什么现在配置股票资产三、为什么要选择配置乐享1号四、乐享1号产品简介五、管理人简介3本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为什么要配置股票类资产？抵御通胀实现梦想投资保值增值理财投资的作用：实现资产的保值与增值，避免资产的缩水对抗通货膨胀累积财富，使生活变得更加丰富多彩4本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。1980年1994年2007年6.0%24.1%4.8%平均每年5.97%2011年上涨5.4%然而我们的财富正在被通胀侵害这就意味着，今年的100元，明年就变成了94元！为什么要配置股票类资产？5本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为什么要配置股票类资产？巴菲特在2012年致股东的信中感叹美国通货膨胀的杀伤力之大:“政府决定货币的最终价值，而且系统性力量有时会导致政府更加偏重采取那些会导致通货膨胀的政策。而这些政策总是会一次又一次失去控制。即使是在美国，尽管政府强烈希望维持美元稳定，但是，从1965年我接管伯克希尔哈撒韦到2011年，47年来美元贬值幅度令人震惊，高达86%。47年前花1美元能够买到的东西，今天要花7美元以上。”19652011贬值86%6本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为什么要配置股票类资产？7本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为什么要配置股票类资产？根据万得资讯加权统计的中国国债招投标年利率，过去30年（1982～2011）投资国债总收益率为625%，年化收益率6.3%，但同期年通胀率5.54%，吃掉了约90%，实际年收益率只有0.7%。国债投资VS股票投资在过去这47年里，美国国债不断地滚动发行，年收益率5.7%。听起来好像还不错。但对于一个所得税率平均为25%的个人投资者来说，这5.7%的国债名义收益率却不能够产生任何实际收益率。投资者可以看得见的所得税将从他得到的5.7%名义收益率中拿走其中的1.4%，通货膨胀这个看不见的“税收”将吞噬掉剩余的4.3%。8本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。在中国:从1990年至2011年，中国的物价上涨了2.6倍；根据招标利率计算，一年期国债累计收益仅为3.8倍；上证指数涨幅超过17倍，显著战胜通胀。数据来源：wind咨询同花顺iFind注：以1990年为基数1000500100015002000250030003500400045001985198919931997200120052009价格指数国债累计收益上证指数为什么要配置股票类资产？9本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。黄金投资vs股票投资历史证明，投资股票能够帮助人们抵御通胀，以美国为例：1975年至2011年，美国物价总计上涨了4倍。黄金价格上涨了9倍，但在2007年之前，黄金并没有跑赢通货膨胀。道琼斯工业指数上涨了18倍。02505007501000125015001750200019751980198519901995200020052010价格指数黄金指数道琼斯指数数据来源：wind咨询同花顺iFind注：以1975年2月为基数100为什么要配置股票类资产？10本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。黄金：处于历史高位，获利空间已不大艺术品：专业门槛过高，一般人难以涉足资源：投资门槛过高，私人难以进入房地产：政策打压，限购、房产税等结论：不要低估通胀对财富的侵蚀股票是抵御通胀的最佳武器为什么要配置股票类资产？本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。一、为什么要配置股票资产二、为什么现在配置股票资产三、为什么要选择配置乐享1号四、乐享1号产品简介五、管理人简介12本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。0102030405060702002-04-302004-04-302006-04-282008-04-302010-04-302012-04-27上证指数市盈率为什么现在配置股票资产？股票相比债券、票据、理财产品等投资品种，收益更高，同时风险也更大，普通投资者无法驾驭。专业的投资团队能够以自身的专业能力为投资者服务，战胜通胀。历史证明低迷期成立的基金或券商理财计划往往会有好的投资表现，给投资者的回报也更高。目前A股的整体估值低于998点、1664点和2319点，安全边际较高，向上潜力巨大。数据来源：wind咨询同花顺iFind13本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.001992-031992-121993-091994-061995-031995-121996-091997-061998-031998-121999-092000-062001-032001-122002-092003-062004-032004-122005-092006-062007-032007-122008-092009-062010-032010-122011-090100020003000400050006000CPI(左轴）GDP增速（左轴）上证指数（右轴）为什么现在配置股票资产？从长期来看，经济增长和通胀预期对股市的影响最大。经济增长反映了上市公司整体的业绩增长，从而影响股价涨跌。通胀预期一方面会影响货币政策走向，决定了市场流动性的水平，另一方面也会影响投资者的风险偏好。数据来源：wind咨询同花顺iFind14本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为什么现在配置股票资产？2011年下半年开始，我国经济增速逐步下滑，这是宏观政策主动调控的结果。随着通胀回落，调控政策将逐步放松，目前市场的一致预期显示从今年第三季度开始，经济增长将回升。长期看，靠投资和出口粗放式拉动经济增长的模式不可持续，因此我国经济增长模式面临转型，逐步向消费驱动转变。美国、日本等发达国家均经历过这个阶段。6.008.0010.0012.0014.002008-032008-062008-092008-122009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-12实际值一致预期值数据来源：wind咨询同花顺iFind15本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。从GDP的三个组成部分来看，我国经济未来增长的动力依旧。投资：与发达国家相比，中国城镇化率仍然偏低，即使与同为金砖四国的巴西相比，中国城镇化仍然有很大的提升空间。城镇化的过程必然给公用设施、铁路、水利工程等留下了广阔的投资空间。房地产政策调控已经见底，未来中国投资依然能够保持较快的速度。消费：中国的社会消费品零售总额总体稳中有升。随着居民收入的提高，以及国家政策为调结构向消费倾斜，我国消费总体仍将保持平稳增长。出口：美国经济缓慢复苏、欧债危机缓解、发展中国家经济加速，中国出口实际增速已经见底。020406080100英国澳大利亚巴西荷兰美国加拿大西班牙法国德国日本中国城镇人口（%）020000040000060000080000010000001200000199819992000200120022003200420052006200720082009201020110.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%社会消费品零售总额（亿元）增长率为什么现在配置股票资产？16本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。-200204060801002004-03-312005-09-302007-03-312008-09-302010-03-312011-09-300100020003000400050006000净利润同比增长沪深300指数为什么现在配置股票资产？经济整体回暖将带动企业利润增速回升，预计下半年上市公司净利润增速将上升至20%以上。历史经验表明，上市公司净利润上升过程中，股市总有较大的上升行情。数据来源：wind咨询同花顺iFind17本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.002005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-01CPICPI一致预期PPIPPI一致预期为什么现在配置股票资产？PPI已经开始回落，未来CPI下行是大概率事件，这为未来调控政策放松提供了条件，也给未来股市带来了乐观预期。根据WIND显示5月份CPI3.0%，分析师预计将继续下降，6月份2.9%，7月份2.6%，2012年全年CPI将控制在4%以下。18本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为什么现在配置股票资产？在通胀预期减弱的大环境下，2012年6月首次降息后未来货币政策放松空间加大，流动性状况将比去年有所改善。预计今年下半年M2增速将回升至14%。010002000300040005000600070002005-012005-052005-092006-012006-052006-092007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-090.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00上证指数M2增速M2增速一致预期19本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为什么现在配置股票资产？02500500075001000012500150001970年1975年1980年1985年1990年1995年2000年2005年2010年道琼斯工业指数中美类比，长牛潜力巨大•1970年代，美国传统经济增长模式遭遇瓶颈而出现滞涨，经济结构被迫转型；1981年，新上任的里根总统向国会提交《经济复兴计划》，采取大幅减税、刺激内需、发展信用金融、大力发展计算机经济与高科技；美国股市在此后30年依然走出了大牛市行情；•1981年的“里根新政”与2011年开始的中国经济结构转型所面临的问题及采取的措施异曲同工，A股未来有望复制美国大牛市走势。里根新政数据来源：wind咨询同花顺iFind20本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。周期起因结因1991-1996股市建立、放开涨跌停板限制、南巡建立市场经济经济严重泡沫引起严厉宏观调控1996-1999宏观调控结束，时隔3年重启降息以激活经济东南亚金融风暴1999-2005全球网络、科技热潮科技股泡沫破灭，股权分置压制2005-2011汇改、股改，全球资产（包括地产）热潮全球金融危机2012-？金融创新、经济转型、新的技术革命？？为什么现在配置股票资产？本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。一、为什么要配置股票资产二、为什么现在配置股票资产三、为什么要选择配置乐享1号四、乐享1号产品简介五、管理人简介22本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。为何选择乐享1号灵活配置优先赔付对冲套保为什么选择乐享1号旗舰产品23本报告