伊利2013-2014年财务报表分析

2013-2014年伊利财务报表分析目录一、偿债能力分析二、盈利能力分析三、营运能力分析四、综合评价一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析①流动比率②速动比率③现金比率（二）长期偿债能力分析①资产负债率②所有者权益比率③权益乘数④产权比率2013年公司每1元的流动负债有1.06元的流动资产作为偿还债务的保证；2014年公司每1元的流动负债有1.12元的流动资产相对应。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。伊利公司13、14两年内流动比率由1.06上升至1.12，故伊利公司的短期偿债能力呈现逐年增强的趋势。国际上通常认为，流动比率的下限为1，流动比率等于2时较为适当，从伊利公司的流动比率来看其处于下限1与上限2之间，故表明伊利公司财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。20132014流动比率1.061.12①流动比率=流动资产/流动负债2013年流动比率=16,467,180,048.56/15,516,995,890.33=1.062014年流动比率=21,001,066,300.53/18,756,547,341.97=1.12（一）短期偿债能力分析伊利公司2013年速动比率为0.83，2014年速动比率0.85，一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于1较为适当。现伊利公司14年速动比率比13年速动比率增长了0.03，并且速动比率渐渐向1靠近，故表明伊利公司的短期偿债能力在不断增强。②速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债2013年速动比率=(21,001,066,300.53-5,008,246,399.60-389,960,876.90)/18,756,547,341.97=0.832014年速动比率=(16,467,180,048.56-3,682,902,752.63-329,620,482.99)/15,516,995,890.33=0.8520132014速动比率0.830.85伊利公司2013年的现金比率为0.53，2014年现金比率为0.76。现由计算结果与理论知识的结合可知，伊利公司的现金比率在13、14两年内在呈现逐年上升的趋势，现金比率越高说明伊利公司营运资金的流动性越好，从而进一步说明伊利公司的短期偿债能力在逐步增强。但同时也反映出该伊利公司不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。③现金比率=现金流量/流动负债2013年现金比率=8,173,346,441.54/15,516,995,890.33=0.532014年现金比率=14,272,616,386.47/18,756,547,341.97=0.7620132014现金比率0.530.76（二）长期偿债能力分析①资产负债率（负债比率）=负债总额/资产总额资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。资产负债率是衡量负债偿还的物质保证程度指标。20132014资产负债率0.500.522013年资产负债率=16,564,605,613.16/32,877,387,559.54=0.502014年资产负债率=20,672,744,324.57/39,494,298,817.03=0.52伊利公司2013年资产负债率为0.5，2014年资产负债率为0.52。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%-60%，故伊利2013年到2014年资产负债率还是处于较适宜的状态。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一定区间内，资产负债率越小，企业长期偿债能力就越强，从而企业的财务风险就越小，相反，企业长期偿债能力就越弱。对于伊利公司而言，伊利公司的资产负债率在适宜的中间水平，故伊利公司的资产负债率处于健康状态，长期偿债能力较稳定。②所有者权益比率=所有者权益总额/全部资产总额2013年所有者权益比率=16,312,781,946.38/32,877,387,559.54=0.502014年所有者权益比率=18,821,554,492.46/39,494,298,817.03=0.4820132014所有者权益比率0.500.52伊利公司2013年的所有者权益比率为0.5，2014年的所有者权益比率为0.48。所有者权益比率与资产负债率之和按同口径计算应等于1。所有者权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小。现结合伊利公司的资产负债率和所有者权益比率得知其两者之和按同口径计算等于1，并且在13年时伊利公司所有者权益与资产负债率处于平衡状态，到14年所有者权益比率有所下降，资产负债率有小幅提高，但不明显，总体来看还是趋于平稳。因为所有者权益比率是表示长期偿债能力保证程度的重要指标，从偿债能力来看，该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，债权人的利益也越有保障。所以说伊利公司的长期财务状况和长期偿债能力趋于较良好的状态。③权益乘数产权比率=负债总额÷股东权益权益乘数=1+产权比率=1/（1-资产负债率）所有者权益比率的倒数称为权益乘数，即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大，说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运营的资产越多。2013年的权益乘数=32,877,387,559.54/16,312,781,946.38=2.022014年的权益乘数=39,494,298,817.03/18,821,554,492.46=2.0120132014权益乘数2.022.01所有者权益比率的倒数称为权益乘数，即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大，说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运营的资产越多。伊利公司2013年2.02与2014年2.01的权益乘数一直都处于较高的水平，同时也说明伊利公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但根据以上流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率以及所有者权益比率来看，伊利公司的财政状况良好，营运状况处于上升的趋势，所以相对应的伊利公司较高的权益乘数反而会促进公司创造更高的获利。④产权比率=负债总额/股东权益2013年的产权比率=20,672,744,324.57/18,821,554,492.46=1.102014年的产权比率=16,564,605,613.16/16,312,781,946.38=1.0220132014产权分析1.101.02伊利公司2013年的产权比率为1.02,2014年的产权比率为1.10.一般认为，该指标1:1最理想，现资产负债率在40%~60%之间，则意味着产权比率应当维持在0.7~1.5之间，所以结果表明伊利公司的产权比率处于合理的区间范围内。因为产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率，它反映投资者对债权人的保障程度。故根据以上产权比率可以看出伊利公司的基本财务结构稳定，公司的风险程度较小，对债务的偿还能力较强。二、盈利能力分析（一）营业收入分析①销售毛利率②营业利润率③销售净利率（二）盈利能力指标分析总资产报酬率、净资产收益率、资本金收益率、每股盈余、每股净资产、每股经营现金净流量项目20132014销售毛利率24%37%营业利润率6%9%销售净利率6.7%8%成本费用利润率9.5%6.7%一、营业收入分析通过以上伊利四个项目，分别是销售毛利率、营业利润率、销售净利率和成本费用利润率，其2013和2014的两年数据比较，明显可以看出，营业收入增加，说明企业具有很好的盈利能力。①销售毛利率商业企业商品销售收入减去商品原进价后的余额。销售毛利率＝（（销售收入－销售成本）/销售收入）×100%分析：毛利率越高，表明企业市场竞争力越强，盈利能力越强。2014年伊利的毛利率相比2013年上升了，说明企业的盈利能力提高,抵补各期费用的能力也提高了。②营业利润率它是衡量企业经营效率指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率=营业利润/全部业务收入×100%分析：营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。14年的营业利润率较13年上升了，说明企业的盈利能力提高了。③销售净利率净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。销售净利率=净利润/销售收入*100%分析：净利润14年高于13年，说明企业获利能力有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，改进经营管理,提高盈利水平。反映企业资产以及资本盈利能力的指标有：总资产报酬率、净资产收益率、资本金收益率（实收资本收益率）、每股盈余、每股净资产、每股经营现金净流量。二、盈利能力指标分析项目20132014总资产报酬率25.58%29.01%总资产净利润率10.38%8.74%净资产收益率30.81%25.00%资本金收益率152.83%108.59%每股收益1.131.07每股净资产3.774.59每股经营现金净流量2.301.51分析：总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果，衡量企业总资产获利能力的重要指标，该指标呈现上升趋势，说明企业的资产综合利用能力在加强，总资产的获利能力也在增强；总资产的净利润率呈现先上升后下降的趋势，由总资产的净利润率可以分解为营业收入净利润率和总资产周转率的乘积，可以看出，因为近两年来总资产周转率的变化幅度比较小，说明营业收入净利润率变化的幅度比较大；净资产收益率指标越高，说明股东投入的资本获得收益的能力越强，该指标主要受总资产净利润率和权益乘数两个因素的影响，权益乘数是总资产与净资产的比值。该指标呈现先上升后下降的趋势。营业能力又称资金周转能力，主要反映企业资金使用的效率。运营能力是企业盈利的物质基础。企业运营能力分析就是通过计算和分析企业资金运营能力，为提高企业经纪效益指明方向。三、营运能力分析反映营运能力的指标：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率。该公司2014年存货周转率为2.0941，2013年存货周转率为1.021。存货周转率可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。14年的存活周转率大于13年的存活周转率，反映伊利公司存活控制水平和产品销售状况。在正常情况下，存货周转率较高，说明企业存货控制水平较高，销售能力强。一般情况下，存货周转率越高，周转天数越少，说明存货周转速度越快，但这不等于说周转次数越多越好。因为，出现这种情况，可能是由于存货太少或存货经常不足，这样就会导致生产中断或产品脱销，丧失销售机会。因此，对存货周转率的评价，应注意存货结构的分析，是否存在短缺或积压，以及与其他企业和行业水平相比较。①存货周转率=销售成本/平均存货2013年存货周转率=34,082,758,122,46/(2,994,640,420,76+3,682,902,752.63)/2=1.0212014年存货周转率=36,399,991,138.52/(5,008,246,399.60+3,682,902,752.63)/2=2.094120132014存货周转率1.0212.0941该公司2014年应收账款周转率为126.5，2013年应收账款周转率为151.86反应企业应收账款的质量的控制水平，这一比率高，说明企业应收账款回收速度快，质量较好，也反应企业对应收账款的控制较为有效，但是，应收账款周转速度过快，可能说明企业实行过于严格的信用政策，信用标准，可能不利于企业增加销售。而14年伊利公司的应收账款周转率低于13年应收账款周转率。伊利公司周转速度过慢，则说明伊利公司催收账款的效率太低，或者信用政策十分宽松，也会影响企业资金利用率和资金的正常周转。收账迅速，账龄较短。资产流动性强，短期偿债能力强。可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动