2007年阿里巴巴IPO财务分析报告

阿里巴巴IPO财务研究报告2007年版权声明：该报告的所有图片、表格及文字内容的版权归艾瑞市场咨询有限公司所有。其中，部分图表在标注有数据来源的情况下，版权归属原数据所有公司。艾瑞公司取得数据的途径来源于公开的资料，如果有涉及版权纠纷问题，请及时联络艾瑞公司。iResearchAlibabaIPOFinancialResearchReport2007Copyright©iResearchInc.20071目录I.研究背景........................................................................................................................2II.报告摘要.......................................................................................................................3III.报告正文......................................................................................................................41.阿里巴巴简介................................................................................................................41.1.阿里巴巴简介........................................................................................................41.2.阿里巴巴业务发展历程..........................................................................................41.3.阿里巴巴业务模式.................................................................................................51.4.阿里巴巴公司结构.................................................................................................62.阿里巴巴管理团队介绍.................................................................................................83.阿里巴巴主要投资机构持股情况...................................................................................94.阿里巴巴上市股票发行情况........................................................................................115.阿里巴巴历年收入情况...............................................................................................126.阿里巴巴历年运营成本情况........................................................................................137.阿里巴巴历年净收益情况............................................................................................148.阿里巴巴历年资产情况...............................................................................................169.阿里巴巴会员情况.......................................................................................................179.1.阿里巴巴公司注册用户数....................................................................................179.2.阿里巴巴公司付费用户数....................................................................................189.2.阿里巴巴公司会员分布........................................................................................19法律声明..........................................................................................................................21iResearchAlibabaIPOFinancialResearchReport2007I.研究背景2007年10月23日，阿里巴巴网络有限公司（1688.HK）在香港证交所上公布招股公告。2007年11月6日，阿里巴巴将正式上市。作为中国最大的电子商务公司，阿里巴巴是自2004年Google在美国上市后3年来集资最多、市值最大的网络股。为了更清晰地了解阿里巴巴公司的发展历程及发展现状，iResearch艾瑞咨询根据阿里巴巴公开的招股说明书所提供的信息，推出《2007年阿里巴巴IPO财务分析报告》，通过对阿里巴巴公司历年的财务及运营状况的详尽分析，为市场各方提供一个参考。代号：1688.HK招股价：13.5港元融资：15亿港元业务：B2B电子商务交易上市时间：11月6日地点：香港联交所发行股票：全球发售85890.1万股承销商：高盛、摩根士丹利、德意志银行员工人数：全职员工超过4400名Copyright©iResearchInc.20072iResearchAlibabaIPOFinancialResearchReport2007Copyright©iResearchInc.20073II.报告摘要艾瑞咨询研究表明，阿里巴巴在国内B2B电子商务中占垄断地位，2007年第二季度的市场份额达到50%，排名第一。相较其他B2B网站而言，阿里巴巴无论是在认知度、营收总额还是在用户黏性方面都具有比较显著的优势，而此次在香港的上市必将进一步提升行业内外对B2B电子商务发展的关注。艾瑞咨询预计这也将唤起风险投资对B2B电子商务平台投资热情，推动B2B电子商务行业发展。根据招股说明书数据显示：¾阿里巴巴公司总收入增长迅速，2006年增长85%，达13.6亿元，其中中国交易市场的收入占27.3%。据财报统计数据，2007年上半年，阿里巴巴总收入达9.577亿元，其中国际交易市场6.95亿元，中国交易市场2.61亿元，其他收入0.014亿元。¾2004、2005年阿里巴巴净收益基本持平，2005年达7454万元，2006年净收益实现了很高的增长，增幅高达195.1%，净收益达到2.2亿元，2007年上半年净收益总额已增至2.95亿元。¾阿里巴巴注册会员数迅速增长，截至2007年上半年，注册会员数达2455万名，其中国际交易市场用户达362万名，中国交易市场达2093万名；注册会员中付费用户数达到26万名。iResearchAlibabaIPOFinancialResearchReport2007Copyright©iResearchInc.20074III.报告正文1.阿里巴巴简介1.1.阿里巴巴简介阿里巴巴的前身是1998年12月推出的“阿里巴巴在线”，主要提供商业信息公告服务，列出买卖双方的产品目录。1999年6月，公司创始人、集团主席马云与其他18位创始人共同成立了我们的母公司--阿里巴巴集团。1999年9月，杭州阿里巴巴（中国）网络技术有限公司成立，推出阿里巴巴中文站，致力于开拓B2B电子商务市场。1.2.阿里巴巴业务发展历程阿里巴巴公司业务里程碑时间公司进展2000年10月公司为更好促进中国卖家进行出口贸易，推出“中国供应商”服务。2001年8月公司为更好服务国际卖家，推出国际站“诚信通”会员。2002年3月公司推出中国站“诚信通”会员计划，更好服务从事中国国内贸易的卖家和买家用户。2002年7月国际站推出“关键字”服务。2003年11月公司推出通讯软件“贸易通”，它可以使买方和卖方通过网络进行实时沟通交流。2005年3月阿里巴巴中文站推出关键字竞价服务。2007年4月推出香港“中国供应商”服务，促进出口贸易。Source:阿里巴巴(01688)招股说明书，2007.10©2007.10iResearchInc.阿里巴巴业务模式经营模式依托阿里巴巴平台（中、英、日三版本），拢聚企业会员，整合成一个不断扩张的庞大买卖交互网络，形成一个企业之间的网上交易市场，通过向非付费、付费会员提供、出售资讯和更高端服务，赢得越来越多的企业会员注册加盟。赢利模式诚信通和中国供应商是阿里巴巴目前主要的会员收费品种。诚信通开通于2002年3月，中国供应商开通于2002年9月，诚信通旨在提高客户的网上推广力度和商业成交机会，增强客户之间联系的安全和便捷；中国供应商旨在帮助中国出口企业开拓海外市场，此外，网络广告和贸易通等免费咨询服务也是阿里巴巴的主要服务内容。阿里巴巴的主要服务内容阿里巴巴的主要服务项目服务类别服务价格用户分类诚信通：2，300元/年国内服务贸易通：免费普通用户国际服务中国供应商：60，000元/年起高级及VIP用户©2007.10iResearchInc.©iResearchInc.20075iResearchAlibabaIPOFinancialResearchReport20071.4.阿里巴巴公司结构阿里巴巴公司股权结构比较复杂，根据重组后公司结构可以看出Alibaba.comCorporation持有阿里巴巴83%股权(上市后未计超额配发)，股东为雅虎(39%)、软银(29.3%)及阿里巴巴的管理层及员工(31.7%)，即雅虎间接持有32.37%；另外雅虎会以基础投资者身分，最高买进7.76亿港元的阿里巴巴新股，即雅虎会增持5748万股，令持股比例增至33.51%，而软银则会间接持股24.32%，成为单一第二大股东。阿里巴巴重组前公司结构Copyright©iResearchInc.20076iResearchAlibabaIPOFinancialResearchReport2007阿里巴巴重组后公司结构Copyright©iResearchInc.20077iResearchAlibabaIPOFinancialResearchReport2007Copyright©iResearchInc.200782.阿里巴巴管理团队介绍据媒