鳄鱼法则

在当今这个投资策略至上和投资工具至上的年代，不去了解一些市场能够提供的投资工具，以及一些投资大师身经百战而凝练出来的投资理念，那你准备干些什么呢？然而，受过一些专业理论熏陶的我们不能止步于投笔小钱进入股市便开始随波逐流等待套牢，而是应该有步骤有策略的进行投资计划08年世界首富，全球著名投资人沃伦·巴菲特曾对投资者训言：第一条，不要输钱；第二条，不要忘记第一条。所有投资者均是利润追求者，只要有利可图，哪怕上刀山下火海，都敢勇往直前。不过，我们同时也要回避亏损。在学会赚钱前，我们须先学会止损。一次意外的投资错误不加以纠正足以致命，而止损才是帮助投资者化险为夷的最简单而又最实用的手段。案例1987年10月19日，道琼斯指数从2246.74点的高位跌至1738.74点，下跌508点。当天芝加哥商业交易所S&P500指数期货12月合约全天暴跌80.75点，跌幅高达28.6%。许多投资者面对这种情况，不但不抛出止损，反而继续增加买入，使得亏损巨大。然而职业炒家马田·史华兹凭借其止损意识，于10月19日在267点卖出手上所有的S&P500指数期货12月份合约，以他当时持有40张合约计算，总共亏损了31万美元。当天最终该合约以201.5点收盘，如果以收盘价计算他的亏损，则又增加了亏损65.5点，总损失还将扩大两倍。马田·史华兹及时的止损操作，防止了更大亏损的出现。鳄鱼法则的原意是：假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你继续挣扎用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的机会就是牺牲一只脚。股市、期货市场常常被人们称作是鳄鱼池。在这里，你更要懂得鳄鱼法则：当你发现自己的交易背离了市场的方向，必须在预定的损失数额内止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸。听起来也许太残酷，但市场是一个残酷的地方，每天都有人被它吞没或黯然消失。务必记住：你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以期货市场的语言，这项原则就是：当你知道自己犯了错误时，不可再找借口、理由或有所期待，立即了结出场！不幸被套怀抱有期待怀损失惨重什么情况下要止损？第一是主观的决策错误。进入市场的每一位投资者都必须承认自己随时可能会犯错误，这是一条十分重要的理念。究其背后的原因，是因为市场是以随机性为主要特征，上千万人的博弈使得任何时候都不可能存在任何固定的规律，市场中唯一永远不变的就是变化。当然股市在一定时期内确实存在一些非随机性的特征，例如庄家操控、资金流向、群体心理、自然周期等，这是股市高手们生存的土壤，也是不断吸引更多的人们加入股市从而维持股市运行发展的基础，但这些非随机性特征的运行也肯定不会是简单的重复，只能在概率的意义上存在。因此你常常会遇到投资错误，这时就有必要挥刀止损了。第二是客观的情况变化：例如公司或行业的基本面发生意料之外的突发利好或利空，宏观政策重大变动，战争、政变或恐怖事件，地震、洪水等自然灾害，做庄机构资金链断裂或操盘手被抓，等等。此时，你便要及时止步，保护本金，转向其他的方向。在亏损的形势中，投资者最好选择忍受或离场。如果增加注码，则更加增加危险，须知道投资市场不是表现勇气之地，不需要坚持死硬立场，甚至加仓赌反弹？然而在前例中就有很多人在损失时加注，他们不愿承认自己选择错误，以为一日不卖，便不用蚀本，并且加注买入去“摊薄成本”，这种做法往往只会使我们被鳄鱼咬得更紧。请记住牛的脖子上挂着响铃，故牛市出现之时，不少人会听到铃声；反之熊市则经常突然出现，例如1997年8月、2000年3月、2007年10月，当人人都以为只是一次小调整时，大熊便现身了。为什么止损如此之难原因有三：其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决。经常性错误的止损会给投资者留下阴影，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，止损是一种理念，更是对心理承受力的考验。执行止损是一件痛苦的事情，要有壮士断腕的决心。是对人性弱点的挑战和考验。如何正确理解止损市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜。止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有精神上的打击。因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受。事实上，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必须付出代价，包括错误止损所造成的损失。坦然面对错误的止损，不要回避，更不必恐惧，只有这样，才能正常地交易下去，并且最终获利。程序化止损国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令，但可以借助先进的期货交易工具，这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。目前，国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位，立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功，而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失，两者各有利弊。通常，在成交活跃的品种上使用市价止损指令，而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯，从而规避市场中的风险，使之最大限度地减少损失，化被动为主动。止损方法举要第一类是正规止损就是当买入或持有的理由和条件消失了，这时即使处于亏损状态，也要立即卖出。正规止损方法完全根据当初买入的理由和条件而定，由于每个人每次买入的理由和条件千差万别，因此正规止损方法也不能一概而论。例如，假设原来的买入并持有条件是5日、10日、30日均线（移动平均线指标）呈上升排列，那么如果发生有一条均线下穿了另一条均线，上升排列受到破坏，就应立即卖出了。再如，假设原来的买入理由是预期上市公司将发生有利的资产重组，那么如果证实重组失败，就应立即卖出。第二类是辅助性止损最大亏损法。这是最简单的止损方法，当买入个股的浮动亏损幅度达到某个百分点时进行止损。这个百分点根据你的风险偏好、交易策略和操作周期而定，例如超短线（T＋1）的可以是1.5～3%，短线（5天左右）的可以是3～5%，中长线的可以是5～10%。这个百分点一旦定下来，就不可轻易改变，要坚决果断执行。回撤止损。如果买入之后价格先上升，达到一个相对高点后再下跌，那么可以设定从相对高点开始的下跌幅度为止损目标，这个幅度的具体数值也由个人情况而定，一般可以参照上面说的最大亏损法的百分点。另外还可以再加上下跌时间（即天数）的因素，例如设定在3天内回撤下跌5%即进行止损。回撤止损实际更经常用于止赢的情况。横盘止损。将买入之后价格在一定幅度内横盘的时间设为止损目标，例如可以设定买入后5天内上涨幅度未达到5%即进行止损。横盘止损一般要与最大亏损法同时使用，以全面控制风险。此外还有移动均线止损、K线组合止损、关键心理价位止损、基本面止损等。应注意的问题其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。做期货投资，必须养成一种良好的习惯，就是在开仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。其二，止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大。其三，选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好就盲目使用。交易工具的确定非常重要，而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。总之，期货交易注重健全的交易策略，其中资金管理可视为其核心，而止损可视为资金管理的灵魂。惟有作好资金管理、严格止损，才能细水长流，成为期货市场的常胜将军。思考题：有止损点就有止盈点，那么止盈点又有怎样的特点，有兴趣的话可以查找一下。