十年4万亿物联网商机 10股或成新大陆第二

十年4万亿物联网商机10股或成新大陆第二预期乐观未来十年物联网产出将高速发展18日，2010无线世界暨物联网大会在北京召开。与会代表对未来十年物联网产业的发展给出了相当乐观的预期，同时表示多层次资本市场将在产业成长初期发挥重要作用。国务院发展研究中心产业经济研究部王忠宏表示，物联网的产业链非常长，根据初步测算，未来十年物联网重点应用领域投资可以达到4万亿，产出是8万亿，就业带动作用是2500万个。而专业咨询机构——赛迪顾问的研究报告显示，2010年，包含IC、传感器、软件等关联产业在内的中国物联网整体市场规模只有2000亿。中关村物联网产业联盟秘书长、中关村下一代互联网产业联盟秘书长张建宁指出，尽管关于物联网现在所有的估计还都“不靠谱”，但是不难想象，未来十年，政府、行业、个人家庭应用市场都将成为物联网发展重要推动力。王忠宏认为，物联网的发展需要合适的资源要素支撑。“从我个人的感觉角度讲，物联网发展从它的核心技术角度讲，可能更多在一些科技水平发达一些地区更容易取得突破。”中国信息化推进联盟常务理事长邓寿鹏也认为，对于物联网我们可以持客观的态度，东南沿海地区应该成为物联网发展的先导地区。(上海证券报)青岛软控(00207323.10,1.22,5.58%):收购青岛科捷提升硬件能力增持青岛科捷在机器人自动化技术应用领域具备核心竞争力：拥有一支底蕴丰厚、经验丰富的资深设计团队，与多家著名的机器人自动化技术研究所、设计院、大专学校及国际设备供应商建立了各种形式的技术合作伙伴关系，公司下设机械手自动化装配检测及包装、物流系统、机器人应用工程，广泛应用于基础事业、汽车及零部件、工业电器、电子通讯、食品饮料、医疗、日化、家电等工业领域的工厂或过程自动化。自动化加工能力关乎公司硬件设备质量，优秀的软件搭配高质量的硬件提升产品议价能力：公司最早的技术实力体现在软件层面，过去三年软件产品一直保持在90%以上的高毛利率水平，但随着公司产品从配料系统向成型机等轮胎生产其他工序的推进，产品质量开始受到硬件设备的掣肘，硬件设备配套能力显得愈来愈关键，为此公司于08年收购了青岛雁山机械设备和青岛雁山压力容器两个公司进入机械生产加工领域，此次收购青岛科捷是公司上述战略意图的进一步贯彻，我们相信这将进一步提升公司硬件设备加工制造能力，扭转前期设备制造毛利率下滑的局面，进而提升公司整体的盈利水平。业绩符合预期，维持增持评级：公司于1月23日公布业绩快报显示09年每股收益0.62元，与我们在前面报告中预测的0.64元差距不大，鉴于公司年报还没有发布，我们暂维持2010年0.81元的业绩预测，以2月1日23.1元的收盘价计算，对应2010年动态PE28.5倍。我们认为公司是业内少有的几家具备核心技术实力企业之一，公司未来将显著受益于中国汽车产业的消费增长以及业务的跨行业拓展，我们继续给予增持评级。(日信证券)浙大网新(6007977.82,0.50,6.83%)：投资收益增厚业绩软件外包业务转战国内市场我们认为,主要由于最大业务网络终端设备业务仍处于低迷时期,销售增长率处于历史低位,综合毛利率水平受硬件业务影响较大。另外,软件外包业务也受下游需求减少的影响,上半年毛利率比去年同期压缩4.48个百分点。值得注意的是第三季度综合毛利率比第二季度有所回升,一是日、美宏观经济复苏,对公司海外业务有提振作用;二是由子公司网新机电、COMTECH等子公司不再纳入并表范围所致。软件外包业务转战国内市场,重点专攻金融业。09年美、日软件外包业务的放缓让公司把眼光逐步转向了国内业务,转让了子公司网新机电和COMTECH的股权。公司在对美软件外包中,特别是对其主要客户道富银行的金融软件外包服务中,积累了大量的行业经验,掌握了最先进的国际金融信息工程的系列核心技术。目前,公司加大了对国内金融企业软件的开发和外包服务,并积累了中国外汇结算中心、台湾期货交易所、民生银行、兴业银行、杭州商业银行等公司的应用案例。我们预期公司2009-2010年EPS分别为0.17元、0.09元,根据10月28日的收盘价5.89元计算,对应动态市盈率分别为35倍、65倍。目前估值合理,但考虑到投资收益增厚EPS较多,扣除投资收益后,估值偏高,给予公司“中性”投资评级。(天相投资)东软集团(60071816.90,0.65,4.00%)：下半年关注目标价32元公司本期实现每股经营现金流为负的4.9亿元,主要原因是员工奖金在一季度支付,同时采购商品增加较多。历史上看,公司Q1现金状况都不理想。随着国内解决方案业务的逐步结算,我们认为公司现金流最迟到Q4将恢复正常。小幅调低盈利预期,短期观望,维持长期“买入”评级。基于更低的毛利率假设,我们将公司2010~2012年EPS预期分别小幅调低至0.70元、0.92元和1.18元(原来分别为0.72元、0.96元和1.23元)。我们仍长期看好公司外包业务的增长潜力以及竞争实力,认为长期来看公司有成为IT蓝筹的潜力。正如我们预期,在三年业绩承诺期过后,公司今年上半年特别是Q1存在较大的业绩压力。我们相信下半年随着外包形势的明朗,公司业绩压力有望得到缓解。尤其是2011年,公司费用增长的压力将减小,而外包业务将有更好的增长预期,加上股票解禁带来的业绩释放意愿,我们判断公司2011年业绩快速增长的不确定性更小。我们认为公司短期股价面临压力,建议短期观望、下半年关注、长期买入。从长期角度,我们维持公司“买入”的投资评级,6个月目标价为32.2元,对应约35倍的2011年市盈率。(海通证券陈美风)生意宝(00209529.04,1.19,4.27%)：差异化服务带来业绩高增长公司主营网络基础服务，目前经营的专业网站主要包括中国化工网、全球化工网、中国纺织网等，采用会员+广告的商业模式，通过提供专业信息增值服务来吸纳入网会员，在该领域占据重要地位。近期公司成功打造的小门户+联盟(B2B电子商务)模式，已吸引了200多万个生意旺铺，达到每天130多万条的信息发布量。新增业务行业网站联盟生意宝网站收入和生意通电子商务服务收入增长较快，逐步成为公司网站收入来源之一。目前国内大多数B2B网站的最初建立都缺乏行业属性，多为综合性电子商务模式，而公司以垂直行业电子商务模式起家，行业网站在本行业领域以专业化、产业链全面等获得客户的认同。在产品提供上，公司也是大力拓展深度领域，除了为供应商和采购商提供信息平台之外，还对专业信息平台进行升级。2010年公司开始进入收获期，未来三年业绩有望保持50%的增长。二级市场方面，该股除权后横盘整理两个月，股价走势相对独立于大盘，众多基金参与其中，周二该股全日保持红盘，走势异常坚挺，建议投资者逢低关注。(华融证券沈刚)同洲电子(00205210.91,0.45,4.30%)：借助三网融合东风率先受益投资要点：国家三网融合协调小组会议通过了试点方案，相关文件近日将正式公布。深圳广播电影电视集团与深圳市同洲电子股份有限公司在深圳签署三网融合战略合作协议。广东省广播电视网络股份有限公司创立大会暨首次股东大会在广州召开。报告摘要：国家三网融合协调小组会议通过了试点方案，相关文件近日将正式公布，试点城市选拔赛也将由此打响。据悉，方案要求各地于本月18日前上报试点申请，本月25日批准开始实施。从短期看，目前最现实的情况是通过机顶盒等设备实现三网融合建设的初步目标，因此近期内颁布的三网融合方案(包括试点城市发布)，终端厂商能够得到最大收益，其中数字电视机顶盒行业的上市公司无疑受益巨大，机顶盒将迎来发展良机。深圳广播电影电视集团与深圳市同洲电子股份有限公司在深圳签署三网融合战略合作协议。双方分别作为深圳最具实力的广播电视媒体和全国数字电视领域颇具影响力的高新技术企业，具有很强的互补优势和良好的合作基础。深圳市政府宣布正式向国家相关部门申请作为试点城市。市场占有率方面，同洲电子在双向型数字机顶盒市场中以其16%的市场份额占有率最高；高清型数字机顶盒市场中，同洲电子以20%的市场占有率占据第一位。鉴于国内机顶盒市场开始快速增长的情况，结合公司前3年的市场成长速度，我们预计同洲电子2010年的收入增长可能达到10%左右。(宏源证券)海康威视(002415100.18,7.18,7.72%)：全球主流企业行业地位突出公司是国内视频监控行业的龙头企业，销售规模连续数年居于国内全行业第一位，产品包括硬盘录像机(DVR)、视音频编解码卡等数据存储及处理设备，以及监控摄像机、监控球机、视频服务器(DVS)等视音频信息采集处理设备。公司产品广泛应用于各大安防工程项目，包括国家公安部“平安城市”、“科技强警建设工程”等重大公共工程项目。公司在视频监控系统核心设备—DVR和板卡领域，连续数年国内市场占有率排名第一，是全球主流的DVR和板卡生产厂家之一。中国软件(60053623.57,0.73,3.20%)：国家战略下的软件龙头投资逻辑：基础软件和行业信息化是国家发展软件产业的两大战略方向：我国软件产业9513亿规模数字的背后，是行业结构极不均衡的事实。在深度和广度两个维度上调整结构进行攻坚与普及，以实现产业升级、科技兴国，已成为国家发展国内软件产业战略上的必然选择；把握国家政策执行思路，寻找最大受益者：从广泛扶持到集中突破，国家政策在战略和执行层面都与以往有了较大不同。能与国家共担风险、专注主业坚持投入的大型央企才能成为主力参与者。公司作为正宗国家队，最有条件受益于国家战略下软件产业的整体发展；基础软件全面布局，打造国产软件龙头企业：中国电子集团自去年以来对公司从控股权到领导班子进行了一系列重大调整，刻意打造国产基础软件第一品牌的决心相当明显。公司加大投入进行基础软件主要方向的全面布局，并在数个领域初步建立起国产软件领先地位；09年净利润的大幅下降主因中软国际非经常性、非现金性损益：公司2009年净利润下降68.97%主要因为中软国际1.28亿的商誉减值和优先股公允价值变动损益。我们建议国内投资者今后更多关注公司剔除这些非经常性和非现金性因素后的业绩表现。投资建议。国家战略性推动基础软件和行业信息化已成为产业发展的必然趋势和最大动力。中软作为“国”字招牌下唯一软件类上市公司，CEC集团相关资源整合平台，近年紧跟国家意图大力投入、全面布局，长期必将最大化受益于国家战略推动，有望成为国产软件龙头企业。估值。我们采用APV方法，给予公司未来6-12个月27.23元的目标价格，同时考虑到公司的长期向上趋势和核高基颁布可能带来的业绩增厚，给予公司“买入”评级。风险。国家扶持政策延迟而公司投入不断加大，以及内部资源整合进程低于预期是公司运营和业绩面临的主要风险。(国金证券)用友软件(60058823.45,0.73,3.21%)：管理软件霸主逢低参与公司是中国最大的管理软件、ERP软件、财务软件、客户管理软件、财政软件、金融企业管理软件、资产管理软件供应商之一，公司在中国管理软件市场的市场占有率较高；二级市场上，软件股受消息面商务部将通过七大方面工作促进国内软件和信息服务业进一步发展利好推动集体走强，今日盘面放量震荡，操作上逢低可参与。(港澳资讯)东软集团：业绩低于预期业务进展顺利公司一季度业绩低于预期。2010年1-3月,公司实现营业收入8.71亿元,同比增长11.7%;实现净利润为3349万元,同比下降48.9%。考虑到一季度作为淡季,我们更为关注公司业务进展情况,维持“买入”评级。实际上,公司国内业务已进入良性发展阶段,而外包业务实现全球化发展战略布局,尤其是在手机与汽车电子等领域通过并购成功获得了行业内最优质的客户,长期投资价值持续增强。预计公司10、11年EPS分别为0.87以及1.12元,对应10、11年动态市盈率为32.0、24.8倍,维持其“买入”评级。一季度收入增速有所放缓。与09年4季度21.6%的增速相比,公司在10年1季度的收入增速有所放缓,我们认为主要原因在于国内业务大项目增多,确认收入较缓所致;此外外包业务方面,由于日本客户延续了09年4季度较为谨慎的发包策略,增长