92人民币国际化

人民币国际化分析组长：谭家豪组员：杜欢，陈俊，路涛，宜梦婕，杨小龙目录一、人民币国际化的背景二、人民币国际化对中国经济与政治的影响三、人民币国际化对世界经济与政治的影响一、人民币国际化的背景1、人民币国际化的国际大背景按照未来很长一段时间的发展能力，全球经济体系大至可概括为三类，或称为三个经济世界。（1）经济世界包括美国、日本、英国和欧洲大陆的发达国家。它们正处于相对经济下降期，普遍存在结构性的巨大的通货紧缩压力。这些国家控制国际金融体系和国际主要储备货币，它们在国际上的声誉也使其更容易实施宽松货币政策。这就形成了它们金融结构的灵活性和宽松政策的对比，导致了实体经济恢复能力远远低于金融市场恢复。由于在国内物价问题上会比发展中国家更晚面临压力，使它们可以较长地保持货币宽松政策，却也给已经恶化的财政赤字雪上加霜，并产生了国内的社会矛盾。这些社会矛盾，也会从政治途径转入经济和金融政策。以美国为例，宽松政策的最大收益者是银行业和投资者，而存款人却因为低利息政策损失很多收入，尤其是对于退休人员，他们的主要开销用于食物、医疗和交通，而这些费用都是在宽松政策下涨得快的领域。（2）经济世界即中国、印度、巴西、俄罗斯等金砖四国。这些国家本身具备较强的发展能力，加上前段时间全球宽松货币和财政政策，迅速恢复了经济增长，并且宽松政策引起的资金大量流入这些国家，使其金融市场在2009年表现最为突出。但它们的金融体系不如西方发达国家深和广，经济迅速增长和资金大量流入也就加大了物价上涨的压力。能源矿产出口国澳大利亚、巴西是最早实行控制流动性政策的??或提高利率，或控制外资流入。控制流动性政策的开始实施，也使这些国家超越于西方股市的卓越表现进入尾声。随着更多国家实行类似控制流动性的政策，而上述第一经济世界还在相对宽松期，也就形成了政策的不协调和流动性的降速增长甚至收缩，使这些国家在仍然持续经济发展的同时却出现普遍的金融市场下滑。当发达国家的信贷系统本身就已无法良性扩张，同时发展能力强的国家又控制信贷体系，全球的总体信贷系统就面临压力，也就给通货紧缩力量一个抬头的机会，为全球金融体系产生持续的危机继续提供了环境。（3）经济世界是西方发达国家的边缘国家。它们的实体经济无法与真正的发达国家相提并论，也不能和金砖四国等经济发展能力强的国家同日而语，但它们的花钱方式却和发达国家如出一辙。长期宽松的国际货币政策环境导致它们债台高筑，无论是冰岛还是希腊和南欧各国，都是不仅实体经济恢复缓慢甚至倒退，金融市场也有更高的风险。加上它们影响世界主要贮备货币的能力有限，只要宽松环境稍微改变，就面临经济和金融危机的双重压力，财政危机就迅速演变为政府债务危机，为全球债券危机提供了导火索。当一个国家面临严重的财政赤字时，能够通过它本身的信誉向国内外的投资者发行债券是一个很好的方法，但这种手段是有限制的，控制国际储备货币和金融体系的国家有更多的灵活性，而这些边缘国家只能用财政紧缩的方式防止更大的债务危机。政府债券危机以及财政紧缩政策也会逐步影响到主流西方发达国家，从而最终改变至今仍然是宽松政策为主的格局。发达国家的相对经济发展弱势和它们对国际货币和金融体系的控制权形成了对整个世界尤其是拥有较强发展能力的国家的制约。以美元为主和其他主要发达国家货币为辅的国际货币储备体系为全球提供了资金贮存的功能，当其他国家发展能力强并产生贸易顺差，拥有主要储备货币国家尤其是美国形成贸易逆差。现在，发达国家普遍强调降低贸易逆差以增加经济增长，同时又要发行巨额债券来维持财务赤字。拥有较强发展能力的国家不得不降低对出口的依赖，扩大内需，如果它们在国内长时间持续宽松政策，就自然通过国际资金流动引入大量资金，加剧物价上升压力和社会矛盾；如果为了对抗这些压力而进入紧缩政策，经济增长会受到限制，由此引起的信贷收缩会引起连锁的负面效应。2、人民币国际化的国内背景在上述国际环境下，世界上对新的储备货币的需求提高了。中国由于自身和国际的要求，将要转入内需为主的经济形式，中国在经济上会给世界提供一个继续发展的机会。如果人民币是一个各国已经接受的国际储备货币，对于很多发展中国家来说，对中国出口而获得的经济增长和在人民币的外汇储备的好处，好过对于西方国家的类似交易。（1）经济实力和综合国力的不断增强使人民币的国际地位不断提高。国家主席胡锦涛在2005年北京《财富》全球论坛开幕式发表演讲时说：新中国建立以来，特別是1978年以来中国发生了前所未有的深刻变革，从1978年到2004年的26年间，中国国内生产总值从1473亿美元增长到16494亿美元，年均增长9、4%；进出口总额从206亿美元增长到11548亿美元，年均增长超过16%；国家外汇储备从1.67亿美元增长到6099亿美元；这些数据表明，我国综合国力显著增强。专家普遍认为，今後10年我国经济仍将保持较快的发展速度，这就为人民币成为被世界各国和地区可以放心使用的货币奠定了坚实基础。我国长期以来实行稳定的货币政策，为人民币树立了较高信譽，深受周边国家和地区的欢迎。（2）人民币币值的稳定为推进人民币国际化创造了前提条件。我国一直实行稳定的货币政策。近几年治理通货膨胀，维持人民币币值的对内稳定和对外稳定成效显著。在亚洲金融危机中，其他国家货币大幅度贬值，而人民币则保持了汇价稳定，防止了危机的进一步扩大和加深，为人民币奠定了牢固、可靠的信用基础。为推进人民币国际化创造了前提条件。（3）中国政府高度重视，使人民币国际化迈出积极的步伐。2003年9月，国家外汇管理局颁布了《边境贸易外汇管理法》，允许在边境贸易中用人民币计价和结算，鼓励我国边境地区商业银行与周边国家地区银行建立代理行关系以通过银行进行边境贸易结算。这项规定对人民币国际化具有积极的影响。人民币被周边国家或地区所采用的一个重要原因是边境贸易，边境贸易的进一步发展将会促进人民币的区域化。国家外汇管理局针对边境地区的实际情况出台相应法规，将消除周边国家或地区居民的後顾之忧，促进人民币在周边国家或地区的流通。（4）中国-东盟自由贸易区的建立为人民币境外流通提供了广阔空间。自由贸易区的建立将形成一个拥有18亿人口、国内生产总值达到3～4万亿美元、贸易总额达到1.23万亿美元的经济区域；自由贸易区的建立将使东盟对中国出口增长48%，中国对东盟的出口增长55%。贸易投资的快速发展催生了人民币的境外需求。在人民币汇率稳定的前提下，一些与中国贸易、投资往来频繁、数额较大的国家和地区，愿意接受人民币作为计价结算货币。比如在越南、泰国、缅甸等国的贸易中，人民币事实上已经成为结算货币之一。（5）人民币在香港地区的广泛流通和使用为人民币国际化提供了有益经验。2003年11月，中国人民银行发布公告：为在香港办理人民币存款、兑换、汇款和银行卡业务的银行提供清算服务。内地居民可以使用内地银行发行的人民币银行卡到香港用于消费支付和在自动取款机上提取港元现钞，香港居民也可以使用香港银行发行的人民币银行卡到内地用于消费支付和在自动取款机上提取人民币现钞等等。这些办法和政策对人民币的境外流通作了尝试，也为人民币的境外流通提供了有益经验。二、人民币国际化对中国经济与政治的影响1、对中国有利的影响（1）国际铸币税收入规模扩大在现代货币制度下，铸币税并不是税收体系下的一个税种，而是指发行者凭借其发行货币的特权所获得的货币面值大于发行成本之间的差额，即货币发行带来的收入。一国货币成为国际货币可以获得丰厚的铸币税收入。同样，国际铸币税收入是实现人民币国际化之后的最大收益。发行国际货币便可以从其他国家征收铸币税，而且这种收益是无成本的。因此，如果人民币成为国际计价和支付货币，甚至成为储备货币后，我国将获得高额的铸币税税收。人民币国际化带来的国际铸币税收入将会成为我国财政收入的一个重要来源。（2）节省外汇储备，规避汇率风险，降低贸易成本实现人民币国际化，可以使人民币成为国际结算的主要货币之一，其自身既是一种计价货币又是一种储备货币，减少外汇储备可以在一定程度上缓解因外汇储备过多而导致的流动性过剩问题，有助于内外均衡。与此同时，对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务，这些都会因外币汇价动荡而产生巨大的风险，汇价的波动会企业生产经营带来不利影响。实现人民币国际化后，可以减少因使用外币引起的财富流失，可以用本国货币进行对外贸易和投资，企业能够有效地规避汇率风险，能够降低贸易成本，推动和扩大中国的对外贸易。（3）优化世界货币结构，促进国际货币体系稳定二战之后，美元成为全球货币的霸主，在全球外汇储备中占了很大比例，其中，在全球外汇储备中占了60%以上，在发达国家外汇储备中占比更是超过70%。人民币国际化能够在币种上分散各国储备的风险，且为发展中国家争取权利，起到维护国际国币体系稳定和公正的巨大作用。各国储备中多了人民币这一选择，将大大有利于持有过财富的稳定，减少以往面对美元大幅贬值造成的财富缩水却束手无策的无奈。（4）促进金融创新，完善金融市场当前，我国金融市场存在诸多问题，金融创新滞后于实体经济，创新不足问题突出。反观欧美发达国家，其金融市场不断推陈出新，各种金融衍生工具和结构性产品层出不穷，且其金融体制相对健全和完善。这些都与美元、欧元在国际上的巨大话语权密不可分。人民币国际化能够推动我国金融不断完善，金融衍生品不断更新，有利于分散并降低风险，增强市场流动性，丰富市场投资品种，增加投资。（5）进一步促进中国边境贸易的发展。边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动,在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足,推动和扩大了双边经贸往来,加快了边境少数民族地区经济发展。另外,不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家,与中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外,这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。（6）提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币,是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后,中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权,对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时,人民币在国际货币体系中占有一席之地,可以改变目前处于被支配的地位,减少国际货币体制对中国的不利影响。2、对中国不利的影响货币国际化是一种权利与义务的国际化,它对发行国是一把“双刃剑”,在带来收益的同时必然产生相应的成本。（1）增加宏观调控的难度。人民币国际化后,国际金融市场上将流通一定量的人民币,其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力,从而影响国内宏观调控政策实施的效果。比如,当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时,国际上流通的人民币则会择机而入,增加人民币的供应量,从而削弱货币政策的实施效应。（2）加大人民币现金管理和监测的难度。人民币国际化后,由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大,将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动,一方面会影响中国金融市场的稳定,另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。（3）对中国经济金融稳定产生一定影响。人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连,国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离,或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离,都将给国际投资者以套利的机会,刺激短期投机性资本的流动,并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”,对中国经济金融稳定产生一定影响。人民币国际化意味着我国在国际政治、经济中的尊贵地位的确立，表明我国在国际经济事务中具有参与制定规则的权力，意味着中国在世界经济舞台上可以通过制定国际金融规则来体现国家长远利益和经济目标，并从中获得相应的制度性收益。当然，人民币国际化最直接的收益还是“国际铸币税”收入。它将使我国可以凭借货币的发行成本堂而皇之地自他国获取与货币票面价值相当的财富。同时，货