财务报表分析-汇总

1第一章复习题1、简述财务管理目标的几种观念，并进行评价。2、金融市场利率的构成要素有哪些？3、股东财富最大化是长期目标还是短期目标?例如，假设某项活动可能使公司的股价从每股20美元的当前水平在3年后增至25美元，在5年后增至30美元；而另一项活动可能在前几年内使股价保持不变，直到5年后股价提高到40美元。哪一项活动更好？2引例：盖普公司对华尔街的警示2000年8月30日，股市收盘后不久，盖普（GAP）公司宣布月销售收入下降14％。在第二天收盘时，股票价格为每股22美元，与52个星期中的最高价53.75美元相比，下跌了近60％。尽管新分店的开设使公司总销售额增长6％，但市场关注的焦点在于已有商店销售额的下降。分析师也注意到疲软的宏观经济、存货管理的困难、配送成本的提高和激烈的竞争可能导致公司经营毛利的下降。进一步的分析可以发现，旗舰商店、巴拿马和OldNavy分部的销售额都在下降。原来分析师认为OldNavy将是公司发展的主力，但其销售额下降了20％以上，且由于公司存在配送问题，OldNavy存货不足，限制了向学校的销售。因此分析师提醒投资者，未来公司的销售收入和收益都可能比预期的低。3引例：盖普公司对华尔街的警示在此之前，GAP公司股票走势很好，股东在过去5年获得的累计报酬率为387％。但受这个报告影响，许多分析师降低了对该公司股票的评价。不过，也有一些分析师认为该公司股票对长期投资者仍是很有吸引力的，公司长期以来的良好记录以及公司从销售下跌中恢复过来的能力能证明这一点。从华尔街对GAP公司公告的反应可以看出：–投资者和其他外部人依据公司报告的收益和财务报表中的其他数据确定公司的价值；–分析师主要关注公司未来的绩效——过去的绩效只有能提供未来的信息，才是有用的；–分析师不只是看报告的利润，还深入分析财务报表的细节。4第二章财务报表分析本章内容理解财务报表----复习内容财务报表分析概述基本的财务比率财务报表分析的应用本章重点•掌握常用财务比率的运算•深入理解各比率之间的内在联系•运用比率对企业的经营业绩和财务状况进行分析评价5引言1、财务分析对公司经理、投资分析家，投资者和贷款人来说至关重要。2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。6引言3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。企业也一样，成功企业总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对自身财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。7第一节理解财务报表8对财务报表的总体认识1、财务报表是依据会计准则或原则制作的，一个国家的标准可能与另一个国家不同。2、会计师在运用这些原则时有一定的灵活性9不同国家会计制度不同对损益的影响1993年爱立信公司根据本国的财务会计规则盈利8.86亿瑞典克郎按照美国的GAAP却为15.51亿瑞典克郎，几乎翻番1993年奔驰公司根据本国的财务会计规则盈利数亿美元按照美国的GAAP却出现10多亿美元的亏损10一、资产负债表揭示的信息特定时点公司的财务状况的快照编制原理资产=负债+所有者权益理解报表需注意的问题•资产主要是按历史成本计价，可能与市价相差大•同样是流动资产，流动性要相差很多•可能存在许多未计入表中的资产与负债11二、利润表揭示的信息企业某一时期的经营成果，是盈利或亏损形成过程的回放编制原理收入-成本费用=利润理解报表需注意的问题•利润不等于现金流量•会计政策选择不同会引起利润不同•会计利润与经济利润不同12企业利润的确定原则：权责发生制会计收入不等于收入项目对应的货币流入：会计收入的确认关注销售过程的完成与劳务提供过程的完成：–会计收入先于收入对应的货币：•赊销–会计收入晚于收入项目对应的货币流入：•预收货款–会计收入与收入项目对应的货币流入同时发生：•现销13企业利润的确定原则：权责发生制会计费用不等于费用项目对应的货币流出：会计费用的确认关注对实现销售与劳务提供过程的贡献：–会计费用先于其货币流出：先耗用他人资源，后付款–会计费用晚于费用对应的货币流出：先购买，后使用–会计费用与货币流出同时发生：小额费用14企业利润的确定原则：权责发生制会计利润（在利润表上）不等于利润对应的货币净增加企业实现利润应当付出的代价：税务支出、现金股利的发放15企业利润的确定原则：权责发生制企业过度追求利润可能产生的后果：–现金资源的较早流出–债权状况质量下降–存货账面价值量与实物应有价值量不符：故意调高存货价值–固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新–企业长期发展后劲不足16三、现金流量表揭示的信息企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，是说明企业支付能力的显示器。反映了企业的“日子”好过与否。编制原理按收付实现制表现企业现金流动情况。将现金流动情况分为：经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流。现金流入－现金流出=现金持有量变化17四、三张报表间的关系1、现金流量表中的“现金及现金等价物的净增加额”一定等于资产负债表中“货币资金”项目、“短期投资”项目等中属于现金等价物部分年末与年初金额之差的和。2、三张报表是资产负债表和说明某些方面的其他报表的组合体。18第二节财务报表分析概述什么是财务报表分析为什么要进行财务报表分析财务报表分析的基本工具财务报表分析的一般步骤财务报表分析的原则财务报表分析的局限性19一、什么是财务分析财务分析，指的是以财务报表和其他资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策。20对财务报表分析的总体认识：1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息2、分析的前提是正确理解财务报表3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识。4、只能发现问题不能解决问题一、什么是财务报表分析21二、为什么要进行财务报表分析？债权人权益投资者经理人员供应商雇员和工会政府中介机构财务分析的目的可概括为：•评价过去的经营业绩•衡量现在的财务状况•预测未来的发展趋势财务分析的具体目的为-因分析者而不同：•流动性分析•盈利性分析•财务风险分析•专题分析22三、财务报表分析的基本工具纵向比较（趋势）按比较对象分横向比较差异分析（计划与实际）比较分析法比较会计要素总量按比较内容分比较结构百分比比较财务比率因素分析法：如差额分析法、指标分解法等23因素分析法①差额分析法–将指标分解为几项指标之和②指标分解法–将指标分解为几项指标之积③连环替代法–依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。④定基替代法–分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。24财务比率分析趋势分析结构百分比分析三、财务报表分析的基本工具2002…1998销售收入659347…150193销货成本275939…84644毛利383408…65549营业费用研发费用87628…17526销售费用81548…21348管理费用35784…10525营业利润178448…16150净利润146327…132432002…1998销售收入…100销货成本326…100毛利…100营业费用研发费用…100销售费用382…100管理费用340…100营业利润…100净利润…100XX公司单位:元XX公司单位:元5855004391105110526财务比率分析趋势分析结构百分比分析三、财务报表分析的基本工具20022001流动资产80.6%80.5%固定资产净值14.415.5其他资产5.04.0资产合计100.0%100.0%流动负债长期负债到期部分0.5%0.8%应付票据应付账款8.19.1流动负债合计长期负债0.71.8股东权益79.285.3负债与股东权益合计100.0%100.0%11.53.012.9%20.1%28趋势分析（水平分析）结构百分比分析（垂直分析）财务比率分析三、财务报表分析的基本工具29四、报表分析的一般步骤1、明确分析目的2、收集有关信息3、按目的将各部分分类4、深入研究各部分的特殊本质5、进一步研究各部分的联系6、解释结果，提供对决策有帮助的信息30五、报表分析的原则1、实事求是2、全面看问题3、相互联系看问题4、发展地看问题5、定量与定性相结合，以定量为主31六、报表分析的局限性1、报表本身的局限性2、报表的真实性3、企业会计政策的不同选择影响可比性4、比较的基础问题–当公司业务多元化时，很难确定所属行业–企业的历史数据，只代表过去，并不代表合理性–行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率32财务比率分析方法几点说明：–一个或多个比率的机械性计算并不能自动生成对复杂的现代公司的洞察。–比率可以想象为侦探小说中的线索。–一个或多个比率可能会产生误导，但当结合一个公司的管理实践及经济环境时，比率分析可以讲述一个发人深省的故事。–一个比率没有唯一正确的值，好坏完全取决于对公司的深刻分析。第三节基本的财务比率33第三节基本的财务比率短期偿债能力——变现能力比率长期偿债能力——负债比率营运能力——资产管理比率获利能力——盈利能力比率34短期偿债能力的衡量方法短期债务与可偿债资产的存量比较–差额比较：流动资产—流动负债=营运资本–比率比较：短期债务的存量比率，包括•流动比率•速动比率•现金比率短期债务与现金流量的流量比较–现金流量比率35一、短期偿债能力比率1、营运资本营运资本＝流动资产—流动负债＝（总资产—非流动资产）—（总资产—股东权益—非流动负债）＝（股东权益＋非流动负债）—非流动资产＝长期资本—长期资产营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力就越强362、流动比率流动比率＝流动资产／流动负债反映了流动负债的偿还能力一般认为经验值为201234普通商业机电设备印刷出版业食品店电影业饮食业几大行业的流动比率一、短期偿债能力比率37问题：在下列条件下，某公司的流动比率会发生怎样的变化？1、现金购买存货2、向供应商和短期债权人付款不变不一定。若原来1，则会更大；若原来1，则会更小一、短期偿债能力比率38什么是速动资产？速动资产–货币资金–交易性金融资产–各种应收、预付款项非速动资产–存货–待摊费用–一年内到期的非流动资产–其他流动资产393、速动比率速动比率＝速动资产/流动负债＝（货币资金＋交易性金融资产＋应收款项＋预付款项）/流动负债速动比率是反映短期偿债能力更为严格的指标，一般认为标准值为1应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素0普通商业机电设备印刷出版业食品店电影业饮食业几大行业的速动比率0.20.40.60.81.01.21.4一、短期偿债能力比率40一、短期偿债能力比率4、现金比率现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债该指标反映的是直接可以偿债资产与流动负债的比例，衡量企业更保守的短期偿债能力。交易性金融资产是指企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资、权证投资等和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。41一、短期偿债能力比率5、现金流量比率现金流量比率＝经营现金流量/流动负债经营现金流量通常取经营现金流量净额，代表经营活动产生的可以用来偿债的现金流量。42影响短期偿债能力的因素增强短期偿债能力的因素–可动用的银行贷款指标–准备很快变现的非流动资产–偿债能力的声誉减弱短期偿债能力的因素–与担保有关的或有负债–经营租赁合同中承诺的付款–建造合同、长期资产购置合同中承诺的付款43短期偿债能力——变现能力比率长期偿债能力——负债比率营运能力——资产管理比率获利能力——盈