Ch4 企业经营活动分析2

北京第二外国语学院旅游管理学院1第四章企业经营活动分析经营活动分析内涵资产状况分析收入分析成本费用分析北京第二外国语学院旅游管理学院2企业经营活动分析资产状况分析收入分析资产构成分析资产运用效率分析成本费用构成分析成本费用变动分析收入构成分析收入变动分析成本费用分析北京第二外国语学院旅游管理学院3经营活动分析内涵经营活动分析与报表分析企业经营活动包括投入、转换、产出和反馈的完整过程。从财务角度，表现为再生产过程中的资金运动过程对企业经营活动进行财务分析的目的：•掌握企业生产经营的规律性•了解企业的生产管理现状和存在问题•弄清企业的优势和弱点，以便采取有效的竞争战略经营活动分析与企业诊断企业经营活动中，如果只强调某个单一方面，忽视整体经营状况，必然会导致企业陷入经营困境。北京第二外国语学院旅游管理学院4资产状况分析一、资产构成分析资产构成项目流动资产：货币资金、交易性金融资产、应收及预付款、存货等非流动资产：可供出售金融资产、持有至到期投资、长期应收款、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、无形资产等北京第二外国语学院旅游管理学院5总资产构成分析分析重点：流动资产与固定资产的合理比例•流动资产：变现时间短、周转速度快•固定资产：变现能力差、形成规模经济影响因素：•经营性质•经营规模•风险态度北京第二外国语学院旅游管理学院62005年十五家上市公司资产构成基本情况分析表单位:百万元公司名称所属行业非流动资产流动资产资产总计绝对数占总资产比重(%)绝对数占总资产比重(%)万科A(000002)房地产开发与经营业2,107.479.5819,884.9390.4221,992.39中技贸易(600056)商业经纪与代理业311.1218.591,362.7781.411,673.88格力电器(000651)电器机械及器材制造业2,833.0222.349,848.1877.6612,681.20中捷股份(002021)专用设备制造业272.7522.75926.1977.251,198.94沈阳机床(000410)普通机械制造业1,358.7625.763,915.3674.245,274.11浦发银行(600000)银行业148,821.7525.97424,244.8774.03573,066.62美的电器(000527)电器机械及器材制造业3,241.6033.736,367.8366.279,609.42一汽轿车(000800)交通运输设备制造业2,775.5934.885,182.3865.127,957.98东阿阿胶(000423)医药制造业484.3138.69767.3961.311,251.70北京第二外国语学院旅游管理学院7公司名称所属行业非流动资产流动资产资产总计绝对数占总资产比重(%)绝对数占总资产比重(%)鞍钢股份(000898)黑色金属冶炼及压延加工业9,749.0568.224,540.7731.7814,289.82晨鸣纸业(000488)造纸及纸制品业12,301.1168.465,668.3031.5417,969.41南玻A(000012)非金属矿物制品业4,576.5882.86946.7517.145,523.32上海机场(600009)交通运输辅助业8,349.7987.231,222.9012.779,572.69苏宁电器(002024)零售业468.1610.823,859.0589.184,327.21中兴商业(000715)零售业778.8381.71174.3518.29953.17北京第二外国语学院旅游管理学院8流动资产构成分析分析重点：各构成项目的比率及其变动情况的分析构成项目分析：•货币资金：流动性最强，收益性最差•交易性金融资产：协调流动性和收益性的财务运作手段•应收帐款：通常应与销售保持一定的依存关系•存货：稳定生产经营，但会增加成本费用，也会因质量问题影响存货资产价值的实现内部结构变动状况分析•根据流动资产各项目的重要性，依次分析货币资金、交易性金融资产、应收帐款、其他应收款及存货。变动的合理性分析•将流动资产分为速动资产和存货，然后再对这两类资产所占比率的变动情况进行分析。北京第二外国语学院旅游管理学院9固定资产构成分析构成项目：•生产用固定资产•非生产用固定资产•未使用和不需用固定资产•封存固定资产比率及变动状况分析•生产用固定资产vs.非生产用固定资产的增长速度•未使用和不需用固定资产vs.固定资产总额的增长速度：反映固定资产使用效率•封存固定资产vs.固定资产总额的增长速度：反应资金浪费状况•固定资产清理vs.固定资产总额的增长速度：反映报废的合理性北京第二外国语学院旅游管理学院10二、资产运用效率分析含义：经营活动收入与经营活动资产的比例关系反映资产在企业生产经营中周转的速度。资产周转：资产从货币形态开始，经过一系列环节和形态的改变后，回到货币形态。10000元的原材料，能卖得20000元。一年时间，一年内收入多少？半年时间，一年内收入多少？转=赚北京第二外国语学院旅游管理学院11案例一：卖鸭蛋还是卖文具？施振荣：台湾宏碁电脑前董事长，少年时代卖鸭蛋和文具鸭蛋：3元1斤，只能赚3角，容易变质文具：10元的生意至少可以赚4元，文具不会坏宏碁的薄利多销模式：产品定价低，利润低，但客户量大，资金周转快，库存少，经营成本低，实际获利大于同行。鸭蛋：利润薄，但最多两天就周转一次文具：利润高，但有时半年甚至一年都卖不掉哪个更赚钱？鸭蛋北京第二外国语学院旅游管理学院12案例二：果冻漩涡1997年8月份，乐百氏果冻上市初期市场反应热烈，销售渠道一片急呼：要货！要货！1998年春节前后，一个省区往往几十个车皮地要货乐百氏扩大产能生产线从2条增加到4条、6条、8条陷入果冻漩涡终端突然全面宣告滞销，原有的乐百氏果冻全拥挤在渠道里，并没有到消费者手中。正常的资金周转没能形成，市场迅速垮掉。数亿资金，血本无归。北京第二外国语学院旅游管理学院13反映资产运用效率的财务比率☆总资产周转率计算公式：资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2注：总资产周转率通常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。资产平均总额营业收入总资产周转率总资产周转率总资产周转天数360北京第二外国语学院旅游管理学院14海尔公司总资产周转速度计算表单位：百万元项目2005年2004年营业收入16623.4315449.48期初资产总额7107.067372.71期末资产总额6777.507107.06平均资产总额6942.287239.88总资产周转率(次)2.392.13总资产周转天数(天)150.34168.70北京第二外国语学院旅游管理学院15合理性•应结合行业平均水平及多期历史数据进行比较分析海尔公司总资产周转率趋势图北京第二外国语学院旅游管理学院16•应考虑公司的行业特征。–汽车工业：资产周转率相对较低»需要总装厂商、一级供应商、二级供应商和售后服务网络等协同作业：①客户应该能够通过公共媒体阅览产品目录，根据自身不同的需求进行变形选择，向经销商订货，②经销商再向总装厂订货，③总装厂根据客户的订单要求，发出装配指令，④供应商在接收指示后，安排其生产序列，对组装厂寄存的物料进行加工和零部件生产。⑤完成订单后，除了将汽车发运外，还需向其售后服务网络提供备品备件。–电气行业：资产周转率较高»产品的市场周期比较短，产品生产出来就立即卖出去北京第二外国语学院旅游管理学院17销售收入/千元总资产/千元总资产周转率2006年2月556577043537854650.157323月846852243597126500.2354254月1137111033624037900.3137695月1442557553671324940.3929266月1817682653724731620.4880047月2156384953765225040.5727118月2503295263794752630.6596739月2867602513843453190.74610110月3199992213885185710.82363911月3505504693946487850.88825912月3891127394012699910.9697032007年2月693411414075306320.170155月1853154184289240670.432047–2006-2007年我国饮料制造业总资产周转率北京第二外国语学院旅游管理学院18•结合公司的经营战略进行分析。–对实施成本领先战略的企业而言，»由于其毛利率低，企业需要提高资产的运营效率才能获得满意的收益。因此，对此类企业进行财务分析时其资产周转率指标非常重要，资产周转率的下降往往意味着公司产品的销售情况恶化，而公司往往对此苦无良策。–实施差异化战略的公司就有所不同，»由于产品具有差异性使得其毛利率较高，一般情况下对此类企业进行财务分析时更应关注其产品差异化的基础是否牢固。»产品差异化的基础：售后服务；广告费用北京第二外国语学院旅游管理学院19☆流动资产周转率计算公式：流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2流动资产平均余额营业收入流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转天数360北京第二外国语学院旅游管理学院20合理性：•流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而周转速度延缓，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。•应结合公司历史资料和行业平均水平判断。北京第二外国语学院旅游管理学院21项目2005年2004年2003年2002年2001年2000年流动资产周转率(次)4.263.883.114.676.152.03流动资产周转天数(天)84.4892.72115.7177.1558.54177.40表中列示了海尔公司近六年的流动资产周转率情况，公司的流动资产周转率从2000年起经历了上升、下降、再上升的过程，目前处于近几年的平均水平之上，说明公司的流动资产利用率处在一个比较好的状态。海尔公司历年流动资产周转速度计算表单位：百万元北京第二外国语学院旅游管理学院22公司名称所属行业年末流动资产年初流动资产平均流动资产营业收入流动资产周转率浦发银行(600000)银行业424244.87331245.20377745.0421467.000.06万科A(000002)房地产开发与经营业19884.9315166.3217525.6310558.850.60中捷股份(002021)专用设备制造业926.19690.56808.38685.070.85沈阳机床(000410)普通机械制造业3915.363043.553479.464348.521.25东阿阿胶(000423)医药制造业767.39688.10727.75938.171.29晨鸣纸业(000488)造纸及纸制品业5668.305219.495443.909722.351.79格力电器(000651)电器机械及器材制造业9848.1810366.4110107.3018248.131.81上海机场(600009)交通运输辅助业1222.901677.731450.322680.791.852005年度十五家不同上市公司流动资产周转率北京第二外国语学院旅游管理学院23公司名称所属行业年末流动资产年初流动资产平均流动资产营业收入流动资产周转率中技贸易(600056)商业经纪与代理业1362.77466.69914.731929.672.11一汽轿车(000800)交通运输设备制造业5182.384324.794753.5910327.122.17南玻A(000012)非金属矿物制品业946.75974.91960.832302.022.40美的电器(000527)电器机械及器材制造业6367.837323.576845.70213