证券投资学 第7章 切线理论

切线篇之一趋势线与轨道线切线理论主要是提供股价波动可能存在的支撑线与压力线，其中包括趋势线与轨道线、黄金分割线与百分比线、江恩角度线等。其最注重的是“顺势而为”。趋势线与轨道线是其中最重要也是最简单的两种，用一把直尺便能知悉股市冷暖、把握涨跌趋势。趋势分析技术分析的三大假设中的第二条明确说明价格的变化是有趋势的趋势的定义简单地说，趋势就是价格的波动方向，或市场运动的方向。趋势的方向趋势的方向有三个：上升方向；下降方向；水平方向，也就是无趋势方向。趋势的类型主要趋势次要趋势短暂趋势支撑线和压力线支撑线和压力线的涵义支撑和压力线的作用支撑线和压力线的作用是阻止或暂阻止股价朝一个方向继续运动支撑线和压力线地位的相互转化支撑线和压力线的确认和修正每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时间的远近。上升趋势中的支撑位和压力位下降趋势中的支撑位和压力位支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的作用支撑线和压力线地位的相互转化支撑线和压力线地位的相互转化趋势线所谓趋势线就是衡量股价波动方向，其方向可以指明股价的趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，该上升趋势线起下档支撑的作用；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，该下降趋势线起上档反压的作用。上升趋势线下降趋势线水平趋势线趋势线判研规则当上升趋势线跌破时，就是一个出货信号。在没有跌破之前，上升趋势线就是每一次回落的支撑。当下降趋势线突破时，就是一个入货信号。在没升破之前，下降趋势线就是每一次回升的阻力。趋势线的有效性所画趋势线被触及的高点（或低点）越多，有效性则越强，预测准确性也越高。时间长短。即趋势线未被跌破的时间越长，有效性越强。趋势线角度，即与水平线夹角。过陡的趋势线容易被突破，趋势线越平，越靠近水平位置，它的有效性越强。趋势线从趋势线有效性来看，所画趋势线被触及的高点（或低点）越多，有效性则越强，预测准确性也越高。如1994年7月325点以来，沪综指在月K线上有一条原始上升趋势线，即325点与1999年5·19的1047点连线（附图L1），其中1996年1月512点也在该趋势线上，该线构成325点至2245点的下档强支撑，不过在2002年1月1339点被短暂击破，但该月收盘点位1491点，仍在该上升趋势线之上。图L1上升趋势线上证综指趋势线从趋势线的时效性来看，没有永远有效的趋势线，推陈出新、长江后浪推前浪，旧趋势线被打破之后，新趋势线将诞生。2002年10月325—1047点上升趋势线被有效击破后，沪综指又形成新的上升趋势线（附图L2），即325—512—1311点（2003年1月），该线已成为大盘新的原始上升趋势线。图L2上证综指新的上升趋势线趋势线从趋势线的作用来看，趋势线的支撑与压力是辩证的，一旦被有效突破，其原来作用将相互转换，即支撑线变压力线、压力线变支撑线。从突破有效确认角度看，突破后还需回抽从而考验突破有效性。如大盘1748点以来一直受制于1696—1680—1573点下降趋势线（附图X1），在6个多月的阴跌过程中多头曾数次生产自救但一直摆脱不了该线的束缚，1月14日的放量巨阳突破该下降趋势线后，其已成为下档强支撑，而后大盘在1492点下方进行小幅震荡就是突破后的回抽。图X1上证综指下降趋势线扇形原理市场跌破第三条趋势线发出了趋势反转的信号。还要注意，被跌破的趋势线1和2常常会变成阻力线。市场突破第三条趋势线发出了趋势向上反转的信号。先前被突破的趋势线(线1和2)常常会变成支撑位。江恩的45度线趋势线需要经常调整轨道线在画出趋势线后，通过第一个高点或低点再画出这条趋势线的平行线，便可得到轨道线，这二条线组成了一个轨道，即通常所讲的通道。轨道或通道的作用就是限制股价的变动范围，股价往往在该轨道中运行。上升趋势中的轨道线下降趋势中的轨道线轨道线在上升通道中，上升趋势线为下轨起支撑作用，轨道线为上轨起压力作用；在下降通道中，下降趋势线为上轨起压力作用，轨道线为下轨起支撑作用。如相对于325—512—1311点沪综指的上升趋势线，可画出其上升通道的上轨与中轨（附图L3），图中其上档压力作用尽显图L3上升通道轨道线如相对1696—1680—1573的1748点以来的下降趋势线，可画出其下降通道的下轨（附图X2），图中其下档支撑作用也尽显。轨道线的突破往往预示着趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。1748点开始的阴跌，最初的下降趋势线为1748—1696点连线（附图X3），其轨道线即下轨为1647—1624点连线（附图X4），在下轨线被有效击破之后，大盘加速下降，形成了新的下降通道。`图X2上证综指切线篇之二黄金分割线与百分比线黄金分割线与百分比线是最常见、最普通的切线分析工具，主要运用黄金分割与百分比率揭示支撑位或压力位。不过，黄金分割线与百分比线由于没有考虑到时间变化对股价的影响，所揭示出来的支撑位与压力位较为固定，与江恩角度线与江恩弧形相比略占下风，但这丝毫不影响它们为实用切线工具的地位。两者的原理及画法相似，不同之处在于所引用的比率不同，因此把它们放在一起来介绍。黄金分割线黄金分割线是利用黄金分割比率进行的切线画法，在行情发生转势后，无论是止跌转升或止升转跌，以近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌额作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、0.382、0.618、0.809分割为4个黄金点，股价在反转后的走势将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑。黄金分割线黄金分割的原理源自弗波纳奇神奇数字即大自然数字，0.6180339……是众所周知的黄金分割比率，是相邻的弗波纳奇级数的比率，反映了弗波纳奇级数的增长，反映了大自然的静态美与动态美。据此又推算出0.191、0.382、0.809等，其中黄金分割线中运用最经典的数字为0.382、0.618，极易产生支撑与压力。百分比线百分比线是利用百分比率进行的切线画法，以近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌幅作为计量的基数，将原涨跌幅按1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8、8/8的比例10等分,生成百分比线，百分比线可使股价的涨跌幅度更加直观，往往能形成重要的阻力位与支撑位。百分比线百分比线事实上属江恩理论，江恩用简单的大数法则，将空间分成10等分，如用百分比来表示，即1/8=12.5%、2/8=25%、1/3=33.3%、3/8=37.5%、4/8=50%、5/8=62.5%、2/3=66.6%、6/8=75%、7/8=87.5%、8/8=100%。上述各比率中，50%最为重要，因为万物都是一分为二的，此外1/3=33.3%、3/8=37.5%及5/8=62.5%、2/3=66.6%这四条距离较近的比率也十分重要，往往起到重要的支撑与压力位作用。黄金分割线与百分比线附图1就是以2003年1月1311低点为基点，2002年6月1748高点为峰顶所作的百分比线，1311点展开的反攻曾受阻于1529点，而1529点正好为1748—1311的0.5百分比线，此外1649点也受阻于6/8百分比线，1582点受阻于5/8百分比线，显示出百分比线的神奇之处。图10.5百分比线6/8百分比线5/8百分比线黄金分割线图2百分比线图3黄金分割线图4百分比线黄金分割线与百分比线实战中还需注意：1、黄金分割线中最重要的两条线为0.382、0.618，在反弹中0.382为弱势反弹位、0.618为强势反弹位，在回调中0.382为强势回调位、0.618为弱势回调位。2、百分比线中最重要的为50%、33.3%、37.5%、62.5%、66.6%，也就是最当中的五条线，它们最具有支撑与压力的作用。