证券投资学9技术分析指标

山东大学威海分校商学院19.1技术指标概述•TechnicalIndicator在计算机被广泛使用的70年代之后，逐步得到流行，全世界技术指标至少有1000个•它是用确定的数学方式对行情的原始数据进行计算处理，得到的数值就是技术指标值。•原始数据是4价2量：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额•产生技术指标的方法——数学模型法和叙述法山东大学威海分校商学院2技术指标的本质•不同的数学处理方法会产生不同的技术指标。每一个技术指标都是以一个特定的方式对市场进行观察，通过一定的数学公式产生技术指标数值。技术指标反映市场某一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据，是很难看出这些内涵的。技术指标将一些对市场的定性认识进行定量分析，可以使得具体操作的精确度提高。山东大学威海分校商学院3技术指标的应用法则应用技术指标主要应该从以下6个方面考虑：（1）技术指标的背离：指标的走向与价格走向不一致；（2）技术指标的交叉：指标曲线图中的两条线发生了相交现象；（3）技术指标的高低：指标的数值达到了一个极其少见的高值或低值；（4）技术指标的形态：指标呈现某些反转形态；（5）技术指标的转折：指标的曲线发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；（6）技术指标的盲点：指标没有信号的时候。山东大学威海分校商学院4技术指标背离Divergence•技术指标曲线波动方向与价格曲线的趋势方向不一致•顶背离NegativeDivergence•底背离PositiveDivergence山东大学威海分校商学院5技术指标交叉Cross•技术指标中的两条曲线发生了相交•同一技术指标不同参数两条曲线的交叉•技术指标曲线与横坐标轴交叉山东大学威海分校商学院6技术指标的极端值•技术指标的取值极其大或极其小•超买区Overbought•和超卖区Oversold•达到何种程度可以被认为是极端值•既然是极端值，实际中出现机会应该不多山东大学威海分校商学院7技术指标的形态Formation•技术指标曲线的波动过程中出现了形态理论中所介绍的形态•双重顶底、头肩形山东大学威海分校商学院8技术指标趋势和转折•技术指标的趋势线指明了技术指标的趋势，进而为价格的趋势提供了基础•转折：技术指标曲线在高位或低位“调头”，表明前面过于“极端”的行动已经走到了尽头山东大学威海分校商学院9技术指标的盲点和失效•技术指标在大部分时间里是无能为力的•在这个问题上犯错误人多•“每天都期待技术指标提供有用信息”是对技术指标的误解•不断地对技术指标的效果进行考察是使用技术指标不可缺少的步骤山东大学威海分校商学院10技术指标法同其他方法的关系•进行技术指标的分析和判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。例如，在使用相对强弱指标RSI等指标的时候，就要用到形态学中的头肩形、颈线和双重顶之类的结果以及支撑线和压力线等分析手法。山东大学威海分校商学院119.2市场趋势指标－－移动平均线MA和平滑异同移动平均线MACD•市场趋势指标是对移动平均原理的应用，移动平均原理是技术分析中指标流派的重要基础之一，大量的技术指标都是建立在这一基础之上的。•二者的共同点是对收盘价进行“平滑Smooth”山东大学威海分校商学院129.2.1移动平均线MA•移动平均线MA，MovingAverage，是一种统计处理，它是对前期股价进行平滑之后的产物，即将连续若干个交易日的股票价格加以平均，然后连成一条光滑曲线。山东大学威海分校商学院13一、移动平均线MA的计算方法•首先，计算出时间数列最初n项(日)(即第一个n项)股价(通常采用收盘价)的算术平均值；•其次，在时间数列中，前面删去一项，后面加上一项，仍然保持n项，计算出此时n项股价(即第二个n项)的算术平均值；•然后，用同样的方法依次计算出第三个n项、第四个n项、......、第m个n项股价的算术平均值，将这些股价算术平均值数据标绘于走势图上，连接成光滑曲线，即为n日股价移动平均线。山东大学威海分校商学院14•以计算5日移动平均线(5MA)为例，这时n＝5，首先计算每日的移动平均值，然后将这些数值用曲线连接起来就形成了5日移动平均线。一开始，取定基准日(起始日期)，将第一、第二、第三、第四和第五天的价格(收盘价)相加，其和除以5，便得到第一个5日移动平均值(第一个移动平均值比第一个股价“晚”了五天，也就是发生了时间上的滞后。移动平均线的分析原理正是利用的这种时间上的滞后，观察股价某段时间内的平均趋势。)接着第六天，将最近的五天(即第二、第三、第四、第五、第六天)的收盘价求和，将其除以5，得到第二个5日移动平均值。依此类推，便可以计算出第三个5日移动平均值、第四个5日移动平均值、第五个5日移动平均值。将所得到的每个移动平均值依次标绘在坐标纸上连成曲线，就是5日收盘价移动平均线。山东大学威海分校商学院15山东大学威海分校商学院16二、移动平均线MA的特性•MA是对收盘价进行平滑之后的产物，平滑的目的是消除偶然因素的影响。此外，MA具有平均成本价的含义。•(1)追踪趋势。•指移动平均线能够寻找并且表示股价的波动趋势，往往不会轻易改变。一旦股价走势形成趋势(上升或下降)，那么移动平均线将会保持与股价趋势线的同向运行，并且消除股价在这个过程中所出现的起伏对趋势的干扰。山东大学威海分校商学院17•(2)滞后性和稳定性。•短时间内，MA的数值发生比较大的改变(无论是向上还是向下)比较困难，必须当天的价格有很大的变动。MA的变动不是一天的变动，而是几天的平均变动。•优点是不被暂时的小波动所迷惑，缺点是在价格原有趋势已经反转时，反应迟缓，速度落后于大趋势。山东大学威海分校商学院18•(3)助涨助跌性。•当均线系统(即一组不同时间参数的移动平均线)形成多头排列，股价呈现稳步上升趋势时，移动平均线便会具有支持股价进一步上扬的作用。•当均线系统形成空头排列，股价呈现阴跌不止趋势时，移动平均线便会具有压制股价进一步下跌的作用。•当股价向上或向下突破移动平均线时，股价则具有继续沿着突破方向再行一程的欲望，这一现象同样反映了移动平均线的助涨助跌性。山东大学威海分校商学院19•(4)支撑压力性。•移动平均线反映的实质意义是市场平均成本，即n日移动平均值代表n日内市场投资者的平均持股成本。当股价高于移动平均价，投资者平均状况都为赢利，当股价低于移动平均价，投资者平均状况都为亏损。•所以移动平均线在股价走势中起支撑与阻力的作用。当股价向上突破某一均线时，往往表示这一阻力已被突破，而当股价向下击穿某一均线时，常常表明这一支撑已经失效。山东大学威海分校商学院20黄金交叉与死亡交叉•均线系统的多头排列和空头排列方式并非一成不变，它们随同市场的变化而转化。当均线系统由多头排列向空头排列转化或由空头排列向多头排列转化时，不同参数的移动平均线即短期均线、中期均线和长期均线便会发生相互交叉现象，这些均线的交叉点称为黄金交叉或死亡交叉。山东大学威海分校商学院21•黄金交叉是指均线系统由空头排列转向多头排列的交叉点。•短期移动平均线从下往上交叉长期移动平均线所形成的交叉点就是黄金交叉，简称金叉，一般构成买入信号。山东大学威海分校商学院22死亡交叉是指均线系统由多头排列转向空头排列的交叉点。短期移动平均线从上往下交叉长期移动平均线所形成的交叉点，简称死叉，死叉一般是卖出信号。山东大学威海分校商学院23三、移动平均线MA的应用•移动平均线MA的参数的作用是加强MA的上述特性。参数（计算几日的MA，参数就是几）选择越大，上述的特性就越重。比如，突破5日线和突破10日线的助涨助跌的力度是不同的。•MA通常同时使用不同的参数，而不是仅用一个，包括长期、中期和短期三类MA。长、中、短是相对的，由使用人自己确定，如以60日、120日和250日线为参数。山东大学威海分校商学院24•(1)平均线从下降开始走平，价格从下向上穿平均线；•价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；•价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。•以上三种情况均为买入信号。山东大学威海分校商学院25•(2)平均线从上升开始走平，价格从上向下穿平均线；•价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；•价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。•以上三种情况均为卖出信号。山东大学威海分校商学院26•注意：在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段或局部反弹和回档，MA的信号出现得很频繁，极易发生错误的信号，这是使用MA最应该注意的。MA只是作为支撑线的压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有突破的时候。山东大学威海分校商学院27MA实例山东大学威海分校商学院28MA黄金交叉和死亡交叉的实例山东大学威海分校商学院299.2.2平滑异同移动平均线MACD•平滑异同移动平均线MACD，MovingAverageConvergenceandDivergence，是指两条指数平滑线之差，也是对前期股价进行平滑之后的产物，所不同的是对股价平滑处理方法有所差异，反映的是股价趋势更加稳定，其滞后性、追踪趋势性更为明显，指标的中线意义较为强烈。山东大学威海分校商学院30一、计算公式（略）•加权平均WeightedAverage、多空指标BBI•Pw＝W1×P1＋W2×P2＋...＋Wn×P•指数平滑ExponentiallyWeightedMovingAverage•EWMAn+1＝(1-α)×EWMAn＋α×Pn+1•０＜α＜１是平滑因子，人为选择•平滑的目的是消除偶然因素，体现长期趋势山东大学威海分校商学院31•EXPMAn+1(12)＝EXPMAn(12)×11/(12＋1)＋Pn+1×2/(12＋1)•EXPMAn+1(26)＝EXPMAn(26)×25/(26＋1)＋Pn+1×2/(26＋1•DIF＝EXPMA(12)－EXPMA(26)•MACD(12,26,10)＝（DIFt+1＋DIFt+2＋...＋DIFt+10）/10•BAR＝2×(DIF－MACD)山东大学威海分校商学院32二、MACD的构造原理•指数平滑线是对价格进行平均处理，消除小的和次要的内容，体现和保留价格趋势的本质性的东西。快速（参数小的MA）与慢速（参数大的MA）指数平滑线之间的关系同价格与平均线的关系一样，两条指数平滑线之差体现了价格与平均价格之间的相对关系。从MACD的取值上可以发现一些有益的东西。•与MA相比，MACD除掉了MA所面临的信号出现频繁的问题，使发出信号的要求和限制增加，假信号出现的机会降低，信号比MA更有把握。•在市场没有明显趋势而进入整盘时，MACD的失误同样较多。对未来价格上长和下降的幅度，MACD不能给予有帮助的建议。山东大学威海分校商学院33三、指标构成及涵义•MACD由离差值（DIF）（白色）、平滑移动平均离差值(DEA)（黄色）和差离柱线（BAR）三部分组成，其中，DIF是主指标，DEA是辅指标，BAR是背景。•DIF是快速平滑移动平均线(12日)与慢速平滑移动平均线(26日)之差值，DEA是DIF的平滑移动平均值(9日)，BAR则是以柱状线表示的DIF与DEA之差值。山东大学威海分校商学院34•连接每天的DIF，可以得到离差曲线。随着行情的变化，离差曲线沿着0轴(指标线横轴)时正时负地上下穿行移动。当股价持续上涨时，指标出现较大的正离差，离差曲线在0轴上方越走越远。上涨趋缓时，离差值慢慢变小，最后离差曲线调头朝下，向0轴靠拢。当股价处于持续下跌时，负离差值增大，曲线在0轴下方运行，而且越走越远。当下跌接近底部时，负离差慢慢变小，曲线开始走平，逐渐朝上转折，重新回归0轴。•连接每天的DEA，同样可以得到一条离差程度曲线。随着行情的发展，离差程度曲线也会沿着0轴上下穿行移动，并且会与DIF曲线形成聚合、交叉、分离。根据两条曲线的排列状况和交叉情况，可以得出研判信号。山东大学威海分校商学院35•MACD指标还包括红绿色柱状线BAR。•在以0为原点、以差值为纵轴、以时间为横轴的坐标系中绘制每天DIF与DEA的差值