财务报表分析与风险防范

主要内容一、财务报表与企业经济活动二、财务报表分析的基本程序三、财务报表风险分析★四、财务报表风险防范一、财务报表与企业经济活动会计本质的认识财务报表与企业经济活动财务报表分析的意义财务报表之间勾稽关系财务报表看企业管理问题会计本质的认识目的：如实反映企业经济活动实质手段：对企业经济活动的确认（定性）、计量（定量）和报告体现企业管理层意图会计数字=经济实质+估计误差+人为操作•案例：武钢股份：千方百计增利润养猪不够折旧来补•案例：《叶问3》片方花钱包场“自买票房”虚增收入财务报表与企业经济活动资产负债表经营活动：应收账款、应收票据、存货、、应付账款、应付票据、固定资产等投资活动：长期股权投资等筹资活动：短期借款、长期借款利润表经营活动：营业收入、营业成本投资活动：投资收益筹资活动：财务费用现金流量表财务报表分析的意义（1）评价工具评价筹资、投资和经营活动的有效性。（2）预测工具预测未来财务状况和经营结果；（3）减少决策的不确定性减少对预感、猜测和直觉的依赖；（4）判断工具搜寻投资及兼并对象，判断管理决策的有效性。财务报表看企业管理问题能读懂报表，就能读懂企业——从报表的角度解决管理的问题如何从报表看出企业管理的问题：如何突破企业盈利？——利润表该如何分析，如何管理企业没钱为什么，钱去了哪里？——现金该如何管理企业资产结构合理吗？——如何搭配资产的结构，才能使得企业运行效率最快沉淀企业资金的应收账款如何管理吃企业钱的存货如何变成钱如何筹划企业的报表——筹划报表就是筹划企业的未来任何一个数字变化的背后都是有段故事……….财务是数字，是结果。业务是财务的故事，是过程。二、财务报表分析的基本程序财务报表分析的基本方法财务报表分析的程序报表项目之间逻辑分析报表不同项目逻辑分析报表之间逻辑分析四川长虹应收账款结构分析四川长虹应收账款分析表单位：万元项目2003年2002年2001年应收账款净额498513.35422020.90288070.76应收账款增长率（%）18.1346.5058.15资产总计2140020.271867036.721763751.17应收账款占资产比重（%）23.2922.6016.33主营业务收入1413319.551258518.47951461.85应收账款占主营业务收入比重（%）35.2733.5330.28胜景山河近几年资产结构趋势图胜景山河财务造假案例：虚增收入、虚增存货应收账款周转天数(天)10.205.912.16存货周转率0.370.320.22存货周转天数(天)968.551,115.961,229.59营业周期（天）97911221232流动资产周转率0.610.580.42固定资产周转率1.782.432.26总资产周转率0.430.450.34应收账款周转率与存货周转率匹配性分析行业分析是上市公司还是非上市公司是国有企业还是民营企业是垄断行业还是竞争行业是制造业还是服务业在行业中处于上游、中游还是下游战略与经营模式分析战略实际上是策略财务数据，除了带着它在行业的烙印之外，也一定带着它自身的战略选择的烙印，还能够表现它的战略执行状况。战略因素外部环境、战略定位、战略执行（后两个体现企业的竞争方式战略选择多元业务、单一业务、每个业务竞争方式，即战略规划战略定位成本领先战略、差异化战略盈利模式分析同上期数据比较，分析其变化趋势4.分析这些数据变化的合理性5.进行财务指标分析资产负债风险分析利润表风险分析现金流量表风险分析三、财务报表风险分析流动资产货币资金商业债权其他应收款存货投资资产经营资产股东入资经营性负债利润积累战略结构资产负债非流动资产固定资产无形资产对外投资（发展战略）（扩张战略）金融性负债资产负债表风险分析资产负债表风险分析货币资金短期借款资产负债表风险分析融资必要与合理应收票据应收账款应付票据应付账款其他应收款预付账款预收账款其他应付款竞争优势经营风险集团资金管理存货盈利手段固定资产在建工程盈利发动机长期股权投资扩张手段资产负债表风险分析资产负债表结构分析盈利模式及风险分析现金流分析（营运资金分析）资产负债表偿债能力分析资产负债表营运能力分析资产负债表主要项目风险分析资产负债表风险分析表内项目（五大项目）•货币资金与短期借款：融资能力•正常企业，货币资金占流动资产比较高，达25%-35%。造假公司现金占流动资产比较低，尤其占总资产比更低。短期借款少，长期借款多。•应收与应付：竞争优势、营运能力、扩张效应•存货：盈利能力。正常企业存货占流动资产20——30%。•固定资产与在建工程：战略定位。家电等一般企业固定资产占比20%左右。钢铁行业占比80%左右。•长期股权投资：企业战略资产负债表偿债能力分析偿债能力是企业对到期债务清偿的能力或现金保证程度。•流动资产越多变现能力越强偿债能力越强•资产运用越好盈利能力越强偿债能力越强短期偿债能力流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债营运资本=流动资产－流动负债营运资本=存货＋预收款—应付款长期偿债能力资产负债率=负债/资产×100%•重资产行业，资产负债率偏高，航空公司达80%•轻资产行业、流通性企业、新型行业，资产负债率较低权益乘数=资产总额÷所有者权益=1÷（1-资产负债率）已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用资产负债表营运能力分析营运能力主要指企业资产运用效率与效益。效率指资产的周转率或周转速度效益指企业的产出额与资产占用额之间的比率周转速度快经营能力强盈利能力强偿债能力强应收账款周转率=营业收入/平均预收账款预收账款周转天数=360/应收账款周转率存货周转率=营业成本/平均存货房地产行业不适应流动资产周转率=营业收入/平均流动资产固定资产周转率=营业收入/平均固定资产港口企业，主营突出的企业适用多元化企业无意义（中粮集团）总资产周转率=营业收入/平均总资产财务指标匹配分析存货周转率与应收账款周转率匹配周转率与收入、现金流量匹配货币资金分析——“现金为王规模适当性支付能力是否受限制（IPO募资受限）不恰当融资行为分析，短期借款分析。管理者经营思想（保守、稳健）融资模式集中管理融资与分散管理融资模式为了与银行保持较好的联系，往往会出现非需求性融资。现金循环分析流量增加、余额不变应收账款规模变化分析经营方式和行业特点信用政策、账龄债务人集中度及财务实力分析银广夏周转情况分析应收账款周转率与存货周转率匹配性分析收款竞争力分析应收与应付结合分析报表项目逻辑关系分析销售与收款分析销售与存货变化分析关联方分析坏账准备计提合理性分析应收账款分析存货分析质量分析存货规模分析原材料规模过大，库存周转率降低影响公司的盈利能力，如鲁泰，原料棉花一般有半年的库存期限，如果半年内棉花价格波动过大，就会影响鲁泰的盈利能力。产成品规模过大，周转率降低影响公司现金流，且一定程度上能反映公司的销售状况。存货与应收应付分析存货周转率与应收账款周转率匹配万福生科存货周转率低，应收账款周转率高。存货积压，虚增利润。房地产，存货周转率低，应收账款周转率高，具有行业特点。存货规模与营业成本分析康佳集团99年末存货中，产成品余额较期初上涨29.87%，附注解释是分支机构的大规模扩展，铺底占用的产成品较多。上市公司年末的产成品30亿左右，企业全年的营业成本为78亿。企业如果按照上一年度的销售速度，当年年末的存货可供未来销售几个月。这种存货积压原因，用“分支机构的大规模扩展，铺底占用的产成品较多”来解释不能完全说明其合理性。毛利率与存货周转分析存货增加，导致毛利率提高，当期利润增加。毛利率下降，存货周转速度应加快。毛利率下降，存货周转速度没加快，说明降价没带来市场购买者购买欲望。固定资产规模分析。固定资产结构合理性分析固定资产会计估计分析固定资产规模与存货规模之间对应关系分析同方向变化反方向变化减值准备计提合理性分析关注：融资租入，降低进一步举债能力，计提折旧抵税经营租入（表外融资）已提足折旧的固定资产固定资产分析在建工程关注工期长短，及时发现问题关注是否有不符合在建工程的开销通过在建工程粉饰报表关注企业是否存在借款费用资本化问题。计提在建工程减值准备以及计提的合理性。在建工程不需要计提折旧，因此，该项目容易成为上市公司业绩造价的“死角”，如果发现一项工程拖了几年不完工，则要保持警惕。农业类上市公司、港口类上市公司，新农村建设上市公司，易利用在建工程，虚增利润蓝天公司，银广夏，万福生科，胜景山河山西天能科技股份有限公司利用应县道路亮化工程项目，金沙植物园太阳能照明工程项目，和谐小区太阳能照明工程项目，虚构了上述三个工程项目的销售回款。长期股权投资控制性投资的识别母公司报表：长期股权投资、其他应收款控制性投资的撬动效益控制性投资的撬动效益的表现形式融入合并利润报表的基本效益子公司分红在投资方财务报表的表现扩张效应不好的情况子公