美国个人理财方案设计对我国的启示

52005年第5期（总第345期）No.5,2005GeneralNo.345南方金融SouthChinaFinance我国居民个人金融资产在社会各类金融资产中所占的比重，由20世纪90年代的40%上升到本世纪初的60%，超过了国有企业和政府部门。个人资产逐渐成为影响金融市场供给的决定性力量，各家商业银行也将个人理财列为未来发展的重点业务，纷纷建立个人理财中心、理财专柜，但就总体而言，我国的个人理财业务尚处于拓荒阶段，怎样进行个人理财的市场定位、设计富有吸引力的理财方案，是各家金融机构亟待解决的问题。本文将介绍个人理财十分发达的美国的经验，分析其个人理财方案设计的特点，然后对照国内的现状提出了相关建议。一、美国典型的个人理财方案设计在美国，个人理财是最赚钱的金融业务之一，过去5年中美国银行业个人理财业务每年的平均利润率高达35%，年平均盈利增长率为12-15%，个人理财业务的收入占美国最大的银行——花旗银行业务总收入的40%。美国典型的个人理财方案通常围绕人生不同阶段的重大目标来设计，主要有教育计划、退休金计划和遗产计划。(一)教育计划。教育计划的目标是通过投资及储蓄安排，帮助个人完成大学教育，确保每名学生都能够有足够的资金支付大学期间的各项开支。美国常见的教育计划有529大学储蓄计划（529CollegeSavingsPlan）、监护人账户（CustodialAccount）、教育金储蓄账户(EducationSavingsAccount)。详见表1。美国个人理财方案设计对我国的启示涂永红，李伟，刘新安(中国人民大学财政金融学院，北京　100872)摘要：个人理财正在我国成为新兴的金融业务，然而，我国金融机构的个人理财业务面临着方案设计不够科学、产品缺乏个性的难题。本文先介绍了美国商业银行的个人理财方案设计并分析了它的特点，然后对照我国个人理财业务现状提出了相关建议。关键词：个人理财；商业银行；金融创新中图分类号：F830.4　文献标识码：B　文章编号：1007-9041-2005(05)-0005-04表1美国三种教育计划及其比较529大学储蓄计划监护人账户教育储蓄账户账户简介州政府给与税收优惠的投资工具，可取得更多的高等教育资金。监护人以未成年人为受益人所开设的投资账户。资产可用作教育开支或任何其它用途。教育金储蓄账户可以用作小学、中学或高等教育的开支。所有权账户由存款人拥有。如果受益人选择不上大学，账户拥有人可以将受益人转为另一名合格的家庭成员或取回资金(需要缴付罚款)。账户内的所有资金将会成为监护人给予未成年人的不可撤销的赠品，资产的所有权属于未成年人。设立账户的成年人管理账户资产。当孩子年满18岁时，成年人将账户拥有权转移给该未成年人。有无税收减免账户所得收益账户所得收益可延付联邦税。账户所得收益分情况纳税。账户所得收益可延付联邦税。提款如果提款的用途是教育开支，便可免缴联邦税。不同的提款用途税收规定不同。如果提款的用途是教育开支，便可免缴联邦税。赠予税豁免存款人在五年内将账户内的资产赠予受益人，而且没有其他赠予，每年为每名受益人存入不超过5.5万美元的金额可免赠予税。每年为每名受益人存入不超过1.1万美元(每对夫妇则为2.2万美元)的金额可免赠予税。无存款额度各州计划有所不同。每名受益人的终生限额通常在20万美元。没有限制。每年2000美元。可以看出，这三种大学计划的账户所有权、存款金额、提款用途以及税收存在一定的差异，可以适用于不同收入、孩子数量的家庭。各种大学计划都要对账户资金按照特定的投资理财方案进行组合投资。投资理财方案可以有多种设计思路：1.选择投资项目：理财计划采用多重管理策略以尽量达到分散投资组合的效果，例如可以选择American收稿日期：2005-04-12作者简介：涂永红(1966-)，女，四川宜宾人，副教授，供职于中国人民大学财政金融学院。李伟(1979-)，男，安徽阜阳人，中国人民大学财政金融学院硕士研究生。刘新安(1982-)，女，湖南涟源人，中国人民大学财政金融学院硕士研究生。6《南方金融》2005年第5期特别策划CenturyInvestments,SchwabFunds®,FranklinTempletonInvestments,PIMCOFunds,StrongFunds®等基金公司提供的专业化投资项目，进行资产组合。2.提供个性化投资组合：根据客户的需要、风险承受能力及投资哲学，设计多个（通常在10个左右）投资组合方案，每个组合都有独特的风格，客户可以根据自身的偏好选择这些投资套餐中的一个，客户储蓄账户中的存款将按照投资套餐的规定模式进行投资。3.以年龄为基础设计投资方案:以年龄为基础设计多个（通常5个左右）投资方案，其特点是根据存款人的风险承受能力及受益人（学生）的年龄来选择投资项目。4.固定投资方式:根据不同的风险承受能力，设计多个收益不同的固定投资组合。金融机构在为客户设计教育计划时，需要客户提供个人的基本信息包括受益人的年龄、每年能够提供的资金、希望选择的大学、是否有其他赠与等，据此首先提供一份简易的理财报告。如果客户满意，将向理财分析师提供更加详细的个人信息，以便获得个性化的解决方案。（二）退休金计划。退休金计划(retirementplanning)是雇主为雇员建立的专用账户，定期存入一定的金额，以确保雇员退休后能够获得稳定的收入。政府对退休金计划给予税收优惠，抵扣企业的应税所得，并免征该账户的投资收益税。美国的退休金计划分为四大类：个人退休金账户(以下简称IRA)、固定缴款和固定收益计划(definedcontributionanddefinedbenefitplans)、州和地方政府退休基金(stateandlocalgovernmentretirementfunds)、固定和可变年金计划(fixedandvariableannuities)。各金融机构提供的退休基金理财计划主要有罗斯个人退休账户(RothIRA)、传统个人退休账户、监护人个人退休账户等。下面我们以某理财机构所提供的罗斯个人退休账户为例（见表2），简要说明美国的个人退休金理财计划。表2罗斯个人退休账户最低开户金额$2000存款截止日期2004税务年度的截止日期为2005年4月15日。2005税务年度的截止日期为2006年4月17日。存款不能抵税收益免税（收益可免联邦所得税）提款免税（提取原始存款）可能免税（提取符合规定的收益部分）符合资格人士无年龄限制。已婚合并报税者，调整后总收入不超过$150000；单身者调整后总收入不超过$95000。每年存款额存款额度50岁以下个人50岁及以上个人50岁以下已婚者（夫妻均在50岁以下）50岁及以上已婚者（夫妻均在50岁或以上）2004年$3000$3500$6000$70002005年$4000$4500$8000$8500免罚款可在任何年龄提取存款本金，或在年龄超过59.5岁并且开户超过五年后提取账户投资收益。罚款在年龄不到59.5岁或开户不到五年的情况下提取投资收益。豁免罚款在五年持有期结束之前，年龄超过59.5岁并因以下理由提取资金，必须缴税但可以豁免罚款：在五年持有期结束之后，年龄超过59.5岁并因以下理由提取资金，可豁免罚款以及税款：支付高等教育费用：为本人或家庭成员（必须以工读学生身份）支付高等教育费用，包括学费、杂费、书本费、生活开销、食宿费等。首次购置房屋产：为自己、父母或儿孙购买、修建或重建第一所房屋。（最高限额为$10000）。伤残或死亡支付医疗费用：失业者支付医疗保险以及不超过调整后总收入7.5%的无补偿医疗费用。按账户持有人的寿命来预计分期取款。在获得个人退休金理财方案时，客户需要提供自己的诸如个人收入、是否已有某种退休账户、年龄、预计退休年龄、风险偏好、税收豁免等个人信息。（三）遗产计划。遗产计划涉及到财产转让、遗产税等法律问题以及投资收益、财产估价等金融问题，较为复杂，特别需要专业的个人理财师进行精心设计。个人遗产理财计划的主要内容包括：（1）确定家庭成员的关系，订立遗嘱，确定受益人；（2）对所拥有的遗产进行估价；（3）运用合理避税的手段使遗产税最小化；（4）为未成年子女指定监护人，设立可撤消或不可撤消的信托基金，安排教育计划，确保在死后自己的子女享有较为可靠的生活来源，得到良好照顾以及顺利完成学业；（5）为客户设计慈善捐赠计划，帮助客户降低联邦税和个人所得税。二、美国个人理财方案设计的特点个人理财计划为美国大众获取高质量的生活做出了很大贡献。根据美国理财行业提供的资料，在同等情况下，没有获得专业理财服务的人比享受专业理财服务的人平均损失20%的财富。美国个人理财方案设计有以下突出的特点：（一）投资、保险、避税是个人理财的核心。美国居民具有乐意和偏好投资的传统，将投资作为一生收入的主要来源之一。美国个人的总收入中，得自投资的房产租金、分红和利息收入约占1/5。除了消费外，他们愿意将收入全部进行投资，房地产、共同基7《南方金融》2005年第5期特别策划金是他们投资的主要方式。美国居民不关注储蓄，却十分看重保险。居民储蓄率不超过4%，但是购买医疗保险的人数接近总人口的90%，几乎所有的居民一参加工作就开始购买养老保险和失业保险，因此各种养老金理财方案、退休金计划是非常重要的理财内容。美国的税收以累进的个人所得税为主，其税收种类之繁多，减免、抵扣、递延纳税情况之复杂，是世界著名的，非专业人士很少有人能够弄清楚其中的奥妙，因此通过专家对个人资产、投资、捐赠进行税务规划，减少个人的纳税额，是个人理财的一大核心内容。个人理财方案的设计通常以一生为期限，制订长期的理财计划，从设立教育金储蓄账户到制订遗产计划，覆盖人生的每个阶段。（二）个人理财计划可选择的金融品种繁多。美国个人的日常金融服务主要由商业银行提供，例如日常交易支付、账户管理、住房信贷和短期借款、储蓄。个人金融产品种类齐全，一般包括11大类：查账、信用卡、高收益的货币市场工具（HighYieldInsuredMoneyMarket）、日常储蓄（Day-to-DaySavings）、大额存单、住房授信（HomeEquityLineofCredit）、住房贷款、分期付款信贷（Installmentloan）、经纪账户（BrokerageAccount）、退休金账户、人寿险。个人理财业务主要由银行、共同基金、保险公司来提供，还有许多专业的理财咨询公司提供中介服务。1999年美国金融服务现代化法案通过以来，各家金融机构都可以提供综合业务，以前个人理财三大核心内容被分割的状况大大减少。目前美国专业的共同基金大约有4500家，资产达到4.5万亿美元，其中：股票共同基金的资产值为2.4万亿美元，债券及收入型基金的资产值为1.03万亿美元，货币市场共同基金的资产值为1.06万亿美元。这就为个人理财方案的设计提供了广阔的施展空间，在个人理财涉及的各个领域，基本上都有相应的产品可以满足客户的需要。（三）以客户为核心，突出人性化服务。美国的个人理财的市场层次细分，服务对象范围很广，特别强调将以前只能有少数人享受的部分私人银行业务推向大众，使更多的人在获取财富增值的同时享受生活的便利。个人理财方案侧重于个性化设计，重视人性化理念，认为个人理财就是要将金融产品从批发向零售方向转移。美国著名的个人理财专家苏茜·欧曼指出：在个人理财领域，人是第一位的，其次是金钱，然后才是事情本身；要关注人的精神和情感，这是理财观念的核心。因此，个人理财方案的设计必须以人为本，针对每一个人的人生阶段的特点，规划不同的财务目标，设计与此相适应的合理的储蓄计划、保险计划、投资计划、退休计划、置业计划、税务计划，帮助客户减少投资及消费的盲目性，规避财务风险，保证他们享有高品质的人生。（四）个人理财方案设计专业化。美国对个人理财的职业资格有严格的要求，个人理财方案设计必须由专业人士来完成。经过专业培训的合格的个人理财师分为两类：认证理财规划师(CertifiedFinancialPlanner，简称CFP)和特许理财顾问