理财讲座之FOF理念导入

1【理財規劃】講座主講：智者·遠見未來。。。2过期的旧书杂志零零碎碎的小东西体积过大的老电器旧衣服了解自己测试：你的理财指数是多少如果您的家里要进行大扫除，您将先扔掉哪类物品？ABCD3仔细审核致富目标是否符合实际，是否在你的能力范围之内致富目标总是很客观而且容易实现，如果再多一点激情的话就更加完美了总有办法达到致富的目标，不要只是为了金钱而拼命做起事情来谨慎有加，惟恐出错适合做与会计有关的工作测试：你的理财指数是多少旧衣服小东西老电器旧杂志4目录问题一：现在应该投资吗？问题二：现在应该投资什么？问题三：怎样实现有效投资？四：产品介绍五：后市展望5问题一：现在应该投资吗？通胀凶猛如虎投资创造财富162通胀侵蚀您的财富1926-1999年，美国平均通货膨胀率3.2％；1990-2012年，中国平均通货膨胀率4.8%。投资刻不容缓20%)8.41(可怕的通胀：今天的100万在20年后价值39.15元，您的财富损失了60%！73CPI仍存一定不确定性，通胀压力不减通胀资源性产品价格上涨全球超额货币供应国内产业转型要素价格上涨8假如现在有100万元，随着时间推移，在不同的投资回报率下，我们将得到截然不同的结果。回报率5年10年15年20年25年30年0%1001001001001001002%110.4121.9134.6148.6164.1181.15%127.6162.9207.9265.3338.6432.210%161.1259.4417.7672.7108.3174.515%201.1404.6813.716373292662120%248.8619.2154138349540237404投资创造财富9问题二：现在应该投资什么？房地产？股票、基金？贵金属？510投资品种目前价格风险变现能力投资人要求房地产较高国家调控，风险大较低较高股票、基金低大幅下跌，风险较低好较高贵金属较低历史高点，风险较高较好较高6各大类投资品比较11全国房价指数12黄金期货指数138沪深300指数处于历史低位14过去15年PE估值情况1115当前证券化率仅仅40.98%、上证PE10.17倍，整体市场（特别是蓝筹股）严重低估。现在及未来几年，A股市场处于成长期向成熟期逐渐过渡阶段，上证PE10—30之间波动，合理价值中枢位为PE15—18倍。倘若投资者PE12倍以下低估区间买进（现在的位置），24倍以上高估区间卖出；即使持有的两、三年周期里，企业利润没有任何增长（但一定不能亏损），也能轻松锁定1倍的估值收益！投资机会16证券市场估值分析按PE估值，市场被低估17国内经济减速的恐惧全球经济二次探底的担忧市场情绪悲观9当前市场下跌原因分析1810未来市场趋势中国经济增长全球投资环境城镇化产业转移产业升级人口众多刺激政策延续杠杆比率降低经济增长推动机构稳定增强1915目前价格较低，风险较小的大类资产；未来经济与市场趋势向好；数据证明，低估的市场提供了千载难逢的投资机会。20问题三：怎样实现有效投资？谁的产品风险收益匹配情况好谁的投资能力好谁的风险管理能力好1621机构投资者较个人投资者的优势：信息的获取更为及时、全面专业的分析和对信息的敏感度较易理性克服心理上的恐惧和贪婪投资组合的分散性172218基金的收益率相对较高股基平均收益率混基收益率沪深300收益率上证综指收益率0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%Jan/06Jul/06Jan/07Jul/07Jan/08Jul/08Jan/09Jul/09Jan/10上证综指沪深300中证股基指数中证混基指数2319基金先天性的设计缺陷：最低6成仓位限制，市场下跌时被动承受风险；按资产管理规模计提管理费收入，受排名压力影响，理性投资策略难以主动执行；受频繁申购赎回影响，资金运作效率低。基金选择难题：产品特性决定投资者需要把握投资时机，进行波段操作；不同基金之间收益水平差异很大，分化明显；单只基金收益水平波动很大，很少有基金能持续保持较好业绩。24•博时基金公司旗下的基金裕阳折戟汽车股；•华安基金管理公司旗下的基金安信高位接盘海欣股份；华安基金管理公司身陷“上海社保案”漩涡；•广发基金重仓股—洪都航空股价异常波动引来市场争议；•上投摩根成长先锋基金经理的老鼠仓事件一石激起千层浪。单一基金或基金公司存在信用风险和道德风险——上述基金在困难期间，其净值增长往往落后于同行，且基金公司旗下基金的赎回压力陡增。25市场越来越需要专业化的基金选择能力，而这将催生国内市场上的一股FOF发展热潮。26什么是FOF？FOF是基金中的基金（FundofFund）的缩写和简称。FoF（FundofFund）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。27继招商证券2005年5月在国内证券公司中首次推出基金宝之后，各家券商陆续跟进，推出了自己的FoF产品，目前券商FoF管理总规模已超过120亿元。信托、保险公司也已推出了类似产品，其中较为领先的有华宝信托等。去年末今年初以来，商业银行也加入了FoF阵营，中信银行、建行、工行相继发行了FoF产品，初步估计总规模已近百亿元。28基金的基金表面上是买基金，但实际上买的是别人的投资理念、投资策略和投资风格，在这个过程中需要结合自己对大市的判断、自身的风险偏好和期望收益，评估在当前环境下哪些理念、策略和风格获得成功的几率较大。•对各个基金需要有较为深入的了解并长期追踪•需要发达的信息网络•较高的跟踪成本主动性也太强了吧？私募就是这样搞的耶！！！29国内私募现状2011年中国私募证券基金概况：截止2012月1月5日，据私募排排网数据中心的不完全统计，具有持续业绩记录的非结构化私募证券信托产品共有1039只，其中有12个月以上持续业绩记录的产品有702只，全年平均收益率为-17.89%，而同期的偏股型公募基金指数的收益率为-25.59%，私募基金在2011年的下跌市中再度跑赢大盘和公募基金。30私募整体跑赢沪深300截至6月23日，有超过6个月持续业绩记录的股票策略产品有1070只，前六个月平均上涨0.12%，大幅跑赢沪深300指数的-8.41%。其中不少私募都获得了较高收益。约有23只产品收益率超过20%，约有117只产品收益率超过10%。而跌幅超过20%的股票策略私募产品约有6只，跌幅超10%的产品约有93只。2010年、2011年阳光私募与沪深300比较6.40%-17.49%0.23%-25.18%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2010年2011年阳光私募沪深30031公募悲催2011:股基债基全线亏损10年来业绩最差全年上证综指跌幅为21.68%，位列A股史上年度跌幅榜第三。公募基金交出了10年以来最差的成绩单。据Wind统计显示，2011年可比的238只普通股票型基金平均下跌21.26%，其中近八成未能跑赢业绩基准，股票型基金业绩均为亏损。在股债双杀的背景下，基金经理只能“少亏为王”。博时价值增长以年度亏损7.94%的成绩，问鼎2011年偏股型基金的少亏冠军。东方龙混合年度亏损8.39%，以落后0.45个百分点差距屈居亚军；新华泛资源优势以亏损9.46%的成绩，位列2011年偏股型基金探花。“基金一哥”2011年意外失准，首次跌出偏股基金业绩排行榜“前十”。32与国内现有的评价体系不同的是，这个体系更关注实战性，即基金经理的自身背景、投资偏好和历史业绩的连续性。选择与自己看好的股票趋同的公募基金，就能在最短的时间里间接建立自己的仓位。这不是直接增加新的股票购买，成本无疑低得多；而且在交易成本上，也很划算。大资金与基金公司谈判可以在申购和赎回费率上得到优惠.3320FOF集合理财产品是一个优于基金的投资产品不受仓位限制，配置灵活二次分散风险专家挑选最好的基金随时监督基金最新动态3435平安汇通中恒1号集合资金基金（FOF）计划361.2中恒一号FOF产品交易结构基金单位持有人—自然人—法人↓↑中恒一号↑↓子基金↑中南恒展投资有限公司平安汇通财富管理有限公司招商银行子基金子基金↑私募1私募2私募n↑保管发行管理费投资顾问赎回认购赎回认购招商银行保管投资顾问投资顾问投资顾问认购赎回37中恒一号FOF的优势2中恒1号FOF的优势风险分散双重优选中恒1号优势AB多重监管信息透明D强强联合C382中恒1号FOF的优势A、攻守灵活、分散风险：私募基金仓位不受任何限制，操作灵活。本基金投资于多个具有不同操作风格和投资理念的阳光私募基金计划。中恒1号FOF可以有效分散投资风险。B、双重优选：母基金投资选时（选择适合当前市场状况的私募基金）、选人、选组合。子基金投资选时（选择买卖股票或对冲产品的合适时机）、选股票、选产品。392中恒1号FOF的优势C、强强联合：管理人平安汇通财富管理有限公司于2012年12月14日成立，注册地位于深圳前海，是首批获得中国证监会核准成立的基金子公司。其业务范围覆盖债券投资类、股权投资类等多项非资本市场业务。作为中国平安集团旗下成员，是中国平安保险、银行、投资综合金融业务架构中的关键一环，也是中国平安投资系列业务的重要组成部分。母基金投资顾问中南恒展投资有限公司拥有专业化的私募基金评价投研团队，具有强大的筛选和跟踪评价私募基金的能力。子基金的投资顾问均由国内业绩优良、投资研究实力卓著的私募投资研究团队担任。托管人招商银行是国内最大的理财产品零售银行。402中恒1号FOF的优势D、多重监管、信息透明：管理人平安汇通财富管理有限公司与母基金投资顾问中南恒展投资有限公司统一披露经过保管人复核的净值,并发布定期报告。母基金投资顾问中南恒展投资有限公司通过尽职调查，实地走访调研所投资的私募基金的投资理念、操作流程、风险控制制度等，形成跟踪评价与风险分析报告。托管人招商银行地位独立，子基金财产严格隔离。413.1中恒1号FOF的投资理念中恒1号FOF的基本投资理念是研究创造价值，沟通实现共赢母基金投资顾问通过大量地、密集地走访私募基金公司，了解各家基金公司及其主要决策者的投资理念，准确把握不同公司在不同市场阶段的操作风格、策略，分析优秀公司的业绩来源及其可持续性。母基金投资顾问同时对未来经济预测、风险、产业前景等作出评估，对市场状况和市场特征进行适时跟踪与分析，寻找投资风格与市场特征的契合度较高的私募基金公司作为投资对象。423.2中恒1号FOF的投资策略方法基础目标保障积极管理的组合投资策略主动配置/适时赎回优选私募优化组合/绝对收益风格平衡基础保障方法目标433.2中恒1号FOF的投资策略银闰展博穗富重阳星石泽熙创世翔泽泉金中和星石武当朱雀涌金淡水泉定量指标定性指标收益指标标准差、半标准差Beta系数跟踪误差波动率VaR夏普率信息率时机选择指数风险调整后收益……团队执业背景职业操守与道德投资理念与策略投资决策流程风控及投资约束研究力量信息披露治理机制财务状况……候选私募池六和朱雀新价值尚雅久富从容神农443.2中恒1号FOF的投资策略•保守型•稳健型•激进型私募基金分类按风险风格划分•精于计算型•周密计划型按专业特长划分•长期持有型•波段交易型•热点追踪型按操作风格划分•牛市型•熊市型•平衡型按业绩表现划分453.2中恒1号FOF的投资策略风格平衡后的核心私募池创世翔泽泉重阳泽熙展博银闰463.3FOF投资决策流程研究环节投资环节风控环节私募研究团队第三方研究力量中恒私募研究数据库模型候选基金池组合构建投决会组合经理调研提供配置方案风险约束绩效评估474候选私募组合投资顾问投资经理旗下产品数量旗下代表产品成立日期近一年涨幅最新净值累