原油期货基础知识及近期市场分析20150316

原油期货基础知识与近期市场分析瑞达期货邱志旭189651114182015年3月16日厦门目录原油品种介绍1国际原油分布情况234国际原油定价体系影响原油价格变动的因素5近期原油市场分析5一、原油品种介绍石油又称原油，是从地下深处开采的可燃粘稠液体，一般是黑绿色、棕色、黑色或浅黄色的油脂状液体。石油是古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成的混合物与煤一样属于化石燃料。石油的性质因产地而异，密度为0.8~1.0克/厘米3，粘度范围很宽，凝固点差别很大（30~-60°C），沸点范围为常温到500°C以上，可溶于多种有机溶剂，不溶于水，但可与水形成乳状液。我们习惯上把尚未开发的埋在下地的石油称原油，是一种流动或是半流动的液体。颜色从褐色到暗黑色。密度一般在0.75-0.95之间。相对密度在0.91-1.0的称重质原油，小于0.9的称轻质原油。按含硫量分为：超低硫、低硫、含硫及高硫原油。按比重分为：轻质、中质、重质。一、原油品种介绍—工业分类根据密度分类：常见的划分标准是原油的API（美国石油协会）密度API没有单位API密度大于10，原油比水轻，浮于水上API密度小于10.原油比水重，沉于水底数值越大，密度越小不同组织采用的API划分标准不同一、原油品种介绍—工业分类根据含硫度分类：原油中的硫会腐蚀运输管道和生产设备，影响炼制时催化剂的效果，释放到空气中后会造成污染含硫量越低越好一、原油品种介绍—吨桶关系吨和桶之间的换算关系是：1吨(原油)=7.33桶(原油)，也就是一桶大约为136公斤多一点。尽管吨和桶之间有固定的换算关系，但由于吨是质量单位，桶是体积单位，而原油的密度变化范围又比较大，因此，在原油交易中，如果按不同的单位计算，会有不同的结果。一、原油品种介绍—吨桶关系目录原油品种介绍1国际原油分布情况234国际原油定价体系影响原油价格变动的因素5近期原油市场分析5二、国际原油分布情况世界原油主要分布在七个地区——俄罗斯和中国、中东、北美（美国和加拿大）、拉丁美洲（中南美）、非洲、西欧（主要在北海）、远东和澳大利亚。其中，在全球已探明的石油储量中，欧佩克国家占有率达78%，非欧佩克国家仅占22%。二、国际原油分布情况二、国际原油分布情况二、国际原油分布情况二、国际原油分布情况二、国际原油分布情况1、西亚探明储量占世界探明储量的一半以上。集中分布于波斯湾沿岸到土耳其的东南部，以储量大、分布连片、易开采、油质好为其特征。这里也是世界最大的石油输出地区，产量占世界石油总产量的1/3以上，主要产油国是沙特、伊朗等国。该地区所产石油90%以上供出口，主要输往美国、日本和西欧。2、俄罗斯乌拉尔山西侧的第二巴库和东侧的西西伯利亚平原（秋明）蕴藏着丰富的石油资源，都是闻名世界的大型油田。3、美国石油资源主要分布在墨西哥湾沿岸和加利福尼亚湾沿岸，以德克萨斯和俄克拉何马最为著名，阿拉斯加也是美国重要的石油产区。石油产量美国虽位居世界前列，但因消耗量过大，每年仍需进口大量石油。二、国际原油分布情况4、加勒比海地区即拉丁美洲地区，墨西哥和委内瑞拉是其主要产油国，委内瑞拉的马拉开波盆地是主要的产油区。该地区所产的石油主要供美洲地区消费。5、非洲北部地区主要包括地中海沿岸和西部非洲的几内亚湾附近。主要产油国是阿尔及利亚、利比亚、尼日利亚。其中尼日利亚石油产量占非洲第一位。它们是欧洲国家石油的主要供应地区之一。6、东南亚地区东南亚石油储量较大。主要分布在印度尼西亚的苏门答腊岛的东部、加里曼丹岛的北部及缅甸的中南部。石油为主的采矿业是印尼的重要经济部门。近年印尼石油工业发展很快，是东方最大的石油生产国之一。石油也是印尼居首位的出口商品，印尼对外出口的液化天然气居世界首位。印尼地理位置优越，具有邻近远东石油销售市场的有利条件，且油质优良，在国际市场上竞争能力较强。7、中国属石油资源比较丰富的国家，石油总产量居世界前列。但由于领土面积大，工业发展需要量大，目前本国所产石油不能满足需要。8、西欧西欧油田主要分布在北海等海域，目前开采已具规模，其中主要产油国是英国和挪威。世界上石油、天然气等能源不但资源分布不平衡，生产和消费的地区分布也不平衡。非洲、拉丁美洲和中东的石油生产量大于消费量，多向国外输出。经济发达国家，除前苏联、加拿大、英国等外，石油都不能自给，需要进口。目前美、日两国是世界上进口能源最多的国家，全世界约有2/3的国家能源不能自给。目录原油品种介绍1国际原油分布情况234原油定价体系影响原油价格变动的因素5近期原油市场分析5西北欧市场：分布在阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普地区，主要为德、法、英、荷等国服务，核心在鹿特丹，这一地区集中了西欧重要的油港和大量炼油厂原油现货市场主要分布在欧洲、美国与亚洲，进一步可划分为西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场、美国市场。国际原油现货市场美国市场：美国是全球最大的原油消费国，年消费石油9亿吨左右，约占全球总量的1/4，其中6亿吨左右需要进口，于是在美国临近墨西哥湾的休斯敦及大西洋的波特兰港和纽约港形成了一个庞大市场地中海市场：主要分布在意大利的地中海沿岸，供应来源是沿海岸岛屿炼厂，另外一部分来自俄罗斯加勒比海市场：相对较小，但对美国和欧洲的供需平衡起到重要的调节作用，该市场原油和油品主要流入美国市场，在欧洲、美国两地原油价格拉大时，该地区的油品又会流入到欧洲市场新加坡市场：出现只有10多年时间，但因地理位置优越，发展极为迅速，现已成为南亚和东南亚的石油交易中心，主要交易来自于中东阿拉伯海湾和当地炼厂的油品原油定价方式的演变第三阶段：石油期货定价阶段20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油价格剧烈波动，直接导致石油期货的产生。石油期货交易所的公开竞价方式决定了石油价格走势的信号，促使石油期货价格成为石油市场的基准价。欧美大型石油公司、投资银行和对冲基金等利用金融工具再次夺回石油定价权。第二阶段：OPEC组织定价阶段为扭转国际市场被动局面，石油输出国组织1964年成立（OPEC原油标价协）。OPEC组织联合起来，共同对付西方石油公司，到上世纪70年代，两次迫使西方石油公司签署提高议，OPEC利用西方国家对石油的依赖，通过公布“官价”来决定石油价格，一举夺回了石油定价权。第一阶段：石油财阀定价阶段二战结束初期，西方国家的石油财团控制世界石油的勘探、开发、炼油及销售。他们利用垄断力量压低原油价格，从而获得垄断利润。•欧洲：北海布伦特原油价格•美国：WTl原油价格•中东：以迪拜原油价格为代表•非洲：以福卡多斯价格为代表•东南亚地区：以米纳斯油价为代表现货价格体系•布伦特原油期货：1888年由IPE推出•WTI原油期货：1983年由NYMEX推出期货价格体系国际油价体系布伦特原油期货(BRENTCRUDEFUTURES)WTI轻质低硫原油期货（CrudeOilFutures）合约代码BCL合约单位1000桶1,000桶定价单位美元及美分/桶美元及美分/桶最小价格变动单位0.01美元/桶0.01美元/桶每日价格限制无限制前一日结算价的上下10美元/桶合约月份至2021年12月（含）所有连续月份合约当年剩余月份及随后5年所有月份连续合约，第6年至第9年的6月跟12月份合约交易时间纽约20:00-次日18:00，提前5分钟竞价周日-周五18:00-17:15（纽约时间）伦敦01:00-23:00，提前5分钟竞价周日-周五17:00-16:15（芝加哥时间）新加坡09:00-次日07:00，提前5分钟竞价公开喊价：周一-周五9:00-14:30（8:00-13:30）最后交易日如果交割月第一天的前第15天为伦敦的工作日日，交易应于当天收盘时停止。如果当日是伦敦的非工作日（包括星期六），交易将于当天前一个工作日停止，该日期由交易所公布交割月前一个月的25日前第三个交易日终止，若为非交易日，需在25日前一个交易日之前的第三个交易日终止；若交易所法定假日时间表在原油期货上市后发生变更，原上市到期日仍有效交割日如需现金交割，必须在交易停止后的一个小时之内通知交易所，在交易停止后的两个工作日内进行清算。其余非平仓合约通过期转现的方式交割交割须不早于交割月的第一个日历日且不迟于交割月的最后一个日历日上市交易所ICE/IPENYMEX交割方式现金交割+实物交割实物交割当前国际原油市场定价的三大基准原油是：美国西德克萨斯州轻质原油（WTI）、英国北海布伦特原油（BRENT）和中东阿联酋迪拜原油（DUBAI）。WTI原油：所有在北美生产或销往北美的原油都以此作为基准来作价。布伦特原油：从俄罗斯、非洲以及中东销往欧洲的原油以此作为基准来作价，世界原油贸易当中约80%的原油以其为基准油作价。迪拜原油：中东产油国生产或从中东销往亚洲的原油以前多以阿联酋迪拜原油为基准油作价，主要交易方式为场外交易或与其他标准油的价差交易；目前远东市场参照的油品主要是马来西亚塔皮斯轻质原油(tapis)和印度尼西亚的米纳斯原油(minas)，中国大庆出口的原油就是以印度尼西亚的米纳斯原油作为定价基准。国际原油市场定价基准油品第一阶段（1955-1981）：完全国家计划控制单一定价阶段价格由中央统一规定和调整，只用作结算，不起市场调节作用第二阶段（1981-1993）：双轨制阶段（计划定价+市场定价）1981年起实施原油产量包干政策，超出部分按国际原油价格出口或以计划内价格（市场价格）在国内销售第三阶段（1994-1998）：并轨阶段国务院下发《关于改革原油、成品油流通体制意见》规定原油和成品油全部由国家统一定价。第四阶段（1998至今）：与国际油价接轨阶段1998年，国家计委出台《原油成品油价格改革方案》，规定原油结算价格由中石油、中石化两大石油公司协商确定，价格包括基准价和贴水2008年《国务院关于实施成品油价格和税费改革的通知》2009年《石油价格管理办法（试行）》（2013年第一次修订）2013年《国家发展改革委关于进一步完善成品油价格形成机制的通知》国内石油定价机制演变目录原油品种介绍1国际原油分布情况234国际原油定价体系影响原油价格变动的因素5近期原油市场分析5五、影响原油价格变动的因素五、影响原油价格变动的因素一、宏观面因素原油市场投机旺盛，价格发现功能较强，对宏观面消息反应迅速；经济：经济增长，原油需求扩张，支撑油价；经济衰退，原油需求萎缩，推低油价；就业率：就业率增长，能源需求增加，推动油价上涨；五、影响原油价格变动的因素二、市场基本面因素原油的市场基本面因素包括原油市场的供应量、消费量和库存等；在供应方面，如欧佩克组织是否增产，美国某炼厂是否检修等等。而需求方面，美国和中国的排世界第一和第二位，其需求状况往往会对原油产生重要的影响。原油供求结构的失衡使原油的供求关系趋于紧张，从储量、生产、运输、炼油到销售的每一个环节都十分重要，其中任何一个环节的因素发生变化都会影响到原油价格的波动。五、影响原油价格变动的因素三、资金面因素市场看多，资金流入，净多头持仓上升；反之，市场看空，资金流出，净多头持仓下降。四、地缘政治因素战争、恐怖袭击、石油工人罢工以及其他突发事件等不确定性因素严重影响甚至左右油价走势。中东局势；两伊战争；海湾战争；美伊战争；伊朗核问题；叙利亚内乱，等等五、影响原油价格变动的因素五、自然因素天气因素：飓风季节性因素：6-9月是原油下游的汽油消费旺季；11月-次年4月是燃用油消费旺季。六、替代能源因素原油及其下游：交通运输和化工；天然气：居民生活和发电；煤炭：发电和炼钢；生物能源（乙醇、生物柴油等）：交通运输和化工核能：发电目录原油品种介绍1国际原油分布情况234国际原油定价体系影响原油价格变动的因素5近期原油市场分析5原油供需与价格变动0204060801001201900191019201930194019501960197019801990200020101960年9月14日OPEC成立1973年10月第一次海湾战争开始；第一次石油危机1975年10月开始，OPEC正式将沙特阿拉伯