多恩布什宏观经济学课件第六章

第六章宏观经济政策（参阅教材第16、11、8章）第一节宏观经济政策的内容第二节宏观经济政策的效应分析第三节宏观经济政策实施中的问题第一节宏观经济政策的内容一、财政政策二、货币政策一、财政政策（复习）财政政策的含义：措施包括：政策类型：政策作用程度：政策对均衡收入、价格、利率的效应：二、货币政策（P378第16章）（一）货币供给量的决定（二）控制货币的工具（三）货币政策的种类和作用机制（四）货币政策的目标选择（一）货币供给量的决定货币政策是指：中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响消费投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。因此，货币政策就是调整货币供给量和利率水平的政策。□货币的供给由中央银行来提供。中央银行提供货币供给中央银行根据经济发展需要发行货币通过商业银行存款机制创造货币由货币乘数大小决定法定准备金率现金外流比例1，准备金－存款比率和通货－存款比率（P380、382）A．准备金－存款比率：存款准备金＝吸收的存款（D）×准备金率(re)；法定准备金：超额准备金：re=准备金/存款（D）贷款额=存款额–准备金1，准备金－存款比率和通货－存款比率（382）B.通货－存款比率(P382)通货―存款比率：影响通货―存款比率高低的因素：通货―存款比率高低的影响：2，高能货币或基础货币（P380）高能货币（H）或基础货币，是指能够影响并创造货币供应量的那部分货币。高能货币的组成如下：H＝公众持有的通货＋准备金[法定准备金＋超额准备金(商业银行持有的通货)]3，高能货币与货币供应量的关系（P380图16－1）A．高能货币是货币供应量的基础：B．高能货币中由公众持有的通货部分直接构成货币供应量中的通货部分，而且二者在数量上相等；C．高能货币中的准备金部分，可以创造出比自己大几倍的货币供应量；D.商业银行通过准备金创造存款货币的多少取决于货币乘数。4，货币乘数和货币供应量变动的计算公式（P381）A.因为：货币供应量=公众持有的通货＋存款货币，→M=CU+D=cu*D+D=(cu+1)D;又因为：高能货币＝公众持有的通货＋准备金货币→H＝CU+准备金货币＝cu*D+re*D=(cu+re)D→D=H/(cu+re)所以有：M=CU+D=(cu+1)D=[(cu+1)/(cu+re)]*H=mm*H△M=[(cu+1)/(cu+re)]*△H=mm*△Hmm（货币乘数）＝(cu+1)/(cu+re)4，货币乘数和货币供应量变动的计算公式（P381）B.说明：a准备金率re大小对乘数从而货币供应量的影响b通货－存款比率cu大小对乘数从而货币供应量的影响4，货币乘数和货币供应量变动的计算公式C．计算举例并图示（帕金教材P253）：a假如某商业银行吸收存款10万美元，准备金率为25％，没有现金外流，商业银行通过支票发放贷款，在不同的银行之间转存。请问：货币乘数为多少？商业银行可以创造多少存款货币？货币乘数mm＝(cu+1)/(cu+re)＝（0＋1）/(0＋25％)＝4;货币供应量增加额△M=mm*△H＝4×10＝40万美元；存款、货币乘数与货币供应量关系系列来往记录存款100000美元准备金贷款存款25000美元75000美元100000美元贷款75000美元存款75000美元准备金25000美元贷款56250美准备金18750美元43750美元131250美元175000美元存款、货币乘数与货币供应量关系系列来往记录准备金贷款存款存款56250美元贷款42187美元准备金14063美元存款42187美元43750美元131250美元175000美元57813美元173437美元231250美元68360美元205077美元273437美元贷款31640美元准备金10547美元存款、货币乘数与货币供应量关系系列来往记录准备金贷款存款68360美元205077美元273437美元贷款31640美元准备金10547美元以此类推……100000美元300000美元400000美元4，货币乘数和货币供应量变动的计算公式C．计算举例并图示（帕金教材P253）：b假如某商业银行吸收存款10万美元，准备金率为10％，现金外流率为30％，商业银行通过贷款创造货币。请问：商业银行的货币乘数为多少？商业银行又可以创造多少存款货币？□货币乘数mm＝(cu+1)/(cu+re)＝（0.3＋1）/(0.3＋0.10)＝3.25;□△M=mm*△H＝3.25×10＝32.5万美元；5，通过货币乘数创造存款货币的影响因素（P388）：A．商业银行将存款中超过准备金的部分全部贷放出去；B．银行客户只用转账支出，不提取现金；C．货币乘数能成倍地扩大货币供给，也能成倍地紧缩存款额即货币供给。（二）中央银行控制货币供给的工具（P383）1，公开市场业务操作：A.公开市场业务发挥作用的关键：改变银行体系的准备金，从而影响其贷款规模和货币供应量。B．中央银行在公开市场上活动的两种情况：C．商业银行准备金增加后在乘数效应作用下，成倍地创造存款货币供应准备金+1亿美元纽约联邦储备银行中央银行向商业银行购买有价证券资产负债有价证券+1亿美元曼哈顿商业银行的准备金美联储向商业银行购买……曼哈顿商业银行资产负债有价证券-100亿美元并通过增加商业银行的准备金为有价证券支付+1亿美元12纽约联邦储备银行中央银行向公众购买有价证券准备金+1亿美元资产负债有价证券+1亿美元曼哈顿商业银行的准备金美联储向某个一般公众——高盛银行购买有价证券高盛银行有价证券-1亿美元资产负债……并通过一张存入高盛银行在曼哈顿商业银行账户的支票为有价证券支付，并增加了商业银行的准备金。+1亿美元在曼哈顿商业银行的存款+1亿美元曼哈顿商业银行资产负债高盛银行存款+1亿美元123公开市场购买活动后乘数过程的一轮公开市场购买活动的乘数效应公开市场购买100000美元准备金存款现金货币贷款100000美元贷款66667美元现金33333美元66667美元33333美元100000美元贷款60000美元准备鑫6667美元序列进行现金外流33.33％，法定准备金率10％接下页公开市场活动的乘数效应准备金存款现金货币存款40000美元现金20000美元贷款36000美元准备金4000美元存款24000美元现金12000美元以此类推16667美元130667美元65333美元196000美元10667美元序列进行6667美元106667美元53333美元160000美元16667美元83333美元250000美元货币量增加了2.5万，是货币基础增加的2.5倍。2，调整贴现率和联邦基金利率（P385）贴现率的含义；贴现率和联邦基金利率的变动影响商业银行借款的成本和准备金数量，从而影响商业银行的贷款规模，最终影响存款货币的供应量。贴现率调整的作用有三：首先是影响基础货币从而影响存款货币供应量；其次是发出宏观调控信号；最后是为了与其他利率保持一致。3，调整法定准备金率（P387）中央银行调整法定准备金率，影响商业银行的货币乘数从而影响贷款规模、利息率，最终影响总需求。在经济萧条时期，中央银行降低法定存款准备金率，使商业银行可以创造出更多的货币，从而增加了货币供给，使利息率降低，刺激消费和投资从而总需求的扩大；在经济膨胀时期，中央银行通过提高法定存款准备金率……（三）货币政策的种类和作用机制1，膨胀性货币政策（扩张性货币政策）A．含义：指通过增加货币供给量，从而增大信贷的规模，降低利率，以达到刺激总需求的目的；B．作用机制：货币供给增加后：扩大社会支付能力，刺激消费；降低利率，刺激投资；提高物价，压低实际工资，相应提高资本边际效率，有利于企业增加就业岗位；(四)货币政策的目标选择（P388）1，货币政策的最终目标、中间目标与实现目标的工具：（P394）□最终目标：稳定物价，防止通货膨胀或通货紧缩；保持经济稳定增长，防止经济过热或疲软保持稳定就业水平，防止失业率过高；维持国际收支处于基本平衡；(四)货币政策的目标选择1，货币政策的最终目标、中间目标与实现目标的工具：□中间目标：调控货币供应量或货币供应量的增长率；调控利率水平；控制信用配给额度；控制基础货币量；工具（手段）：从事公开市场业务；调整贴现率和联邦基金利率调整法定准备金率；(四)货币政策的目标选择2，中间目标之间存在冲突（P388）：A．中央银行变动货币供应量与利率变动之间往往会不一致；原因：利率高低还受货币需求的影响；B.在控制货币供应量与控制利率之间，控制利率相对比较容易；如可通过公开市场业务来实现目标利率；2，中间目标之间存在冲突（P388）C．控制货币供应量目标相对困难，既有技术方面的原因，但更重要的是只有利率才能影响企业和家庭的消费及投资决策，而利率目标与货币供应量目标往往存在不一致性；D．因此，中央银行往往采取“盯住利率”的货币政策，而不断调整货币供应量；货币供应量与利率目标之间存在矛盾iL/MM0M1i1i0L3，中间目标的选择条件(P390)分析威廉•普尔模型：A．选择控制货币量作为目标的条件：最终目标选择为某一产出水平，如果实际产出主要受总支出影响（IS曲线移动）但经济主体对利率比较敏感时，中央银行应选择保持货币量不变而使利率变动的政策，通过利率变动影响经济主体的投资和消费行为，使实际产出与均衡产出相一致；（见P391图16－3（a））IS曲线移动引起产量变化时选择货币量和利率为控制目标的差异iYLM（M）Y*LM（i）i*IS1Y1Y1’IS2Y2Y2’3，中间目标的选择条件(P390)B.选择控制利率作为目标的条件；如果最终目标选择为某一产出水平，当实际产出主要受总供给影响（货币需求，LM曲线移动）但经济主体对利率不敏感时，中央银行应选择保持利率不变而直接通过控制货币供应量从而控制货币需求的政策，使实际产出与均衡产出相一致。（见P391图16－3货币存量目标与利率目标（b））LM曲线移动引起产量变化时选择货币量和利率为控制目标的差异iYISY*i*LM(i)LM1Y1LM2Y2Y1’Y2’4,其他中间目标的选择（P393、P396）A．信用配给作为目标：B．以基础货币为目标（P396）5，货币政策的最终目标选择（P396）A．以控制通货膨胀为目标：B．以名义GDP为目标：（P397）第二节宏观经济政策的效应分析（P246第11章）一、财政政策效应分析二、货币政策效应分析三、财政政策和货币政策的配合使用一、财政政策效应分析（一）财政政策在收入－支出模型中的效应分析（参阅帕金教材P227）(二)财政政策在收入－价格模型中的效应分析（参见帕金教材P233）（三）财政政策在IS-LM模型中的效应分析（P254）（一）财政政策在收入－支出模型中的效应分析（参阅帕金教材P227）1，调整政府采购对实际GDP的效应：A.政府支出变动同C、I一样，会引起总支出的变动从而使总收入（实际GDP）在新的水平上达到均衡;B.政府支出变动引起总支出和总收入变动情况图表分析见后;C.政府支出变动对国民收入（实际GDP）作用的大小取决于边际消费倾向从而乘数的大小;实际GDP(1992年万亿美元)总支出（1992年万亿美元）5678956789abcdeAE045o线政府购买增加0.5万亿美元使AE曲线向上移动0.5万亿美元……以及实际GDP增加2万亿美元。政府购买乘数是4)75.01(1AE1a'b'c'e'd'0政府采购变动对实际GDP决定的作用政府采购变动对实际GDP决定的作用a5.00.54.53.751.00.55.251.05.75b6.00.55.54.501.00.56.001.06.50c7.00.56.55.251.00.56.751.07.25d8.00.57.56.001.00.57.501.08.00e9.00.58.56.751.00.58.251.08.75实际可支配最初的最妆的新的新的GDP税收收入消费支出投资政府购买计划总支出政府购买计划总支出(Y)(T)(Y-T)(C)(I)(