股票融资与债券融资的区别

股票融资与债券融资股票融资•股票融资：指企业不通过金融机构，公开或私下直接用企业所有权换取资金的融资方式。1、上市公司公开发行股票2、非上市公司通过股权交换债券融资•债券融资：债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，是指需要资金的部门直接通过市场发行债券，用负债来换取资金的融资方式。主要包括三个方面：1政府类债券2政策性金融债券3企业债券二者区别（企业债券）•一、对个人而言•二、对企业而言•三、对政府而言一，对于个人（投资者）权力不同偿还期限不同风险不同收益不同股票融资所有权可出让不可回收本金市场价格变动幅度大，风险高红利和差额债券融资债权到期回收本金利息利息收入确定，风险较低利息和差额点评，债券市场回报低，风险小；股票市场高回报，高风险，适合不同人群二、对于企业债券融资股票融资优点1、可税前列支2、财务杠杆作用3、降低融资成本1、不用还本2、可增发，配股，二次融资缺点1、财务风险大2、限制性条款多1、上市条件苛刻2、利润分散3、可能被控制成熟市场经济下，成熟理性的企业应多考虑债券融资；幼稚逐利的企业会更加考虑股票融资，中国市场除外。财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用，股票融资可以增加企业的资本金和抗风险能力，但股票融资同时也使企业的所有者权益增加，其结果是通过股票发行筹集资金所产生的收益或亏损会被全体股东所均摊。假设公司的资本收益率为30%，债券融资利率为10%。如果公司融入100万元，一年的利息支出为10万元，资本收益为30万元，则股东收益为30万元-10万元=20万元。如果公司不借钱，该20万元就无法产生。这就是债券融资的杠杆作用。当然，债券融资会增大企业的风险，如果实际资本收益少于10%，则公司的收益为负。三、对于政府截至2009年末，美国债券市场余额34.76万亿美元，大约是我国的10倍；我国债券市场余额是GDP的一半左右，而美国债券市场余额是其GDP的2倍多。现状•股票融资2010年上市公司通过IPO、增发、配股共融资9865.09亿元•债券融资A财政部通过银行间债券市场发行债券1.7万亿元（包括代发地方政府债券2000亿元）B.各大银行金融机构融资1.8万亿元C.企业信用债券1.6万亿元合计总融资规模5.1万亿元现状评价：政府类债券、政策性金融债券占比高达69%,已实施发行公司债的企业多为国有企业经济观点•郎咸平：目前信贷紧缩、人力成本提高、税费等因素对制造业的冲击和影响。制造企业投资环境不好时，会有大量资金从实体经济涌入楼市、股市，大幅抬高价格，吹大泡沫。可最近股市为什么要死不活？“近期股市不会有好的表现。目前大量资金从股市撤离，是去放高利贷了。”郎咸平笑称。在他看来，目前没有太好的抵御通胀的渠道，每个老百姓都无法回避高投资、低回报的现实。所以股票、黄金以及其他金融产品都不是保值的好工具。经济观点•叶檀：股市下挫是不稳定复苏必然产生的现象。美国经济处于复苏之中，但复苏并不稳定，以极大的货币代价换取些微的复苏。欧元区被主权债务危机搞得六神无主，如果将希腊弃于欧元区门外，意味着其他债务国岌岌可危，最终欧元也就无法维系。我们是继续宽松货币，还是收紧货币，防止通胀？如果货币继续宽松，证券市场有可能出现短暂反弹，代价是全球通胀持续恶化，上世纪70年代的现象将会重演。如果紧缩货币，一些债务危机将水落石出，通胀将得到抑制，代价是股市不可能出现牛市，反而会在震荡中价格中枢下行。中国经济面临严重滞胀风险。中国经济并非无处可去，笔者看到的一连串市场并购重组，看到许多投资专业人士与实体经济的衔接，看到高科技企业在国内的生产基地遍地开花，所有这些均孕育着中国未来经济的增长点。但目前的问题是，在证券市场出现的逆淘汰，使骗子公司、僵尸公司横行，使诚实的企业无路可走。中国目前的问题是体制改革远远滞后于经济发展的现实，缺乏勇气将市场化改革推向深入。•要消灭滞胀，必须忍受阵痛，货币收紧，以体制推动中国市场化改革，使民间资本与市场经济焕发活力，是惟一途径。股市下挫，并不是太大的问题，反而可以让分肥的步伐慢一些，为未来留一些发展的火种。我们的总结•股票融资与债券融资的关系是相互促进与补充，它们都是融资的重要手段。各有自己的优缺点，企业可根据自身情况选择使用。这些融资手段的存在大大加快了企业的发展。从金融创新走在前列的发达国家来看，债券融资由于其成本小等优点使用量要远远超过股票融资。而我国当前相反的情况恰恰反映了金融市场的不成熟。我们需要而且必须要改变，即使这一过程如刮骨疗毒。不过我国市场经济真正发展才三十年，股票市场更是只有二十年。正如叶檀所说，想要一下达到西方发达水平这种急功近利的思想只会导致揠苗助长，哪怕只是一点点改变，我们能从中看到希望。所以，构建完善金融市场的秩序的任务就在各位同学身上。•谢谢观看