CPA财务成本管理――第二章：财务报表分析

第二章财务报表分析[e-mail]第二章财务报表分析第一节财务报表分析概述第二节财务比率分析第三节管理用财务报表分析第一节财务分析概述（1）财务报表分析的意义（1级）（2）财务报表分析步骤和方法（2级）（3）财务报表分析的原则和局限性（1级）一、财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为更为有用的信息。（二）财务报表分析的使用人股权投资人债权人经理人员供应商政府注册会计师二、财务报表分析步骤的方法（一）财务报表分析步骤（1）明确分析目的；（2）收集有关信息；（3）根据分析目的重新组织整理；（4）深入研究各部分的特殊本质；（5）进一步研究各部分的相互关系；（6）解释结果，提供决策有用信息。二、财务报表分析步骤的方法（二）分析方法比较分析法1．比较分析法的分析框架（1）与本公司历史比，即不同时期指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。2．比较的内容（1）比较会计要素的总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率因素分析法含义：依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。分析步骤：（1）确定分析需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；（4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。教材【例2-1】某企业2×10年3月某种材料费用的实际数是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元。（1）确定需要分析的财务指标：材料费用（2）、（3）确定该财务指标的驱动因素以及替代顺序：产品产量；单位产品材料耗用量；材料单价（4）顺序计算各驱动因素对财务指标的影响计划指标：120×9×5＝5400（元）①第一次替代：140×9×5＝6300（元）②第二次替代：140×8×5＝5600（元）③第三次替代：140×8×6＝6720（元）（实际数）④各因素变动的影响程度分析：②－①＝6300-5400＝900（元）产量增加的影响③－②＝5600-6300＝-700（元）材料节约的影响④－③＝6720-5600＝1120（元）价格提高的影响900-700＋1120＝1320（元）全部因素的影响三、财务报表分析的原则和局限性（一）财务报表分析的原则1．实事求是；2．要全面看问题；3．要相互联系地看问题；4．要发展地看问题；5．要定量分析与定性分析结合。（二）财务报表分析的局限性1．财务报表本身的局限性；2．财务报表的可靠性问题；3．比较基础问题。第二节财务比率分析1.短期偿债能力比率（2级）2.长期偿债能力比率（2级）3.资产管理比率（2级）4.盈利能力比率（2级）5.市价比率（2级）6.杜邦分析体系（3级）指标取名规律：分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，现金及其等价物就是分子。指标计算应注意问题：在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则按理说应该把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初与年末的平均数。一、短期偿债能力比率（一）分析方法和指标（1）比较可供偿债资产与债务的存量存量差额比较：营运资本=流动资产－流动负债存量比率比较：某些流动资产/流动负债（流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比例）（2）比较经营活动现金流量净额与短期债务现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债（二）指标的分析1．保持适当的偿债能力对于不同利益者的意义债权人股东管理当局供应商和消费者2．指标的具体分析（1）营运资本营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产营运资本的数额越大，财务状况越稳定。①营运资本为正数:流动资产＞流动负债;长期资本＞长期资产，有部分流动资产由长期资本提供资金来源。②营运资本为负数:流动资产＜流动负债;长期资本＜长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。③极而言之:流动负债为0时,营运资本=流动资产【例·单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是()。（2010年）A.利用短期借款增加对流动资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率【答案】C【解析】选项A会使流动负债和流动资产同时增加，营运资本不变；选项B会使企业实际的偿债能力降低，选项D不会提高短期偿债能力。只有选项C，可以使营运资本增加，因而会提高短期偿债能力。④营运资本分析的缺点营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。⑤营运资本的比较分析比较分析：利用营运资本配置率指标营运资本配置率=营运资本/流动资产例子分析：本年上年营运资本=流动资产-流动负债700-300=400610-220=390营运资本配置率=营运资本/流动资产400/700=57%390/610=64%（2）流动比率①分析时应注意的问题营业周期的行业标准存货周转率应收账款周转率【例·多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率【答案】BCD②流动比率分析的局限流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。（3）速动比率分析①速动与非速动资产的划分速动资产流动资产非速动资产：存货、一年内到期的非流动资产、其他非流动资产②分析标准的问题:不同行业的速动比率有很大差别。③影响可信性因素：应收账款变现能力（4）现金比率分析现金资产包括货币资金和交易性金融资产。现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债（5）现金流量比率现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。（四）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）增强短期偿债能力的因素(1)可动用的银行贷款指标；(2)准备很快变现的非流动资产；(3)偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的因素(1)与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；(2)经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。【例·单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是()。（2009新）A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.企业向股东发放股票股利答案】A【解析】建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素。选项B、C会增加企业短期偿债能力，选项D不影响企业短期偿债能力。二、长期偿债能力比率（一）长期偿债能力指标分类总债务存量比率:资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率总债务流量比率:利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比还本能力:资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、现金流量债务比付息能力:利息保障倍数、现金流量利息保障倍数(二)指标计算（三）指标分析①资产负债率称为广义资本结构：资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。②狭义资本结构：长期资本负债率反映企业长期资本结构。产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形，它和资产负债率的性质一样。指标间的关系：111资产总额权益乘数==+产权比率=股东权益-资产负债率【例·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是()。A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率×权益乘数=产权比率D.资产负债率÷权益乘数=产权比率【答案】C【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/权益总额，产权比率=负债总额/权益总额。所以，资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/权益总额）=负债总额/权益总额=产权比率。【例·多选题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（）。A.资产负债率越高B.财务风险越大C.财务杠杆作用度越大D.产权比率越低【答案】ABC【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用度越大。【例·单选题】某企业的资产净利率为20％，若产权比率为1，则权益净利率为（）。（2009旧制度）A.15％B.20％C.30％D.40％【答案】D【解析】权益净利率=资产净利率×权益乘数=资产净利率×（1+产权比率）=20％×（1＋1）=40％3.现金流量债务比：是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率。该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。4.付息能力分析指标利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用分析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用分析：它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。（三）影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）1.长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资。2.债务担保：在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。3.未决诉讼：未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。【例·多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有()。（2009新）A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.或有负债【答案】ABCD【解析】选项ABCD均为影响长期偿债能力的表外影响因素。三、营运能力比率——衡量资产的运营能力（一）营运能力比率的含义和具体比率营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率，包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率、总资产周转率。（二）计算方法××资产周转次数=周转额/××资产（=销售收入/××资产）××资产周转天数=365/××资产周转次数××资产与收入比=××资产/销售收入指标公式应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款÷销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）存货与收入比=存货÷销售收入指标公式流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）=365÷流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产÷销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入÷营运资本营运资本周转天数=365÷（销售收入÷营运资本）=365÷营运资本周转次数营运资本与收入比=营运资本÷销售收入指标公式非流动资