私募基金案例重点分析分析

私募基金募集与案例分析2012年2月6日目录■私募基金的募集方式■私募基金推介文件常见格式■标杆私募基金募集方式及投资结构分析一、契约制（不常用）◆证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；◆募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；◆证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。二、信托制◆由信托公司发行信托计划，从广大投资者处募集资金，然后将集合的资金进行对外投资，投资产生收益中的部分将分配给投资者作为回报，投资管理人收取一定的管理费。三、有限合伙制◆由基金管理人和基金投资人共同出资设立，其中基金管理人担任普通合伙人承担无限责任，基金投资人作为有限合伙人以其出资为限承担有限责任，基金管理人和基金投资人通过合伙协议约定投资收益分成方式。四，公司制（不常用）◆按照我国公司法的要求组建设立，投资者购买公司股权成为股东，再委任某一投资管理公司来管理公司的资产，管理人一般只领取管理费或效益激励费，无权参与基金收益的分配，也不承担亏损的风险；◆有完整的公司架构，运作比较正式和规范，但需双重交税。目录■私募基金的募集方式■私募基金推介文件常见格式■标杆私募基金募集方式及投资结构分析一、项目具体情况介绍二、背景及环境分析三、发起公司情况介绍四、基金介绍◆基金主要条款◆基金结构◆产品优势，安全保障◆投资策略，流程，投资委员会，项目池◆管理团队，投资业绩◆退出计划◆收益及退出回报分析◆风险提示目录■私募基金的募集方式■私募基金推介文件常见格式■标杆私募基金募集方式及投资结构分析一、信托制私募基金海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2011.6）发起人海航集团实业有限公司投资顾问天津海航渤海不动产投资基金管理有限公司规模目标规模50亿元人民币，首期规模5亿元优先级信托份额出资要求【100】万人民币起次级信托配额配置优先级：次级=4：1，首期优先级4亿元，次级1亿元期限2+2年管理费用【2%】/年，每年计提一次发行费用认缴出资额的1%优先信托份额预期收益固定年收益率11%/年/2年期，浮动收益率为超过11%-13%的20%；预期综合年化收益率不低于15%参考一：信托本金担保海航集团将提供所有信托本金及收益保证出资方式募集期结束一次性向有限责任公司出资资金运用用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理信托赎回权利信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权信托资金退出方式目标退出方式：IPO,将目标优质资产打包装入上市公司；备用退出方式：被行业内其他知名公司收购；将所持有公司股权或公司持有资产出售给其他基金；保底退出：海航集团回购所持有公司股权清算分配新华信托履行受托人收益保障责任向各信托受益人进行清算分配参考一：海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2011.6）海航旅游产业投资基金运作模式投资基金（有限责任公司）海航天津渤海（投资顾问）海航实业集团集合信托计划100%100%海航+投资顾问（次级1亿）新华信托受托管理投资者（优先级4亿）项目公司1投资项目公司2项目公司3项目公司4项目公司510参考一：二、有限合伙制私募基金悦容中国酒店基金项目（2010年6月）发起人悦容集团基金管理人悦榕基金管理公司规模20亿元人民币，首期规模8亿元出资要求【2000】万人民币起，以100万的整数倍递增期限6+2年，2年宽限期由普通合伙人确定管理费用【2.5%】/年，每半年计提一次,同时享受超额收益20%发行费用认缴出资额的1%预期收益优先收益+业绩报酬：先按比例分配给全体出资人直至全体出资人的年回报率达到8%后,超出部分全体出资人按出资比例享受超额收益的80%参考二：担保无担保出资方式分三期出资,首期出资40%,后两期在两年内出资完成资金运用基金成立的同时，发起人将设立一家新公司，并将其在中国的酒店管理公司15%的股权注入该公司。基金将根据独立第三方评估机构的估值购买新公司100%的股权。赎回权利不可提前赎回退出方式最佳退出方式：酒店管理公司和资产打包IPO；备用退出方式：作为房地产信托(REITS)上市；战略售卖给其他投资者或基金；基金管理基金管理团队将寻找最有利的退出时机和方案参考二：悦容中国酒店基金项目（2010年6月）参考二：悦榕中国酒店基金结构参考二：1)免费提供悦榕密境的3年会籍一份；2)有限合伙人可按照销售价格10%的折扣购买一套基金开发的产权式酒店或普通住宅，原则是先来先得，视房源情况而定；3)悦榕优先卡两张。优惠包括：■订房时在最优惠房价的基础上打20%折扣；■餐饮20%折扣■水疗散点项目20%折扣■在优惠价及（网上）套餐上打15%折扣■酒店组织的游览项目上15%收费优惠■精品店商品15%折扣■洗衣费（干、湿）15%优惠■机场、码头接送服务10%优惠■最晚退房时间延迟至18:00（视房源情况而定）■优先订房权；4)在基金募集的同时成立悦榕中国会，来为其会员组织各种活动。有限合伙人将获得会籍；5)在发起人及其关联公司及基金开发的酒店每年免费居住8天（高峰期等除外）；6)每年1000美元价值的悦榕水疗和悦榕阁（零售店）消费点券。此外，如有限合伙人的认缴出资额超过2000万元的出资起点，可获得更多份的基本优惠。悦容中国酒店基金项目（2010年6月）有限合伙人的其他优惠--任何满足最低出资额的有限合伙人将获得以下“基本优惠”:建银瑞富地产基金（2010年5月）发起人建银精瑞资产管理有限公司基金管理人建银瑞富地产投资管理有限公司规模目标规模50亿元人民币，首期规模5亿元出资要求【100】万人民币起，以10万元为整数倍递增期限2+1年管理费用【2%】/年，每年计提一次，浮动收益发行费用无投资人预期收益每年分配一次，A类，13%/年，100≤投资额300万；B类，14%/年，300≤投资额500万，C类，15%/年，投资额≥500万参考三：担保被投资企业控股股东或实际控制人对有限合伙企业作连带投资担保出资方式募集期结束一次性向有限责任公司出资资金运用用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理赎回权利信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权退出方式到期退回参考三：建银瑞富地产基金（2010年5月）旭富晋明股权投资基金项目（2011年6月）发起人晋明（天津）资产管理有限公司基金管理人晋明（天津）资产管理有限公司规模不低于人民币5000万元，不高于人民币3亿元，每5000万一入出资要求三名基础认购人不少于2000万元，普通认购人人不低于500万元管理人出资基金总规模的1%期限2+2年，可提前终止管理费用【2%】/年，每年计提一次发行费用认缴出资额的1%管理人业绩提成年化收益率＜12%，不提取；12%≤年化收益率＜50%，提取超出部分的20%；50%≤年化收益率＜100%，超出50%部分提取20%；100%≤年化收益率＜150%，超出100%部分提取30%；。。。50%参考四：担保无担保出资方式分两期募集期，每期入资额达到5000万，即投入运营资金运用精选质地优良的上市公司定向增发项目；固定收益类项目赎回权利不可提前赎回，但可以转让资金退出方式到期退出战略合作伙伴华澳信托履行承诺以最有效的办法为投资人获取更高收益参考四：旭富晋明股权投资基金项目（2011年6月）其他费用—银行托管费0.1%/年；项目获取费用，从本金中收取参照中介；税收，依照规定。参考四：旭富晋明股权投资基金结构（2011年6月）首创华夏房地产价值投资基金1号发起人首创集团及其战略合作伙伴基金管理人首创华夏投资管理有限公司规模人民币10-20亿元，首期募集20%募集单位【1000】万人民币起发起人出资不低于基金总规模的20%，具体项目投资时再继续追加管理人出资基金总规模的1%-2%期限3+2年管理费用【2%】/年，每年计提一次发行费用认缴出资额的1%参考五：目标收益率保底收益8%，目标收益≥25%分配方式每年按6%分配红利，剩余部分在退出时清算担保开发商以全部项目股权或其他保证形式担保赎回权利第三年开始，投资者有一定比例的赎回选择权资金运用85%投资于住宅项目，15%投资于一、二线城市核心位置的优质写字楼或商业项目；项目资金配置：50%投向首创开发的优质项目，50%投向战略伙伴开发商开发的优质项目管理人业绩提成年化收益10%，不提；15%，提10%；20%，提15%；≥20%，提20%；≥25%，提25%资金退出方式项目公司的股权转让；住宅项目的销售；开发商的股权回购；项目退出时先退基金投入及收益部分，发起人对项目的投资在后。其他费用银行托管费，基金初始规模的0.2%/年参考五：首创华夏房地产价值投资基金1号投资规模限制每个项目投资额不超过基金规模的15%；股权投资：至少持有被投资开发企业30%以上股权。参考五：首创华夏房地产价值投资基金基金结构投资决策委员会