苏泊尔财务报表分析报告

——项目成本管理第8小组北京大学目录苏泊尔简介财务比率分析趋势分析同行业分析预测及假设杜邦分析结束语北京大学一、苏泊尔简介浙江苏泊尔股份有限公司是中国最大、全球第二的炊具研发制造商，中国厨房小家电领先品牌。苏泊尔创立于1994年，总部设在中国杭州，目前在杭州、玉环、绍兴、武汉和越南胡志明市建立了5大研发制造基地，拥有10000多名员工。苏泊尔是中国炊具行业首家上市公司（股票代码002032，简称：苏泊尔）。创业伊始，苏泊尔就推出高品质压力锅产品，一举成为行业标准的起草者和最早执行者。依靠品质立身与技术创新，苏泊尔迅速成长为中国压力锅行业第一品牌，并凭借五次压力锅技术革新，成为中国压力锅行业发展的“风向标”。北京大学苏泊尔目前拥有明火炊具、厨房小家电、厨卫电器三大事业领域，丰富的产品线，全面满足厨房生活需求。旗下生产的炊具及生活家电产品销往全球41个国家和地区，压力锅、炒锅、煎锅、蒸锅连续多年国内市场占有率稳居第一；电饭煲、电压力锅、电磁炉、电水壶市场占有率也跃居行业第二的领先地位。苏泊尔的不断努力，造就的不仅是国内炊具行业第一、小家电行业领先的行业地位，更以值得信赖的品质、智巧的设计与技术的创新，帮助全球千万消费者走上了健康、舒适、充满新意的现代化家居生活。“演绎生活智慧”，苏泊尔已经成为追求品质生活的消费者推崇和信赖的品牌，苏泊尔追求卓越的努力也得到了行业与社会的一致认可：2002年苏泊尔获得“中国驰名商标”称号，2005年入选“中国最具生命力百强企业”，2006年获得中国商务部颁发的“中国最具竞争力企业”称号，2007年荣膺“全国消费者最喜爱的企业品牌”，2008年入选“年中国500最具价格品牌榜单”。2009年，苏泊尔被认定为“国家高新技术企业”北京大学二、财务比率分析我们选择了2013,，2012和2011年三年进行分析。通过计算2011—2013年间公司相关的财务比率，对苏泊尔偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四种能力进行分析，并对分析结果进行一定的解释说明，通过直观的数字来对苏泊尔公司近年的财务发展营运状况进行分析。北京大学1.偿债能力分析201120122013流速比率2.44362.3562.23速动比率1.64971.67021.5636现金比率（%）44.328771.245970.6626我们选择了流速比率，速动比率以及现金比率这三个指标来对苏泊尔公司短期偿债能力进行分析，其结果如下：a.短期偿债能力分析通过对上表的分析可以看出，苏泊尔公司的流速比率三年间变动不超过4%，处于基本持平状态。而且三年间苏泊尔公司流速比率达到2.3432，一直保持在2:1以上，从这一指标来看，苏泊尔具有良好的短期偿债能力。北京大学而速动比率同样表现出基本持平的态势，其三年间最大的变化幅度为6.382%。苏泊尔公司速动比率从2011—2013年这三年间的数据来看，一直维持在一个相对比较高的水平，虽然确保了苏泊尔公司的短期偿债能力，但是可能一定程度上造成了企业资源没有得到充分利用。最后现金比率则呈现出一种总体上升的态势，从2011年到2012年有明显的上升，而2013年则相较于2012年有小幅度的下跌，但是总体来说，其数据都维持在一个合理的水平，这既说明了其债务较小，财务费用低，短期偿债能力较强，又说明了其并没有在流动资产上滞留过多资金。综合以上的三个指标来看，苏泊尔近3年来公司的资产流动性较强，有很好的短期偿债能力。北京大学b.长期偿债能力分析由上表可以看出，从2011-2013该公司的资产负债率比较稳定，且数值比较合理。从上表可以看出产权比率比较低且2011年最低表明企业自有资本占总资产的比重大，从而其资产结构合理，长期偿债能力越强。股东权益比率也比较稳定，说明长期偿债能力也很稳定。上表中的利息支付倍数到2012年和2013年呈现出负数，说明长期偿债能力很强。201120122013资产负债率%29.552331.564434.938产权比率%41.944946.106453.2801股东权益比率%70.447768.435665.062利息支付倍数2732.3288-16440.6286-6250.9318北京大学2.营运能力分析苏泊尔公司的总资产周转率一直维持在一个很高的水平，在2011年达到最高，2012年经过一定程度的回落之后，2013年又有小负回升，说明其周转速度很快，具有很好的营运能力。从流动资产周转率和存货周转率上来看，其一直保持在一个比较高的水平，其中流动资产周转率在2011年稍高于其他两个年份，而存货周转率在2013年达到最高，从这两个指标来看，企业具有很强的营运能力。最后苏泊尔公司的应收账款周转率很高，说明其应收账款能够及时收回，具有很高的资金使用率。综上所述，苏泊尔公司在2011—2013这三年中，其营运能力一直保持在一个很好的状态。201120122013总资产周转率1.71241.47331.5673存货周转率4.944.64324.9947应收账款周转率12.903610.504812.6737流动资产周转率2.37662.00892.0642北京大学3.盈利能力分析201120122013销售毛利率（%）27.338829.111828.5415营业利润率（%）8.32068.33949.0409销售净利率（%）7.36727.47327.6456净资产收益率（%）17.1815.4717．73总资产利润率（%）11.951810.379711.1712北京大学从上表可以看出，苏泊尔有较高的毛利率，但是其销售净利率和营业利润率都处于相对低的水平，说明其经营管理环节并没有达到一个很高的效率，另外其净资产收益率也相对较低，说明企业对自由资金使用的运营效果还有待提高。最后，虽然2012年稍有下滑，苏泊尔仍有着相对较高的总资产利润率。总体而言，苏泊尔的总体盈利能力还是相对比较可观的。北京大学4.发展能力分析201120122013主营业务收入增长率26.7444-3.314721.6822净利润增长率18.5489-1.923624.4895净资产增长率13.06639.70579.9668总资产增长率11.75412.931315.6689北京大学由上表可以看出，该公司2011-2013年的主营业务的收入增长率和净利润增长率都在2011-2012年处于负增长但2012-2013则有大幅度回升。考虑到苏泊尔公司2012年扩展业务，进军卫浴产品市场，可见苏泊尔2012年主营业务收入和净利润增长等是由于投资新业务造成的，而2013年的迅速回升则说明该企业并没有给予扩张新业务而丢掉了主营业务的市场，做到了两者兼顾达到平衡。也从侧面说明了苏泊尔卫浴渐渐开始走向了正轨。北京大学三、趋势分析以苏泊尔2011年和2012年资产负债表的数据为依据，编制资产对比表：（单位：万元）资产结构趋势分析项目2011年2012年增/幅度金额百分比流动资产284484310762262789%非流动资产397671434930372599%总资产682155745692635379%从总体上看，企业的资产结构基本合理，2012年末的总资产比上年度期末增长9%，其中非流动资产增加比率基本和流动资产增加比率保持一致，反应出该资产结构有利于企业的资金周转。北京大学三、趋势分析负债结构趋势分析以苏泊尔2012年和2013年资产负债表的数据为依据，编制负债对比表：（单位：万元）项目2012年2013年增/幅度金额百分比流动负债129788.00156512.0026724.0020.5905非流动负债13.2155.6242.41321.0447总负债129802.00156567.0026765.0020.6197由于非流动负债在负债中所占的比例非常小，所以暂时可以不用对其进行进行深入分析。而苏泊尔在2011到2012年间其流动负债增长幅度也比较大，达到20.6%，说明在苏泊尔在开拓新业务和扩大规模的同时，对公司债务结构也产生了一定影响。而作为企业资金来源的重要组成部分，企业应合理把握好负债的比率变化。北京大学三、趋势分析利润结构分析以苏泊尔2012年和2013利润表的数据为依据：（单位：万元）项目金额百分比营业收入14937921.68%减：营业成本11067322.66%销售费用1553114.04%营业利润18337.931.92%利润总额15579.626.28%根据比较利润表可以看出，企业利润增长率幅度为26.28%，略高于成本增长的22.66%，营业收入增长了21.68%，因为公司在2012年正式投入新业务领域，2013年开始正式运营，所以取得26.28%的利润增长率已经十分难得。营业收入增长的同时，成本、费用也同样呈现出上涨的趋势。北京大学三、趋势分析现金流量结构分析以苏泊尔2012年和2013年资产负债表的数据为依据，编制负债对比表：（单位：万元）项目2012年2013年增/幅度金额百分比经营活动现金流量净额85733.0058799.20-26933.8-31.42投资活动现金流量净额-91353.50-31522.5059831-65.49筹资活动现金流量净额-17317.60-20950.60-363320.98从现金流量表结构分析中可以看出，企业的销售收入有一定程度的下滑、获利能力较之于上年有一定程度减弱、资金没有得到很有效的应用，但考虑到苏泊尔目前处于业务拓展期，故出现的波动可以理解为业务拓展所带来的影响，而该影响是否是长期的、持久的则有待其今后的表现。北京大学小结通过对资产结构，负债结构，利润结构以及现金流量机构的分析，可以知道虽然苏泊尔目前处于业务拓展的关键时期，各项指标指数都受到了一定程度的影响，但是总体而言发展趋势较好，同时，苏泊尔应该兼顾其主营业务，加强对经营活动，投资活动和筹资活动的管理，提高企业的对资金的管理能力，提高企业的盈利能力。北京大学四.同行业分析我们在家电行业的众多企业中，最终选取了三家知名的同类企业进行比较分析，来判断苏泊尔公司的财务状况在同行业中是领先的、落后的还是处于中游的。根据同行业比较结果，我们还可以寻找苏泊尔公司财务状况存在哪些问题，以及会计报表是否有虚假之处。这三家同类企业分别是美的集团有限公司、格力电器股份有限公司和九阳股份有限公司。主要选取2012年至2013年的数据，从主营业务收入，净利润，经营活动产生的现金流量对几家企业进行比较。北京大学项目2012年2013年增长率%苏泊尔688946630912-8.42美的集团102651001212650018.13格力电器100110001200430019.91九阳股份4941845328127.822012年与2013年主营业务收入比较2012年与2013年净利润比较项目2012年2013年增长率%苏泊尔46913.958850.925.44美的集团32592953174663.15格力电器737967108707047.31九阳股份45523.846970.73.18北京大学项目2012年2013年增长率%苏泊尔85733.0058799.20-31.42美的集团808957.001005420.0024.29格力电器1840870.001296980.00-29.55九阳股份30240.7024543.40-18.842012年与2013年经营活动产生的现金流量净额比较2012年与2013年同行业流动比率比较项目2012年2013年苏泊尔2.3562.23美的集团1.09351.1532格力电器1.07941.075九阳股份2.42132.2514北京大学2012年与2013年同行业流动比率比较项目2012年2013年苏泊尔2.3562.23美的集团1.09351.1532格力电器1.07941.075九阳股份2.42132.251400.511.522.520122013苏泊尔美的集团格力电器九阳股份北京大学项目2012年2013年项目2012年2013年苏泊尔1.