投资学基础复习资料 (1)

1《投资学基础》复习资料第一章投资概论第一节投资范畴一、投资概念（P2页）投资，是指投入某种资源，获得某种资产及收益的过程。1、狭义投资。投资，是指在金融市场中进行的各种交易活动。包含六个方面：（1）、各种金融工具交易的活动（以盈利或避险为目的）；（2）、金融市场上的买卖（交易品种，如股票、债券、基金等）；（3）、金融工具共同点——风险与收益并存；（4）、投资方法——确定交易价格；（5）、对风险套期保值（金融期货、商品期货等）；（6）、经济学意义投资即生产资本（实物资本）增加。2、广义投资P2页投资的存在，两个基本前提：一是市场经济的发展以及金融市场的逐步完善；二是社会剩余资金及财富的积累。（1）、金融和经济意义投资；（2）、投资是一种经济主体对现实资金进行运作的经济行为；（3）、投资最后形成资产；（4）、投资存在的基本前提：市场经济与金融市场，社会剩余资金及财富积累。3、现代意义上的投资P3页（1）、金融投资（如股票、债券、基金、金融衍生品等）；（2）、实物投资（实物资本：固定资本、流动资本）；（3）、无形资产（人力资源、知识产权、品牌价值、核心技术、管理等）。二、投资分类（P3页）一、按投资对象存在形式的不同1、金融投资；2、实物投资。二、按是否直接控制投资资金运用1、直接投资（开办企业、购置资产、购买股份、兼并企业、取得股权等），又分为国内、国际投资；2、间接投资（购买股票、债券等金融资产）。三、按收回期限不同1、短期投资（1年以内收回的投资）；2、长期投资（1年以上的各类投资）。四、按经济用途不同1、生产性投资（固定资产投资、流动资产投资）；22、非生产性投资（非物质生产领域和无形资产）。五、按投资主体性质不同1、政府投资（中央政府、地方政府）；2、民间投资（企业投资、个人投资）。三、投资的特点P4页1、预付性，是指投资主体为获得一定预期收益，而预先投入一定量资源的特性。2、收益性，是指资源投入带来产出、收益或增值的特性。3、时差性，是指经济要素从投入到未来收益之间的时间价值差的特性。4、风险性，是指由于事先无法预计或虽能预测但受难以避免的因素影响，使投资者的实际收益与预期收益之间发生背离和损失的特性。5、其他特性，实物资产中的稀有品还有无法用市价衡量的多样性、不可比性、不恒定性等。四、投资品的特点P5页投资品，是指能满足人们某种需要或带来收益的投资对象。1、实用性，指能满足人们物质与精神需求的特性。如固定资产、流动资产，收藏珍稀物品、古玩字画等。2、变值性，指投资品价值随着时间的推移具有多变性的特点（贬值或升值）。3、流动性，指投资品变现而不受损失的能力。第二节投资主体与投资环境一、投资主体分类P5页投资主体，指具有独立经济行为能力，有完整的投资决策权，自负投资盈亏的各类经济与非经济主体。1、个人投资者；2、企业（机构）投资者；3、政府（中央政府、地方政府）；4、社会团体（自有资金）；5、外商（合格境外投资机构）。个人投资者（不同年龄阶段的投资工具风险P6页）投资年龄投资工具风险比例高、中、低组合率（占总收入的百分比）高风险投资中风险投资低风险投资30岁35%35%30%40岁30%30%40%50岁25%25%50%60岁20%20%60%32、金融机构P6页（1）、分类：商业银行、证券公司、投资银行、信托公司、保险公司、基金公司等。（2）、特点：①、投资资金量大，充分吸收社会闲散资金，对投资市场产生重大影响；②、投资专业化水平较高，注重资产安全性，构建投资组合，分散风险；③、投资手段灵活多样，收集和分析投资信息能力强，应对复杂市场变化；④、若出现金融投资失误或失控，可能会给整个投资市场带来灾难性后果。3、工商企业P7页（1）、工商企业一般以实业投资为主，但金融投资已成为现代企业投资的重要内容。（2）、特点：①、投资对象的选择，与企业的发展状况和成长周期紧密相关；②、投资目的除了盈利之外，还需考虑充分利用闲置资金、回避投资风险、控制被投资公司及相互参股建立合作关系等；③、投资的稳定性强，注重长期投资效益，较少短期投机行为；④、投资资金的规模较大。4、社会团体，以自有资金选择性投资，获得盈利。5、政府投资（中央政府、地方政府）P7页（1）、政府作为公共产品的提供者，投资动机具有非盈利性，投资收益具有宏观性、全局性、，投资领域向基础产业、基础设施和公用事业集中。（2）、政府投资主体的资金来源，主要是财政收入：一是无偿投入；二是财政投资贷款；三是参股、控股或直接介入投资活动，引导社会投资的流向。（3）、政府投资主体发挥的宏观调节作用：一是调节社会投资总量；二是调节社会投资流向；三是为其他投资主体创造相应的投资环境。6、外商及境外合格机构投资者（QFII）。二、投资环境因素P8页投资环境，是指在一定时间内，影响制约投资主体取得预期收益的一切外部因素的有机整体，包括与一切投资活动相关的政治、经济、文化、法律、自然、地理、基础设施、服务等多方面的因素。1、宏观经济环境P8页（1）、经济体制，是指一国的基本经济制度，决定了社会资源的配置原则和经济运行的方式方法。（2）、经济周期与经济运行状况。经济周期，包括复苏、繁荣、危机、萧条四个阶段。经济运行状况，主要看社会总供给和总需求的均衡关系。总供给小于总需求，对投资有刺激作用，供给增长需要投资完成；总供给大于总需求，有效需求不足主要是投资不足所致，对投资也有一定的刺激作用。4（3）、财政政策与货币政策，是宏观调控的两大工具。财政政策，是指一国一定时期财政收入和支出的主体政策。货币政策，是指国家一定时期货币供给量的基本策略。（4）、利率与税率，也是宏观调控的工具。2、微观经济环境P10页（1）、市场价格。价格是市场变化的晴雨表，对投资者而言至关重要。（2）、筹资能力。筹资，是投资的前提。影响投资主体筹资能力的主要因素：投资主体的财务状况、资产经营规模、长期的经营业绩、公司的资信等级、所筹资金的投资项目前景、以前有无违约行为和不良诚信违法记录等。（3）、关联投资，也称相关投资。一种多元化的投资组合才能使投资充分避险。（4）、竞争能力。了解不同竞争对手的特点、营销手段、技术、资金及成本等。（5）、投资规划，包括投资目的、投资方向、投资手段、风险防范措施等。（6）、投资时机。投资时机是永恒的，有效把握投资时机是确保投资成功的关键因素之一。对金融投资而言，把握良好的投资机会与投资者高水平的超前分析能力紧密相关。3、一般投资环境P9页（1）、产业结构。包括行业结构、资本结构、产值结构、就业结构等多层次和多方面的内容。在投资决策中，有必要认真研究产业结构的变化，正确把握国家宏观产业结构的决策和发展方向，根据行业指导目录选择投资方向。如果在产业结构的发展方向上判断失误，将直接导致投资决策的失误和投资失败。（2）、地区投资环境，主要分为投资硬环境、投资软环境。一个地区的物质资源、基础设施、交通条件、配套产业、人力资源等，是影响投资的硬环境。一个地区的经济发展程度、有关政策、管理水平、服务水准和地方性法规建设等，是制约投资运行的软环境。第三节影响投资的基本因素影响投资的基本因素，主要包括：收入、消费、储蓄、利率、汇率等。一、收入与投资P11页（1）、国民收入与宏观投资。国民收入，是指一国生产要素在统计时期投入经济运行而获得的全部报酬的总和（工资、利息、租金和利润等）。拉动经济增长的三驾马车：投资、消费、出口。（2）、家庭收入与大众投资。家庭收入，通常是指一定时期内（一般为1年或1个月）家庭成员的全部货币收入。科学合理地进行投资理财，是家庭获得财富增值的前提。二、消费、储蓄与投资P11页5（1）、消费，是指用在物质产品与劳务上来满足人们生活需要的过程。（2）、储蓄，等于收入减去消费，即S=Y-C。如果投资大于储蓄，产量或收入就会趋于扩张；如果投资小于储蓄，产量或收入就会趋于紧缩；如果投资等于储蓄，产量或收入就会达到均衡。三、利率与投资P12页（重要）（1）、利率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。计算公式是：利息率=利息量/本金x时间×100%。（2）、利率的升降，与固定资产投资、证券价格成反比。（3）、利率对价格的影响，主要表现为股票、债券等有价证券市场价格的涨落。（4）、利率上升，使企业的经营成本增加，市场价格自然下降；利率上升，使储蓄存款的收益增加，人们自然增加储蓄而减少证券投资，导致证券价格下跌。四、汇率与投资P12页（重要）（1）、汇率，是指一国货币兑换成另一国货币的比率。汇率对投资的调节作用，通过影响进出口、物价、资本流动等实现的。（2）、汇率降低，促进出口，抑制进口，刺激国内投资增加。（3）、汇率升值，增加进口，抑制出口，引起国内投资减少。（4）、一国货币对外贬值时，出口需求增大，进而刺激投资的增加。反之亦然。（5）、汇率变动，通过物价而影响投资。汇率贬值，进口商品国内价格上涨，国内生产的消费品和原材料需求上升，刺激国内投资。反之，汇率升值，部分出口商品转为内销，抑制国内市场的投资扩大。第二章货币市场投资第一节货币市场一、货币市场概念（P32页）货币市场，是投资者进行短期资金融通的场所，以1年及1年内的票据和有价证券为主要投资对象。这些金融工具具有准货币的性质，流通性强，风险低，安全性大，但收益较低。1、货币市场的特点：P32页（1）、主要资金来源是银行信用，主要交易是短期企业资金周转、拆借和短期政府债券。（2）、货币市场的作用，是调节短期资金的流动性，解决季节性和临时性的资金周转。（3）、交易品种，主要有银行和政府以及企业发行的短期证券。2、按照交易对象的不同，货币市场可分为五种：P32页61、同业拆借市场，即金融机构之间的资金短期借贷。2、国库券市场，主要是短期政府债券交易市场。3、票据市场，主要是银行承兑汇票交易市场。4、大额可转让定期存单市场。5、回购协议市场。（债券回购）二、货币市场主体P33页1、机构参与者：中央银行、商业银行、非银行金融机构（保险公司、养老基金、各类共同基金等）、企业、政府等。2、从事货币市场业务的专业人员：经纪人、交易商、承销商等。3、由于货币市场交易对象的特殊性，对于参与交易人员的资信程度、自有资本、交易经验等均有严格限制，一般个人无法直接获得货币市场的交易资格，而是通过委托的方式由接受委托的商业银行、非银行金融机构、经纪人、交易商等有交易资格的货币市场参与者代理交易。三、货币市场的投资收益与风险P34页1、货币市场的收益来源于利息收入，货币市场具有低风险、高流动性的特点。2、货币市场的投资者，主要追求安全性与流动性，以及赚取一定的利息收入。3、货币市场的风险低，是指市场价格波动的范围小，市场价格表现相对平稳。4、货币市场的流动性，是指货币市场上金融工具容易变现，投资者的本金不易遭受损失。货币市场的参与主体P33页1、中央银行,是货币市场的主要参与者，参与货币市场的主要目的并非盈利，而是通过进行公开市场交易，实现货币政策目标。通过调节货币数量和利率水平，实现宏观经济调控的目的。2、商业银行,参与货币市场的主要目的是进行头寸管理。商业银行经营的一个重要内容是调度头寸，途径是参与货币市场交易，以借贷合同或买卖短期证券的方式取得或售出头寸。3、非银行金融机构,主要包括保险公司、养老基金、各类共同基金等。主要目的是利用货币市场提供的低风险、高流动性的金融工具，实现最佳投资组合。4、非金融机构,是指不专门从事金融中介业务的企业。参与货币市场的目的，是调整流动性资产比重，取得短期投资收益。5、政府.政府参与货币市场的主要目的，是筹集资金，解决财政收支过程中短期资金不足的困难。政府是货币市场中的资金需求者。政府发行的债券，为货币市场提供了重要的金融工具。6、专业人员7（1）、经纪人，是指在货币市场中接受投资者委托、代理买卖证券并收取佣金的交易员。（2）、交易商，是指有资格在市场内进行各种金融工具交易的交易员。（3）、承销商，是指专门从事代理证券发行，帮助证券发行人筹集资金的交易人员。一般以证券公司和投资银行的专业交