证券基础-笔记分析

证券基础—笔记第1页共15页第一章证券市场概述1.有价证券：是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权和债券的凭证。→有价证券的特点：所有权或债权凭证；具有交易价格；虚拟资本。①广义的有价证券：商品证券（提货单），货币证券(汇票、本票和支票)，资本证券（狭义的证券）：收入请求权，股票、债权、基金等。②发行主体：政府/金/公司证券；③依照是否上市：上市/非上市证券；④募集方式：公募（审核严格并采取公示制度）；私募（审核宽松，投资者少，不采取公示制度）；⑤按代表的权利性质：股票、债券和其他。→有价证券的特征：期限性、收益性、流动性、风险性。3.证券市场的特征：价值/财产权利/风险直接交换的场所；→结构：层次结构(发行/交易市场)；品种结构(股票/债券/基金市场)；→基本功能：筹资—投资功能；定价功能；资本配置功能。4.社保基金：一般国家社会保障税形式征收的全国性基金以及企业年金两个层次。我国的：社会保障基金和社会保险基金(养老保险)。5.证券市场产生原因：社会化大生产和商品经济的发展-股份制的发展-信用制度的发展。6.证券市场发展：萌芽—初步发展—停滞阶段（1929-1933）—恢复阶段—加速发展阶段（20世纪70年代）→证券市场的发展现状：证券市场一体化、投资者法人化、金融创新深化、金融机构混业化、交易所重组与公司化、证券市场网络化、金融风险复杂化、金融监管合作化。7.我国证券市场发展：○1建国初期：一是1950-1958发行人民胜利折实公债和国家建设公债;二是1959-1978,停止发行全国性公债,但允许各地在必要时候发行地方建设公债；○2探索起步时期:20世纪70年代（债券，大额可转让存单）,特征是市场结构不合理，运作不规范；○3交易所市场形成和证券市场快速发展,○4证券市场改革深化,稳步发展期.8.中国证券市场对外开放：○1外国证券机构可以直接从事B股交易；○2外国证券机构驻华代表可以成为中国证交所的特别会员；○3允许外国机构设立合营公司，从事我国国内基金管理业务，外资比例不超过33%；加入后3年内，外资比例不超过49%；○4加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3，合营公司可以直接从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。第二章股票1.股票的性质：有价证券；要式证券；证权证券（权利的载体）；资本证券（虚拟资本）；综合权利证券（既不是物权证券，也不是债权证券）。→特征：收益性（股息红利和资本利得）;风险性;流动性;永久性;参与性。2.股票的分类：○1按股东的权利不同：普通/优先股票。优先股票：股息固定，在公司盈利和剩余财产的分配上优先于普通股东；○2按是否记载股东姓名：记名（股东权利归属于记名股东及代理人，认购款项可以分次缴足，转让相对复杂，便于挂失相对安全）/不记名股票；(3)按是否有票面金额：有/无面额股票（有面额股票明确每一股代表的股权比例;无面额股票只记载股数以及占总股本的比例，其特点有发行/转让价格灵活，便于股票分割）。3.股票价值：○1票面价值；○2账面价值=股票净值=每股净资产（没有优先股的情况下）=公司净资产/发行在外的普通股股数；○3清算价值：理论上应该与帐面价值一致，实际上往往低于前者；○4内在价值（理论价值：是股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场利率）。4.股票的价格：（又称行市）,○1理论价格(期值)；○2市场价格:由价值决定，同时受到许多因素的影响，其中供求关系是最直接的因素。→影响的因素:○1公司经营状况;○2行业与部门因素;○3宏观经济与政策因素：经济增长,经济周期循环（高涨—衰退—萧条—复苏）,货币政策（提高法定存款准备金率/再贴现率/公开市场业务出售证券，股价下降）,财政政策、市场利率,通货膨胀,汇率,国际收支;○4其他因素（战争,心里,人为操纵）。证券基础—笔记第2页共15页5.普通股股东权利：公司重大决策的参与权；公司资产收益权和剩余资产的分配权；其他权利（优先认股）6.分配股息红利的条件：只能用留存利润支付,不能减少注册资本;无力偿还债务时不能支付股利.→分配顺序是：经营收入—缴所得税—弥补亏损—提取法定盈余公积金/公益金—优先股股利—任意盈余公积金—分配股息.→分配剩余资产之前必须支付下列费用：拨付清算费用-支付员工工资–偿还贷款-公司债务和其它债务7.优先股票的意义：（1）对公司而言，一是可以获取长期稳定的公司股本;同时因为其股息固定，又可以减轻利润分配的负担。二是可以减少公司经营决策权的改变和分散。○2对投资者而言，收入稳定，安全性高;在公司利润高时不能获得利润分配，收入会低于普通股东。→优先股票的种类：○1当年未能足额分配时，以后能否补发：累积/非累积优先股；○2能否参与本期剩余盈利的分享：参与/非参与优先股；○3在一定条件下能否转换成为其他品种：可/不可转换优先股○4能否由原发行公司赎回:可/不可赎回优先股；○5按股息是否变动:股息率可调整/固定优先股.8.我国的股票类型：(1)国家股（国有股权包括国有股和国有法人股）；○2法人股；（3）社会公众股；(4)外资股（境内/境外上市）。→红筹股：不属于外资股，指在中国境外注册，在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票。9.我国的股权分置改革遵循三公原则：平等协商、诚信互谅、自主决策。第三章债券1.债券的性质：属于有价证券；是一种虚拟资本；是债权的表现。2.债券的票面要素（要素不一定都体现在票面上）：票面价值；到期期限；票面利率（债券年利息与票面价值的比值）；发行者名称。→影响债券偿还期限因素:○1资金的用途:临时周转/长期资金需要○2市场利率的变化:利率看涨/跌发行长期/短期债券○3债券变现能力:发达市场可以发行相对长期债券。→债券的特征：偿还性；流动性；安全性；收益性。3.债券的分类：(1)按发行主体：政府/金融/公司债券；(2)按计息付息方式：零息、附息、息票累积债券；(3)按债券形态：实物/凭证式/记帐式。→发行债券的目的：（1）政府：用于公共设施建设、重点项目建设和弥补国家财政赤字；（2）金融机构：用于特定用途以及改善资产负债结构。→实物债券:有标准格式券面的债券(无记名国债),不记名/挂失,可上市流通。4.债券与股票○1相同点:都是有价证券;都是筹措资金的手段;收益率相互影响.○2不同点:权利,目的（发行债券不是资本金）；期限；收益；风险不同.5.政府债券特征：安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇。6.国债的分类：（1）按偿还期限分为短期、中期（1~10年）和长期国债；(曾经发行过无期国债，持有者按期索取利息，无权要求清偿，但政府可以随时注销);(2)按资金用途:赤字国债,弥补财政赤字,其他方式(增加税收/货币发行量)也可以弥补财政赤字，但发行国债有优势；建设债券,用于国家基础设施建设；战争国债,弥补军费开支;特种债券,特种目的的国债.(3)按流通目的：流通国债(自由认购、自由转让，不记名，转让发生在证券市场上，如交易所或柜台市场，转让价格取决于市场国债的供求);非流通国债。(4)按发行本位：实物国债(某种商品实物为本位)和货币国债.7.我国发行的国债(1)第一阶段(50年代)发行过两种：○11950年发行的人民胜利折实公债，以实物为计算标准，单位为分，而每分应折的金额由人民银行每旬公布一次(对象为城市工商业者、城乡商人和富有的退职人员、其他阶层自愿购买)○21954-1958年发行的国家经济建设公债。(对象为：社会各阶层人事)→20世纪60年代和70年代停止发行国债。1981年恢复发行国债。1981~1994，面向个人发行的国债只有无记名国库券一种，1994年面向个人发行的债种转向多样型(凭证式国债和记账式国债等)。2000年国家发行的最后一期实物券(1997年3年期债券)全面到期，无记名国债退出舞台。2006年财政部研究推出储蓄债券品种—储蓄国债。证券基础—笔记第3页共15页○21981年后发行的国债品种（第二阶段）：→普通债券(记账式国债、凭证式国债、储蓄式国债(电子式))：1981年我国发行了国库券和国家债券，1995年后发行改称无记名国债、凭证式国债、记账式国债。1980年代以来发行的国库券特点：○1规模越来越大○2期限趋于多样化○3发行方式趋于市场化○4市场创新日新月异→其他类型的国债:○1国家重点建设债券：1987年，一次，54亿，个人认购10%，单位认购90%，利率分别为5%和6%，期限3年;满足建设需要；○2国家建设债券：1988年，一次，筹集资金30-54亿元，期限2年，利率为9.5%，发行对象为城市居民、基金会组织以及金融机构；○3财政债券：多次发行，首次是1988年，可记名挂失，但不能流通转让；○4特种债券：发行3次，1989-1991年，5年期债券，利率分别为15%-15%-9%，采用收款单形式，可记名挂失，但不流通；→1980年代以来发行的国家债券:○1保值债券：1989年发行1次，3年期，利率为3年期存款利率+保值补贴率+1%；○2基本建设债券：1988-1989年发行2次，是政府机构债券，利率与保值债券相同；○3基本建设债券：非标准化国债，政府机构债，两次，88-89年，分别80、55亿元，期限5年、3年，利率7.5%，银行同期存款利率加1点同时加保值贴补率；→长期建设：1999年开始发行8.地方政府债券种类：一般债券(为缓解经费不足)和专项债券(为某项大的建设)我国法律规定(1995年《预算法》)地方政府不得发行地方政府债券。但地方政府兴建大型项目发行所采用的是企业债券，以政府作为担保，如1999年上海城市建设投资开发公司发行5亿元浦东建设债券，用于上海地铁建设。9.我国的金融债券：始于北洋政府时期—新中国1982年开始发金融债券——1985年工行、农行发行金融债券—1988年非银行金融机构——1993年中国投资银行首次海外发行金融债券—1994年政策性银行成立，95年以后集中政策性银行发行金融债券、开发新品种——2002年国债回购——2003年中央银行票据——2004年商业银行次级债券——2004年3月1日三家证券公司发行证券公司债券——2004年10月证券公司短期融资债券。10.我国的金融债券种类：（1）央行票据；（2）政策性金融债券；（3）商业银行债券：○1金融债券；○2商业银行次级债券（其清偿顺序列于其他负债之后，先于股权资本）；○3混合资本债券→我国的混合资本债券具有四项基本特征：○1期限在15年以上，发行日起10年内不得赎回。发行日起10年后发行人具有1次赎回权，若未行使赎回权，可以适当提高混合资本债券的利率。○2混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，可以延期付息；如果同时出现以下情况：最近1期经审计的资产负债表中盈余公积与未分配利润之和为负，且最近12个月内未向普通股股东支付现金红利，则发行人必须延期支付利息。○3清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后、先于股权资本。○4到期时，如果发行人无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付该债券的本金和利息。（4）证券公司债券；（5）保险公司次级债（期限在5年以上，清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于股权资本）；→与商业银行次级债不同的是，保险公司次级债的偿还只有在确保偿还次级债本息后偿付能力充足率=100%，募集人才能偿付本息；募集人在无法按时支付时，债权人无权向法院申请对募集人实施破产清偿。(6)财务公司债券。11.公司债券种类：信用公司债；不动产抵押公司债；保证公司债(第三方作为担保)；收益公司债（利息只有公司盈利时才支付）；可转换公司债；附认股权证公司债券（分为可/不可分离型）；可交换债券。12.我国的企业债：①萌芽阶段，1984-1986；○21987-1992年，第一个高潮，1987年出台《企业管理暂行条例》规范企业债发行;○3整顿期，1993年8月，国务院颁发《企业债券管理条例》，规定企业进行有偿筹集资金的活动需要采