苏宁2010年-2013年财务报表分析报告

分析构架Page2利润表状态分析现金流量表状态分析资产负债表状态分析分析构架Page31.企业基本概况Page4Page51.企业基本概况1、公司法定中文名称：1990年成立苏宁电器股份有限公司(简称：苏宁电器)2013年2月正式更名苏宁云商集团股份有限公司(简称：苏宁云商）2、公司法定代表人：张近东3、公司注册地址：江苏省南京市山西路8号金山大厦1-5层公司办公地址：江苏省南京市淮海路68号4、2004年在深圳交易所上市：股票简称：苏宁电器股票代码：0020245、企业法人营业执照注册号：320000000035248税务登记号码：苏宁税苏字320106608950987组织机构代码证号码：60895098-7聘请的会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司会计师事务所地址：中国上海市湖滨路202号1.企业基本概况5、公司发展概况：苏宁云商1990年创立于中国南京，从一家不足200平米的空调专营店成长为中国最大商业企业，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是商务部重点培养的“全国15家大型商业企业集团”之一，连续四年蝉联中国零售百强榜首。2013年2月，苏宁宣布正式更名为“苏宁云商”并启用全新标识。以更好的与企业经营范围和商业模式相适应。苏宁深化推进“科技苏宁、智慧服务”战略，线上线下虚实融合、国内国际资源融合，持续构建IT、物流、人才后台竞争力，以“一体两翼”为路径实践互联网零售，打造科技、国际、多元的新苏宁。Page61.企业基本概况6、2013年公司环境概况：2013年，国内外形势依然错综复杂，宏观经济增速有所放缓，零售行业继续承压，据中华全国商业信息中心数据显示，2013年全国百家重点大型零售企业零售额同比增速较上年放缓1.9个百分点，连续两年增速下滑。零售行业面临消费复苏缓慢、渠道竞争激烈等难题，行业景气度仍在低位运行。为实现新发展，零售行业加快转型探索，越来越多的实体零售商纷纷开始了线上线下全渠道打通的尝试。苏宁作为零售行业转型的先行者，过去五年一直在积极探索传统零售企业转型互联网零售企业的方法和路径，2011年我们明确了面向未来十年的战略规划，以“科技转型、智慧升级”为核心，围绕连锁发展、电子商务、营销创新、服务升级推进转型，经过两年的实践摸索，2013年苏宁进入了转型提速的深化阶段，更名“苏宁云商”，全面转型“云商”发展模式，明确了以互联网零售为主体，打造O2O的全渠道经营和线上线下的开放平台的“一体两翼互联网零售路线图”。围绕互联网零售转型，2013年公司做了很多战略布局，2月份再造组织架构，实现了双线渠道的全面融合、资源的全面共享；6月份推出线上线下同价政策，为实现全渠道经营打破价格壁垒；9月份启动开放平台，全面开放公司能力，实现全品类经营；同时还探索互联网化门店模式，统一线上线下购物体验；年底还推进苏宁互联网文化的再造工作。随着各项工作的持续推进，公司互联网转型路径越来越清晰，布局也日益完善。综上，2013年外部环境不甚乐观，公司积极应对加快转型进程，探索建立新型商业模式和盈利模式，加大在市场推广、人员储备、物流平台建设等方面的投入，进行超前储备，短期来看对公司运营效益带来影响，但长期来看有助于增强市场竞争力、提升客户体验和降低企业成本，为公司实现互联网零售转型奠定基础。2013年公司实现营业收入1,052.92亿元，较上年同比增加7.05%，利润总额、归属于上市公司股东净利润分别较上年同比下降95.55%、86.11%。Page71.企业基本概况7、苏宁新模式苏宁云商=店商+电商+零售服务商整合开放苏宁前台后台融合开放苏宁线上线下服务全产业、服务全客群Page82.企业资金结构分析Page9资金结构指标分析Page10资金结构指标分析流动负债率，先升高在降低，说明该企业偿债能力减轻，企业结构稳定性在提高，原因可能是企业经营业务萎缩，也可能是企业获利能力提高，但苏宁为企业主营业务的重组。在2010年-2013年苏宁云商中长期负债率，该指标反映了企业在清算时可用于偿还非流动负债的资产保证，该指标越低，企业的长期偿债能力越强，债权人的安全性也就越高。苏宁云商长期负债率总体呈增长趋势，长期偿债能力在减弱。资产自有率，该比值越高，说明公司自有资本越多，负债越少，其资本结构越健全。苏宁云商的资产自有率则呈下降流动资产占有率，该其值越小，说明流动资金利用效果越好，相反，其值越大，说明流动资金利用效果越差。可以看出苏宁云商在10-13年中整体都在70%以上且成下降趋势，说明流动资金利用效果在慢慢变好。企业资金结构分析1、流动负债率＝流动负债／资金总额资金总额：负债+所有者权益反映：一年内将要偿还的负债所占比重Page112、长期负债率＝长期负债／资金总额反映：简单衡量企业长期债务状况如右图所示2013年年公司的负债比较高，由于2012年、2013年公司转型导致长期负债率增加企业资金结构分析3、资产自有率＝所有者权益合计／资金总额反映：企业自有资金保障程度Page124、流动资产占用率＝流动资产合计／资产总额反映：企业能够直接变现获利的资产比重企业资金结构分析5、固定资产占用率＝固定资产合计／资产总额反映：企业固定资产投资规模和长远发展Page136、其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额反映：企业的其他资产占有状况3.企业偿债能力分析Page14偿债能力分析指标Page15短期偿债能力指标营业资金在2010-2013年总体成剧增趋势，其中2011年略有下浮，但随之剧增。流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化。现金流量比率2010-2012逐年递增而在2013年猛降，现金流量比率越高说明偿债能力越强。除2013年现金流量比率降低外，整体来看，公司仍保持较好的偿债能力。偿债能力分析指标①营运资金＝流动资产-流动负债企业用以维持正常经营所需资金的绝对数一般认为营运资金应和流动负债持平但并非绝对，须根据企业实际状况决定Page16②流动比率＝流动资产/流动负债传统理论：应保持在2∶1才有足够的短期偿债能力目前趋势：2∶1是最高值，过高的比重使资金大量闲置应根据企业实际状况和行业状况决定③速动比率＝速动资产/流动负债＝(流动资产-存货)/流动负债扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小衡量：企业在较短时间内偿债的能力标准：经验认为1∶1现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。现金比率能够反映企业即时付现能力，来衡量公司资产的流动性。现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。比率越高，说明企业的财务弹性越好。Page182012年0.912010年0.84分析结论我们可以看到2010年到2013年苏宁的短期偿债能力没有太大的差距，其中是2012年的短期偿债能力最强的,2013年略有下降，但其短期偿债能力也高于2010年、2011年。速动比率：2011年2012年2013年0.830.910.86偿债能力分析指标Page19长期偿债能力指标苏宁2010年到2014年资产负债率和产权比率为增加趋势。2013年资产负债率变高，同时从四年总的来说长期偿债能力变弱。；产权比率逐年增高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，同时该指标也提醒债权人关注比率的变化风险。偿债能力分析指标①资产负债率＝负债总额/资产总额又称：负债比率、杠杆比率标准：债权人越低越好；管理者适度负债经验：控制在50％左右，仍应考虑行业特色Page20②产权比率＝负债总额/所有者权益总额衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度标准：债权人越低越好；管理者适度负债经验：一般应小于1.一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。2013年资产负债率变高，同时从四年总的来说长期偿债能力变弱。产权比率逐年增高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，同时该指标也提醒债权人关注比率的变化带来的风险。Page211.675262.431222.40256201320112010产权比率我们可以看到苏宁2010年长期偿债的能力是最强的，2013年则在近四年中最弱，并且2013年的负债是最大的。但考虑到2013年的宏观环境，从云商股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；但在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润。20122.83065偿债能力分析指标4.企业资产营运能力分析Page22资金运作效率分析Page23营运能力体现了企业运用资产的能力,资产运用效率高,则可以用较少的投入获取较高的收益。上图所示中，2010-2013年，苏宁云商整体呈现下降趋势，其中2012年为最低点，2013年略有回升，其中值得关注的是苏宁云商的存货周转率越大表明变现能力越来越强，速度越快，存货管理效率高，而企业固定资产的营运能力越来越弱，这也反映了，云商从主营线下转到主营线上-电商平台的发展方式。固定资产周转率急剧下降是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅下降所致,总的来说,苏宁的资产营运能力较强,尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀,堪称行业典范。但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响。,因此造成了总资产管理效率降低。流动资产周转率＝主营业务收入/平均流动资产总额①衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况②设计理由：流动资产和销售实现有密切关系③标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高从图中看出苏宁云商，流动资产周转率呈下降趋势，企业流动资产的利用效率越来越低，在2012年降至最低，2013年略有上浮，反映了2013年公司转型带来企业流动资产的利用效率的回升作用。应收帐款周转率=赊销收入-现销收入/应收帐款平均余额衡量企业应收帐款周转速度和管理效率周转率越大表明：资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少应收帐款周转天数=计算期天数（30/90/360）／应收帐款周转率应收帐款天数越少货款回笼速度越快，管理效率越好上图所示中，2010-2013年，苏宁云商的应收帐款周转率越来越小，表明，其资产流动性变小，短期偿还债务的能力变弱，收帐速度碱慢，坏帐增加。应收帐款天数增加，货款回笼速度变慢，管理效率降低。13年应收帐款收回相对12年有较小提高，可能是公司做了相应的财务重组，及时减少坏帐，减少库存存货周转率=主营业务成本/平均存货额衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产总额周转率越大，企业固定资产的营运能力越强上图所示中，2010-2013年，苏宁云商的存货周转率越大表明变现能力下降，存货管理效率降低，周转天数增加，企业固定资产的营运能力越来越弱，这也反映了，云商从主营线下转到主营线上-电商平台的发展方式。5.企业盈利能力分析Page27Page28企业盈利能力分析获利能力分析指标（1）总资产报酬率＝EBIT息税前利润/平均资产总额(2）资本收益率＝净利润/实收资本（3）销售利润率＝利润总额/主营业务收入（4）成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额关于成本费用总额：主营业务成本、营业税金及附加、财务费用、管理费用、销售费用1.总资产报酬率=EBIT/平均资产总额衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济效益越好2.资产利润率=利润总额/平均资产总额衡量：企业投资者（所有者）投入资本的活力情况标准：资本收益率越大，表明投资者回报情况越好。3.销售利润率=利润总额/主营业务收入衡量：企业的利润占主营业务收入的比重标准：比率