《证券投资学》课件

证券投资学第一篇：证券投资工具第1章：股票第2章：债券第3章：投资基金第4章：衍生投资工具第1章：股票股票的性质股票的特征股票的类型我国股权分置改革前的股票类型股票的价格及计算股票指数股票的性质股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。股票是有价证券股票是要式证券股票是证权证券股票是资本证券股票是综合权利证券股票的特征收益性风险性流动性永久性（不可返还性）参与性股票的类型普通股和优先股记名股和不记名股有面额和无面额股票普通股标准股票，股份公司最常见、最重要的股票普通股的主要权利：投票表决权收益分配权资产分配权优先认股权优先股优先股是在股份公司中对于公司利润、公司剩余财产享有优先分配权的股份。有利之处：股息分派优先剩余资产分配优先不利之处：股息率固定无选举权、被选举权和表决权无新股优先认购权优先股累积优先股和非累积优先股参与优先股和非参与优先股可赎回优先股和不可赎回优先股股息率可调整优先股和股息率固定优先股记名股票我国《公司法》规定，股份有限公司向发起人、国家授权的投资机构、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、机构或者法人的名称，不得另立户名或者以代表人姓名记名。股东权利属于记名股东认购股票款项不一定一次缴足转让相对复杂或受限制便于挂失，相对安全。不记名股票我国《公司法》规定：股份有限公司对社会公众发行的股票，可为记名股票，也可以为不记名股票。发行无记名股票的，公司应记载其股票数量、编号及发行日期。股东权利归属股票的持有人认购股票时要求缴足股款转让相对简便安全性较差我国股改前的股票类型国家股法人股社会公众股外资股国家股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算的股份。国家股资金来源：现有国有企业整体改组为股份公司所拥有的净资产。现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司进行的投资。经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资法人股企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。我国规定：一个公司拥有另一个企业占10%以上的股份，则后者不能购买前者的股份。社会公众股社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份我国《公司法》规定，社会募集公司向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的25%。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例应在15%以上。只有社会公众股能上市交易。截至2004年2月底，沪、深两市上市公司的总股本为6469.18亿股，其中非流通股总计为4164.50亿股，占上市公司股本总额的64.37％；流通股2288.03亿股，占上市公司股本总额的35.63％。外资股境内上市外资股原指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，B股。境外上市外资股指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份,主要由H股、N股和S股等构成。第二章：债券债券的基本要素债券特征债权与股票的比较债券的分类债券的特征债券是发行人为筹集资金而按照法定程序发行的，并约定在一定期限还本付息的债权债务凭证。偿还性流通性安全性收益性债券的基本要素债券面值债券价格债券利率债券的偿还期限发行主体名称债券与股票比较一．相同点两者都属于有价证券都是筹措资金的手段两者的收益率相互影响二.区别两者权利不同两者目的不同两者期限不同两者收益不同两者风险不同债券的分类发行主体政府债券、金融债券、公司债券和国际债券（外国债券和欧洲债券）计息方式单利债券、复利债券、贴现债券债券形态实物债券、凭证式债券、记账式债券有无抵押信用债券和担保债券我国的政府债券我国的金融债券金融债券中央银行票据政策性银行金融债券商业银行债券次级债券混合资本债券证券公司债券保险公司次级债务财务公司债券第三章证券投资基金通过公开发售基金份额筹集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合的方式进行证券投资活动的基金。投资基金的当事人证券投资基金的特征投资基金的资产净值证券投资基金的分类投资基金与股票、债券的区别我国投资基金的发展基金投资要点监管机构管理人监督中介或代理机构基金管理（4）服务托管人监督委托持有人互相监督购买（2）保管（3）收益分配（5）发行（1）证券投资基金的特征集合投资分散风险专业理财共同收益投资基金的资产净值投资基金资产总值＝所持证券市值总额+现金+应计利息收入投资基金净资产＝投资基金资产总值－投资基金负债总值单位投资基金净资产＝基金资产净值总额/发行的基金份额证券投资基金的分类按基金的组织形式契约型基金和公司型基金按基金是否可自由赎回及基金规模是否固定封闭式基金和开放式基金投资标的国债基金、股票基金、混合型基金、货币市场基金、指数基金、黄金基金和衍生证券投资基金投资目标和风险积极成长型基金、成长收入型基金、定期收益型基金和平衡型基金契约型基金与公司型基金的区别资金的性质不同契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托资产；公司型基金的资金是通过发行股票筹集的，是公司法人的资本投资者地位不同契约型基金投资者既是基金的委托人也是基金的受益人；公司型基金的投资者是公司的股东和受益人。营运依据不同契约型基金依据基金契约；公司型基金依据基金公司章程。封闭式基金和开放式基金的区别封闭式基金开放式基金期限固定封闭期无固定期限发行规模限制规模固定无发行规模限制基金份额交易方式封闭期内不能赎回，只能在交易所出售给第三者。可随时申购和赎回，大多不上市。基金份额的交易价格计算标准交易价格受市场供求影响，不一定反映基金净资产取决于基金份额净资产值的大小基金份额资产净值公布的时间每周或更长时间公布一次每个交易日连续公布交易费用手续费申购费和赎回费投资策略可进行长期投资保持资产流动性050100150200250300350数量年份中国基金数量发展概况基金总数开放式基金数量开放式基金的认购在开放式基金的发行期内购买称为认购。我国目前新设基金的单位面值都为1元人民币。认购费用=认购金额×认购费率认购份额=(认购金额-认购费用)/基金单位面值一个投资者欲认购1万元的开放式基金。该开放式基金的面额为1.00元,认购费率为1%,则该投资者可认购的基金份额为9900份开放式基金的申购在开放式基金的封闭期打开后可自由买入称为申购。申购费用=申购金额×申购费率申购份额=(申购金额-申购费用)/T日某基金单位净值注意：常有投资者根据基金公司公布的基金净值高低来判断今天是否申购抑或赎回。其实,开放式基金的申购和赎回都是根据申购日或赎回日当天股市收盘后计算出的基金净值来操作的,也就是说,是以未知价申购的。投资者只能根据申购日或赎回日证券市场的行情估计基金净值。开放式基金的申购一个投资者有1万元用来申购开放式基金,假定申购的费率为1.5%,T日的某基金每单位净值为1.50元,那么,这位投资者需支付的申购费用为0.015万元,其申购的基金份数为6567份。开放式基金的赎回赎回金额=赎回份额×T日某基金单位净值赎回费用=赎回金额×赎回费率基金公司支付给投资者的金额=赎回金额-赎回费用一个投资者要赎回1万份基金,假定赎回的费率为0.5%,基金每单位净值为1.50元,那么,这位投资者的赎回金额为1.5万元,需支付的赎回费用为75元,实际可得到的金额为1.4925万元。开放式基金的赎回注意：为鼓励投资者长期持有基金,有的基金公司推出了前端收费和后端收费。前端收费是指在投资者认购或申购时收取申购佣金。后端收费是指赎回时支付申购佣金。为鼓励投资者长期持有,通常在5至6年的时间里,这一费率会以每年降低比率的方式递减,直至最后完全免除。投资者如果选择后端收费方式,可以在长期持有的情况下降低成本。开放式基金债券型基金（A、B、C)股票型基金股票基金股票指数基金货币市场基金(A、B、C)保本型基金投资基金与股票、债券的区别1.三者反映的关系不一样：股票－所有权，债券－债权，契约性基金－信托投资2.发行目的不同：股票－筹集资本需要；债券－追加资金需要；基金－降低风险，资产增值。3.发行者不同：股票－股份有限公司，债券－政府、金融机构、企业，基金－基金管理人4.期限不同：股票－无，债券－有，基金－封闭有，开放无5.风险和收益不同：债券最小，基金次之，股票最大。基金投资要点量体裁衣莫盲从1.首先，你要仔细阅读基金契约、招募说明书或公开说明书等文件，并从报纸、销售网点公告或管理网站等正规途径，了解基金的相关信息，以便真实、全面地了解基金和基金管理公司的收益、风险、费用、业绩等情况。2.投资者还要判断一下自己的风险承受能力。如果你厌恶风险，就要考虑投资低风险的保本基金以及货币市场基金，如若风险承受能力很强，则可以投资指数型基金、股票型基金。3.其次，你还要考虑到手中的资金，能否进行长期投资。基金投资要点不要买规模太大的基金不要把基金当股票买，切记不要频繁买卖省钱小诀窍：1.通过网上购买比银行购买省钱2.品种转换3.红利转投第四章金融衍生工具金融衍生工具的基本特征金融衍生工具的分类金融期货金融期权认股权证可转换证券金融衍生工具的基本特征跨期交易杠杆效应不确定性和高风险套期保值和投机套利共存金融衍生工具的分类按基础工具种类分股权式衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具按产品形态分金融期货、金融远期合约、金融期权和金融互换金融期货金融期货及特征金融期货的基本功能金融期货的种类金融期货及特征金融期货交易是指买卖双方交付一定数量的保证金，通过期货交易所所进行的以将来特定日作为交割日，按约定价格买进或卖出金融工具的交易方式。特点：1.交易对象是有价证券的标准化合约。2.对冲交易多，实物交割少3.采用有形市场形式，实行保证金制度4.交易者众多，交易活跃，流动性好。金融期货的基本功能1.套期保值功能在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而避免现货价格的变动带来的风险，实现保值的目的。基本类型有两种：多头套期保值和空头套期保值。金融期货的基本功能例：外汇空头套期保值某公司于2004年6月1日出口价值100万美元的产品，预计货款将于2004年9月到帐，目前人民币对美元汇率为1：8.2778，该公司担心未来人民币升值导致汇兑损失。若交易所提供合约面值为10万美元的3、6、9、12月期货合约，则该公司选择卖出10张9月份合约，该合约当前报价为7.9553。金融期货的基本功能2.价格发现功能3.投机功能4.套利功能金融期货的种类外汇期货利率期货股票价格指数期货金融期权以合约方式，规定合约的购买者在约定的时间内以约定的价格购买或出售某种金融资产的权利。金融期权的分类金融期货与金融期权的区别金融期权的分类合约种类资产价格变动合约多头方合约空头方看涨期权价格上涨有利，执行合约，最大收益：无限不利，最大损失：有头寸则损失无限价格下跌不利，不执行合约，最大损失：期权费有利，最大收益：期权费看跌期权价格上涨不利，不执行合约，最大损失：期权费有利，最大收益：期权费价格下跌有利，执行合约，最大收益：执行价－资产现价－期权费不利，最大损失：执行价－资产现价－期权费利润100103M的价格收益曲线假设有一金融资产M的买权，一个月后到期，执行价格为100美元，期权费为3美元，M的现时价为100美元。看涨期权买方的收益利润M的价格－3收益曲线3100103看涨期权卖方的收益假设有一金融资产M的卖权，一个月后到期，执行价格为100美元，期权费为3美元，M的现时价为100美元。利润M的价格收益曲线－310097利润M的价格100973看跌期权买者的收益看跌期权卖者的收益金融期货与金融期权的区别期权交易对象不是证券本身而是一种权利期权时效的自动性现金流转不同期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合同认股权证认股权证概念权证要素认股权证的分类认股权证的