VC PE 选择投资企业标准

2020/2/251Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.VCPE选择投资企业标准2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.2内容提要一、风险投资的概念二、目前风险投资的形势及其动态三、风险投资能为企业做什么四、风险投资选择什么样的企业五、风险投资如何选择企业六、企业怎样选择合适的风险投资2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.3一、风险投资的概念•风险投资又称创业投资，英文为VentureCapital,简称VC。•风险投资的定义：风险投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权资本2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.4风险投资的历史•这个行业在西方有几十年的历史，对各国的经济发展特别是技术创业起了重大的推进作用。随着国内资本市场的复苏，特别是全流通问题的解决，以达晨为代表的本土创投机构迅速崛起，国家也出台了一系列的优惠政策，扶植鼓励风险投资的发展。如果说一个成功男人的背后有一位伟大的女性，那么将来可以说一个成功创业企业的身边往往少不了一个甚至几个优秀风险投资机构的身影。2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.5风险投资的基本特点•投资对象：高新技术、高成长的中小企业（包括新技术改造的传统制造业，新兴农业等）•投资方式：私募形式投资、股权投资、一般不控股、一般不要求分红•投资策略：联合投资、分阶段投资、组合投资•投资经营：不参与生产经营管理，提供全方位服务2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.6•投资退出：上市、购并、重组、转让、回购，通过股份增值获利•投资回报：高风险、高收益•投资服务：资源整合、资本运作、监督管理2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.7二、目前风险投资的形势及其动态•随着国家创新型经济发展战略的实施，我们迎来了风险投资的春天，创业企业的快速发展面临着前所未有的机遇。1.宏观经济平稳持续发展；2.股权分置改革基本完成，多层次资本市场体系已经建立，创业投资退出渠道畅通，资本市场前所未有的活跃；3.新《公司法》和《证券法》已经颁布，注册资金分步到位，投资额不受限制；4.国务院下发的《科技规划纲要》和《实施〈纲要〉的配套政策》，使加快发展创业投资成为指导方针；2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.85、金融环境宽松，有利于风险投资扩大投资能力，提高投资收益（引导基金、商业银行贷款、保险金、证券公司入股）6、财政部、国家税务总局《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知〉；财政部、国家发改委《关于产业技术研究与开发资金试行创业风险投资的若干指导意见〉；科技部、财政部起草的《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法〉，创业投资已经成为从中央到地方发展创新型经济的重要力量。2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.9风险投资活动的意义对不同阶段的企业对早期项目提供资金和全方位指导；对中期项目提供发展资金和针对性服务；对晚期项目改善股东结构和上市辅导对企业的不同需求对资金不足的企业提供资金；对资金充裕的企业提供服务对资本市场可以提高企业公信力和估值对创新社会建设对当地经济发展2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.10提供股权资本充当咨询顾问提升商业信用三、风险投资能为企业做什么企业参与重要决策帮助上市策划其他支持方式2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.11参股进入发起设立股权转让已设立的企业新的企业已设立的企业创新+企业家才能+风险投资新产业新时代（一）股权投资2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.12（二）增值服务的内容资源整合：横向、纵向、开拓市场、引入团队资本运作：股改、上市、购并监督管理：规范化运作，提高公信力，加强诚信建设2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.13（三）增值服务的方法频繁互动，与企业保持及时的沟通与服务加强网络建设，调动社会资源，满足创业企业的资金需求与发展要求2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.14风险投资与其他融资方式的比较风险投资是企业筹集资金的一种途径，是一种长期的不用承担财务费用的融资方式。与大股东共同承担风险，同时能提供一系列专业的增值服务。银行贷款是风险厌恶型，一般要求抵押担。中国中小企业融资难是长期存在的问题。特别是现在进入全面银根紧缩的时期，银行贷款更加不可依靠。产业投资也是一种直接投资方式，但它谋求的是对企业的控制，对创业者是有很大的威胁。如达能与娃哈哈的纠纷。风险投资是一种简单的财务投资者，永远只做小股东，不干预企业的日常管理，不一定要求企业分红。2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.15企业并不怎么缺钱还要不要风险投资？好的风投不光是带来资金，还能带来很多附加价值。比如说改善企业的治理结构、规范运作、帮助企业制定资本战略、引入优秀管理团队、共同开拓市场。特别是带来资本运作的经验和市场人脉关系。企业上市过程中，如果有专业风投参与，相对要容易得多。风投机构能提供许多专业的指导，有品牌的专业风投入股的企业更能得到证监会及资本市场的认可。2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.16四、风险投资选择什么样的企业投资选择什么阶段的企业：取决于风险投资的资历与经验选择多大的企业：取决于风险投资的实力与战略选择哪一行业的企业：取决于风险投资的背景与人才风险投资者偏爱的优秀企业家：可信+可亲可投2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.17风险投资选项的一般标准商业模式（简单、清晰、可复制）优秀的管理团队（专业、专注、激情、理想）市场（规模、成长性）技术的可行性和先进性产品、服务财务、法律状况健康2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.18风险投资公司重点关注的要素门槛高产业创新高成长性核心竞争力2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.19准入门槛高技术门槛高可以提高进入壁垒，保护技术的独占性，也是能够吸引创业投资的重要因素。但并不过分追求高、精、尖的技术，关键在于能够提供一种前景广阔的独特产品或服务。政策，商业模式也能提高壁垒。如受惠于政策优势，行业垄断的企业连锁经营模式，捆绑经营品牌2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.20产业创新整合型：整合不同行业优势形成创新，如农业矿业上下游整合、机电一体化等连接型：起连接、沟通不同行业的作用，如软件、系统集成等改进型：从传统产业改进、演化而来，如现代物流业等创新是企业的生命，唯有不断创新的产业才能获得持续的发展。2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.21高成长性项目具有高成长性，企业才有投资价值，风险投资才有可能获得高额回报。高成长性的体现：•市场份额•增长速度•利润空间2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.22核心竞争力核心竞争力是广义上企业的综合素质或能力，是企业能否持续发展的关键。主要体现在：•持续技术创新能力•市场拓展能力•整合区域与全球资源能力2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.23五、创业投资如何选择创业企业第一步：筛选商业计划书第二步：项目立项第三步：审慎调查第五步：商务谈判第六步：投资委员会决策第七步：签署协议第八步：投资后管理第四步：价值评估2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.24第一步：筛选商业计划书商业计划书是创业投资机构评判项目的基础，其主要内容为：管理团队情况：素质+管理企业的竞争优势：技术+市场商业盈利模式：市场+财务企业的成长性：过去+未来投资方案的安排：进入+退出投资者关注的其他要点：风险分析+财务报告2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.25第二步：项目立项退出模式是否有理想的退出渠道商业计划书行业地位是否符合投资行业要求组合优势是否符合投资组合要求发展阶段是否符合投资阶段要求规模要求是否符合投资规模要求否决立项进一步评估地理位置是否符合投资区域要求2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.26第三步：审慎调查管理团队技术因素市场因素实施能力财务状况退出方式宏观因素2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.27管理团队是选择项目时最重要的决定因素：考察对象包括公司主要股东、董事长、总经理等主要的高级管理人员甚至中层人员考察范围主要包括动机、决心、个人品质、领导才能、管理经验、业绩记录、劳动补充合同等考察方式公开调查、当面访谈、侧面了解、文化氛围的感受等审慎调查重点之一：管理团队考察目的：防范企业领导的道德风险，确认团队的执行能力2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.28评判的标准不在于技术的高精尖程度，而着重考察以下几个方面：创新性显著区别于传统技术、竞争力、技术风险、技术成熟度相对独占性拥有无争议的专利及所有权，技术门槛盈利性实用性、价格弹性，新用途或性能提高，产业化条件持续性技术寿命周期、技术储备和持续创新能力审慎调查重点之二：技术因素考察目的：防范投资在不成熟的技术上的风险，确认企业的技术持续开发能力2020/2/25Shenzhen*Shanghai*BeijingShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.29市场前景产品或服务的现实用途，细分的市场机会，目标客户群的认知