83第一章 财务报表分析概述

1第三版1说明教材：《财务报表分析》经济科学出版社考核方式：——平时成绩40%（出勤20%，作业20%，课堂讨论20%，期末分析报告40%）——期末闭卷考试60%。期末分析报告——选择一家上市公司，写一份该公司财务报表分析报告。内容包括公司战略分析、会计分析、财务分析、综合评价（约5000字）。1学习本课程的目的与要求加深对财务报表的理解，掌握财务报表分析的方法，具备评价企业经营成果和财务状况的能力。1学科研究的要求动态上，掌握学科理论的产生、发展；横向上，掌握财务报表分析的知识结构；在理论上，研究财务报表分析的焦点问题、尚未解决的问题；在应用上。能面向问题，找到解决问题的对策；在方法上，养成思考的习惯，走上创造性思维的发展道路。1有用的网站(1)(美证券交易管理委员会）(财务会计准则委员会)(报告长廊)(雅虎财务)(那斯达克股票市场)(纽约证券交易所)1有用的网站(2)(上交所)(深交所)(上市公司资讯网)(中国统计网)(中国人民银行)（金融界）（巨潮网）1本课程主要讲述内容什么是财务报表？what为什么要对财务报表分析？why谁需要对财务报表进行分析？who分析什么？Forwhat怎样分析？How1什么是财务报表？（what）定义四表：资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表一注：财务报表附注其他分类1财务报告的目标向财务报告使用者提供决策有用的信息反映管理层受托责任的履行情况1为什么要对财务报表分析？whyA：权益股东B：潜在投资者C：基金公司的证券分析师D：高层管理人员E：企业的财务经理F：给企业贷款的银行G：企业的上级主管机关H：受托对企业进行审计的事务所，注册会计师I：企业员工J：……1xx股份会计报表项目（单位：万元）1999.12.312000.12.312001.6.30应收账款1,2428573,434存货26,61427,93444,715其中：在产品21,23022,97436,483流动资产4861343311固定资产131,438214,254215,335在建工程43,51022,51431,954应交税金-营业税15410应交税金-增殖税222848流动负债4543256248主营业务收入17590018000080000净利润513034316316861注：增值税率13%-17%，营业税率5%资料来源：XX股份1999、2000年报以及2001年中报1思考：单纯从报表项目之间的关系以及趋势分析，报表项目勾稽关系存在哪些疑点？该公司财务状况、经营成果状况如何？存在哪些疑点问题？注：注册会计师出具了无保留意见的审计报告。1XX公司的真实背景：1996年上市，5年间股本扩张了360％，主营业收入从4.6亿大幅增长到了18.4亿元，3年间利润翻了三番多。2001年10月26日，一篇短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》发表在《金融内参》上。主要内容与观点主要分析方法1最基本的财务报表分析方法最有用的财务报表分析1财务报表与财务报表分析经济实质会计扭曲人们看到的财务报表1萨班斯—奥克斯利法案通过后的第一大要案—HealthSouth年度报告利润实际利润虚假利润虚假比例1997629189440233%1998267-368635173%1999230-191421220%2000559194365188%200143494254722%2002上半年340157183119%合计2,459-102,46924690%1第一节财务报表分析的意义1财务报表分析的内涵财务报表分析的要点–报表使用人（主体）–依据–方法–目的–学科属性一、财务报表分析的内涵1学科的产生与发展最早始于银行家（19世纪末期至20世纪初期）投资领域现代分析领域：资本市场、绩效评价1主要学派实用学派——银行家信用分析财务失败预测学派——财务失败预警资本市场学派——解释和预测证券市场投资风险与报酬讨论：财务报表分析主要流派产生的内在原因？1•财务报表分析的主体•不同分析主体对财务报表分析的侧重点也不同二、财务报表分析的主体1不同分析主体的报表分析重点及其决策需求分析主体分析目的分析重点投资者评价企业获利能力、风险状况、股价高低等；考查经营者业绩，以决定是否更换主要管理者等公司当前和长期的收益水平高低及重大变动；目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；与其他竞争者相比，公司处于何种地位债权人判断企业还本付息的能力，以决策是否给企业提供信用，提供多少信用，以及是否需要提前收回债权等公司为什么需要额外筹集资金；公司还本付息所需资金的可能来源是什么；公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；公司将来在哪些方面还需要借款。经理人员监控企业的有效运营，并且改善业绩和报表发现有价值的线索，设法改善业绩，使得财务报表能让投资人和债权人满意企业的财务状况、盈利能力和持续发展的能力1三、财务报表分析的对象企业基本活动必须掌握财务报表及其所反映的企业经济活动内容。1企业基本经济活动筹资活动投资活动经营活动1报表与基本经济活动的关联筹资活动的概念筹资活动的结果如何体现在财务报表上？1报表与基本经济活动的关联投资活动的概念投资活动的结果如何体现在财务报表上？1经营活动的概念经营活动的结果如何体现在财务报表上？报表与基本经济活动的关联1四、财务报表分析的资料1．按资料的内容分类（1）会计资料（2）业务资料（3）其它资料12．按资料的来源分类企业内部资料企业外部资料13．按资料的时间分类：–历史资料–现实资料–计划及预测资料4．按资料的形式分类：–公司公告、同业公告、文件、工作资料、媒体有关信息等。1资产负债表资产负债表与企业的基本活动资产投资活动结果（经营活动占用的资源）负债及所有者权益筹资活动的结果货币资金投资剩余（满足经营意外支付）短期借款银行信用筹资应收账款应收账款投资（促进销售）应付账款商业信用筹资存货存货投资（保证销售或生产连续性）长期负债长期负债筹资长期股权投资对外长期投资（控制子公司经营）资本权益筹资固定资产对内长期投资（经营的基本条件）留存利润内部筹资1利润表利润表与企业的基本活动项目企业的基本活动一、营业收入经营活动收入减：营业成本经营活动费用营业税金及附加、销售费用、管理费用经营活动费用财务费用筹资活动费用（债权人所得）资产减值损失非经营活动损失加：公允价值变动收益非经营活动利润或损失投资收益投资活动收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益投资活动收益二、营业利润全部经营活动利润（已扣债权人利息）加：营业外收入非经营活动收益减：营业外支出非经营活动损失三、利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）减：所得税费用全部活动费用（政府所得）四、净利润全部活动净利润（所有者所得）五、每股收益：按每股收益准则规定计量的全部活动净利润1现金流量表现金流量表与企业的基本活动现金流量表项目企业的基本活动经营现金流入经营现金流出经营现金流量净额经营活动：会计期间经营活动现金流动量投资现金流入投资现金流出投资现金流量净额投资活动：会计期间投资活动现金流动量筹资现金流入筹资现金流出筹资现金流量净额筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量1所有者权益变动表新准则由附转正的报表是对资产负债表中“所有者权益”项目的进一步说明包括实收资本、资本公积、盈余公积、公益金和未分配利润等五项1所有者权益增减变动结构分析全面收益1．净利润2．直接计入所有者权益的利得和损失3．其他本期与投资者有关的变动1．本期投入和减少资本2．股利支付计入所有者权益的部分3．提取盈余公积4．对所有者的分配5．其他本期所有者权益增减变动所有者权益内部结转1．资本公积转增资本2．盈余公积转增资本3．盈余公积补亏4．其他1财务报表附注文字描述或明细资料未能在报表中列示项目的说明等1其他报表分析资料其他企业报告–公司公告、招股说明书、新闻发布稿、管理当局的预测或计划等–审计报告（报表的可信度）1思考题：（1）财务报表分析时参考的审计报告的意见类型有几种？（2）审计报告的类型对财务报表分析有何影响？1（1）审计报告分为四种类型无保留意见的审计报告；保留意见的审计报告；否定意见的审计报告；无法表达意见的审计报告。1五、本教材的知识体系战略分析会计分析财务分析前景分析与价值评估1财务报表分析的资料财务报表及附注其他企业报告行业和公司数据财务报表分析的目的风险分析证券投资分析并购分析经营活动分析获利能力分析企业战略分析产业分析和竞争战略分析会计分析评估会计政策和估计误差并从而评价会计信息质量财务分析应用指标分析、基本影响因素分析、综合分析与评价方法。前景分析预测分析与企业价值评估1第二节财务报表分析的原则与方法1一、财务报表分析的原则全面性原则目的性原则多元立体性原则定性分析与定量分析相结合动态分析与静态分析相结合1二、财务报表分析的基本步骤确定分析目的设计分析程序搜集整理有关分析资料企业战略分析会计分析财务分析预测分析与价值评估得出分析结论，提交分析报告1三、财务报表分析方法比较分析法–两个基本问题：•和谁比•比什么比率分析法因素分析法平衡分析法1各种分析方法的作用1.定性分析是为确定研究对象是否具有某种性质的分析，解决“是不是”的问题。2.定量分析是为了确定客观对象各种成分数量的分析，解决“有多少”的问题。3.因果分析是为了确定引起某一现象变化原因的分析，解决“为什么”的问题。1定义“可比性”(比较的内容、时间、计算方法、计价标准）比较的标杆种类与差异比较一、比较分析法1按比较的对象分类（和谁比）历史标准——揭示变动差异同业比较——揭示竞争地位预算比较——揭示发展潜力1某年上半年单机盈利能力价格毛利净利毛利率净利率波导88914316.516%1.9%TCL1096219100.620%9.2%厦新1296502153.539%11.8%康佳931915.29.8%0.6%1按比较的指标分类（比什么）1.总量指标的比较如净利润、应收账款、存货等。2.财务比率的比较3.结构百分比的比较1结构百分比项目本年上年同业预算主营业务收入100%100%100%100%主营业务成本58%54%56%55%主营业务利润42%46%44%45%营业费用5%6%6%6%管理费用8%9%10%8%财务费用7%9%6%5%利润总额22%22%24%26%所得税8%9%9%10%净利润14%13%15%16%1资产净利率的比较资产净利率（A企业）=20%资产净利率（同业）=20%资产净利率=销售净利率x资产周转率20%（A企业）=8%x2.520%(同业)=10%x21趋势比较分析【例2-1】某公司20×1~20×4年的销售收入、销货成本、经营及管理费用、净利润及啤酒销售收入和销售数量的趋势财务报表如表所示。1项目20×120×220×320×4销售收入100110.8119157.7其中：啤酒销售100111.3119.8162.8销货成本100111.9118.4155.9经营及管理费用100112.5130.7176.1净利润100116131.6164.3啤酒销售桶数（万）100105.2109.4132.21该公司经营成果的变化趋势一、经营及管理费用的增长速度远远超过销售收入及销货成本的增长速度。20×1~20×4年间，经营及管理费用增长76.1%，而同期销售收入和销货成本则分别增长57.7%