《财务管理》课件合集

公司财务管理课程简介本课程是工商管理硕士专业的核心课之一。围绕企业资金筹集、使用、收回、分配等资金运动过程，对企业筹集资金、投出资金及资本日常运营等财务活动该如何组织管理、其所体现的财务关系该如何处理等进行讲述。包括财务管理基本理论与方法、融资管理、投资管理、运营资本管理三部分内容让学生掌握企业财务管理的基本要点，培养学生更好地认识财务的重要性，树立财务观念以及分析财务问题、解决财务问题的能力。本课程以课堂讲授为主，将方法的传授、案例的分析、有关问题的讨论等贯穿于整个课程。案例教学采取边教边学边分析的方式，穿插在课堂教学中。本课程的特点是操作性强，要求学生学习后能够在理解的基础上掌握企业财务管理的方法。课后有一定的训练作业。课程考核:作业15％,案例报告15％,出勤10％,期末笔试60％教学安排与考核要求《企业财务学》余诸缨，辽宁人民出版社《现代财务理论研究》郭复初，经济科学出版社《突破财务重围》张大成刘百花，中国经济出版社《财务管理十大误区》李剑锋王珺之，中国经济出版社参考用书第一讲开篇—关于财务•财务的内涵•财务的本质•财务的职能一、财务的内涵1、财务活动即：资金运动资金筹集、使用、收回、分配等2、财务关系资金在运动过程中体现的各种经济利益关系与银行、与税务、与企业、与股东、与员工等之间因资金运动产生的经济利益关系3、财务财务活动与财务关系的总称财务活动筹资活动投资活动资金营运活动分配活动财务活动是指企业筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为公司现金流动图股东权益产成品负债在产品长期投资现金原材料应收款固定资产•筹资活动•投资活动•经营活动货币资金应收账款产成品在产品材料应付账款银行股东投资归还红利赊购借入人工及营业费用等投入偿付现购现销管理销售财务费用赊销偿付企业短期财务活动买入卖出固定资产有价证券现金应收账款产成品在产品银行股东投资归还红利借入固定资产购入计提折旧企业长期财务活动财务关系内容实质企业与政府(税务机关）强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位内部各单位之间的利益关系企业与职工劳动成果的分配关系企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系。股东经理员工供应商顾客债权人政府社区联盟伙伴环境定义总结二、财务的本质本质：财权流财权流=财力流（价值流、资金流）+权力流三、财务的职能筹资、投资、调节、分配、监督讲授内容模块财务管理基本理论筹资管理投资管理营运资金管理财务计划与控制第二讲财务管理基本理论■财务管理内涵■财务管理环境■财务管理价值观念第一章财务管理内涵一、财务管理的概念二、财务管理的内容三、财务管理目标一、财务管理的概念1、企业管理生产管理、财务管理、销售管理、人力资源管理等2、财务管理是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作3、财务管理的方法财务计划、财务预测、财务决策、财务控制、财务分析、财务考评财务管理与会计的区别财务管理部门：会计部门：筹资决策记录日常资金运动轨迹投资决策编制财务报表利润分配编制预算营运资本管理成本核算资本运营内部控制………...公司总裁财务总监（公司副总裁）财务管理部门会计部门西方成熟公司的机构设置：会计人员需要的技能：会计核算；会计分析财务人员需要的素质：财务理念（风险理念、货币时间价值理念、机会成本理念等）；战略眼光；坦然面对风险。二、财务管理内容1、财务管理的主体政府员工出资者经营者依赖依赖2、财务管理内容经营者财务体系■经营者财务体系所要解决的问题成本控制业务拓展满足经营者决策与管理的信息支持现金流量管理关健问题核心问题重要问题伴生问题■经营者财务体系内容项目方法核心目的视角法定会计核算利润披露信息日常业务财务管理资金运作现金价值增值日常管理管理会计决策控制成本管理效益内部效率战略会计分析价值链核心竞争力市场架构包括法定会计核算、现金流量管理、成本控制下的经营者预算管理、绩效与薪酬管理、税收管理、盈余管理、价格管理、并购重组、供应商管理、客户管理、竞争对手管理、风险管理等。内容出资者财务体系■出资者财务体系所要解决问题信息对称投资收益会计委派制\技术平台等激励与约束机制关健问题核心问题重要问题伴生问题■出资者财务体系内容会计委派管理现金流量管理会计信息管理出资者预算管理内部审计制度建设3、财务管理的途径财务管理从核算型向收益管理型和风险控制型转变核算型收益管理型风险控制型记账功能；事后分析；和经营活动分开；突出对外信息不能支持领导决策。参与经营活动并起重要作用；研究撑开利润空间；突出对内信息；事前事中分析，支持领导决策。分析企业内外风险；制定风险控制预案；主导生产经营活动；实施价值链管理；支持领导决策。4、财务管理的本质利益平衡，企业经营者协调利益矛盾，财务提供有效支撑客户管理（授信、资金回笼、应收账款、价格策略）；供应商管理（成本分析、成本控制、税收转嫁）；竞竞争对手管理竞争对手、客户和供应商信息披露；法定审计；税务管理。政府和股东发展规划部门资本市场银行贷款融资；股票市场融资其他融资；投资企业外部企业内部财务部门业务部门战略规划支持；并购重组；财务分析和报告。计划和分析；管理会计（成本、预算、绩效考核）；风险管理；价格管理；运营资本管理；财务信息管理。5、我国企业财务管理现状现状描述不知战略会计，现论界刚刚开始引进认识管理会计，先进企业已做有益探索轻视财务管理，但已经看到它的作用重视会计核算，但尚未建立完善的法定会计体系12346、我国企业财务工作转型方向■建立出资者财务体系■健全经营者财务体系完善法定会计CSPASPISP/ICPORTAL重视财务管理开展管理会计偿试战略会计发达国家状况财务战略（股东价值）投资管理（购并、资本费用）财政/税务管理（包括退休金）成本计划/预算财务活动（采购、应付款等）业绩管理过去13％13％14%20％24％16％现在18%15%14%17％18%18％00.050.10.150.20.250.3财务战略投资管理财政/税务管理成本计划/预算财务活动业绩管理财务部门职责变化表三、财务管理目标特点：相对稳定性、多元性、层次性（整体、分部、具体）整体目标：总产值最大化利润最大化每股盈余最大化股东财富最大化企业价值最大化利益相关者财富最大化按企业生命周期看具体目标：初创期，以收抵支，现金流管理发展期，加强成本管理（市场份额逐步上升）成熟期，处置自由现金流量，加强资金周转（市场份额趋于稳定）衰退期，资本经营按实施的项目看具体目标：筹资目标投资目标运营目标分配目标利润最大化：基本目标，但未考虑投入产出比、货币时间价值和风险每股盈余最大化：便于不同企业、不同期间的对比，具有时间观念（1年），但未体现未来获取收益的风险，有可能导致企业资本结构失衡每股市价最大化：考虑风险和投资者对每股收益的数量和时间的预期。但它只是企业外部的评价股东财富最大化：考虑了风险、克服了短期行为，容易量化。但包含不可控因素企业价值最大化：将企业的长期发展和持续获利能力放在首位，有丰富的内涵，是合理的目标利润最大化优点1.剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化缺点1.未考虑利润的时间价值；2.未考虑获得利润与投入资本的关系；3.未考虑风险因素；4.易导致短期行为。每股盈余最大化优点将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平缺点没有考虑时间价值；没有考虑风险；带有短期行为倾向。股东财富最大化优点1.考虑了风险因素；2.克服了追求短期利润的行为；3.比较容易量化，便于考核与奖惩；缺点1.计量比较困难；2.法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣；3.不能直接反映企业当前的获利水平。“我们只为一个原因而存在，那就是不断将股东价值最大化”——可口可乐公司2000年年度报告企业价值最大化优点概念企业价值是指企业能给所有者带来的未来报酬，是一种潜在的获利能力前瞻性：是指企业价值及其最大化是着眼于未来时期的财富生成与分配。复合性：涵盖的概念较多：现金流量、风险、可持续发展。缺点不便于计量实在性：企业价值对于企业的各类投资者而言，是实实在在的现金流量，而不是观念上的东西，现金流量的变化代表着实际的、可控制的财富的变化。法国：税后利润最大化、资金流动性日本：大公司——财富最大化，其他——税后收益最大化、偿债能力荷兰：税后收益增长第一、股东收益和流动性第二挪威：股东权益最大化、流动性、偿债能力、总盈利能力美国：每股收益、资产及销售的增长我国：利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化影响企业选择财务管理目标的因素内部因素外部因素投资项目资本结构股利政策报酬风险法律环境金融环境经济环境如投资报酬率对财务目标的影响某公司有1万股普通股，税后净利2万元，每股盈余为2元。假如你持有该公司股票1000股，因而分享2000元的利润。如果企业扩大规模，再发行1万股普通股，增加盈利1万元。对此项财务决策你赞成吗？你的财富会增加吗？由于总股数增加到2万股，利润增加到3万元，每股盈利反而降低到1.5元，你分享的利润将减少到1500元。因此，股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈利总额。在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富。如风险与回报对财务目标的影响一家公司正考虑两个互斥性的投资项目进行投资,两个项目分别是A项目和B项目，投资额都是20万元。A项目：95％会产生25万元的收益；B项目：50％的概率会产生40万元的收益，50％的概率只产生10万元的收益。我们会做何选择？A项目＝25万元B项目＝50％×40＋50％×10＝25万元案例—沃尔玛是怎样赚钱的？？•沃尔玛是经销商，100元的成本投入，周转一次2%的净利率（即2元的净利润）。•你知道沃尔玛一年内100元资产赚得的净利润为多少吗•答案：48元。•答案：1年内100元资产周转24次，一次赚2元，一年赚48元。——沃尔玛挣钱的原因：周转率比利润率重要——赚钱时，一般大家都会想利润率，而看不到周转率。但利润率高不一定能赚钱，周转率才重要。300条鲸鱼突然死亡了，为什么？原来这些鲸鱼在海上追逐一群沙丁鱼，不知不觉被困在一个海湾里，最后搁浅而死。“小鱼把海上巨人引向死亡”，这些鲸鱼只顾眼前利益，最终走向绝路。切忌：“只见树木，不见森林”，“赢了战斗，输了战争”企业财务管理目标的协调——所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：经营者的目的——适当提高企业价值增加享受成本；股东的目的———较小的享受成本更高的股东财富协调：约束：所有者约束——解聘市场约束———接收激励：期权企业财务管理目标的协调——股东与债权人的矛盾与协调矛盾●股东不经债权人同意，擅自决定投资于比债权人预期风险要高的新项目●股东为了提高企业的利润，不征得债权人同意而发行新债，致使旧债价值下跌解决措施●在借款合同中加入限制性条款●提前收回借款或提高利率利益相关者的协调所有者与经营者协调措施监督激励所有者与债权人协调措施限制性借款收回借款不再借款第二章财务管理环境•经济环境•法律环境•金融市场环境•社会文化环境一、法律环境1、组织法规：公司法、独资企业法、合伙企业法、破产法等。2、税务法规：流转税、所得税等。3、财会法规：会计法、企业会计准则、企业会计制度等。4、经济法：合同法、证券法、票据法等。二、金融市场环境1、金融市场的分类：资金市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、金融衍生市场等。其中资金市场又可分为货币市场（短期资金市场）和资本市场（长期资金市场）。●一级市场和二级市场●场内交易市场和场外交易市场2、金融市场上利率的构成要素利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率+流动性附加率+到期风险附加率interestrate=pure-interestrate+IP+DRP+LP+MRP3、利率的期限结构●